Khái niệm RWA sẽ thúc đẩy những tài sản nào?

Giữa thị trường tiền điện tử đầy biến động, một khái niệm mới nổi - Tài sản Thế giới Thực (RWA) - đang nổi lên với sức hấp dẫn độc đáo, là cầu nối then chốt kết nối tài chính truyền thống và thế giới blockchain, đồng thời được coi là động lực tăng trưởng tiếp theo cho toàn bộ lĩnh vực tiền điện tử và tài chính kỹ thuật số. Sự xuất hiện của RWA không chỉ mang lại sự ổn định và hỗ trợ giá trị chưa từng có cho tài sản tiền điện tử mà còn báo hiệu sự mở khóa dần dần của một thị trường khổng lồ trị giá hàng nghìn tỷ đô la cho các tài sản truyền thống trên chuỗi. Đúng như tên gọi, RWA đề cập đến các tài sản hữu hình hoặc vô hình tồn tại trong thế giới thực, chẳng hạn như bất động sản, trái phiếu, cổ phiếu, hàng hóa, nghệ thuật và thậm chí cả tín dụng carbon, được mã hóa thông qua công nghệ blockchain, cho phép phát hành, giao dịch, lưu thông và quản lý chúng trên chuỗi. Cốt lõi của quá trình này nằm ở việc mã hóa, ánh xạ các quyền và lợi ích của tài sản truyền thống với các token kỹ thuật số trên blockchain. Điều này mang lại cho các tài sản này khả năng lập trình, khả năng phân chia, tính thanh khoản cao và tính minh bạch, giảm đáng kể các rào cản và chi phí giao dịch tài sản truyền thống. Trong một thời gian dài, đã tồn tại một khoảng cách giữa thị trường tiền điện tử và thị trường tài chính truyền thống. Tính biến động cao, thiếu sự hỗ trợ vật chất và sự bất ổn về quy định của tài sản tiền điện tử đã khiến nhiều tổ chức và quỹ truyền thống chùn bước. Sự xuất hiện của các Chứng nhận Giao dịch Đáng tin cậy (RWA) đang dần thu hẹp khoảng cách này. Bằng cách đưa các tài sản thực tế với giá trị và dòng tiền ổn định lên blockchain, RWA cung cấp cho các giao thức DeFi (tài chính phi tập trung) tài sản thế chấp đáng tin cậy hơn và một nguồn thu nhập. Chúng cũng mang đến cho các nhà đầu tư truyền thống một cách mới để tham gia vào thị trường tài sản kỹ thuật số, tận hưởng lợi nhuận từ tài sản thực tế và tính hiệu quả, minh bạch của công nghệ blockchain. Bài viết này sẽ đi sâu vào các khái niệm cốt lõi và giá trị của RWA, phân tích những cơ hội đáng kể mà chúng mang lại cho các dự án tiền điện tử và cung cấp phân tích chuyên sâu về các dự án on-chain khác nhau hiện đang hoạt động trong lĩnh vực RWA, bao gồm các hoạt động stablecoin thành công nhất, việc token hóa trái phiếu và tín phiếu chính phủ được các tổ chức ưa chuộng, và các lĩnh vực bất động sản và vốn cổ phần tư nhân đầy triển vọng. Cuối cùng, chúng tôi sẽ cung cấp dự báo và triển vọng ở cấp độ vĩ mô về tương lai của RWA, nhằm mang đến cho độc giả cái nhìn toàn cảnh về cách RWA sẽ định hình lại tương lai của tài chính kỹ thuật số. I. Các khái niệm cốt lõi và giá trị của RWA (Tài sản Thế giới Thực) RWA (Tài sản Thế giới Thực) không phải là một khái niệm mới. Cốt lõi của nó nằm ở "token hóa tài sản", bao gồm việc chuyển đổi nhiều tài sản thế giới thực thành token kỹ thuật số thông qua công nghệ blockchain. Quá trình này mang lại cho tài sản truyền thống những đặc tính chưa từng có, từ đó khai phá giá trị to lớn. 1. Định nghĩa và phạm vi của RWA: RWA bao gồm nhiều loại tài sản, có thể được chia thành các danh mục sau: • Tài sản tài chính: bao gồm trái phiếu chính phủ, trái phiếu doanh nghiệp, cổ phiếu, tín phiếu, khoản vay, vốn cổ phần tư nhân, cổ phiếu quỹ, v.v. Các tài sản này thường có dòng tiền và mô hình định giá rõ ràng, dễ dàng chuẩn hóa và token hóa. • Tài sản vật chất: Chẳng hạn như bất động sản (nhà ở và thương mại), vàng, bạc, dầu mỏ, tác phẩm nghệ thuật, đồ sưu tầm và hàng xa xỉ. Việc token hóa các tài sản này thường đòi hỏi các cấu trúc pháp lý và cơ chế lưu ký phức tạp hơn để đảm bảo mối liên kết hiệu quả giữa token trên chuỗi và tài sản vật chất ngoài chuỗi. • Tài sản vô hình: Chẳng hạn như sở hữu trí tuệ, tín dụng carbon, bằng sáng chế và bản quyền. Việc token hóa các tài sản này cho phép lưu thông và nắm bắt giá trị hiệu quả hơn.

