Tại sao LABUBU, đồng tiền meme bắt nguồn từ đồ chơi Labubu, lại đang bên bờ vực tuyệt chủng?

Deng Tong, Golden Finance

Pop Mart, công ty sản xuất Labubu, đã chứng kiến ​​giá cổ phiếu của mình tăng vọt 10 lần vào năm 2024, với mức tăng hơn 200% cho đến nay trong năm nay và giá trị thị trường là hơn 350 tỷ đô la Hồng Kông. Người sáng lập Wang Ning đã trở thành người giàu nhất mới ở Hà Nam, Trung Quốc. Tính đến cuối năm ngoái, công ty có 401 cửa hàng ở Trung Quốc đại lục, 130 cửa hàng ở Hồng Kông, Macao, Đài Loan và nước ngoài (bao gồm cả liên doanh), bao phủ hơn 30 quốc gia và khu vực, với doanh thu tại Hồng Kông, Macao, Đài Loan và nước ngoài chiếm hơn 38%. Đồng tiền Meme cùng tên LABUBU của công ty đã từng là tâm điểm chú ý, nhưng ngày nay giá trị thị trường của nó đã giảm xuống dưới 28 triệu đô la Mỹ, hiện ở mức 27,89 triệu đô la Mỹ, giảm 20,4% trong 24 giờ.

Labubu là gì? Mối quan hệ của nó với ngành công nghiệp tiền điện tử là gì? Tại sao nó lại phổ biến như vậy? Tại sao đồng tiền Meme LABUBU lại bên bờ vực tuyệt chủng?

I. Labubu là gì? Mối quan hệ của nó với ngành công nghiệp tiền điện tử là gì?

Labubu là một món đồ chơi nhồi bông có hình dạng một chú yêu tinh với vẻ ngoài vui tươi nhưng hơi dữ tợn. Các đặc điểm của nó bao gồm thân hình tròn đầy lông, đôi mắt mở to, đôi tai nhọn và chín chiếc răng sắc nhọn tạo thành nụ cười tinh nghịch.

Labubu là một nhân vật được thiết kế bởi nghệ sĩ người Hồng Kông, lớn lên ở Hà Lan Lung Ka-shing. Lung Ka-shing đã tạo ra loạt truyện "Quái vật", lấy cảm hứng từ văn hóa dân gian và thần thoại Bắc Âu mà ông yêu thích khi còn nhỏ.  Ban đầu, Long Jiasheng vẽ thiết kế của mình bằng bút máy, và tình yêu dành cho truyện cổ tích cuối cùng đã thôi thúc anh vẽ Labubu và những người bạn của cậu, theo báo cáo của CNA Lifestyle năm 2024.

Labubu ra mắt vào năm 2015 và được chú ý rộng rãi hơn sau khi hợp tác với Pop Mart vào năm 2019.

Theo báo cáo tạm thời của Pop Mart được công bố vào ngày 20 tháng 8 năm 2024, loạt phim "Quái vật" đã tạo ra doanh số 6,3 tỷ nhân dân tệ trong nửa đầu năm đó.

Vào tháng 4 năm 2025, Pop Mart đã ra mắt các sản phẩm thú nhồi bông vinyl thế hệ thứ ba của Labubu và một lượng lớn khách hàng đã xếp hàng để mua chúng tại các cửa hàng Pop Mart ở Hoa Kỳ, Vương quốc Anh và Nhật Bản, thậm chí còn có hiện tượng bán lại với giá cao ở Trung Quốc đại lục.

Vào ngày 29 tháng 5 năm 2025, đồng xu Meme cùng tên LABUBU đã được ra mắt. Mặc dù LABUBU đã tạo nên một làn sóng cường điệu, nhưng cuối cùng nó cũng không thể thoát khỏi số phận thụt lùi.

Vào ngày 10 tháng 6 năm 2025, Đấu giá Yongle Bắc Kinh đã tổ chức một cuộc đấu giá nghệ thuật Labubu. Một Labubu có ngoại hình giống người thật đã được bán với giá 1,08 triệu nhân dân tệ và tổng số tiền giao dịch lên tới 3,73 triệu nhân dân tệ.

Thứ hai, tại sao Labubu lại tạo nên cơn sốt?

Trước hết, Sự phổ biến của Labubu không thể tách rời khỏi phương thức bán hàng của nó - hộp mù. Khách hàng không biết họ đã mua kiểu nào cho đến khi họ mở gói hàng. Mô hình bán hộp mù của Pop Mart tạo thêm sự phấn khích và không chắc chắn cho việc mua hàng, thúc đẩy người chơi mua lại nhiều lần để theo đuổi những kiểu hiếm, đẩy giá thị trường thứ cấp của một số kiểu phổ biến lên cao.

Nhà sưu tập hộp mù kỳ cựu Desmond Tan cho biết yếu tố bất ngờ là một sức hút lớn. Ông đi quanh các cửa hàng Pop Mart, lắc mạnh các hộp trước khi quyết định mua cái nào. Điều này rất phổ biến ở Pop Mart. Desmond sưu tập các hộp mù "chaser", các phiên bản đặc biệt của nhiều loại đồ chơi của Pop Mart, bao gồm cả Laboo. Desmond cho biết trung bình, cứ 10 hộp được mua, có thể tìm thấy một hộp chaser. So với xác suất thông thường là một phần trăm, xác suất này khá cao. “Có thể lắc hộp để lấy được người đuổi theo, học cách cảm nhận sự khác biệt… Nếu tôi có thể thành công chỉ sau một hoặc hai lần thử, tôi sẽ rất vui!”

