Tại sao Bitcoin sẽ không bao giờ giảm xuống dưới 50.000 đô la nữa

Nguồn: On-Chain Mind, biên soạn bởi Shaw Jinse Finance Tôi ngày càng tin rằng giá Bitcoin sẽ không bao giờ giảm xuống dưới 50.000 đô la nữa. Trong giới phân tích Bitcoin, những dự đoán về đỉnh điểm của cơn sốt tiếp theo luôn chiếm lĩnh các tít báo. Nhưng ít ai dừng lại để xem xét một câu hỏi thực tế hơn—và có thể nói là hữu ích hơn—: Kịch bản xấu nhất từ ​​giờ trở đi là gì? Trong bài viết này, tôi sẽ khám phá năm góc nhìn khác nhau—bao gồm các góc nhìn kỹ thuật, xác suất và trên chuỗi—tất cả đều hướng đến một kết luận nổi bật: Rất khó có khả năng Bitcoin sẽ giảm xuống dưới 50.000 đô la một lần nữa. Đây là một khẳng định táo bạo, và tôi rất muốn mình sai. Nhưng khi dữ liệu quá thuyết phục, thật khó để bỏ qua. Hãy cùng bắt đầu.

Điểm chính

• Điểm chuẩn kỹ thuật: Đường trung bình động dài hạn và các mô hình logarit cung cấp các mức hỗ trợ tăng dần cho hành động giá của Bitcoin.

• Thông tin chi tiết về xác suất và chuỗi: Các thành kiến ​​thống kê và hành vi nắm giữ đã xác định được đáy thị trường giá xuống đáng tin cậy trong quá khứ.

• Động lực chu kỳ: Phân tích mức giảm tối đa trong lịch sử và dự báo đỉnh điểm có thể dự đoán các kịch bản xấu nhất trong thị trường giá xuống trong tương lai.

• Quan điểm dài hạn: Việc tiếp tục áp dụng và sự mất giá của các loại tiền tệ fiat đảm bảo rằng quỹ đạo tăng trưởng của Bitcoin vẫn đi lên trong một khung thời gian đủ dài. Đường trung bình động 200 tuần: Nền tảng đã được chứng minh Khi nói đến việc xác định các mức hỗ trợ đáng tin cậy cho các tài sản rủi ro, ít chỉ báo nào được coi trọng như đường trung bình động 200 tuần (MA 200W). Đường này biểu thị giá đóng cửa trung bình trong 200 tuần qua (gần bốn năm). Trên thị trường chứng khoán, đường này từ lâu đã được coi là tuyến phòng thủ cuối cùng, cho thấy các đợt điều chỉnh sâu thường chạm đáy tại đó. Đối với Bitcoin, mặc dù lịch sử giao dịch ngắn hơn, nhưng nó cũng phục vụ mục đích tương tự. Hình ảnh hóa: Đường trung bình động 200 tuần (MA) tạo thành một đường cong dốc lên mượt mà bên dưới hành động giá của Bitcoin. Đường màu trắng biểu thị đường trung bình động 200 tuần. Biểu đồ giúp hình dung mức giá đã mở rộng so với đường cơ sở này. Kể từ năm 2016, mọi thị trường giá xuống đáng kể của Bitcoin đều tìm thấy hỗ trợ gần đường này. Đã có một đợt giảm ngắn trong thị trường giá xuống năm 2022, khi giá Bitcoin giảm xuống dưới đường trung bình động 200 tuần do sự sụp đổ của FTX và lãi suất tăng. Tuy nhiên, một sự phục hồi nhanh chóng đã giúp giá Bitcoin nhanh chóng phục hồi. Hiện tại, mức trung bình này dao động quanh mức 52.000 đô la và tiếp tục tăng đều đặn, được thúc đẩy bởi hiệu ứng kép của việc tăng cường áp dụng và giá cả. Nhìn về phía trước, với mức giá hiện tại và xu hướng tăng, ngay cả một đợt giảm ngắn trong chu kỳ tiếp theo cũng khó có thể khiến giá giảm xuống dưới 50.000 đô la. Dải Tăng trưởng Logarit: Biểu đồ Đường Trưởng thành của Bitcoin Sự biến động của Bitcoin khiến các biểu đồ tuyến tính truyền thống gần như vô dụng khi xem xét trong dài hạn. Sử dụng thang giá logarit giúp nén các biến động mạnh, cho phép chúng ta quan sát quá trình trưởng thành của tài sản qua các chu kỳ khác nhau. Nếu bạn đã từng xem biểu đồ giá Bitcoin, tôi gần như chắc chắn bạn đã từng thấy biểu đồ logarit. Một trong những công cụ ưa thích của tôi để đánh giá xu hướng tăng trưởng dài hạn của Bitcoin là Dải Tăng trưởng Logarit, bao gồm một đường xu hướng trung tâm với các dải kháng cự phía trên và các dải hỗ trợ phía dưới. Các chỉ báo này được lấy từ mô hình hồi quy với các tham số có thể điều chỉnh, bao gồm độ dốc (tốc độ tăng trưởng) và độ suy giảm (biến động giảm dần khi tài sản trưởng thành). Dải Tăng trưởng Trung tâm: 91.000 đô la. Dải Trên: 214.000 đô la. Dải Dưới: 44.000 đô la.
  

