Điều gì thúc đẩy sự tăng trưởng của ETH? Những token DeFi hàng đầu nào đáng chú ý?

Deng Tong, Jinse Finance

Từ những dự đoán bi quan liên tục cho đến khi vượt mốc 4.300 đô la, chỉ trong vài tháng kể từ tháng 4, Ethereum đã vươn lên từ sự hoài nghi để trở thành tâm điểm của thị trường tiền điện tử. Những yếu tố nào đã thúc đẩy sự tăng vọt của Ethereum? ETH sẽ tăng cao đến mức nào? Những token DeFi hàng đầu nào đáng chú ý?

1. Những yếu tố nào đã thúc đẩy sự tăng vọt của ETH?

1. Tháng 4: Quy định thuận lợi

Vào tháng 4 năm 2025, ETH sẽ bước vào một xu hướng tăng mới. Từ mức thấp hàng năm là 1.385 đô la vào ngày 6 tháng 4, nó đã tăng vọt lên 1.750 đô la vào ngày 23 tháng 4, tăng 26,3%, với mức tăng trong một ngày cao nhất vượt quá 10%. Xu hướng tăng này có thể là do các quy định thuận lợi. Vào ngày 10 tháng 4, dự luật tiền điện tử đầu tiên của Hoa Kỳ đã có hiệu lực. Trump đã ký luật bãi bỏ quy tắc báo cáo thuế gây tranh cãi của IRS nhắm vào các nền tảng DeFi, ban đầu yêu cầu các giao thức DeFi gửi biểu mẫu thuế 1099 cho người dùng. Dự luật đã được Thượng viện thông qua với tỷ lệ phiếu bầu là 70 trên 28 và Hạ viện với tỷ lệ phiếu bầu là 292 trên 132, khiến nó trở thành dự luật đầu tiên của Hoa Kỳ nhắm mục tiêu cụ thể vào tiền điện tử. Việc triển khai dự luật đã thúc đẩy niềm tin của ngành, với giá trị bị khóa (TVL) của DeFi tăng 4,2% trong một tuần lên 46,7 tỷ đô la. Vào ngày 24 tháng 4, Cục Dự trữ Liên bang đã công bố việc rút hoàn toàn hướng dẫn quản lý năm 2022 đối với tài sản tiền điện tử của các ngân hàng và hoạt động kinh doanh token đô la, bãi bỏ quy trình "không phản đối quy định" năm 2023 và rút khỏi tuyên bố chính sách rủi ro tài sản tiền điện tử được ban hành chung với Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC) và Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC). Động thái này đánh dấu sự kết thúc của Chiến dịch Điểm nghẽn 2.0, chính sách quản lý chặt chẽ của Hoa Kỳ đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Các ngân hàng một lần nữa có thể cung cấp tài khoản và kênh thanh toán cho các công ty tiền điện tử. Các tổ chức như Circle, đơn vị phát hành stablecoin USDC, đã tuyên bố cam kết đẩy nhanh thanh toán xuyên biên giới và các ứng dụng DeFi. 2. Tháng 5 - Hôm nay: Nâng cấp Pectra và Xu hướng Dự trữ Kho bạc Ethereum Vào ngày 7 tháng 5, Ethereum đã triển khai thành công nâng cấp Pectra, bản cập nhật mạng quan trọng nhất kể từ khi sáp nhập năm 2022. Hard fork này bao gồm 11 EIP, tập