Tại sao bạn luôn mua ở mức cao? Giải thích chi tiết về công thức tính điểm tường thuật thị trường tiền điện tử

Tác giả: ignasdefi Biên dịch: Shan Ouba, Golden Finance

Tôi cá là bạn đã dành vô số giờ để cố gắng tìm hiểu câu chuyện về tiền điện tử hấp dẫn tiếp theo. Nếu bạn đúng, bạn có thể kiếm được rất nhiều tiền; nhưng nếu bạn tham gia thị trường quá muộn, bạn chỉ có thể là người nhận.

Lợi nhuận đầu tư tốt nhất đến từ:

• Xác định các câu chuyện ngay từ đầu

• Lên kế hoạch cho lộ trình luân chuyển vốn trước những người khác

• Thoát vốn khi kỳ vọng của thị trường bị thổi phồng nhất

• Khóa lợi nhuận

Sau đó tự hỏi bản thân: Liệu có một câu chuyện khác sắp diễn ra không?Các câu chuyện đến rồi đi, nhưng tiền đầu cơ sẽ quay trở lại theo từng đợt, với điều kiện là:

• Có sự đổi mới kỹ thuật thực sự đằng sau câu chuyện có thể quay trở lại ngay cả sau làn sóng cường điệu đầu tiên;

• Có một chất xúc tác mới;

• Có một cộng đồng tận tâm tiếp tục phát triển sau khi cơn cường điệu lắng xuống.

Ordinals trên Bitcoin là một ví dụ. Bạn có thể thấy rõ bốn làn sóng suy đoán trong hình bên dưới.

• Tháng 12 năm 2022: Lý thuyết thứ tự được công bố lần đầu tiên, hầu như không có hoạt động nào trên chuỗi.

• Tháng 3 năm 2023: Tiêu chuẩn BRC-20 kích hoạt đợt sóng đầu tiên, dần hạ nhiệt trong sáu tháng tiếp theo.

• Cuối năm 2023 / đầu năm 2024: Sự phát triển liên tục kích thích đợt sóng thứ hai và thứ ba.

• Tháng 4 năm 2024: Runes trực tuyến và tăng nhanh, nhưng sức nóng sẽ giảm dần trong vòng vài tuần.

Ordinals cung cấp thời gian bố trí trong vài tháng và cung cấp nhiều cơ hội thoát. Runes chỉ cung cấp một cửa sổ thoát ngắn. Đã hơn một năm kể từ khi thông báo. Ordinals (bao gồm Runes), NFT hay một số định dạng mới có quay trở lại không?

Có thể. Tùy thuộc vào điểm số tường thuật của chúng.

Công thức

Đây là công thức để xác định các xu hướng nóng mới nổi các câu chuyện và xác định xem chúng có khả năng tạo ra các làn sóng đầu cơ tiếp theo hay không (và những làn sóng như vậy có xu hướng bền vững hơn).

Công thức này vẫn đang trong quá trình hoàn thiện, nhưng đây là công thức V1 hiện tại của tôi:

Điểm câu chuyện = [(1,5 × Đổi mới × Đơn giản) + (1,5 × Cộng đồng × Đơn giản) + (Tính thanh khoản × Kinh tế mã thông báo) + Các động cơ] × Môi trường thị trường

Công thức này không thanh lịch về mặt toán học, nhưng nó làm rõ đòn bẩy nào là quan trọng và mỗi đòn bẩy có trọng số bao nhiêu.

Chúng ta hãy cùng phân tích:

Đổi mới

Đây là cấp độ kỹ thuật, đổi mới tiền điện tử gốc mà tôi đang tập trung vào.

Chất xúc tác mạnh nhất là loại đổi mới "từ không đến một". Điều này có thể nằm trong một lĩnh vực mới (như DeFi, NFT, RWA), một mô hình kinh tế mã thông báo mới (như veToken) hoặc thậm chí là một cách phát hành mã thông báo mới (như phát hành công bằng, Pump.fun).

Tôi đã từng viết trước đây: sự đổi mới từ "không đến một" là đủ độc đáo để thay đổi quỹ đạo của ngành. Tính độc đáo của nó có thể thổi bùng một lĩnh vực tiền điện tử mới. Nhưng rất khó để xác định những đổi mới như vậy vì chúng ta luôn nhìn nhận những điều mới mẻ với định kiến.