Thứ hai, Labubu là một IP văn hóa và sáng tạo tuyệt vời. Theo Forbes, trích dẫn một báo cáo phân tích của Deutsche Bank, rất ít IP có thể phá vỡ các rào cản văn hóa và được văn hóa châu Á chấp nhận trong khi được các ngôi sao nhạc pop và thể thao phương Tây yêu thích.

Hãng thông tấn Tân Hoa Xã đã từng chỉ ra ba lý do chính khiến Labubu trở nên phổ biến: Labubu là một sản phẩm tiêu dùng toàn cầu xuyên văn hóa; tích lũy kiên nhẫn và đột phá sáng tạo trong việc sáng tạo và quảng bá sản phẩm; Trung Quốc có chuỗi công nghiệp hoàn chỉnh và hệ sinh thái công nghiệp trưởng thành.

3. Meme liên quan đến đồ chơi vật lý vẫn không thoát khỏi lời nguyền lao dốc

Tiền meme có đặc điểm là tính giải trí cao, tính lan truyền và được cộng đồng thúc đẩy. Thường thiếu các trường hợp sử dụng thực tế và hỗ trợ kỹ thuật, giá cả bị ảnh hưởng rất nhiều bởi tâm lý thị trường và sự cường điệu của cộng đồng, và cực kỳ biến động. 

Mặc dù LABUBU cũng là sản phẩm của sự đầu cơ, nhưng nó có phần khác biệt so với các đồng Meme truyền thống - xét cho cùng, LABUBU đã tận dụng sự phổ biến của đồ chơi hộp mù vật lý của Labubu, nhưng LABUBU vẫn không thoát khỏi số phận lao dốc của các đồng Meme.

Sự lao dốc của LABUBU thực ra là một bài học kinh nghiệm trước đây. Giống LABUBU nhất là Fat Penguin - nó đã phát hành NFT, tiền Meme và đồ chơi vật lý.

Vào tháng 7 năm 2021, một nhóm sinh viên đại học đã thành lập Pudgy Penguins. Vào tháng 4 năm 2022, Pudgy Penguins đã được bán cho Giám đốc điều hành Pudgy Penguins hiện tại là Luca Netz. Vào tháng 5 năm 2023, sau khi hoàn thành đợt gây quỹ 9 triệu đô la, Fat Penguin bắt đầu bán đồ chơi vật lý Pudgy Toy trực tuyến.

Vào cuối tháng 9 năm 2023, Pudgy Toy đã được niêm yết tại 2.000 cửa hàng Walmart tại Hoa Kỳ, mở rộng thương hiệu NFT IP Fat Penguin đến thị trường tiêu dùng khổng lồ. Động thái này đã mang lại lợi nhuận cho Fat Penguin. Theo Decrypt, loạt Pudgy Toys đã đạt doanh số 10 triệu đô la trong vòng chưa đầy một năm, với doanh số hơn 750.000.

Pudgy Penguins đã từng rất nổi tiếng. Vào ngày 16 tháng 12 năm 2024, Pudgy Penguins đã lập kỷ lục tốt nhất là 34,8ETH, nhưng hiện tại giá chỉ còn 8,9ETH.

Đồng tiền Meme PENGU của họ đã đạt mức cao kỷ lục là 0,0428 đô la vào ngày 7 tháng 1 năm 2025. Trong vòng chưa đầy nửa năm, PENGU hiện đang giao dịch ở mức 0,009369 đô la, giảm 78%.

Ngoài ra, tương tự như nó là loạt Bored Ape. Ngay từ năm 2021, ngôi sao NBA Stephen Curry đã chi 180.000 đô la (55 Ethereum) để mua một NFT BAYC mặc một bộ đồ hoa thô. Cùng năm đó, gã khổng lồ công nghệ thanh toán Visa đã mua CryptoPunk số 7610, một cái đầu phụ nữ với kiểu tóc Mohawk, đôi mắt xanh lá cây của chú hề và son môi, với giá 49,50 Ethereum (trị giá 150.000 đô la tại thời điểm mua).

Tuy nhiên, sau khi đạt mức giá đỉnh là 153,7ETH vào tháng 5 năm 2022, Bored Ape đã giảm xuống mức giá hiện tại là 11,55ETH.

CryptoPunks đã giảm từ mức cao nhất là hơn 125ETH vào năm 2021 xuống mức 41ETH hiện tại.

Có thể thấy rằng dù là chú chim cánh cụt béo với đồ chơi vật lý hay chú khỉ buồn tẻ và CryptoPunks chỉ giới hạn ở tài sản kỹ thuật số, tất cả đều giảm mạnh sau thời kỳ hoàng kim của chúng. Chưa kể đến đồng tiền meme LABUBU chỉ lợi dụng sự phổ biến của đồ chơi vật lý.

Giá của LABUBU tăng và giảm nhanh chóng là do tính đầu cơ cao và thiếu tính thực tế. Mặc dù đồ chơi Labubu vật lý của Pop Mart rất phổ biến, nhưng khi cơn sốt thị trường lắng xuống, sự thịnh vượng giả tạo không có giá trị thực tế hỗ trợ và dựa vào sự cường điệu cuối cùng sẽ sụp đổ. Đây chính là bản chất của đồng tiền Meme "sinh ra từ đầu cơ và chết do bong bóng giá trị vỡ".