trung vào ba lĩnh vực chính: cải thiện hiệu quả staking, tối ưu hóa trải nghiệm người dùng và nâng cao khả năng mở rộng Lớp 2. Việc triển khai thành công mạng thử nghiệm Hoodi vào tháng 3 đã đặt nền móng cho bản nâng cấp này. Pectra cũng đặt nền móng cho bản nâng cấp Fusaka, giới thiệu các công nghệ chủ chốt như Verkle Trees và PeerDAS. Tính năng đáng chú ý nhất của bản nâng cấp này là EIP-7702, cơ chế trừu tượng hóa tài khoản, cho phép các ví thông thường tạm thời thực hiện các chức năng hợp đồng thông minh. Điều này sẽ mang lại những trải nghiệm người dùng sáng tạo như thanh toán phí gas của bên thứ ba, xử lý giao dịch theo đợt và thậm chí là khôi phục khóa riêng bị mất thông qua các mối quan hệ xã hội. Về cơ chế staking, giới hạn staking ETH cho một node xác thực duy nhất đã được tăng đáng kể từ 32 lên 2.048, cho phép các staking tổ chức giảm độ phức tạp vận hành thông qua việc hợp nhất các node. Về khả năng mở rộng quy mô Lớp 2, dung lượng dữ liệu blob trên mỗi khối đã tăng gấp đôi lên 6 (đạt đỉnh ở mức 9). Kể từ tháng 5, một số công ty đã công bố kế hoạch cho kho bạc Ethereum. Vào ngày 27 tháng 5, SharpLink Gaming thông báo đã ký thỏa thuận mua chứng khoán cho đợt phát hành riêng lẻ (PIPE) trị giá 425 triệu đô la cổ phiếu phổ thông (hoặc tương đương) với giá 6,15 đô la một cổ phiếu (hoặc 6,72 đô la một cổ phiếu cho các thành viên ban quản lý). SharpLink Gaming sẽ sử dụng số tiền huy động được để mua ETH làm tài sản dự trữ kho bạc chính của công ty. Vào ngày 31 tháng 5, hội đồng quản trị của Mega Matrix Inc., một công ty niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán New York, đã phê duyệt Bitcoin và Ethereum làm tài sản dự trữ kho bạc. Vào ngày 26 tháng 6, Bit Digital, một công ty niêm yết tại Hoa Kỳ, đã công bố một cuộc chuyển đổi chiến lược, lên kế hoạch ngừng dần các hoạt động khai thác Bitcoin và dần dần chuyển đổi lượng BTC nắm giữ sang ETH, tập trung vào việc staking Ethereum và phân bổ tài sản, trở thành một "công ty staking và kho bạc Ethereum thuần túy". Vào ngày 9 tháng 7, GameSquare Holdings, Inc. thông báo rằng hội đồng quản trị của công ty đã phê duyệt việc thành lập theo từng giai đoạn một kho bạc Ethereum, với tổng số tiền lên tới 100 triệu đô la. Vào ngày 22 tháng 7, BitMine thông báo rằng ARK Invest đã mua lại 4.773.444 cổ phiếu phổ thông của BitMine (BMNR), trị giá 182 triệu đô la. BitMine có kế hoạch sử dụng toàn bộ số tiền thu được ròng (khoảng 177 triệu đô la Mỹ) để mua ETH;