2. Cơ chế cốt lõi của mã hóa:

Mã hóa tài sản thường bao gồm các bước chính sau:

•Xác nhận quyền sở hữu tài sản và khuôn khổ pháp lý:

Để đảm bảo quyền sở hữu hợp pháp đối với tài sản ngoài chuỗi và cấu trúc pháp lý rõ ràng, các thỏa thuận pháp lý, ủy thác hoặc các thực thể có mục đích đặc biệt (SPV) thường được yêu cầu ràng buộc các mã thông báo trên chuỗi với các quyền tài sản ngoài chuỗi. •Định giá và kiểm toán tài sản: Định giá chuyên nghiệp và kiểm toán thường xuyên đối với tài sản ngoài chuỗi được tiến hành để đảm bảo tính xác thực và minh bạch của giá trị mã thông báo. •Phát hành hợp đồng thông minh: Mã thông báo kỹ thuật số đại diện cho quyền tài sản được phát hành trên blockchain thông qua hợp đồng thông minh, xác định tổng số lượng mã thông báo, quy tắc phát hành, hạn chế chuyển nhượng, v.v. •Lưu ký và quản lý ngoài chuỗi: Đối với tài sản vật chất, các tổ chức bên thứ ba chuyên nghiệp được yêu cầu cung cấp dịch vụ lưu ký và quản lý ngoài chuỗi để đảm bảo an ninh và duy trì tài sản. 3. Giá trị cốt lõi của RWA: Giá trị của RWA nằm ở khả năng giải quyết nhiều điểm khó khăn của tài sản truyền thống và mang lại cơ hội mới cho tài chính kỹ thuật số: • Thanh khoản được cải thiện: Nhiều tài sản truyền thống, chẳng hạn như bất động sản và vốn cổ phần tư nhân, có tính thanh khoản kém và chu kỳ giao dịch dài. Thông qua mã thông báo hóa, các tài sản này có thể được chia thành các đơn vị nhỏ hơn (ví dụ: một bất động sản có thể được mã hóa thành 1.000 mã thông báo), hạ thấp ngưỡng đầu tư, thu hút nhiều nhà đầu tư hơn và cải thiện đáng kể tính thanh khoản của tài sản. [3]• Giảm chi phí giao dịch và ngưỡng: Các giao dịch của tài sản truyền thống thường liên quan đến các trung gian phức tạp, phí pháp lý cao và phí môi giới. RWA sử dụng công nghệ blockchain để đạt được các giao dịch ngang hàng, giảm các trung gian và giảm chi phí giao dịch. Đồng thời, việc thực hiện các khoản đầu tư nhỏ cũng làm giảm ngưỡng tham gia đầu tư tài sản giá trị cao của các nhà đầu tư thông thường.

• Cải thiện tính minh bạch và khả năng truy xuất nguồn gốc: Tính công khai, minh bạch và bất biến của blockchain giúp hồ sơ phát hành, lưu thông và thay đổi quyền sở hữu của RWA trở nên rõ ràng và có thể truy xuất nguồn gốc, nâng cao tính minh bạch và khả năng truy xuất nguồn gốc của tài sản, giúp ngăn ngừa gian lận và nâng cao niềm tin của thị trường.

• Đạt được khả năng lập trình:

Token RWA có thể lập trình được, nghĩa là việc quản lý tự động có thể đạt được thông qua các hợp đồng thông minh, chẳng hạn như tự động trả cổ tức, tự động thanh lý, tự động thực hiện các điều khoản hợp đồng, v.v., cải thiện đáng kể hiệu quả và tính linh hoạt của việc quản lý tài sản.

• Mở rộng các kịch bản ứng dụng DeFi:

RWA cung cấp cho các giao thức DeFi nhiều lựa chọn tài sản thế chấp hơn và ổn định hơn. Ví dụ: trái phiếu kho bạc được mã hóa có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp cho các thỏa thuận cho vay, qua đó đưa lợi nhuận của tài chính truyền thống vào DeFi, mang lại điểm tăng trưởng mới và khả năng chống chịu rủi ro mạnh hơn cho DeFi. • Thúc đẩy Tài chính Toàn diện: Bằng cách giảm thiểu rào cản đầu tư và chi phí giao dịch, RWA cho phép nhiều nhà đầu tư bình thường tham gia vào các cơ hội đầu tư trước đây chỉ dành cho cá nhân có giá trị tài sản ròng cao, qua đó thúc đẩy tài chính toàn diện. Là cầu nối giữa thế giới thực và blockchain, RWA đang dần phá vỡ các rào cản của tài chính truyền thống và mang lại những thay đổi mang tính cách mạng trong việc phát hành, giao dịch và quản lý tài sản. Chúng không chỉ thổi sức sống kỹ thuật số vào tài sản truyền thống mà còn mở ra những viễn cảnh ứng dụng rộng lớn hơn cho công nghệ blockchain, báo hiệu một kỷ nguyên mới của tài chính kỹ thuật số hiệu quả, minh bạch và toàn diện hơn.