Khi một cái gì đó mới lần đầu tiên xuất hiện, nó có thể không thu hút được sự chú ý nào cả (chẳng hạn như Ordinals) hoặc thậm chí bị coi là nhiễu. Đây là lý do tại sao việc giữ một tâm trí cởi mở và dám thử mọi xu hướng mới (đặc biệt là những xu hướng gây tranh cãi) là chìa khóa để bố trí trước.

Nếu không có sự đổi mới công nghệ thực sự, một câu chuyện chỉ là một bong bóng đầu cơ tồn tại trong thời gian ngắn. Ngoài ra còn có một đặc điểm đặc biệt của chu kỳ này: sự ra đời của sự đổi mới bên ngoài-AI.

Nhờ AI, chúng ta đang chứng kiến ​​những cải tiến như Kaito InfoFi và các tác nhân AI.

Một số ví dụ về chu kỳ này:

• Số thứ tự

• Tái cam kết

• Tác nhân AI

• InfoFi

• SocialFi

• ERC404

Mục đích không phải là liệt kê tất cả các ví dụ, mà là xây dựng một mô hình tinh thần để giúp bạn xác định những đổi mới này. Bạn có thể sử dụng điểm từ 0 đến 10 để đo mức độ đổi mới.

Tính đơn giản và tiềm năng gây ảnh hưởng

Không phải mọi đổi mới đều dễ hiểu. Những câu chuyện phức tạp (ví dụ: bằng chứng ZK, việc xác lập lại) lan truyền chậm, trong khi những câu chuyện đơn giản hoặc gây ảnh hưởng (ví dụ: Dogecoin $WIF đội mũ) lan truyền nhanh chóng.

Bạn có thể giải thích khái niệm này trong 5 giây không? Nó có điểm meme không?

Một số ví dụ:

• Độ đơn giản Cao (10/10) : AI, memecoin, XRP như một ngân hàng blockchain

• Trung bình (5/10) : SocialFi, DeFi, NFT, Ordinals

• Thấp (3/10) : Bằng chứng ZK, blockchain mô-đun, đặt cược lại

Những câu chuyện phức tạp cần thời gian để lên men và chậm hơn để đưa lên. Sự đơn giản cũng củng cố sự gắn kết của cộng đồng.

Cộng đồng

Bitcoin là sự đổi mới "từ không đến một" thuần túy nhất. Nhưng nếu không có cộng đồng, nó chỉ là một đoạn mã. Giá trị của BTC đến từ câu chuyện mà chúng ta xây dựng cho nó.

Nhiều người không hiểu tại sao các dự án như Cardano hay XRP có thể hoạt động tốt mà không có sự đổi mới. Lý do là: cộng đồng cốt cán.

Một ví dụ cực đoan hơn nữa: memecoin.

Họ hầu như không có cải tiến kỹ thuật nào, nhưng memecoin đã trở thành một đường đua trị giá 66 tỷ đô la. Tất cả là nhờ một nhóm người đã quyết định đoàn kết xung quanh một mã thông báo.

Câu hỏi đặt ra là, làm thế nào để bạn đo lường quy mô và sức mạnh của một cộng đồng? Có phải là số lượng người theo dõi trên X (Twitter gốc)? Sự chú ý trên X? Hay số lượng người hâm mộ và bài đăng trên Reddit?

Một số cộng đồng khó xác định vì họ nói các ngôn ngữ khác nhau hoặc hoạt động trên các diễn đàn khác nhau, chẳng hạn như người Hàn Quốc thích thảo luận về XRP trên các diễn đàn địa phương.

"Mindshare" là một số liệu tuyệt vời (được Kaito phổ biến), nhưng thử nghiệm của Loudio cũng cho thấy rằng chỉ có nhiều mindshare không có nghĩa là bạn có một cộng đồng thực sự.

Để xác định một cộng đồng thực sự (đặc biệt là trong những ngày đầu), bạn cần phải ở đó. Mua một vài token hoặc NFT, tham gia nhóm Discord hoặc Telegram và xem ai đang nói về X (không phải loại bài đăng trả phí). Nếu bạn cảm thấy thực sự có cảm giác gắn bó và kết nối, thì đó là một dấu hiệu tích cực mạnh mẽ.

