Liệu thị trường có còn tin vào câu chuyện về chuỗi công khai stablecoin TGE vào đêm nay không?

Tác giả: 1912212.eth, Foresight News

Vào lúc 21:00 giờ Bắc Kinh ngày 8 tháng 12, mạng chính Stable sẽ chính thức ra mắt. Là một blockchain Lớp 1 được Bitfinex và Tether hỗ trợ, Stable tập trung vào cơ sở hạ tầng stablecoin. Thiết kế cốt lõi của nó là sử dụng USDT làm phí gas gốc, đạt được tốc độ thanh toán dưới một giây và chuyển khoản ngang hàng không mất phí gas. Tính đến thời điểm viết bài, Bitget, Backpack và Bybit đã công bố việc niêm yết token giao ngay STABLE. Binance, Coinbase và các sàn giao dịch Hàn Quốc vẫn chưa công bố việc niêm yết token giao ngay STABLE.

Tổng nguồn cung 100 tỷ, không phí gas

Đội ngũ dự án đã phát hành sách trắng và chi tiết kinh tế token trước khi ra mắt mainnet.

Token gốc của dự án, STABLE, có tổng nguồn cung cố định là 100 tỷ. Tất cả các giao dịch chuyển khoản, thanh toán và giao dịch trên mạng Stable đều được thanh toán bằng USDT. STABLE không có phí gas; thay vào đó, nó đóng vai trò là cơ chế khuyến khích giữa các nhà phát triển và những người tham gia hệ sinh thái. Token STABLE được phân bổ như sau: 10% tổng nguồn cung được phân bổ để hỗ trợ thanh khoản, kích hoạt cộng đồng, các hoạt động của hệ sinh thái và phân phối chiến lược trong giai đoạn ra mắt ban đầu. Phân phối Genesis này sẽ được mở khóa hoàn toàn khi ra mắt mainnet. 40% tổng nguồn cung được phân bổ cho hệ sinh thái và cộng đồng để tài trợ cho nhà phát triển, các chương trình thanh khoản, quan hệ đối tác, sáng kiến ​​cộng đồng và phát triển hệ sinh thái. 25% tổng nguồn cung được phân bổ cho đội ngũ sáng lập, các kỹ sư, nhà nghiên cứu và cộng tác viên. 25% tổng nguồn cung được phân bổ cho các nhà đầu tư và cố vấn hỗ trợ phát triển mạng lưới, xây dựng cơ sở hạ tầng và quảng bá. Cổ phần của đội ngũ và nhà đầu tư có thời hạn sử dụng một năm, nghĩa là không được mở khóa trong 12 tháng đầu tiên, sau đó là mở khóa tuyến tính. Cổ phần của hệ sinh thái và quỹ cộng đồng được mở khóa 8% ngay từ khi ra mắt, phần còn lại được giải phóng dần dần thông qua việc phân bổ tuyến tính để khuyến khích sự phát triển của nhà phát triển, đối tác và người dùng. Stable sử dụng mô hình Bằng chứng Cổ phần Được Ủy quyền (DPoS) thông qua giao thức đồng thuận StableBFT. Thiết kế này hỗ trợ thanh toán thông lượng cao trong khi vẫn duy trì các đặc điểm bảo mật kinh tế cần thiết cho các mạng thanh toán toàn cầu. Staking token STABLE là cơ chế mà người xác thực và người ủy quyền tham gia vào quá trình đồng thuận và nhận phần thưởng. Vai trò chính của token STABLE là quản trị và staking: người nắm giữ có thể staking token để trở thành người xác thực, tham gia bảo trì bảo mật mạng lưới và tác động đến việc nâng cấp giao thức thông qua bỏ phiếu DAO, chẳng hạn như điều chỉnh phí giao dịch hoặc giới thiệu hỗ trợ stablecoin mới. Ngoài ra, STABLE có thể được sử dụng cho các ưu đãi hệ sinh thái, chẳng hạn như khai thác thanh khoản hoặc phần thưởng bắc cầu chuỗi chéo. Nhóm dự án tuyên bố rằng thiết kế tách biệt này thu hút nguồn vốn từ các tổ chức vì tính ổn định của USDT cao hơn nhiều so với các mã thông báo quản trị biến động. Tranh cãi về tiền gửi trước: giao dịch nội gián, trì hoãn KYC. Giống