Web3 cần loại giám sát nào?

Tác giả: Luke, Mars Finance

1. Sự hỗn loạn của đồng tiền meme người nổi tiếng: Kêu gọi thu hoạch và quản lý

Một trong những nét quyến rũ của Web3 nằm ở lý tưởng phi tập trung, nhưng do bị ảnh hưởng bởi hiệu ứng người nổi tiếng, lý tưởng này thường bị bóp méo thành ổ đầu cơ. Gần đây, token LIBRA do Tổng thống Argentina Javier Milei quảng bá đã trở thành ví dụ điển hình về thao túng thị trường. Khi Miley lần đầu quảng bá LIBRA, giá trị thị trường của token này đã từng vượt quá 4,5 tỷ đô la. Tuy nhiên, chỉ bốn giờ sau đó, giá token đã giảm mạnh 85%, xóa sổ hơn 4 tỷ đô la giá trị thị trường và gây ra tổn thất nặng nề cho các nhà đầu tư. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy dự án đã âm thầm thu hồi tiền trước khi dòng tweet được đăng tải và rút tiền thông qua các đợt bán tháo quy mô lớn, với lợi nhuận tích lũy vượt quá 100 triệu đô la Mỹ. Sau khi xóa tweet, Mile lập luận rằng anh "không hiểu chi tiết về dự án". Tuy nhiên, khi anh chuyển tiếp thông tin về token một lần nữa vào ngày 17 tháng 2, tâm lý đầu cơ của thị trường lại tiếp tục được khơi dậy và những nghi ngờ liên tiếp xuất hiện. Mặc dù vậy, Mile vẫn khẳng định trong một cuộc phỏng vấn trên truyền hình: "Tôi chỉ chia sẻ thông tin chứ không tham gia vào dự án", mặc dù hành vi này đã gây thiệt hại cho nhiều nhà đầu tư.

Lời nói và hành động của Mile khiến các nhà đầu tư cảm thấy bị lợi dụng, đặc biệt là trước và sau toàn bộ sự việc, ông ta không chịu trách nhiệm chính trị cũng như không cung cấp bất kỳ biện pháp bảo vệ thực chất nào cho các nhà đầu tư bán lẻ, mà thay vào đó, ông ta đối xử với Web3 như một con khỉ. Sự hỗn loạn này đã khiến tiếng nói của các nhà đầu tư Web3 trở nên mạnh mẽ hơn và họ rất cần một khuôn khổ pháp lý có thể cân bằng giữa tự do thị trường và bảo vệ nhà đầu tư.

Trong hoàn cảnh này, vấn đề quản lý trong lĩnh vực Web3 đặc biệt cấp bách. Hậu quả của việc thao túng thị trường và tuyên truyền sai sự thật không chỉ phá hủy niềm tin của các nhà đầu tư mà còn đặt tính hợp pháp của toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử vào thử thách nghiêm trọng. Làm thế nào để thiết lập một khuôn khổ pháp lý hiệu quả trong khi vẫn duy trì tinh thần phân quyền? Làm sao để tránh bị lạm dụng hiệu ứng người nổi tiếng như Mile? Những vấn đề này đã gây ra nhiều cuộc thảo luận rộng rãi trong và ngoài ngành, và lời kêu gọi quản lý ngày càng lớn hơn.