2. Lợi ích của RWA đối với thị trường tiền tệ: mở ra thị trường hàng nghìn tỷ đô la và tạo điều kiện cho sự tăng trưởng mới trong DeFi

Sự trỗi dậy của RWA chắc chắn là một cú hích cho thị trường tiền tệ. Nó không chỉ mang lại thanh khoản bên ngoài chưa từng có cho thị trường mã hóa mà còn trao quyền cho hệ sinh thái DeFi ở nhiều cấp độ, thúc đẩy toàn bộ ngành công nghiệp hướng tới một tương lai rộng mở hơn. 1. Giới thiệu hàng nghìn tỷ đô la tài sản truyền thống và mở rộng thị trường tiền điện tử: So với thị trường tài sản truyền thống toàn cầu trị giá hàng nghìn tỷ đô la, tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử hiện tại vẫn chỉ là muối bỏ bể. Sự xuất hiện của RWA mở ra cánh cửa cho các tài sản truyền thống bước vào thế giới blockchain. Cho dù đó là thị trường trái phiếu toàn cầu, bất động sản, vốn cổ phần tư nhân hay hàng hóa, khối lượng khổng lồ của chúng, một khi được kết nối với blockchain thông qua mã hóa, sẽ bơm một lượng vốn và giá trị khổng lồ vào thị trường tiền điện tử. Điều này sẽ không chỉ làm tăng đáng kể tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử mà còn chuyển dịch cơ cấu tài sản từ một thị trường bị chi phối bởi các tài sản tiền điện tử bản địa sang một thị trường lai đa dạng hơn và được hỗ trợ vật lý. 2. Cải thiện tính ổn định và bền vững của DeFi: Các giao thức DeFi từ lâu đã phải đối mặt với các vấn đề như tính biến động cao và một tài sản thế chấp duy nhất. Việc giới thiệu RWA cung cấp cho DeFi một tùy chọn thế chấp ổn định và đáng tin cậy hơn. Ví dụ: trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được token hóa và trái phiếu doanh nghiệp, do tính biến động thấp và lợi nhuận ổn định, có thể đóng vai trò là tài sản thế chấp chất lượng cao cho các giao thức cho vay DeFi, giảm rủi ro thanh lý và cải thiện tính vững chắc của các giao thức. Hơn nữa, RWA cũng có thể mang lại thu nhập ngoài chuỗi thực và bền vững cho các giao thức DeFi, chẳng hạn như lãi trái phiếu và tiền thuê bất động sản, do đó đa dạng hóa các nguồn doanh thu của DeFi, giảm sự phụ thuộc vào các chiến lược rủi ro cao, đòn bẩy cao và thúc đẩy sự phát triển bền vững của DeFi. 3. Thu hút các nhà đầu tư tổ chức truyền thống: Các tổ chức tài chính truyền thống luôn thận trọng khi tham gia vào thị trường tiền điện tử, chủ yếu là do sự bất ổn về quy định, tính biến động của tài sản và rủi ro tuân thủ. Bằng cách token hóa các tài sản truyền thống và cho phép chúng lưu hành trên chuỗi theo cách tuân thủ và minh bạch, RWA giảm đáng kể rào cản gia nhập đối với các tổ chức truyền thống. Đối với các nhà đầu tư tổ chức, RWA cung cấp một cách để tận dụng hiệu quả và tính minh bạch của công nghệ blockchain trong khi vẫn duy trì hoạt động đầu tư quen thuộc vào các loại tài sản truyền thống. Ví dụ, các tập đoàn quản lý tài sản khổng lồ như BlackRock đã bắt đầu khám phá không gian RWA bằng cách phát hành các quỹ token hóa, báo hiệu rằng nhiều tổ chức truyền thống hơn sẽ tham gia vào thế giới tiền điện tử thông qua RWA, mang lại nguồn vốn và chuyên môn đáng kể. 4. Mở rộng các kịch bản ứng dụng DeFi và đạt được sự đổi mới trong dịch vụ tài chính: Việc giới thiệu RWA sẽ mở rộng đáng kể các kịch bản ứng dụng của DeFi và tạo ra các dịch vụ tài chính sáng tạo hơn. Ví dụ: Cho vay trực tuyến: Sử dụng bất động sản, cổ phiếu, v.v. được token hóa làm tài sản thế chấp, cho vay và vay trong các giao thức DeFi có thể đạt được sự linh hoạt hơn trong tài chính.