Theo tôi, Hyperliquid là cộng đồng phát triển nhanh nhất.

Cuộc tấn công của Binance và OKX vào HYPE đã khiến chúng ta đoàn kết hơn và có ý thức về sứ mệnh và mục đích hỗ trợ nhóm và giao thức. Hyperliquid không còn chỉ là một dự án nữa, mà đã trở thành một phong trào.

Tôi nghĩ rằng sự đổi mới và cộng đồng là hai yếu tố quan trọng nhất, đó là lý do tại sao tôi cho chúng trọng số lần lượt là 1,5 lần.

Giống như sự đổi mới, tôi cũng đã thêm biến "sự đơn giản" vào yếu tố "cộng đồng". Bởi vì: câu chuyện càng đơn giản thì càng dễ lan truyền.

Ví dụ, Memecoin (như PEPE) rất dễ hiểu; và ngay cả những dự án tương đối phức tạp như Hyperliquid cũng đã thành công trong việc kích thích sự nhiệt tình của cộng đồng.

Cả Rune và Ordinals đều mang đến những đổi mới về mặt kỹ thuật, hiện thực hóa khả năng "phát hành các token đồng nhất trên Bitcoin" vốn từng được cho là không thể, và chúng cũng có sự hỗ trợ mạnh mẽ của cộng đồng. Vậy tại sao giá vẫn giảm?

Đó là vì có một yếu tố quan trọng thứ ba cần xem xét:

Tính thanh khoản

Sự đổi mới khơi dậy cảm hứng, cộng đồng xây dựng các câu chuyện và niềm tin, và tính thanh khoản là thứ giúp bạn "lướt sóng và thoát khỏi điểm cao một cách an toàn".

Đây là sự khác biệt giữa việc bạn có thể "lướt sóng bền vững thành công" và "trở thành người cuối cùng đứng vững để tiếp quản" hay không.

Casey Rodarmor, người sáng lập Runes, đã xây dựng một mô hình token đồng nhất rất sáng tạo. Nhưng có lẽ anh ấy cũng nên xây dựng một nhóm thanh khoản AMM như Uniswap cho Runes trên Bitcoin để tiếp tục sự nhiệt tình của thị trường.

Hiện tại, memecoin trên Runes gặp khó khăn khi cạnh tranh với memecoin trên Solana hoặc chuỗi L2 do thiếu hỗ trợ nhóm thanh khoản thụ động. Trên thực tế, Runes giao dịch giống NFT trên Magic Eden hơn - mặc dù có thanh khoản mua vào khá, nhưng không có đủ thanh khoản bán ra để hoàn thành các đợt thoát lớn. Khối lượng giao dịch quá thấp và không có động lực để CEX cấp một trực tuyến.

NFT cũng phải đối mặt với các vấn đề thanh khoản tương tự. Vì vậy, tôi đã đặt nhiều kỳ vọng vào mô hình ERC404 (dành cho giao dịch phân mảnh NFT) - nó có thể mang lại thanh khoản bán thụ động và lợi nhuận APY cho phí giao dịch.

Nhưng thật không may, nó đã thất bại.

Tôi nghĩ đây cũng là một trong những lý do cốt lõi khiến các tùy chọn DeFi không thể tăng trong vài năm qua.

Khi thị trường gần đây không chắc chắn, tôi muốn sử dụng quyền chọn để phòng ngừa danh mục đầu tư của mình, nhưng tính thanh khoản của quyền chọn trên chuỗi rất kém. Tôi đã đặt nhiều kỳ vọng vào Derive, nhưng triển vọng của nó hiện không rõ ràng.

Nhưng tính thanh khoản mà tôi muốn nhấn mạnh không chỉ là: có sổ lệnh lớn, dòng tiền mới liên tục chảy vào, niêm yết trên CEX hoặc TVL cao trong nhóm thanh khoản (mặc dù tất cả những điều này đều quan trọng).

"Tính thanh khoản" mà tôi sử dụng trong công thức đề cập đến: các giao thức có thể đạt được sự mở rộng theo cấp số nhân sau khi tăng trưởng thanh khoản hoặc có cơ chế tăng trưởng thanh khoản gốc.

