Bitcoin lấy lại 91.000 đô la khi các ETF XRP viết lại kịch bản của các tổ chức

Sự phục hồi của Bitcoin (BTC) lên mức 91.000 đô la đánh dấu sự phục hồi quyết định sau mức giảm gần đây xuống vùng 82.000 đô la, với các động lực vĩ ​​mô - chủ yếu là kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang sắp cắt giảm lãi suất - đang tiếp thêm sinh lực cho tâm lý thị trường.

Nhưng trong một bước ngoặt bất thường đối với một thị trường thường bị chi phối bởi các câu chuyện xoay quanh Bitcoin, các ETF XRP đã chiếm trọn sự chú ý, đẩy nhanh các kỳ vọng trong quá khứ và định hình lại xu hướng phân bổ của tổ chức hướng đến tháng cuối cùng của năm 2025.

Các sản phẩm đầu tư XRP đã chứng kiến ​​676 triệu đô la tài sản được quản lý, được hỗ trợ bởi dòng tiền đổ vào hàng tuần lên tới 230 triệu đô la và khối lượng hàng ngày trên 38 triệu đô la.

Các công ty lớn như Bitwise, Canary Capital và Franklin Templeton đã góp phần vào sự tăng vọt này — không chạy theo đà tăng trưởng mà thực hiện chiến lược mà các nhà phân tích mô tả là "chiến lược ưu tiên tính bền vững". Điều này có nghĩa là các tổ chức hiện ít quan tâm đến biến động ngắn hạn và tập trung hơn vào việc xây dựng mức độ tiếp xúc với các sản phẩm được quản lý, có tầm nhìn dài hạn, được hiệu chỉnh theo chiều sâu hơn là tốc độ.

Ngược lại, các quỹ ETF Bitcoin đang nhận được ít sự hỗ trợ hơn mặc dù giá vẫn đang ở mức cao. Các nhà phân tích cho rằng điều này có thể là do thị trường ETF Bitcoin có xu hướng trưởng thành hơn và định giá sâu hơn, trong khi XRP - mới được hợp pháp hóa nhờ tính khả dụng của ETF - đang trải qua "giai đoạn khám phá thể chế ban đầu". Sự bất đối xứng này giúp giải thích tại sao các ETF XRP lại thu hút dòng vốn lớn vào cùng lúc các ETF Bitcoin cho thấy hành vi ảm đạm.

Trong khi đó, Bitcoin đã ổn định trên ngưỡng tâm lý 90.000 đô la, khơi dậy các kịch bản tăng giá trung và dài hạn ngay cả khi điều kiện nghỉ lễ tại Hoa Kỳ làm giảm khối lượng giao dịch trên thị trường giao ngay. Ethereum, Binance Coin và Solana cũng đã tăng trưởng, trong khi ADA tụt hậu sau một thời gian hoạt động kém hiệu quả.

Biến động của cá voi, tín hiệu phái sinh và sự trở lại của tâm lý ưa rủi ro

Ẩn sau bề mặt phục hồi giá là một sự tái phân phối thanh khoản phức tạp. Dữ liệu on-chain cho thấy 700.000 BTC đã được chuyển giữa những người nắm giữ dài hạn trong vòng 48 giờ, trong khi 9.000 BTC đã được chuyển vào các sàn giao dịch chỉ trong một ngày. Lượng tiền gửi trung bình trên Binance đang tăng — từ 12 BTC lên 37 BTC mỗi địa chỉ — cho thấy một giai đoạn chốt lời chiến lược và giảm danh mục đầu tư, chứ không phải là đầu hàng. Thị trường đang tái định vị chứ không phải thoát ra.

Trên thị trường phái sinh, tâm lý đang bắt đầu đảo chiều. Các nhà giao dịch phần lớn đã từ bỏ các vị thế bán bảo hộ quanh mức 80.000–85.000 đô la, thay vào đó chuyển sang các mục tiêu mua ở mức 100.000 đô la. Lãi suất tài trợ đã chuyển sang dương trở lại, báo hiệu sự trở lại của nhu cầu đối với các vị thế mua dài hạn có đòn bẩy — một thay đổi tinh tế nhưng có ý nghĩa sau nhiều tuần thận trọng. Các sàn giao dịch quyền chọn mô tả điều này như "một làn gió mới trở lại thị trường".

Dòng vốn ETF củng cố sự hồi sinh này. Trong khi các sản phẩm Bitcoin tiếp tục chứng kiến ​​sự luân chuyển thay vì dòng vốn ròng mạnh mẽ, các ETF tiền điện tử đa tài sản và các sản phẩm dành riêng cho altcoin — bao gồm cả ETF Bitwise Dogecoin mới được phê duyệt — cho thấy các nhà phân bổ vốn tổ chức đang mở rộng phạm vi hoạt động thay vì rút lui. Điều này đặt ra câu hỏi: liệu đây có phải là sự quay trở lại với rủi ro được đo lường, hay là dấu hiệu ban đầu của sự tham gia đầu cơ rộng rãi hơn?

Những dấu hiệu chính của bối cảnh hiện tại bao gồm Bitcoin đang giao dịch quanh mức 91.458 đô la, các quỹ ETF XRP nắm giữ 676,49 triệu đô la, sự gia tăng đột biến trong việc tái định vị ở cấp độ cá voi, và tỷ lệ long/short kỷ lục 3,8 giữa các tài khoản lớn nhất của Binance. Tất cả những tín hiệu này cho thấy một môi trường cuối năm không được định hình bởi sự hưng phấn, mà bởi sự tái đầu tư chiến lược được thúc đẩy bởi các cấu trúc thể chế, sự rõ ràng về quy định và những thay đổi trong kỳ vọng vĩ mô.

Khi năm 2025 sắp kết thúc, thị trường tiền điện tử dường như đang chuyển từ trạng thái phòng thủ sang lạc quan thận trọng — với các ETF XRP bất ngờ dẫn đầu và Bitcoin lấy lại đà tăng trưởng khi hệ sinh thái chuẩn bị cho chương tiếp theo do vĩ mô thúc đẩy.