•Chứng khoán hóa tài sản:

Mã hóa và chứng khoán hóa các tài sản truyền thống (như các khoản phải thu và danh mục cho vay), phát hành chứng khoán được bảo đảm bằng tài sản (ABS) trên chuỗi và thu hút nhiều nhà đầu tư hơn.

•Thanh toán và quyết toán xuyên biên giới:

Sử dụng tiền tệ fiat được mã hóa (stablecoin) và RWA để đạt được các khoản thanh toán và quyết toán thương mại xuyên biên giới hiệu quả hơn và chi phí thấp hơn. • Tài chính toàn diện: Việc hạ thấp ngưỡng đầu tư đối với các tài sản có giá trị cao cho phép các nhà đầu tư thông thường tham gia vào các cơ hội đầu tư trước đây chỉ dành cho các cá nhân có giá trị tài sản ròng cao, chẳng hạn như các khoản đầu tư nhỏ vào bất động sản và nghệ thuật. 5. Thúc đẩy sự tích hợp sâu rộng giữa công nghệ Blockchain và nền kinh tế thực: RWA là một ví dụ điển hình về sự tích hợp sâu rộng giữa công nghệ blockchain và nền kinh tế thực. Nó không chỉ chứng minh tiềm năng to lớn của công nghệ blockchain trong lĩnh vực tài chính mà còn thúc đẩy sự thâm nhập của nó vào nhiều ngành công nghiệp thực tế hơn, chẳng hạn như tài chính chuỗi cung ứng, Internet vạn vật (IoT) và quản lý năng lượng. Thông qua RWA, blockchain không còn chỉ là một "trò chơi" ảo mà thực sự có thể phục vụ nền kinh tế thực, cải thiện hiệu quả, giảm chi phí và tạo ra giá trị. 6. Cải thiện tính tuân thủ và sự phổ biến trong thị trường tiền điện tử: Sự tuân thủ của RWA là chìa khóa thành công. Với sự quan tâm ngày càng tăng từ các cơ quan quản lý trên toàn thế giới và việc cải thiện dần dần các quy định liên quan, các dự án RWA sẽ chú trọng hơn vào các hoạt động tuân thủ. Điều này sẽ giúp cải thiện mức độ tuân thủ của toàn bộ thị trường tiền điện tử, đưa nó phù hợp hơn với các yêu cầu của thị trường tài chính truyền thống, từ đó đẩy nhanh quá trình phổ biến tài sản tiền điện tử và thu hút sự công nhận rộng rãi hơn từ các nhà đầu tư và tổ chức truyền thống. Tóm lại, RWA mang đến những cơ hội phát triển chưa từng có cho cộng đồng tiền điện tử. Nó không chỉ mang lại sức sống cho tài chính truyền thống trong thế giới tiền điện tử, tạo điều kiện cho sự tăng trưởng mới của DeFi, mà còn thúc đẩy sự tích hợp sâu rộng của công nghệ blockchain với nền kinh tế thực, đẩy nhanh việc tuân thủ quy định và đưa thị trường tiền điện tử vào xu hướng chủ đạo. Sự trỗi dậy của RWA đang định hình lại tương lai của tài chính kỹ thuật số.

III. Phân tích chuyên sâu về các dự án RWA trên chuỗi: Ai là những người tiên phong trong lĩnh vực RWA?

Lĩnh vực RWA bao gồm nhiều dự án trên chuỗi, đưa các hình thức tài sản thực tế khác nhau vào blockchain, cùng nhau xây dựng một hệ sinh thái tài chính kỹ thuật số ngày càng phong phú. Sau đây sẽ cung cấp phân tích chuyên sâu về các loại dự án chính trong lộ trình RWA.