Đáp lại xu hướng nhiều công ty thành lập quỹ đầu tư Ethereum, nhà sáng lập 1confirmation, Nick Tomaino, đã tuyên bố trong một tuyên bố rằng 1confirmation hoàn toàn ủng hộ ETH, cho rằng nếu không có Ethereum, ngành công nghiệp tiền điện tử không thể tiếp tục phát triển. Các giá trị đổi mới của tính trung lập đáng tin cậy, mã nguồn mở và phát triển không cần cấp phép cần phải được thúc đẩy. Ngành công nghiệp tiền điện tử hiện đang tập trung vào các chuỗi đầu tư mạo hiểm và quỹ đầu tư tiền điện tử của các công ty. Mặc dù xu hướng này không liên quan chặt chẽ đến các giá trị của Ethereum, nhưng nó không nhất thiết là một điều xấu. Việc các công ty thành lập quỹ đầu tư ETH có thể là một điều tốt. Như người tiên phong trong lĩnh vực tiền điện tử, Hal Finney, đã nói 33 năm trước: "Máy tính nên là công cụ để giải phóng và bảo vệ nhân loại, chứ không phải để kiểm soát nó."

3. Tháng 7: Trump ký Đạo luật GENIUS, Tuần lễ Tiền điện tử bắt đầu

Vào ngày 19 tháng 7, Hạ viện Hoa Kỳ đã thông qua dự luật về stablecoin, và Tổng thống Hoa Kỳ Trump đã chính thức ký "Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoin tại Hoa Kỳ" (Đạo luật GENIUS) tại Nhà Trắng, đánh dấu việc thực thi luật quản lý stablecoin của Hoa Kỳ và là bước ngoặt cho ngành công nghiệp tiền điện tử. Hầu hết các stablecoin được phát hành và giao dịch trên blockchain Ethereum. Việc sử dụng ngày càng nhiều stablecoin neo giá bằng đô la đã thúc đẩy nhu cầu về ETH, được sử dụng để thanh toán phí giao dịch. Nhà Trắng đã ra tuyên bố ca ngợi việc thông qua Đạo luật GENIUS, gọi đây là đạo luật lịch sử sẽ mở đường cho Hoa Kỳ dẫn đầu cuộc cách mạng tiền kỹ thuật số toàn cầu. Tổng thống Trump cho biết dự luật này "tạo ra một khuôn khổ pháp lý rõ ràng và súc tích để thiết lập và giải phóng tiềm năng to lớn của các stablecoin được neo giá bằng đô la. Đây có lẽ là cuộc cách mạng vĩ đại nhất trong công nghệ tài chính kể từ khi internet ra đời." Từ ngày 14 đến ngày 18 tháng 7, Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện Hoa Kỳ đã phát động "Tuần lễ Tiền điện tử". Các nhà lập pháp đã tranh luận và bỏ phiếu cho ba dự luật tiền điện tử quan trọng: Đạo luật CLARITY, quy định về việc giám sát quy định đối với thị trường tiền điện tử; Đạo luật GENIUS, thiết lập khuôn khổ cho các loại tiền ổn định và đã được Thượng viện thông qua; và Đạo luật Nhà nước Giám sát Chống CBDC, cấm việc tạo ra một loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương Hoa Kỳ. "Tuần lễ Tiền điện tử" không chỉ mang lại tin tức tích cực ngắn hạn cho thị trường tiền điện tử, mà về lâu dài, sự chắc chắn về quy định sẽ thu hút thêm vốn từ các tổ chức, đưa các loại tiền điện tử chính thống như Bitcoin vào một "thị trường tăng trưởng chậm". Trong khi đó, các lĩnh vực ngách như DeFi và NFT có thể chứng kiến sự gia tăng đột biến về đổi mới do các miễn trừ được cung cấp bởi Đạo luật CLARITY. Vào ngày 29 tháng 7, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã chính thức phê duyệt cơ chế "đăng ký và mua lại vật lý" cho các ETF giao ngay Bitcoin và Ethereum, bao gồm các sản phẩm từ nhiều tổ chức bao gồm BlackRock, Ark21, Fidelity, VanEck và Franklin Templeton. Sự điều chỉnh này sẽ giúp hoạt động của quỹ hiệu quả hơn và giảm chi phí. SEC cũng đã phê duyệt các đơn xin cấp quỹ đầu tư bao gồm tài sản giao ngay Bitcoin và Ethereum, sản phẩm quyền chọn ETF Bitcoin, và việc nới lỏng một số giới hạn vị thế quyền chọn. Chủ tịch Paul Atkins gọi động thái này là "một phần của việc thiết lập một khuôn khổ pháp lý hợp lý hơn" sẽ góp phần vào chiều sâu và sức sống của thị trường tiền điện tử Hoa Kỳ.

4. Tháng 8: Hướng dẫn của SEC về Cam kết Thanh khoản

Vào ngày 5 tháng 8, nhân viên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã ban hành hướng dẫn về việc đặt cược thanh khoản.Trong một số điều kiện nhất định, các hoạt động đặt cược thanh khoản và mã thông báo biên lai thu được không cấu thành các đợt chào bán chứng khoán. Mara Schmiedt, Giám đốc điều hành của công ty phát triển blockchain Alluvial, lưu ý: "Các tổ chức giờ đây có thể tự tin tích hợp LST vào sản phẩm của mình, điều này chắc chắn sẽ tạo ra các nguồn doanh thu mới, mở rộng cơ sở khách hàng và tạo ra một thị trường thứ cấp cho các tài sản được đặt cược. Quyết định này đặt nền tảng cho một làn sóng các sản phẩm và dịch vụ mới, giúp thúc đẩy sự tham gia rộng rãi vào thị trường tài sản kỹ thuật số." Làn sóng áp dụng của các tổ chức này có thể giúp các nhà giao dịch bán lẻ và các tổ chức có ảnh hưởng cung cấp dịch vụ DeFi.