Một số ví dụ bao gồm:

• Siêu thanh khoản: Thanh khoản càng cao → trải nghiệm giao dịch càng tốt → thu hút nhiều người dùng hơn → từ đó thúc đẩy cải thiện thanh khoản.

• mô hình DEX ve(3,3), chẳng hạn như Velodrome: Cơ chế hối lộ thúc đẩy tăng trưởng thanh khoản.

• Olympus OHM: Giao thức có thanh khoản (POL).

• DEX ảo: Các dự án tác nhân AI mới được liên kết trực tiếp với mã thông báo gốc VIRTUAL.

Nền kinh tế token

Nền kinh tế token cũng quan trọng như tính thanh khoản. Một nền kinh tế token tồi tệ sẽ chỉ dẫn đến sự sụp đổ. Ngay cả khi tính thanh khoản đủ, áp lực bán liên tục từ việc mở khóa và phát hành vẫn cực kỳ rủi ro.

• Ưu điểm: lưu thông cao, không phân bổ vốn đầu tư mạo hiểm/đội ngũ lớn, lịch trình mở khóa rõ ràng, phá hủy (thổi phồng, ra mắt công bằng được thiết kế tốt), v.v.

• Nhược điểm: siêu lạm phát, mở khóa vách đá lớn, không có thu nhập (L2).

Ngay cả một câu chuyện có 10 điểm đổi mới cũng là một quả bom hẹn giờ nếu nền kinh tế mã thông báo chỉ có 2 điểm.

Cơ chế khuyến khích

Cơ chế khuyến khích có thể tạo ra một giao thức hoặc phá hủy một câu chuyện.

Khái niệm đặt lại cổ phần dựa trên hiệu suất của Eigenlayer. Tuy nhiên, do việc phát hành mã thông báo không thành công (có thể do câu chuyện phức tạp hoặc cộng đồng không đủ), câu chuyện này đã bị gạt ra ngoài lề trong một thời gian.

Có thể khó đánh giá tính thanh khoản khi bắt đầu câu chuyện, nhưng một cơ chế khuyến khích sáng tạo có thể giúp tính thanh khoản được thiết lập dần dần. Tôi đặc biệt quan tâm đến "mô hình phát hành mã thông báo mới".

Nếu bạn đã đọc các bài đăng trước đây của tôi, bạn sẽ biết rằng thị trường thường thay đổi do các phương pháp phát hành mã thông báo mới.

Trong lịch sử, chúng ta đã thấy:

• Phân nhánh BTC → Bitcoin Cash, Bitcoin Gold

• Phân nhánh ETH → ETC

• ICO (Đợt phát hành tiền xu ban đầu)

• Khai thác thanh khoản, Ra mắt công bằng, Lưu thông thấp / Định giá cao (Thích hợp cho Airdrop, Không có lợi đến Thị trường thứ cấp)

• Xu hướng gần đây là: Kho bạc tiền điện tử. Một số công ty niêm yết đã bắt đầu mua BTC, ETH và SOL và các hoạt động này đã khiến giá cổ phiếu của họ vượt trội hơn giá trị thực của tài sản tiền điện tử mà họ nắm giữ.

  Động lực nào đằng sau hiện tượng này? Điều này rất quan trọng, nếu không, bạn có thể dễ dàng trở thành người mua của người khác.

  Môi trường thị trường

  Ngay cả những câu chuyện hay nhất, nếu sinh ra ở đáy của thị trường giá xuống hoặc trong giai đoạn sợ rủi ro vĩ mô (như cuộc chiến thuế quan Mỹ-Trung thời kỳ đầu), cũng sẽ bị thị trường nhấn chìm. Ngược lại, ngay cả những câu chuyện bình thường cũng có thể tăng vọt trong một thị trường giá lên thích ứng. Đây là tác động của thủy triều vĩ mô và quy định. Bạn có thể sử dụng các hệ số nhân sau để đánh giá: 0,1 = Thị trường giá xuống tàn khốc 0,5 = Đi ngang gây sốc 1,0 = Thị trường giá lên lành mạnh 2,0+ = Thị trường giá lên, giai đoạn bong bóng

Ví dụ: Runes (tháng 4 năm 2024) có tính đổi mới, cộng đồng, tính thanh khoản ban đầu và các động cơ một phần.

