Tác giả: Yogita Khatri, The Block; Người biên soạn: Tao Zhu, Golden Finance
Trong vài ngày qua, đã có một cơn lốc trong thế giới tiền điện tử Sau khi Donald Trump thắng cử, Bitcoin The. giá của đồng xu đã vượt mốc 93.000 USD. Nghĩ lại năm 2018, khi tôi mới bắt đầu viết về tiền điện tử, thật điên rồ khi thấy giá Bitcoin chỉ ở mức khoảng 3.000 USD. Nhưng chúng ta đang ở đây, chứng kiến tương lai mở ra.
Tôi đã nói chuyện với hơn chục nhà đầu tư mạo hiểm tiền điện tử và mặc dù không thể phủ nhận sự phấn khích xung quanh chiến thắng của Trump và sự trỗi dậy của Bitcoin, hầu hết đều đang bám sát các kế hoạch dài hạn của họ. Điều đó cho thấy, một số người đang điều chỉnh cách tiếp cận của mình để chú ý hơn đến các xu hướng mới cũng như những thay đổi trong bối cảnh chính trị và thị trường.
“Tôi nghĩ ngành công nghiệp này có quyền ngây ngất,” 1kx Lasse Clausen, đối tác sáng lập của . "Bạn phải là người trong ngành mới thực sự hiểu được quy mô phá hủy sự đổi mới của chính phủ trước đó. Vì vậy, giờ đây, khi những người sáng lập có thể tự do thử lại, người ngoài vẫn đánh giá thấp số lượng sản phẩm thú vị mà ngành này sẽ tạo ra."
tiền điện tử a16z Arianna Simpson, đối tác chung, đồng ý Quan điểm của Clausen , lưu ý“Vài năm qua quả là đầy thách thức đối với ngành công nghiệp tiền điện tử.” Tuy nhiên, cô ấykỳ vọng "một sự thay đổi lớn trong chính sách" sẽ mang lại lợi ích to lớn cho các công ty và nhà xây dựng web3.
Với sự rõ ràng được mong đợi từ quy định về tiền điện tử dưới thời chính quyền Trump, các nhà đầu tư kỳ vọng sẽ có nhiều nhà sáng lập hơn bắt đầu dấn thân vào không gian web3. Đầu tuần này,Portal Ventures, do cựu nhà đầu tư Insight Partners Evan Fisher thành lập, đã huy động được 75 triệu USD cho quỹ thứ hai, quản lý hơn 80 USD tỷ tài sản được quản lý (AUM), sẽ đầu tư độc quyền vào các công ty khởi nghiệp tiền điện tử ở giai đoạn tiền hạt giống. Fisher nói với tôi rằng anh ấy mong đợi những người sáng lập lặp lại trước đây đã bán doanh nghiệp của họ và đang có hàng trăm triệu đô la, nhưng do dự khi tham gia vào không gian tiền điện tử do rủi ro pháp lý và quy định, giờ đây môi trường pháp lý đã xóa bỏ Rủi ro, bắt đầu tham gia vào lĩnh vực này. Fisher cho biết: "Chúng ta sẽ thấy những nhà sáng lập cấp cao bắt đầu tham gia vào không gian tiền điện tử nhiều hơn."
CoinFund Người sáng lập, Đối tác quản lý và Giám đốc điều hành Jake Brukhman nói với tôi rằng công ty của ôngđang chuẩn bị cho cái mà ông gọi là “siêu chu kỳ” trong thị trường tiền điện tử. CoinFund được vốn hóa tốt trong các dự án đầu tư hạt giống, đầu tư mạo hiểm và thanh khoản, Brukhman cho biết thêm rằng công ty đã mở rộng đội ngũ đầu tư của mình với sáu nhân viên mới trong năm nay, năm người trong số họ đã tham gia trong hai năm qua đến ba tháng.
Đặt cược vào tiền điện tử AI, DeFi, v.v.
Sắp tới, các công ty đầu tư mạo hiểm tiền điện tử đang đặt mục tiêu vào các lĩnh vực có tiềm năng cao như tiền điện tử-AI, DeFi, token hóa tài sản trong thế giới thực (RWA), cơ sở hạ tầng, stablecoin, thanh toán, và hơn thế nữa.
Nhiều nhà đầu tư coi sự giao thoa giữa tiền điện tử và trí tuệ nhân tạo là điểm A tiếp theo xu hướng biến đổi. Ed Roman, đồng sáng lập và đối tác quản lý của Hack VC, mô tả trí tuệ nhân tạo tiền điện tử là “ thay đổi lớn nhất về tiền điện tử ngay bây giờ.” Danh mục quyến rũ nhất không thể tranh cãi” và hình dung ra một hệ thống AI web3 nhiều lớp giúp tận dụng hiệu quả chi phí của các mạng máy tính phi tập trung. “Đó là một thị trường trị giá hàng nghìn tỷ đô la khi phục vụ khách hàng web2,” Roman nói. "Trí tuệ nhân tạo không phải là mốt nhất thời (như NFT). Trí tuệ nhân tạo đang tạo ra giá trị kinh doanh thực sự và có thể là sự đổi mới công nghệ quan trọng nhất kể từ điện thoại di động và Internet."