ETH sẽ tăng cao đến mức nào?

Khi xu hướng tăng của ETH tiếp tục, các cá voi đang bỏ phiếu bằng chân của họ.

• Theo nhà phân tích chuỗi Yu Jin, Kể từ ngày 10 tháng 7, hơn 1,1 triệu ETH (khoảng 4,78 tỷ đô la Mỹ) đã được nhiều cá voi/tổ chức ẩn danh tích trữ thông qua các nền tảng giao dịch hoặc nền tảng kinh doanh của tổ chức. Giá trung bình của những ETH được tích trữ này là khoảng 3.584 đô la Mỹ. Trong thời gian này, giá ETH đã tăng từ 2.600 đô la Mỹ lên 4.300 đô la Mỹ, tăng 65%.

• Trong 24 giờ qua, Arthur Hayes đã tăng lượng nắm giữ ETH và nhiều tài sản DeFi blue-chip khác, bao gồm 1.500 ETH (trị giá khoảng 6,35 triệu đô la Mỹ), 425.000 LDO (trị giá khoảng 557.000 đô la Mỹ), 420.000 ETHFI (trị giá khoảng 517.000 đô la Mỹ) và 185.000 PENDLE (trị giá khoảng 1,02 triệu đô la Mỹ).

Dự đoán của các nhà phân tích về giá ETH trong tương lai như sau:

• Nhà phân tích Merlijn cho biết kênh tăng giá của ETH đã mở, và mức giá mục tiêu cao nhất hiện tại có thể được đặt ở mức 20.000 đô la.

• Nhà giao dịch BitBull chỉ ra rằng, do các đợt bán khống quy mô lớn và hoạt động mua của các tổ chức, giá ETH có nhiều khả năng đạt mức cao kỷ lục mới. Nếu giá đóng cửa hàng tuần vượt trên phạm vi 4.100 đô la, một mức cao kỷ lục mới có thể xuất hiện trong vòng 1-2 tuần.

• Nhà phân tích Lord Hawkins cho biết Ethereum đang cho thấy tín hiệu phá vỡ mô hình tích lũy Wyckoff hiện tại. Theo lý thuyết Wyckoff, một khi người mua nắm quyền kiểm soát, giai đoạn này thường lên đến đỉnh điểm bằng một cú bứt phá quyết định. Sự bứt phá này dường như đang diễn ra, với việc ETH vượt qua vùng kháng cự 4.200 đô la, một giai đoạn được gọi là "dấu hiệu sức mạnh" (SOS). Trong mô hình của Wyckoff, điều này thường được theo sau bởi một đợt thoái lui ngắn, hay "điểm hỗ trợ cuối cùng" (LPS), để xác nhận một xu hướng tăng mới. Nếu LPS giữ vững, giá sẽ bước vào giai đoạn tăng, tăng tốc khi cầu vượt cung. Đo lường đỉnh của phạm vi tích lũy, mục tiêu kỹ thuật là gần 6.000 đô la. Các nhà phân tích của Crypto Rover và Titan báo cáo rằng tính đến Chủ nhật, ETH đã vượt qua đường xu hướng trên của tam giác đối xứng nhiều năm, nằm trong phạm vi 4.000-4.200 đô la. Sự bứt phá này báo hiệu hành động giá tiềm năng có quy mô tương đương với điểm cao nhất của tam giác và chỉ ra một động thái vượt qua vùng 8.000 đô la trong những tháng tới. Nhà phân tích Nilesh Verma đã nhấn mạnh một mô hình lặp lại trong đó ETH phục hồi mạnh mẽ sau khi kiểm tra lại các ngưỡng hỗ trợ đáy chính. ETH đã lặp lại mô hình "kiểm tra lại đáy" này vào tháng 4 năm 2025, phục hồi mạnh mẽ từ phạm vi 1.750-1.850 đô la. Đợt tăng giá hiện tại có thể tiếp tục cho đến tháng 4 năm 2026, với mục tiêu mạnh mẽ của fractal là "tối thiểu 10.000 đô la" và, trong trường hợp tốt nhất, là 20.000 đô la.