Nhưng nó được ra mắt vào thời điểm cơn sốt về việc halving BTC lắng xuống và thị trường giảm mạnh (Điều kiện thị trường ≈ 0,3).

Kết quả: hiệu suất tầm thường. Nếu nó được ra mắt sớm hơn ba tháng, kết quả có thể đã rất khác.

Cách sử dụng công thức này

Đánh giá từng yếu tố từ 1-10:

1. Đổi mới:Từ không đến một? (Ordinal: 9, Memecoin: 1-3)

2. Cộng đồng:Những người thực sự tin tưởng hay lính đánh thuê? (Hyperliquid: 8, VC-chain: 3)

3. Tính thanh khoản: Thị trường sâu? (Niêm yết CEX bậc 1 nhanh: 9, Rune được giao dịch như NFT: 2)

4. Khuyến khích: May mắn và hấp dẫn? (Airdrop Hyperliquid: 8, không có khuyến khích: 1)

5. Đơn giản: Liệu nó có thể là một meme không? ($WIF: 10, zkEVM: 3) Kinh tế mã thông báo: Bền vững hay Ponzi? ($BTC: 10, 90% premine: 2) Điều kiện thị trường: Tăng giá (2.0), Giảm giá (0.1), Trung lập (0.5-1) Đánh giá là chủ quan! Tôi đã cho Runes 9 điểm vì tính đổi mới, nhưng bạn có thể cho nó 5 điểm. Công thức này chỉ là gợi ý về những yếu tố nên được đưa vào.

   Dù sao đi nữa, nếu chúng ta tính toán các biến cho Rune, thì sẽ là:

   Đổi mới = 9 Cộng đồng = 7 Thanh khoản = 3 Khuyến khích = 3 Đơn giản = 5 Kinh tế mã thông báo = 5 Điều kiện thị trường hiện tại = 0,5

   Đưa các con số vào (cảm ơn chatGPT o3):

   • 1,5 × Đổi mới × Đơn giản = 1,5 × 9 × 5 = 67,5

   • 1,5 × Cộng đồng × Đơn giản = 1,5 × 7 × 5 = 52,5

   • Tính thanh khoản × Kinh tế mã thông báo = 3 × 5 = 15

   • Các ưu đãi = 3

   Tổng cộng = 67,5 + 52,5 + 15 + 3 =138

   Áp dụng Điều kiện thị trường (0,5):

   Điểm tường thuật Rune = 138 × 0,5 = 69

   Do đó, theo mô hình này, Điểm Rune là 69.

   So sánh thì Điểm của Memecoin sẽ cao hơn, đạt 116 điểm, vì điểm đánh giá của tôi mang tính chủ quan hơn:

   • Đổi mới = 3 (vì Pumpfun đã áp dụng mô hình đổi mới để ra mắt memecoin, nên không phải là số không)

   • Cộng đồng = 9

   • Thanh khoản = 9 (liên kết với AMM, khối lượng giao dịch cao = lợi nhuận LP cao, niêm yết trên CEX)

   • Tóm tắt

     • Các tường thuật quét sớm: Sử dụng các công cụ như Kaito và Dexuai để tập trung vào "Đổi mới + Chất xúc tác".

     • Điểm số Rubly: Đối mặt với thực tế một cách trung thực. Nền kinh tế token tệ hại? Trong thị trường giá xuống? Không có cơ chế khuyến khích? Tất cả những điều này đều quan trọng. Môi trường thị trường luôn thay đổi và đôi khi một sáng kiến ​​bản địa (như xây dựng AMM cho Runes) có thể làm sống lại toàn bộ câu chuyện.

     • Thoát trước khi các động lực mất đi: Cân nhắc thoát khi lượng khí thải đạt đỉnh hoặc khi các đợt thả hàng trên không hạ cánh.

     • Thuận theo dòng chảy: Đừng đi ngược lại môi trường vĩ mô. Tiết kiệm tiền mặt trong thị trường giá xuống và triển khai trong thị trường giá lên.

     • Giữ một tâm trí cởi mở: Hãy thử giao thức, mua một số token phổ biến, tham gia các cuộc trò chuyện cộng đồng… Học hỏi từ thực tế, không phải từ tưởng tượng.