1. Stablecoin: Thực tiễn RWA thành công nhất

Nói chung, stablecoin là thực tiễn RWA sớm nhất và thành công nhất. Các stablecoin chính thống như USDT và USDC được neo giá vào đô la Mỹ và được hỗ trợ bởi các tài sản ngoài chuỗi như tiền mặt đô la Mỹ và trái phiếu kho bạc ngắn hạn. Chúng token hóa các tài sản thực tế như đô la Mỹ, cho phép lưu thông hiệu quả trên blockchain và tạo điều kiện thuận lợi đáng kể cho giao dịch tiền điện tử và các ứng dụng DeFi. Sự thành công của stablecoin chứng minh tính khả thi và nhu cầu thị trường đáng kể đối với mô hình RWA, đồng thời đặt nền tảng cho sự phát triển của các loại RWA khác. 2. Token hóa Trái phiếu Kho bạc và Trái phiếu Chính phủ: Bước đệm cho Sự gia nhập của các Tổ chức Với lãi suất toàn cầu tăng cao và sự quan tâm ngày càng tăng đối với công nghệ blockchain trong số các tổ chức tài chính truyền thống, việc token hóa trái phiếu Kho bạc và trái phiếu Chính phủ đã trở thành một chủ đề nóng trên thị trường RWA. Trái phiếu Kho bạc được token hóa thường sử dụng trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn làm tài sản cơ sở. Token hóa được phát hành thông qua công nghệ blockchain, cung cấp cho các nhà đầu tư một cách thức trực tuyến để kiếm lợi nhuận tài chính truyền thống. Nhờ rủi ro thấp và tính thanh khoản cao của tài sản cơ sở, các dự án này đã trở thành cánh cổng cho các nhà đầu tư tổ chức truyền thống bước vào thế giới tiền điện tử. Ví dụ: quỹ BUIDL của BlackRock, được ra mắt hợp tác với Securitize, và quỹ thị trường tiền tệ trái phiếu Kho bạc được token hóa của VanEck, VBILL, đều cho phép các nhà đầu tư đầu tư vào Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ thông qua token hóa. Các sản phẩm này không chỉ hạ thấp rào cản đầu tư mà còn cải thiện hiệu quả thanh toán và khả năng lập trình của các tài sản tài chính truyền thống. Các dự án tiêu biểu: • Ondo Finance (ONDO): Tập trung vào việc token hóa các tài sản tài chính truyền thống như Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ để cung cấp các sản phẩm lợi suất trực tuyến. •MakerDAO (MKR): Là đơn vị tiên phong trong lĩnh vực DeFi, MakerDAO cũng đang tích cực khám phá RWA thông qua stablecoin DAI, sử dụng một số tài sản thực tế (như trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ) làm tài sản thế chấp cho DAI để tăng cường tính ổn định và nguồn thu nhập của DAI. •Centrifuge (CFG): Tập trung vào việc mã hóa tài sản thực tế (như hóa đơn và tài trợ chuỗi cung ứng) và đưa chúng vào các giao thức DeFi để cung cấp tài chính cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ. 3. Mã hóa bất động sản: Định hình lại đầu tư bất động sản Do giá trị cao, tính thanh khoản thấp và chi phí giao dịch cao, bất động sản là một trong những lĩnh vực triển vọng nhất cho mã hóa RWA. Mã hóa bất động sản có thể phân mảnh quyền sở hữu một tòa nhà hoặc mảnh đất thành vô số mã thông báo kỹ thuật số, hạ thấp ngưỡng đầu tư và cho phép các nhà đầu tư thông thường tham gia đầu tư bất động sản với số vốn tối thiểu. Mã hóa cũng cải thiện tính thanh khoản của bất động sản, rút ​​ngắn chu kỳ giao dịch và tăng tính minh bạch. Ví dụ: Sở Đất đai Dubai đã khởi động một dự án thí điểm mã hóa bất động sản nhằm chuyển đổi tài sản bất động sản thành mã thông báo kỹ thuật số trên blockchain để cải thiện hiệu quả thị trường. Các dự án tiêu biểu: • Propy: Nền tảng blockchain tập trung vào các giao dịch bất động sản, cung cấp dịch vụ mã hóa bất động sản. • RealT: Cho phép các nhà đầu tư mua cổ phiếu bất động sản Hoa Kỳ được mã hóa và kiếm thu nhập cho thuê. 4. Mã hóa vốn cổ phần tư nhân và tín dụng: Mở rộng các kênh tài chính Thị trường vốn cổ phần tư nhân và tín dụng tư nhân thường có rào cản gia nhập cao và tính thanh khoản thấp, chủ yếu nhắm mục tiêu đến các tổ chức và cá nhân có giá trị tài sản ròng cao. Thông qua mã hóa, các tài sản này có thể được chia và đóng gói thành mã thông báo kỹ thuật số, hạ thấp ngưỡng đầu tư, mở rộng các kênh tài chính và cải thiện thanh khoản thị trường thứ cấp. Ví dụ: một số nền tảng đang khám phá việc mã hóa cổ phiếu trước IPO và nợ đầu tư mạo hiểm, cho phép nhiều nhà đầu tư hơn tham gia vào các tài sản có tiềm năng tăng trưởng cao nhưng theo truyền thống là không thể tiếp cận này. Các dự án tiêu biểu: • Maple Finance: Cung cấp dịch vụ tín dụng trên chuỗi cho người vay là tổ chức, kết nối người vay và người cho vay thông qua các nhóm tín dụng được mã hóa. •Goldfinch:

•Goldfinch:

Tập trung vào việc cung cấp các khoản vay không thế chấp cho các doanh nghiệp ở các nước đang phát triển, đưa tín dụng ngoài chuỗi vào DeFi thông qua các thỏa thuận tín dụng được mã hóa.

