Tại sao việc niêm yết của Circle lại là một sự kiện quan trọng khác trong ngành tiền điện tử?

‍Đêm thứ năm tuần trước, Circle, đơn vị phát hành đồng tiền ổn định lớn thứ hai thế giới USDC (chiếm khoảng 25% thị phần), đã chính thức được niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán New York. Giá phát hành là 31 đô la một cổ phiếu. Circle đã kích hoạt công cụ ngắt mạch nhiều lần trong phiên giao dịch. Vào ngày đầu tiên niêm yết, đồng tiền này đã đóng cửa với mức tăng 168,48% ở mức 83,23 đô la. Khi đóng cửa ngày, giá trị thị trường đã vượt quá 18,5 tỷ đô la và tiếp tục tăng gần 30% vào ngày hôm sau.

Hiện tại, tổng giá trị thị trường của các đồng tiền ổn định toàn cầu đã vượt quá 250 tỷ đô la, trong đó USDT và USDC cùng nhau chiếm 86% thị phần. Đây là lý do tại sao Circle liên tục điều chỉnh giá mở cửa vào đêm trước khi IPO, vì thị trường nóng hơn nhiều so với dự kiến.

Do Circle niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán New York, khái niệm "stablecoin" đã chiếm trọn các tít báo tài chính trong nhiều ngày. Ở một mức độ nào đó, nó cũng khiến nhiều người làm tài chính truyền thống hơn nhận ra lại giá trị của stablecoin.

Ngoài ra, gần như cùng ngày, Đặc khu hành chính Hồng Kông đã chính thức ban hành văn bản làm rõ ngày 1 tháng 8 năm 2025 là ngày thực hiện "Sắc lệnh về Stablecoin", điều này càng thúc đẩy sự phổ biến của stablecoin trên thị trường tài chính. Tương tự như vậy, Đạo luật GENIUS Stablecoin của Hoa Kỳ cũng đang trên đường được ban hành. Có vẻ như mọi thứ đều ổn thỏa.

Ở đây chúng ta sẽ không nói quá nhiều về giá trị của stablecoin. Sau khi trải qua sự tăng trưởng bùng nổ trong những năm gần đây, nếu chúng ta vẫn phủ nhận tầm quan trọng của sự tồn tại của nó, thì có lẽ cũng giống như nói rằng "BTC vô dụng" bây giờ. Chúng ta cần phải suy nghĩ lại và điều chỉnh nhận thức của mình.

Quay lại cùng kỳ 4 năm trước, tức là trong chu kỳ thị trường tăng giá cuối cùng, Coinbase, sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất tại Hoa Kỳ, đã hạ cánh thành công trên Nasdaq. Vào ngày đầu tiên niêm yết, giá cổ phiếu đã từng tăng vọt lên 429 đô la Mỹ, với giá trị thị trường hơn 112 tỷ đô la Mỹ, mang lại lợi nhuận gấp hàng trăm lần cho nhiều tổ chức đầu tư ban đầu.

Nhưng sau đó, nó đã mở ra một giai đoạn điều chỉnh kéo dài hơn 2 năm. Hiệu suất của nó trong những tháng sau khi niêm yết cũng bị chỉ trích, và thậm chí còn bị gọi là "công ty rác". Tuy nhiên, chính vì Coinbase niêm yết thành công mà thị trường tài chính truyền thống đã chứng kiến ​​một thị trường tài chính mới nổi khác đang tăng lên, và ETF BTC hiện tại cùng nhiều tài sản dự trữ khác cũng được tạo ra.

Tương tự như vậy, đối với việc niêm yết của Circle, ý nghĩa của nó nằm ở chỗ nó cho phép stablecoin, vốn ban đầu chỉ được một nhóm người nhất định công nhận, thực sự bước vào "dòng chính" và cũng giành được sự ủng hộ của một số người giàu có. Rốt cuộc, nếu nó chỉ nằm trong tầm nhìn của một số ít người, thì rất khó để bước vào thế giới chính thống, đặc biệt là thông qua việc niêm yết để chứng minh năng lực tài chính và tính minh bạch của công ty, điều này rất quan trọng đối với sự phát triển của stablecoin.

Như nhà đồng sáng lập Circle Jeremy Allaire đã nói trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg: "IPO sẽ mang lại nhiều sự tin tưởng, tuân thủ và minh bạch hơn cho mạng lưới stablecoin được quản lý của Circle và giúp mạng lưới này thiết lập quan hệ đối tác với các tổ chức tài chính khác."

Năm 2008, Satoshi Nakamoto đã đề xuất hình thức "tiền tệ không cần tin cậy" và tạo ra BTC. Lý tưởng vào thời điểm đó là sử dụng một hình thức tiền tệ mới như BTC để chống lại các tổ chức tài chính lạm dụng tiền tệ, nhưng hiện tại BTC không còn có thể được sử dụng như một phương tiện thanh toán hiệu quả do nhiều hạn chế khác nhau. Đây là lý do tại sao stablecoin có thể phát triển nhanh chóng.

Theo một nghĩa nào đó, stablecoin đã thay thế một phần lý tưởng của Satoshi Nakamoto, tất nhiên chỉ về "hình thức". Rốt cuộc, stablecoin đã quay trở lại logic của tổ chức và chỉ mượn hình thức kỹ thuật của chúng. Tuy nhiên, dựa trên quan điểm này, chúng ta không thể phủ nhận giá trị của chúng.

a16z Crypto chỉ ra trong báo cáo mới nhất của mình rằng trong 12 tháng qua, khối lượng giao dịch của stablecoin đã đạt 33 nghìn tỷ đô la Mỹ, tiếp tục lập kỷ lục mới, gần gấp 20 lần khối lượng giao dịch của PayPal và gần gấp 3 lần khối lượng giao dịch của Visa.

Một số người có thể nghĩ rằng quy mô thị trường stablecoin hiện tại không hề nhỏ, nhưng so với quy mô thị trường thanh toán truyền thống là 10 nghìn tỷ đô la Mỹ thì có vẻ hơi "ngây thơ". Tuy nhiên, nếu dự kiến ​​stablecoin sẽ trở thành một thị trường nghìn tỷ đô la duy nhất trong 3-5 năm tới, có lẽ nó chỉ mới qua giai đoạn khởi đầu.

Vì vậy, việc niêm yết của Circle giống như một lễ hội nhỏ để mang lại "sự điều chỉnh" cho các đồng tiền ổn định và chương trình lớn sau lễ hội vừa mới bắt đầu. Là ứng dụng trưởng thành nhất trong ngành tiền điện tử bên cạnh giao dịch, đồng tiền ổn định có thể là bước đệm thực sự để các ứng dụng Web3/Tiền điện tử thâm nhập vào hàng nghìn hộ gia đình, thay vì cơn sốt NFT trong những năm đầu.

Đối với các nhà đầu tư và doanh nhân, giai đoạn này cũng chứa đựng nhiều cơ hội. Suy cho cùng, kiếm tiền bằng tiền luôn là một hoạt động kinh doanh tốt, nhưng nếu bạn không thể là người tạo ra tiền, thì ít nhất bạn có thể là nhà cung cấp dịch vụ trong lĩnh vực này. Mọi thứ chỉ mới bắt đầu, và rủi ro và cơ hội cùng tồn tại.

Vậy, giá trị thị trường của Circle trong 4 năm tới sẽ là bao nhiêu?