Tuy nhiên, Roman nói, Sức khỏe của danh mục AI tiền điện tử phụ thuộc rất nhiều vào tình trạng của danh mục AI web2, được lấy cảm hứng từ NVIDIA. Do đó, Hack VC đang theo dõi chặt chẽ NVIDIA với tư cách là “đại lý lỏng lẻo” cho AI tiền điện tử.
Giám đốc thông tin và đối tác quản lý của Maven 11 Capital Balder Bomans cũng nhận thấy sự phát triển của các công ty khởi nghiệp AI về tiền điện tử được đặc biệt ưa chuộng. là giao thức DePIN do AI điều khiển, cung cấp khả năng tính toán cho việc đào tạo mô hình AI. Brukhman của CoinFund nói thêm rằng hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ muốn tiếp cận với trí tuệ nhân tạo có thể sẽ làm như vậy thông qua tiền điện tử vào năm tới. "Tiền AI khan hiếm nhưng có nhu cầu cao. Mùa hè năm 2025 là mùa hè của trí tuệ nhân tạo phi tập trung (deAI)."
Một trọng tâm khác dành cho các nhà đầu tư là sự trỗi dậy của DeFi khi việc áp dụng của các tổ chức ngày càng tăng. Roman của Hack VC lưu ý rằng DeFi gần đây đã phải hứng chịu lãi suất cao, điều này khiến Kho bạc Hoa Kỳ trở nên hấp dẫn hơn. Tuy nhiên, Roman nói thêm rằng việc cắt giảm lãi suất dự kiến của Trump có thể khiến DeFi cạnh tranh hơn so với các công cụ tài chính truyền thống (TradFi) như tín phiếu Kho bạc. Anh ấy coi DeFi là “cơ hội chỉ có một lần trong đời” để đơn giản hóa tài chính.
Clausen của 1kx đã chỉ ra rằng các tổ chức TradFi hiện có thể nỗ lực đưa RWA vào chuỗi và sử dụng nền tảng DeFi trên một nền tảng cơ sở quy mô lớn. Clausen nói: “Hãy nghĩ xem giao dịch, thanh toán bù trừ và thanh toán tệ đến mức nào trong TradFi, trong khi giao dịch DEX là giao dịch tức thì ba trong một mà không có bất kỳ rủi ro đối tác nào và không có gian lận nào có thể xác minh công khai bởi nhà điều hành trao đổi "Nó giống như câu cá bằng thuốc nổ; nó thậm chí còn không công bằng."
Erick Zhang, đối tác quản lý tại Nomad Capital và cựu giám đốc điều hành Binance, cũng tin rằng DeFi đã sẵn sàng cho sự phát triển, đặc biệt là trong bối cảnh hoạt động mới của các altcoin và những thách thức đang diễn ra mà các sàn giao dịch tập trung phải đối mặt.
Đối tác chung của Galaxy Ventures Will Nuelle và đối tác chung của BlockTower Capital đồng thời là người đứng đầu quỹ đầu tư mạo hiểm Thomas Klocanas cũng thấy trước việc mở rộng DeFi, mã thông báo RWA, stablecoin và danh mục thanh toán.
“Sau khi Trump nhậm chức, rõ ràng là một trong những rào cản lớn nhất đối với việc áp dụng stablecoin ở không gian thanh toán— Các mối quan hệ ngân hàng có giao diện với các hệ thống tiền pháp định – trở nên dễ dàng hơn,” Nuelle “Hy vọng/kỳ vọng của chúng tôi là các ngân hàng cung cấp dịch vụ tiền điện tử hợp pháp sẽ không sợ bị FDIC hoặc các cơ quan khác trả thù, điều này sẽ giúp ngân hàng giảm bớt khả năng tích hợp với các trường hợp sử dụng ngày càng tăng rõ ràng ”
Các danh mục cơ sở hạ tầng và ứng dụng hướng tới người tiêu dùng cũng đang thu hút được sự chú ý. “Tôi đặc biệt vui mừng về sự phát triển của các ứng dụng tiền điện tử dành cho người tiêu dùng, vì danh mục này đã bị ảnh hưởng đặc biệt bất lợi bởi các chính sách của chính quyền sắp mãn nhiệm,” Simpson của a16z crypto cho biết “Chúng tôi vẫn rất vui mừng về DePIN và sự phát triển liên tục của cơ sở hạ tầng. dự án. Lãi suất ”
Alvaro Gracia, Đối tác tại Borderless Capital Nó cũng nhấn mạnh sự tăng trưởng tiềm năng trong không gian DeFi và DePIN khi sự thống trị của Bitcoin chuyển sang các altcoin. Gracia, người quản lý quỹ DePIN trị giá 100 triệu đô la, vẫn đặc biệt lạc quan về danh mục này, lưu ý rằng quỹ vẫn còn khoảng 70 triệu đô la và sẽ triển khai nó trong vòng hai đến ba năm tới.