2. Khám phá khuôn khổ pháp lý: từ Đạo luật MiCA đến đổi mới tuân thủ dựa trên công nghệ

Với sự phát triển mạnh mẽ của Web3, việc thiếu giám sát đã dần bộc lộ những nhược điểm của nó, nhưng làm thế nào để tìm được sự cân bằng giữa giá trị cốt lõi của sự phân quyền và các chuẩn mực thị trường luôn là vấn đề cần được giải quyết cấp bách. Thị trường tài sản tiền điện tử của EU (MiCA) cung cấp khuôn khổ pháp lý đáng tham khảo, nhằm kiểm soát rủi ro do tài sản tiền điện tử gây ra thông qua quản lý theo nhiều lớp. MiCA thiết lập các yêu cầu dự trữ nghiêm ngặt đối với các loại tiền ổn định như Mã thông báo tham chiếu tài sản (ART) và Mã thông báo tiền điện tử (EMT) và đặt giới hạn cho khối lượng giao dịch hàng ngày để tránh biến động quá mức có thể gây ra rủi ro hệ thống. Các yêu cầu pháp lý đối với nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử (CASP) nhấn mạnh vào việc phân tách tiền của khách hàng, giá cả minh bạch và hệ thống cấp phép để đảm bảo tuân thủ các quy định của thị trường.

Mô hình quản lý phân cấp này có thể được mở rộng hiệu quả để quản lý tiền Meme. Đối với chủ dự án, việc tiết lộ cơ chế phân phối mã thông báo và chiến lược khóa mã thông báo đặc biệt quan trọng. Bằng cách đặt ra các quy tắc minh bạch hơn, có thể ngăn chặn tình trạng người nổi tiếng kiếm lợi nhuận ngắn hạn bằng cách "lợi dụng tình hình để thổi phồng bản thân". Đồng thời, bằng cách học hỏi từ cách tiếp cận của MiCA, việc thiết lập cảnh báo rủi ro cho các tài sản có tính biến động cao trên các sàn giao dịch và áp đặt các hạn chế vừa phải đối với giao dịch đòn bẩy có thể bảo vệ thêm quyền lợi của các nhà đầu tư bán lẻ và ngăn họ trở thành "bia đỡ đạn" trong điều kiện thị trường biến động.

Tuy nhiên, vẫn còn một xung đột rõ ràng giữa cơ chế KYC (xác minh danh tính khách hàng) truyền thống và nguyên tắc phi tập trung của Web3. Để giải quyết mâu thuẫn này, sự đổi mới công nghệ mang lại những giải pháp mới. Ví dụ, công nghệ chứng minh không kiến ​​thức (ZKP) đã tìm ra sự cân bằng giữa bảo vệ quyền riêng tư và tuân thủ. Thông qua các công cụ cải tiến như zCloak, người dùng có thể tiết lộ thông tin cần thiết một cách có chọn lọc (như quốc tịch, độ tuổi, v.v.) mà không tiết lộ toàn bộ dữ liệu cá nhân. Cách tiếp cận này không chỉ đáp ứng các yêu cầu pháp lý như chống rửa tiền mà còn bảo vệ toàn diện quyền riêng tư của người dùng.

Công nghệ này nên được sử dụng đặc biệt cho các tài sản có rủi ro cao như đồng Meme để đảm bảo rằng chỉ những nhà đầu tư có khả năng chịu rủi ro tương ứng mới có thể tham gia. Ngoài ra, việc ứng dụng hợp đồng thông minh cũng có tiềm năng lớn trong việc giám sát thao túng thị trường và phát hiện giao dịch nội gián. Ví dụ, hợp đồng thông minh có thể theo dõi các giao dịch chuyển token lớn theo thời gian thực, kết hợp phân tích dữ liệu trên chuỗi, xác định hành vi bất thường và cảnh báo kịp thời về khả năng thao túng thị trường. Phương pháp tuân thủ dựa trên công nghệ này không chỉ có thể tăng cường giám sát thị trường mà còn đảm bảo tính minh bạch thông qua các biện pháp phi tập trung.

Tóm lại, từ khuôn khổ pháp lý của Đạo luật MiCA đến đổi mới tuân thủ dựa trên công nghệ, triển vọng pháp lý trong lĩnh vực Web3 không hoàn toàn tệ. Mặc dù vẫn còn tồn tại sự khác biệt giữa công nghệ và các quy định, nhưng với sự phát triển liên tục của công nghệ và sự cải thiện dần dần của các chính sách quản lý, một thị trường Web3 an toàn và minh bạch hơn có thể sẽ sớm xuất hiện.