•Ventuals, Jarsy, PreStocks:

Khám phá các phương pháp mã hóa vốn cổ phần tư nhân khác nhau, nhằm mục đích giảm thiểu các rào cản về mặt cấu trúc đối với thị trường. 5. Các loại RWA khác: Tác phẩm nghệ thuật, Tín dụng Carbon, v.v. Ngoài các loại chính được đề cập ở trên, thị trường RWA tiếp tục mở rộng để bao gồm nhiều tài sản đa dạng hơn: • Mã hóa tác phẩm nghệ thuật và đồ sưu tầm: Mã hóa các tác phẩm nghệ thuật có giá trị cao và đồ sưu tầm hiếm cho phép sở hữu một phần và giao dịch thuận tiện hơn. Ví dụ: một số nền tảng cho phép nhà đầu tư mua cổ phiếu tranh Picasso được mã hóa. • Mã hóa tín dụng Carbon: Mã hóa quyền phát thải carbon hoặc tín dụng carbon sẽ thúc đẩy tính minh bạch và thanh khoản trên thị trường carbon và giúp thế giới giải quyết vấn đề biến đổi khí hậu. • Mã hóa sở hữu trí tuệ: Mã hóa các quyền sở hữu trí tuệ như bằng sáng chế, bản quyền và tiền bản quyền âm nhạc sẽ cung cấp cho người sáng tạo các mô hình phân phối doanh thu và tài chính mới. • Cho thuê năng lực tính toán AI: Mã hóa các nguồn năng lực tính toán như GPU giúp hạ thấp ngưỡng tham gia đối với người dùng thông thường và cung cấp hỗ trợ tài chính cho các nhà điều hành. Các dự án RWA đa dạng này cùng nhau mô tả tương lai của tài chính kỹ thuật số, nơi bất kỳ tài sản có giá trị nào, bất kể hình thức nào, đều có thể được mã hóa thông qua công nghệ blockchain và lưu hành hiệu quả trên toàn cầu, do đó giải phóng giá trị tiềm năng của nó.

IV. Dự báo vĩ mô và triển vọng tương lai của RWA: Đại dương xanh nghìn tỷ nhân dân tệ, thách thức và cơ hội song hành

Là cầu nối giữa tài chính truyền thống và thế giới blockchain, RWA có tiềm năng phát triển to lớn trong tương lai và được kỳ vọng sẽ trở thành đại dương xanh nghìn tỷ nhân dân tệ tiếp theo trong lĩnh vực tài chính số. Tuy nhiên, RWA vẫn đang đối mặt với nhiều thách thức trên hành trình hướng tới ứng dụng quy mô lớn. Đồng thời, xu hướng phát triển vĩ mô của nó đang ngày càng rõ ràng hơn.

Dự báo vĩ mô và quy mô thị trường:

Thị trường RWA đang trải qua sự tăng trưởng bùng nổ. Theo báo cáo của TechFlow, thị trường token hóa RWA đã tăng vọt từ 5 tỷ đô la vào năm 2022 lên hơn 24 tỷ đô la vào tháng 6 năm 2025, tăng 380%, trở thành lĩnh vực tăng trưởng nhanh thứ hai trên thị trường tiền điện tử sau stablecoin. Nhiều tổ chức dự đoán rằng thị trường RWA toàn cầu dự kiến ​​sẽ đạt 30 nghìn tỷ đô la trở lên vào năm 2030, trong đó PwC dự đoán RWA sẽ tạo ra các cơ hội thị trường mới trị giá lên tới 1,5 nghìn tỷ đô la. Sự tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi các yếu tố sau: • Tăng tốc áp dụng của các tổ chức: Khi các tổ chức tài chính truyền thống hiểu rõ hơn về công nghệ blockchain và môi trường pháp lý dần được cải thiện, các tập đoàn lớn truyền thống hơn như ngân hàng, công ty quản lý tài sản và quỹ sẽ tích cực tham gia vào việc phát hành và đầu tư RWA. • Đa dạng hóa các loại tài sản: Bên cạnh các tài sản chính thống như trái phiếu chính phủ và bất động sản, nhiều tài sản ngách và kém thanh khoản hơn (như tác phẩm nghệ thuật, đồ sưu tầm, sở hữu trí tuệ, tín chỉ carbon, v.v.) sẽ gia nhập thị trường thông qua mã hóa trong tương lai, mở rộng hơn nữa ranh giới của RWA. • Hệ sinh thái DeFi đã trưởng thành: Các giao thức DeFi sẽ tích hợp RWA sâu hơn, cung cấp các sản phẩm tài chính và chiến lược thu nhập phong phú hơn, đồng thời thu hút nhiều người dùng và nguồn vốn hơn.