III. Các Token DeFi Hàng đầu Đáng Theo Dõi

Arthur_0x, nhà sáng lập kiêm Giám đốc Thông tin (CIO) của DeFiance Capital, đã đăng trên mạng xã hội rằng Sự trỗi dậy của Ethereum giống như một làn sóng dâng cao, thúc đẩy nhiều dự án trong lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi), trong khi đà tăng của Bitcoin lại khá biệt lập. Dự kiến các dự án DeFi hàng đầu sẽ chứng kiến một loạt những bước phát triển quan trọng trong tương lai gần.

Sau đây là những token DeFi đáng chú ý.

1. Lido Finance (LDO)

Là giao thức staking thanh khoản lớn nhất của Ethereum, Lido nắm giữ 25% thị phần staking. Giá của nó đã tăng 58,3% trong bảy ngày qua và hiện đang giao dịch ở mức 1,48 đô la.

Tin tốt gần đây:

Đạo luật MiCA của EU đã bước vào giai đoạn triển khai thứ hai vào tháng 7 năm 2025. Là một trong những thỏa thuận cam kết thanh khoản đầu tiên đạt chứng nhận MiCA, Lido đã đạt được chứng nhận "nhà cung cấp dịch vụ stablecoin quan trọng có tính hệ thống"; vào tháng 7 năm 2025, một đề xuất đã được thông qua để đầu tư 20.000 ETH trong kho lưu trữ vào kho lưu trữ thu nhập cố định của Pendle, khóa lợi nhuận hàng năm là 6,2%, không chỉ tối ưu hóa hiệu quả sử dụng quỹ mà còn phát đi tín hiệu nắm giữ giá trị dài hạn ra thị trường; Vào ngày 1 tháng 8 năm 2025, Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) đã phê duyệt Lido, cho phép thực hiện thanh toán xuyên biên giới thông qua stETH, nghĩa là stETH có thể tham gia vào hệ thống tài chính truyền thống như một tài sản tuân thủ.

2. Ether.fi (ETHFI)

Ether.fi là giao thức staking thanh khoản gốc đầu tiên trên EigenLayer. Giao thức này cho phép người dùng staking ETH hoặc LST khác (chẳng hạn như stETH) để nhận eETH và kiếm thêm lợi nhuận bằng cách staking lại trên EigenLayer. Hiện đang giao dịch ở mức 1,26 đô la, giá của nó đã tăng 6,5% trong 24 giờ qua.

Tin tốt gần đây:

Tổng giá trị bị khóa của Ether.fi đạt 4,9 tỷ đô la vào đầu năm 2025 và vượt 6,2 tỷ đô la vào tháng 8, tăng 126% so với cùng kỳ năm ngoái.

Vào tháng 7, cộng đồng Ether.fi đã bỏ phiếu thông qua đề xuất "Triển khai Hợp đồng Staking ETHFI" với tỷ lệ chấp thuận 99,5%. Đề xuất này đang tìm kiếm sự chấp thuận để triển khai hợp đồng staking ETHFI trên mạng chính Ethereum. Cơ chế staking ETHFI nhằm mục đích cung cấp tiện ích thực sự bằng cách gắn phần thưởng với sự tham gia quản trị và số dư hiệu quả trong hệ sinh thái. Hợp đồng staking sẽ bao gồm các ưu đãi trong tương lai và chức năng bỏ phiếu cho các token được staking. 3. Pendle (PENDLE) Pendle là một giao thức giao dịch lợi suất tập trung vào các tài sản sinh lãi. Bằng cách tách biệt tiền gốc và tiền lãi khỏi các tài sản sinh lãi, giao thức này hướng đến việc cung cấp cho người dùng các công cụ giao dịch lãi suất để quản lý rủi ro và tối ưu hóa lợi suất. Hiện đang giao dịch ở mức 5,34 đô la, giá của Pendle đã tăng 1,9% trong 24 giờ qua.