3. Cân bằng giữa phi tập trung và tập trung hóa: Xây dựng triết lý quản lý "can thiệp vừa phải"

Giá trị cốt lõi của Web3 nằm ở việc loại bỏ các bên trung gian, thúc đẩy lý tưởng phi tập trung và trao cho cá nhân nhiều quyền tự do và khả năng kiểm soát hơn. Tuy nhiên, việc cho phép hoàn toàn sự tự do này cuối cùng có thể dẫn đến sự hỗn loạn của thị trường hoặc thậm chí là cạnh tranh không lành mạnh giống như "luật rừng". Để đạt được mục đích này, khuôn khổ quản lý lý tưởng nên theo đuổi "sự can thiệp vừa phải" để bảo vệ tinh thần đổi mới phi tập trung và ngăn chặn thị trường rơi vào tình trạng đầu cơ và thao túng cực độ.

Mục tiêu chính của hoạt động giám sát nên tập trung vào các lĩnh vực cốt lõi - chống rửa tiền, bảo vệ nhà đầu tư và công bằng thị trường. Sự can thiệp quá mức vào chính giao thức kỹ thuật có thể làm suy yếu nền tảng đổi mới của Web3. Do đó, giám sát nên tránh động chạm quá mức vào cấp độ giao thức và thay vào đó tập trung vào các điểm rủi ro đáng kể hơn. Ví dụ, cách nền tảng đảm bảo an toàn cho tiền của nhà đầu tư trong quá trình hoạt động, cách ngăn chặn thao túng thị trường và cách đảm bảo công bố thông tin minh bạch là những lĩnh vực mà cơ quan quản lý nên tập trung vào.

Đồng thời, bản chất phi tập trung của blockchain đã khiến khái niệm "code là luật" ngày càng phổ biến trong lĩnh vực Web3. Điều này có nghĩa là các quy định quản lý không chỉ nằm trên giấy. Các phương tiện kỹ thuật như hợp đồng thông minh có thể cho phép các điều khoản pháp lý được thực hiện trực tiếp trên chuỗi. Ví dụ, các quy tắc như khóa mã thông báo và khấu trừ thuế có thể được thực hiện tự động thông qua hợp đồng thông minh, do đó giảm thiểu khả năng tùy ý của con người. Với cách tiếp cận "mã là luật" này, việc giám sát không còn phụ thuộc vào một cơ quan bên thứ ba duy nhất để thực thi nữa mà thay vào đó, tính công bằng và minh bạch được đảm bảo thông qua công nghệ phi tập trung.

Ngoài ra, sự hợp tác toàn cầu cũng là một phần quan trọng để xây dựng khuôn khổ pháp lý hiệu quả. Web3 là hệ sinh thái kỹ thuật số toàn cầu và việc quản lý của một quốc gia hoặc khu vực đơn lẻ thường khó có thể giải quyết được sự phức tạp của các giao dịch xuyên biên giới và thao túng thị trường. Để ngăn chặn tình trạng chênh lệch quy định, các quốc gia trên thế giới cần tăng cường phối hợp và thiết lập các khuôn khổ pháp lý thử nghiệm xuyên biên giới để cung cấp "lĩnh vực thử nghiệm" tuân thủ cho nhiều loại tài sản tiền điện tử và nền tảng giao dịch khác nhau. Cơ chế này sẽ giúp thống nhất các tiêu chuẩn quản lý trên toàn cầu và tránh tình trạng nhầm lẫn thị trường do sự khác biệt về chính sách giữa các quốc gia.