•Cải thiện cơ sở hạ tầng kỹ thuật:

Sự trưởng thành của cơ sở hạ tầng như KYC/AML trên chuỗi, oracle và công nghệ chuỗi chéo sẽ hỗ trợ mạnh mẽ cho việc tuân thủ và lưu thông hiệu quả RWA.

Thách thức:

Mặc dù có triển vọng rộng lớn, nhưng việc phát triển RWA không phải là không có thách thức:

1. Sự phức tạp về mặt pháp lý và quy định:

RWA liên quan đến các vấn đề phức tạp như quyền sở hữu hợp pháp của tài sản ngoài chuỗi, bản chất pháp lý của mã thông báo trên chuỗi và sự phối hợp quy định xuyên biên giới. Các quốc gia và khu vực khác nhau có các định nghĩa pháp lý và cách tiếp cận quy định khác nhau đối với RWA, làm tăng chi phí tuân thủ và sự không chắc chắn cho các dự án RWA. Việc thiết lập một khuôn khổ quy định thống nhất, rõ ràng và có khả năng tương tác quốc tế là một thách thức quan trọng đối với việc áp dụng RWA trên quy mô lớn. 2. Lưu ký và Kiểm toán Tài sản Ngoài chuỗi: Giá trị của RWA bắt nguồn từ tài sản thực ngoài chuỗi của chúng. Đảm bảo tính xác thực, lưu ký an toàn và kiểm toán độc lập thường xuyên đối với tài sản ngoài chuỗi là những thách thức cốt lõi mà các dự án RWA phải đối mặt. Bất kỳ vấn đề nào với tài sản ngoài chuỗi sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến giá trị và niềm tin thị trường của mã thông báo trên chuỗi. Điều này đòi hỏi phải thiết lập các thỏa thuận pháp lý vững chắc, cơ chế tin cậy và quy trình kiểm toán của bên thứ ba. 3. Tính thanh khoản và độ sâu thị trường: Mặc dù mã hóa có thể cải thiện tính thanh khoản của tài sản, nhưng đối với một số RWA nhất định, khối lượng giao dịch trên chuỗi và độ sâu thị trường có thể vẫn chưa đủ để hỗ trợ giao dịch quy mô lớn. Các dự án RWA phải giải quyết những thách thức trong việc thu hút thêm nhà đầu tư và thiết lập các cơ chế giao dịch thị trường thứ cấp hiệu quả. 4. Rủi ro kỹ thuật và khả năng tương tác: Các lỗ hổng bảo mật trong công nghệ blockchain, rủi ro hợp đồng thông minh và các vấn đề về khả năng tương tác giữa các nền tảng blockchain khác nhau đều có thể ảnh hưởng đến tính ổn định và bảo mật của RWA. Hơn nữa, việc triển khai hiệu quả việc tuân thủ Biết khách hàng của bạn (KYC) và Chống rửa tiền (AML) trên chuỗi là một thách thức kỹ thuật đối với việc tuân thủ RWA. 5. Sự chấp nhận của các tổ chức tài chính truyền thống: Mặc dù một số tổ chức tài chính truyền thống đã bắt đầu khám phá RWA, nhưng việc áp dụng trên quy mô lớn sẽ cần thời gian. Việc các tổ chức tài chính truyền thống chấp nhận các công nghệ mới, điều chỉnh các quy trình tuân thủ nội bộ và tích hợp với hệ thống tài chính hiện tại đều yêu cầu một quá trình dần dần. Cơ hội: 1. Thúc đẩy hòa nhập tài chính và dân chủ hóa: Bằng cách hạ thấp ngưỡng đầu tư, RWA cho phép các nhà đầu tư thông thường tham gia vào các cơ hội đầu tư mà trước đây chỉ dành cho các cá nhân có giá trị tài sản ròng cao, do đó thúc đẩy hòa nhập tài chính và dân chủ hóa. 2. Cải thiện hiệu quả tài chính toàn cầu: RWA có thể cải thiện đáng kể hiệu quả phát hành, giao dịch và thanh toán tài sản, giảm chi phí trung gian và mang lại những thay đổi mang tính cách mạng, đặc biệt là trong thanh toán xuyên biên giới và tài trợ thương mại. 3. Thúc đẩy sự phát triển của nền kinh tế thực: RWA cung cấp các kênh tài chính và phương pháp quản lý tài sản mới cho nền kinh tế thực. Ví dụ, thông qua quyền thu nhập cọc tính phí được mã hóa và tài sản năng lượng xanh, nó có thể đưa thêm vốn xã hội vào nền kinh tế thực và giúp thúc đẩy chuyển đổi và nâng cấp kinh tế. 4. Các sản phẩm và dịch vụ tài chính sáng tạo: RWA sẽ tạo ra nhiều sản phẩm và dịch vụ tài chính sáng tạo hơn dựa trên blockchain, chẳng hạn như đầu tư phân mảnh, tài chính lập trình và quản lý tài sản tự động, làm phong phú thêm thị trường tài chính. 