  Hiện tại, đường xu hướng trung tâm của các dải này nằm quanh mức 91.000 đô la, và xu hướng này tiếp tục tăng bất kể chu kỳ thị trường. Quan trọng hơn, ngưỡng "hỗ trợ" thấp hơn hiện đang ở quanh mức 44.000 đô la. Với tốc độ tăng trưởng hiện tại, ngưỡng hỗ trợ này sẽ vượt qua 50.000 đô la trong khoảng bốn tháng nữa, và có khả năng nó sẽ không giảm trở lại từ đó.

  Hai yếu tố hỗ trợ mô hình này:

  1. Sự tăng trưởng liên tục về mức độ áp dụng: Cơ sở người dùng, trái phiếu kho bạc doanh nghiệp và danh mục đầu tư của tổ chức đều đang mở rộng.

  2. Sự mất giá tiền tệ dai dẳng: Lạm phát và sự mở rộng tiền tệ làm tăng giá trị danh nghĩa của các tài sản khan hiếm như Bitcoin. Tác động kết hợp của các yếu tố cấu trúc này đồng nghĩa với việc ngay cả "kịch bản xấu nhất" đối với định giá dài hạn của Bitcoin cũng sẽ có xu hướng tăng. Và mặc dù các phạm vi này có thể thu hẹp một chút theo thời gian khi thị trường trưởng thành, nhưng đáy sẽ tiếp tục tăng lên một cách không thể tránh khỏi. Nhưng đây không phải là suy nghĩ viển vông—mà là một kết luận dựa trên phân tích hồi quy. Không đi sâu vào phép tính phức tạp, điểm mấu chốt là: trong khi lợi nhuận hàng năm ba chữ số đáng kinh ngạc của Bitcoin đang chậm lại một cách tự nhiên, mô hình vẫn cho thấy tốc độ tăng trưởng bền vững từ 20% đến 50%. Sóng xác suất Z-Score: Tập trung vào các cực trị thống kê Phân tích kỹ thuật thường có vẻ mô tả, nhưng có các phương pháp thống kê để đánh giá hiệu suất giá của Bitcoin so với lịch sử của nó. Một trong những công cụ hiệu quả nhất là mô hình Sóng xác suất Z-Score. Về cơ bản, nó cung cấp một số liệu thống kê đo lường mức độ cực trị của giá Bitcoin so với chuẩn mực lịch sử của nó. Điểm Z tính toán độ lệch so với giá trị trung bình theo đơn vị độ lệch chuẩn: Điểm Z bằng -2 cho biết giá thấp hơn giá trị trung bình hai độ lệch chuẩn, một sự kiện hiếm gặp trong phân phối chuẩn, xảy ra khoảng 2,3% thời gian. Trong các chu kỳ trước, mức thấp của thị trường giá xuống thường tương ứng với đường độ lệch chuẩn -2, đôi khi chạm đường độ lệch chuẩn -3 trong những thời điểm hoảng loạn cực độ, chẳng hạn như vụ sụp đổ FTX năm 2022. Ngày nay, giá trị độ lệch -2 gần 64.000 đô la. Giá trị độ lệch -3 cực đoan hơn dao động quanh mức 45.000 đô la. Giống như các chỉ báo khác, các giá trị này có xu hướng tăng theo thời gian, phản ánh sự tăng trưởng về mặt cấu trúc của tài sản. Đáng chú ý, ngay cả khi Bitcoin giảm xuống mức thấp nhất về mặt thống kê vào ngày mai, nó vẫn có thể tìm thấy hỗ trợ gần hoặc trên 50.000 đô la. Sự hội tụ của các mô hình độc lập này củng cố quan điểm rằng "trạng thái bình thường mới" của Bitcoin đã chuyển dịch theo hướng tăng. Dữ liệu trên chuỗi: Trí tuệ của những người nắm giữ dài hạn Một trong những lợi thế độc đáo của Bitcoin với tư cách là một tài sản là khả năng xem lần cuối cùng Bitcoin được di chuyển và giá mà nó được chuyển, thông qua dữ liệu trên chuỗi. Tính minh bạch này cho phép các số liệu phức tạp như giá thực tế của người nắm giữ dài hạn (LTH). "Người nắm giữ dài hạn" được định nghĩa là những ví không chi tiêu tiền của họ trong ít nhất 155 ngày (khoảng 5 tháng). Theo truyền thống, nhóm này đại diện cho "tiền thông minh" - những nhà đầu tư kiên nhẫn, tích lũy trong thời kỳ thị trường suy yếu và bán ra khi thị trường tăng trưởng. Giá thực tế của LTH thể hiện cơ sở chi phí trung bình của những người nắm giữ này.