Lấy Đạo luật MiCA của EU làm ví dụ. Việc thực hiện đạo luật này áp dụng chiến lược theo từng giai đoạn, chẳng hạn như thiết lập thời gian chuyển tiếp từ 12 đến 18 tháng, nhằm mục đích cân bằng khả năng thích ứng của thị trường và phòng ngừa và kiểm soát rủi ro. Việc thiết lập giai đoạn chuyển tiếp này không chỉ giúp thị trường có đủ thời gian để điều chỉnh và thích ứng với các quy định mới mà còn làm giảm hiệu quả sự kìm hãm đổi mới trong ngành. Ngoài ra, các cơ quan quản lý nên hợp tác chặt chẽ với cộng đồng Web3 để đảm bảo quá trình hoạch định chính sách minh bạch và toàn diện hơn. Ví dụ, có thể cân nhắc việc kết hợp các tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) vào khuôn khổ quản trị để cho phép cộng đồng tham gia vào việc xây dựng các quy tắc và đảm bảo rằng tiếng nói của nhiều bên liên quan hơn được lắng nghe.

Việc tìm kiếm sự cân bằng giữa phi tập trung và tập trung hóa không phải là điều dễ dàng, nhưng với sự tiến bộ của công nghệ và sự hợp tác quản lý toàn cầu ngày càng sâu sắc, một khuôn khổ quản lý có thể bảo vệ quyền và lợi ích của nhà đầu tư và duy trì tinh thần phi tập trung sẽ dần hình thành. Triết lý quản lý "can thiệp vừa phải" này có thể là chìa khóa cho sự phát triển của lĩnh vực Web3.

IV. Triển vọng tương lai: Từ quản trị hỗn loạn đến tái thiết sinh thái

Sự cố đồng xu Mile’s Meme đã phơi bày sự mong manh của hệ sinh thái Web3 và cũng gióng lên hồi chuông cảnh báo về tình trạng thiếu giám sát trong ngành. Tuy nhiên, sự kiện này không đánh dấu sự kết thúc của Web3 mà là bước đi cần thiết để ngành công nghiệp này trưởng thành hơn. Trong tương lai, Web3 không chỉ là thị trường đầy bong bóng đầu cơ mà còn được kỳ vọng trở thành cơ sở hạ tầng quan trọng thúc đẩy dân chủ hóa tài chính và đổi mới kinh tế.

Những tiến bộ về công nghệ sẽ đóng vai trò quan trọng trong quá trình này. Thông qua các phương tiện cải tiến như hợp đồng thông minh, giám sát trên chuỗi và công nghệ bảo vệ quyền riêng tư, Web3 có thể cải thiện tính minh bạch của thị trường đồng thời đảm bảo quyền và lợi ích của các nhà đầu tư. Việc áp dụng các công cụ kỹ thuật này có thể giám sát hiệu quả hành vi thị trường, ngăn chặn thao túng và giao dịch nội gián, đồng thời đặt nền tảng cho sự phát triển lành mạnh của ngành.

Tuy nhiên, vai trò của giám sát không chỉ là trấn áp các hoạt động bất hợp pháp mà còn định hướng ngành này theo hướng ổn định và trưởng thành hơn. Thông qua sự kết hợp giữa khuôn khổ pháp lý và công nghệ hợp lý, Web3 có tiềm năng đạt được sự cân bằng giữa phi tập trung và tuân thủ, tránh tình trạng đầu cơ quá mức trên thị trường đồng thời khuyến khích đổi mới và tạo ra giá trị.

Tương lai của Web3 đòi hỏi sự nỗ lực chung của tất cả các bên. Với sự hợp tác sâu rộng về mặt quản lý toàn cầu và đổi mới công nghệ liên tục, Web3 không chỉ có thể thoát khỏi bong bóng và dần trưởng thành mà còn trở thành một phần không thể thiếu của hệ thống tài chính toàn cầu. Cuối cùng, Web3 sẽ không chỉ là từ đồng nghĩa với tiền kỹ thuật số; nó sẽ mang lại những thay đổi sâu sắc cho nền kinh tế toàn cầu.