5. Định hình lại Bối cảnh Tài chính Toàn cầu: Việc áp dụng rộng rãi RWA sẽ dần xóa nhòa ranh giới giữa tài chính truyền thống và kỹ thuật số, thúc đẩy hệ thống tài chính toàn cầu theo hướng cởi mở, minh bạch và hiệu quả hơn, cuối cùng có khả năng định hình lại bối cảnh tài chính toàn cầu. Tóm lại, RWA đang ở một bước ngoặt, chuyển đổi từ khái niệm sang ứng dụng quy mô lớn. Bất chấp nhiều thách thức, tiềm năng to lớn và sức mạnh chuyển đổi của chúng đối với tương lai của tài chính là không thể bỏ qua. Với sự trưởng thành liên tục của công nghệ, quy định và thị trường, RWA được kỳ vọng sẽ trở thành cơ sở hạ tầng cốt lõi trong kỷ nguyên tài chính số, mang đến động lực tăng trưởng mới cho nền kinh tế toàn cầu. Kết luận: RWA: Bước tiếp theo trong Tài chính Số, Tạo ra Khả năng Vô hạn. Là cầu nối kết nối tài sản thực tế và công nghệ blockchain, RWA đang định hình lại bối cảnh tài chính toàn cầu với tốc độ và chiều sâu chưa từng có. Nó không chỉ mang lại giá trị thực cho thị trường tiền điện tử mà còn cách mạng hóa các tài sản tài chính truyền thống thông qua mã hóa, khả năng lập trình và tính thanh khoản cao. Từ hoạt động stablecoin thành công nhất đến việc token hóa trái phiếu chính phủ, bất động sản và vốn cổ phần tư nhân ngày càng tăng, RWA đang đưa hàng nghìn tỷ đô la tài sản truyền thống vào thế giới kỹ thuật số, mở ra một kỷ nguyên tài chính mới. Sự trỗi dậy của RWA đã mang lại những lợi ích đáng kể cho cộng đồng tiền điện tử. Nó đã mở rộng ranh giới của thị trường tiền điện tử, mở ra một dòng vốn nước ngoài khổng lồ, nâng cao tính ổn định và bền vững của DeFi, và thu hút ngày càng nhiều nhà đầu tư tổ chức truyền thống. Đồng thời, RWA đã tạo ra nhiều dịch vụ tài chính sáng tạo, thúc đẩy sự tích hợp sâu rộng của công nghệ blockchain với nền kinh tế thực, và đẩy nhanh việc tuân thủ quy định và phổ biến thị trường tiền điện tử. Tất nhiên, con đường phía trước của RWA không hề bằng phẳng. Những thách thức bao gồm sự phức tạp về mặt pháp lý và quy định, lưu ký và kiểm toán tài sản ngoài chuỗi, thanh khoản và độ sâu thị trường, rủi ro công nghệ và sự chấp nhận của các tổ chức tài chính truyền thống. Tuy nhiên, những thách thức này sẽ thúc đẩy những tiến bộ liên tục trong công nghệ và quy định về RWA, cuối cùng định hình một bối cảnh tài chính kỹ thuật số toàn cầu mới hiệu quả hơn, toàn diện hơn và an toàn hơn. Nhìn về phía trước, RWA được kỳ vọng sẽ trở thành cơ sở hạ tầng cốt lõi của kỷ nguyên tài chính kỹ thuật số. Với việc áp dụng nhanh chóng vào các tổ chức, đa dạng hóa các loại tài sản, sự trưởng thành của hệ sinh thái DeFi và sự cải thiện về cơ sở hạ tầng kỹ thuật, thị trường RWA sẽ tiếp tục mở rộng và cuối cùng đạt được sự tích hợp liền mạch với tài chính truyền thống. Nó sẽ thúc đẩy tài chính toàn diện, nâng cao hiệu quả tài chính toàn cầu, thúc đẩy sự phát triển của nền kinh tế thực và liên tục đổi mới các sản phẩm và dịch vụ tài chính. RWA không chỉ là một khái niệm công nghệ; nó đại diện cho một sự thay đổi mô hình trong tài chính. Nó đại diện cho xu hướng tương lai của số hóa tài sản, phi tập trung hóa tài chính và các dòng chảy toàn cầu hóa. Áp dụng RWA đồng nghĩa với việc nắm bắt bước tiến tiếp theo trong tài chính kỹ thuật số, cùng nhau tạo ra một thế giới tài chính cởi mở, minh bạch, hiệu quả và khả thi hơn.