1kx Clausen nói thêm rằng cơ sở hạ tầng, phần mềm trung gian và ứng dụng tiêu dùng là những hạng mục trọng tâm đối với công ty của ông, đặc biệt là các ứng dụng tiêu dùng yêu cầu tích hợp ngân hàng và trước đây đã bị hạn chế bởi các quy định.
Giám đốc điều hành Finality Capital Partners, Adam Winnick bày tỏ sự lạc quan về cơ sở hạ tầng theo chiều dọc, nhấn mạnh vào việc tái giả thuyết và Công nghệ không có kiến thức khởi nghiệp là một lĩnh vực trọng tâm. Miko Matsumura, đối tác quản lý của Gumi Cryptos Capital, cho biết ông tập trung vào các dự án cơ sở hạ tầng "phần mềm trung gian" nhằm giải quyết "vấn đề của người bình thường" hơn là "vấn đề mã hóa của người dùng tiền điện tử".
Đồng thời, đối với một số nhà đầu tư, cơ sở hạ tầng kém hấp dẫn hơn. Bomans của Maven 11 lưu ý rằng công ty đã chuyển trọng tâm sang đầu tư cấp ứng dụng trong 12 tháng qua do sự gia tăng mạnh mẽ của chuỗi tổng thể và những cải tiến liên tục về ngăn xếp mô-đun đã loại bỏ các tắc nghẽn quy mô lớn.
Fisher của Portal Ventures cho biết công ty của ông đang thiếu các dự án cơ sở hạ tầng, thay vào đó họ ưu tiên các công ty khởi nghiệp thương mại có lợi thế phân phối rõ ràng và nhu cầu người dùng mạnh mẽ.
Zhang của Nomad Capital cũng đề cập rằng công ty đang thận trọng hơn trong cách triển khai vốn cho các dự án cơ sở hạ tầng, đặc biệt là mạng Lớp 1 và Lớp 2. Ông nói: “Hầu hết các dự án cơ sở hạ tầng về cơ bản đều là ‘meme cơ sở hạ tầng’ và sự thành công của chúng thường phụ thuộc vào khả năng quản lý hiệu quả câu chuyện và thương hiệu của nhóm sáng lập. “Tuy nhiên, số lượng nhóm có thể vượt trội trong động lực độc đáo này vẫn còn hạn chế.”
Rủi ro từ Chính quyền Trump
Mặc dù nhiệm kỳ tổng thống của Trump đã mang lại không gian cho tiền điện tử, mang lại sự lạc quan mới, nhưng một số nhà đầu tư mạo hiểm cảnh báo về những rủi ro tiềm ẩn có thể ảnh hưởng đến quỹ đạo của ngành.
1kx Clausen bày tỏ mối quan ngại về chính sách nhập cư của Trump, Niềm tin rằng đã làm giảm nguồn cung lao động có thể dẫn đến mức lương cao hơn có thể gây bất lợi cho các tài sản rủi ro như tiền điện tử.
Nuelle của Galaxy Ventures đã chỉ ra rằng Nếu “Trump trở nên quá tự do trong ngành công nghiệp tiền điện tử,” điều đó có thể lặp lại thất bại của FTX. Luật pháp lưỡng đảng cân bằng và sự rõ ràng tổng thể về tình trạng của tài sản kỹ thuật số sẽ tạo ra giá trị lâu dài ổn định nhất, ông nói.
Zhang của Nomad Capital nhấn mạnh rằng nếu các đề xuất táo bạo như Bitcoin trở thành tiền tệ của Hoa Kỳ được thực hiện, thì “hiệu ứng Trump "Có thể mất đà. Tài sản dự trữ chiến lược không thể chuyển thành tiền mặt nhanh chóng. Ông cho biết những kỳ vọng không được thực hiện có thể làm giảm sự nhiệt tình của thị trường.
Roman của Hack VC cũng nói rằng một trong những câu hỏi quan trọng nhất chưa được trả lời là: Liệu Hoa Kỳ có hoạt động không? Dự trữ Bitcoin mới hay đơn giản là giữ số Bitcoin bị tịch thu hiện có? Cả hai kết quả đều có thể là một chiến thắng cho tiền điện tử. Tích cực xây dựng cổ phiếu Bitcoin, thứ có thể trở thành một tiêu chuẩn mới, gây ảnh hưởng đến các quốc gia khác và ảnh hưởng đến chính sách của họ, đây sẽ là một chiến thắng thậm chí còn lớn hơn đối với tiền điện tử.
Weatherly
Alex
Anais