như Plasma, Stable cũng đã mở tiền gửi hai lần trước khi ra mắt mạng chính. Giai đoạn tiền gửi đầu tiên bắt đầu vào cuối tháng 10, với mức giới hạn là 825 triệu đô la, nhưng đã được lấp đầy chỉ trong vòng vài phút sau thông báo. Cộng đồng đặt câu hỏi liệu một số người chơi có tham gia vào giao dịch nội gián hay không. Ví được xếp hạng hàng đầu đã gửi hàng trăm triệu USDT 23 phút trước khi tiền gửi được mở. Nhóm dự án đã không trả lời trực tiếp và đã triển khai giai đoạn thứ hai của hoạt động tiền gửi vào ngày 6 tháng 11, với mức giới hạn là 500 triệu đô la. Tuy nhiên, Stable đã đánh giá thấp sự nhiệt tình của thị trường đối với tiền gửi. Lượng truy cập lớn ngay khi giai đoạn thứ hai mở ra đã khiến trang web của họ chậm lại và bị trễ. Do đó, sau khi Stable cập nhật các quy tắc của mình, người dùng có thể gửi tiền thông qua giao diện Hourglass hoặc trực tiếp trên chuỗi; chức năng gửi tiền sẽ được mở lại trong 24 giờ, với số tiền gửi tối đa là 1 triệu đô la cho mỗi ví và số tiền gửi tối thiểu là 1.000 đô la. Giai đoạn thứ hai cuối cùng đã chứng kiến ​​tổng số tiền gửi khoảng 1,8 tỷ đô la, với khoảng 26.000 ví tham gia. Quá trình đánh giá mất từ ​​​​vài ngày đến một tuần, với một số người dùng cộng đồng phàn nàn về trục trặc hệ thống hoặc yêu cầu lặp lại về tài liệu bổ sung. Xác suất đạt 2 tỷ đô la FDV vượt quá 85%. Vào cuối tháng 7 năm nay, Stable đã công bố hoàn thành vòng tài trợ hạt giống trị giá 28 triệu đô la, do Bitfinex và Hack VC dẫn đầu, đưa định giá thị trường của công ty lên khoảng 300 triệu đô la. Để so sánh, vốn hóa thị trường của Plasma hiện là 330 triệu đô la và FDV của nó là 1,675 tỷ đô la. Một số người lạc quan tin rằng câu chuyện về stablecoin, sự hậu thuẫn của Bitfinex, và sự tăng trưởng ban đầu sau đó giảm giá của Plasma cho thấy sự phổ biến liên tục và tiềm năng tăng giá trong thời gian tới. Tuy nhiên, những ý kiến ​​bi quan vẫn chiếm ưu thế: Gas không phải là một khoản thanh toán ỔN ĐỊNH, hạn chế tính hữu dụng của nó, đặc biệt là trong bối cảnh thị trường giá xuống hiện tại và thanh khoản eo hẹp, điều này có thể dẫn đến việc giá giảm nhanh chóng. Dữ liệu hiện tại của Polymarket cho thấy 85% khả năng FDV của đồng tiền này sẽ vượt quá 2 tỷ đô la vào ngày giao dịch đầu tiên. Dựa trên ước tính thận trọng là 2 tỷ đô la, giá của đồng STABLE tương ứng sẽ là 0,02 đô la.

Theo dữ liệu của Bitget, trên thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn, STABLE/USDT hiện có giá 0,032 đô la, nghĩa là giá trị sổ sách kế toán ước tính (FDV) của đồng tiền này dự kiến ​​sẽ tăng lên khoảng 3 tỷ đô la.

Giai đoạn tiền gửi trước đầu tiên của Stable đạt 825 triệu đô la, và giai đoạn thứ hai thực sự đã đóng góp hơn 1,1 tỷ đô la, nhưng sau khi phân bổ theo tỷ lệ, chỉ có 500 triệu đô la thực sự được đưa vào quỹ. Tổng số tiền gửi trước lên tới 1,325 tỷ đô la.

Thông tin kinh tế về token nêu rõ rằng khoản phân bổ ban đầu là 10% (dành cho các ưu đãi gửi trước, hoạt động giao dịch, thanh khoản ban đầu trên chuỗi, v.v.). Giả sử đợt airdrop cuối cùng là 3%-7% tiền gửi trước vào Stable, dựa trên giá trước thị trường là 0,032 đô la, thì lợi suất tương ứng sẽ vào khoảng 7% đến 16,9%, nghĩa là cứ mỗi 10.000 đô la tiền gửi sẽ tương ứng với 700 đến 1.690 đô la.