Tin tốt gần đây:

Vào ngày 6 tháng 8, đội ngũ Pendle đã ra mắt Boros, một nền tảng giao dịch lãi suất tài trợ trên Arbitrum. Người dùng có thể đầu cơ và phòng ngừa rủi ro lãi suất tài trợ thông qua nền tảng này. Nền tảng hiện hỗ trợ giao dịch lãi suất tài trợ Binance BTCUSDT và ETHUSDT và có kế hoạch mở rộng sang nhiều tài sản hơn (như SOLUSDT, BNBUSDT), nhiều nền tảng hơn (như Hyperliquid, Bybit), nhiều kỳ hạn hơn và nhiều sản phẩm lợi tức hơn trong tương lai. Boros sử dụng Đơn vị lợi tức (YU) để giao dịch. Mỗi YU đại diện cho lợi tức của một đơn vị tài sản thế chấp cho đến khi đáo hạn, tương tự như YT của Pendle. TVL của Pendle đã vượt quá 8 tỷ đô la vào tháng 8, với Ethereum đóng góp 7,41 tỷ đô la. Dữ liệu của DeFi Llama cho thấy nó nắm giữ 58% thị phần trong lĩnh vực tạo ra lợi tức, gấp năm lần so với thị phần lớn thứ hai. 4. Uniswap (UNI) Uniswap sử dụng cơ chế tạo lập thị trường tự động (AMM) để tạo điều kiện thuận lợi cho việc trao đổi tài sản. Uniswap tự động khớp các giao dịch thông qua một nhóm thanh khoản, thay vì dựa vào sổ lệnh và khớp lệnh tập trung. Hiện đang giao dịch ở mức 11,04 đô la, tăng 3,3% trong 24 giờ qua.

Tin tốt gần đây:

Theo dữ liệu của Dune, giao thức Uniswap đã hoàn thành 719.951.542 giao dịch kể từ năm 2025, lập kỷ lục mới hàng năm.

Vào ngày 13 tháng 6, Uniswap Labs đã thông báo rằng người dùng Ví Uniswap hiện có thể kích hoạt tính năng Ví Thông minh, mở khóa tính năng hoán đổi một lần nhấp bằng cách đóng gói các giao dịch, hỗ trợ hoán đổi thông minh hơn và giảm chi phí. Các ví mới được tạo trên ứng dụng di động Uniswap hoặc tiện ích mở rộng trình duyệt sẽ mặc định là Ví Thông minh. Các tính năng trong tương lai sẽ bao gồm tài trợ gas và khả năng thanh toán phí gas bằng bất kỳ token nào. 5. Convex Finance (CVX) Convex Finance chủ yếu phục vụ các nhà cung cấp thanh khoản của Curve Finance và những người nắm giữ token CRV, đóng vai trò tối ưu hóa lợi nhuận cho giao thức Curve. CVX hiện đang giao dịch ở mức 4,69 đô la, tăng 3,6% trong 24 giờ qua. Tin tốt gần đây: Vào tháng 6 năm 2025, Convex và Frax Finance đã đạt được quan hệ đối tác chiến lược để cùng ra mắt kho tiền ổn định dựa trên CVX, mang đến cho người dùng mức lợi nhuận hàng năm 8,5% và nhanh chóng vượt quá 45 tỷ đô la tài sản được quản lý. Convex tiếp tục mở rộng sự hiện diện của mình trên các mạng Ethereum Lớp 2 (như Arbitrum và Optimism), với TVL của nhóm thanh khoản chuỗi chéo tăng 39% trong quý 2 năm 2025.

6. AAVE

AAVE là một giao thức thị trường thanh khoản phi tập trung, không lưu ký, cho phép người dùng vay và cho vay tài sản tiền điện tử mà không cần trung gian. Hiện tại, đồng tiền này đang giao dịch ở mức 305,29 đô la, tăng 0,4% trong 24 giờ qua.

Tin tốt gần đây:

Vào ngày 8 tháng 8, Aave đã hợp tác với Plasma để ra mắt quỹ khuyến khích các tổ chức. Quỹ này nhằm mục đích khuyến khích các công ty và tổ chức fintech chuyển đổi hoạt động kinh doanh của họ sang blockchain và xây dựng một hệ thống tài chính mới dựa trên Plasma. Vào ngày 7 tháng 8, tổng số tiền gửi của Aave đã đạt 60 tỷ đô la, mức cao kỷ lục đối với giao thức này.