Trong mỗi chu kỳ trước, giá thực tế của LTH đã đóng vai trò là một mức sàn vững chắc. Khi giá thị trường giảm xuống dưới mức này trong thời gian ngắn, những khoảnh khắc đó đã đánh dấu những cơ hội mua tuyệt vời trong dài hạn.

Hiện tại, giá thực tế của LTH vào khoảng 37.000 đô la, đã tăng gấp đôi trong năm qua. Trong các chu kỳ trước, vào giai đoạn cuối của thị trường tăng giá, con số này đã tăng gấp 5-10 lần so với mức ban đầu. Ngay cả khi chu kỳ này nhẹ nhàng hơn, xu hướng này cho thấy giá thực tế của LTH sẽ sớm vượt mốc 50.000 đô la và duy trì ở mức đó. Điều này cũng hợp lý: khi những người nắm giữ dài hạn đặt cơ sở chi phí của họ ngày càng cao, khả năng giá duy trì dưới cơ sở chi phí đó trong một thời gian dài sẽ giảm xuống. Đỉnh Chu Kỳ và Sự Thoái lui: Dự đoán Kịch bản Xấu nhất Để kiểm chứng luận điểm hiện tại của chúng ta, hãy cùng xem xét đỉnh chu kỳ có thể ở đâu và sau đó dự đoán kịch bản xấu nhất từ ​​đó. Một trong những chỉ báo tổng hợp của tôi, được gọi là "Đường Đỉnh Chu Kỳ", kết hợp sáu chỉ báo on-chain khác nhau đã từng đánh dấu các đỉnh cao của cơn sốt Bitcoin. Mặc dù không có mô hình nào là hoàn hảo, nhưng giá trị trung bình kết hợp của chúng cho thấy đỉnh của chu kỳ này có thể ở mức khoảng 211.000 đô la.

Đường trung bình động hợp nhất của 6 chỉ báo này hiện đang ở mức khoảng 211.000 đô la.

Giờ thì, phần quan trọng là: Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?

• Theo lịch sử, trong mỗi thị trường giá xuống trước đây, Bitcoin đã điều chỉnh 70%-80% so với mức cao nhất mọi thời đại.

• Ngay cả khi sự can thiệp của các nhà đầu tư tổ chức có thể làm giảm mức độ nghiêm trọng của các đợt điều chỉnh thị trường trong tương lai, thì việc hoàn toàn bỏ qua mô hình này cũng là tự mãn.

Do đó,nếu giá Bitcoin đạt đỉnh ở mức 211.000 đô la rồi giảm 75%, thì giá đáy ngụ ý sẽ vào khoảng 52.000 đô la. Con số này rất gần với dự đoán của các mô hình khác mà chúng tôi đã xem xét. Tuy nhiên, trong khi nhiều người cho rằng "lần này sẽ khác" do sự gia tăng của các quỹ ETF Bitcoin và số lượng công ty nắm giữ Bitcoin ngày càng tăng, cho đến khi hành vi chu kỳ này bị phá vỡ hoàn toàn, chúng ta phải giả định rằng nó sẽ tái diễn theo cách tương tự. Bất kể lập trường của bạn là gì, thông điệp vẫn rất rõ ràng: ngay cả trong một thị trường giá xuống nghiêm trọng, hỗ trợ cấu trúc cho thấy Bitcoin sẽ không giảm xuống dưới 50.000 đô la một lần nữa. Và thị trường giá lên càng kéo dài, đáy sẽ càng cao, có khả năng lên tới khoảng 70.000-80.000 đô la. Điều này định hình lại quan điểm của tôi: mức giảm 75% danh mục đầu tư nghe có vẻ tồi tệ, nhưng vẫn khá cao khi nhìn từ góc độ các đỉnh cao hơn. Tại sao đáy dễ dự đoán hơn đỉnh Một nghịch lý trong phân tích Bitcoin là đáy dễ dự đoán hơn đỉnh.

• Đỉnh thị trường được thúc đẩy bởi các yếu tố không thể đoán trước: tâm lý sợ bỏ lỡ (FOMO), chu kỳ tin tức, cú sốc thanh khoản và đầu cơ quá mức.

• Tuy nhiên, các mức hỗ trợ được xác định bởi các yếu tố thực tế về mặt cấu trúc: hành vi của những người nắm giữ dài hạn, các đường trung bình động chính, các đường cơ sở thống kê và các đường cong áp dụng.

Đây là lý do tại sao, theo tôi, việc ước tính đáy của Bitcoin thường thực tế hơn là đoán đỉnh của nó.

Giờ đây, rõ ràng là 50.000 đô la không chỉ là một con số tròn; Nó thể hiện sự hội tụ của nhiều tín hiệu độc lập, tất cả đều hướng đến cùng một thông điệp: Đáy cấu trúc của Bitcoin đang liên tục tăng cao.

Vì vậy, mặc dù tiếng ồn của thị trường luôn khiến chúng ta tập trung vào biến động giá tiếp theo, nhưng thực tế quan trọng hơn là giá Bitcoin dưới 50.000 đô la có thể chỉ là chuyện của quá khứ, chứ không phải tương lai.