Mục đích của việc phát triển Plasma + Stable Tether cùng lúc là gì?

Nhiều người chắc hẳn cảm thấy tiếc nuối vì đã bỏ lỡ @PlasmaFDN và đang háo hức mong đợi chuỗi stablecoin của Tether, @Stable. Tất nhiên, nhiều người cũng bối rối: Tại sao @Tether lại theo đuổi chiến lược hai lưỡi Plasma và Stable? Stable có phát hành token không? Tether, ông vua của các stablecoin, thực sự đang âm mưu điều gì? Hãy để tôi chia sẻ hiểu biết của mình: Nói một cách đơn giản: Chiến lược hai lưỡi Plasma và Stable của Tether thực chất là một nỗ lực để thu hồi lại cổ tức thị trường mà nó đã nhượng lại cho Ethereum và Tron trong nhiều năm qua, đạt được sự chuyển đổi mô hình kinh doanh lớn từ đơn vị phát hành stablecoin thành nhà cung cấp cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu. 1) Trước tiên, hãy thảo luận về vấn đề giành lại miếng bánh. Hiện tại, USDT có vốn hóa thị trường là 170 tỷ đô la, với khối lượng giao dịch hàng năm thậm chí vượt xa cả PayPal và Visa cộng lại. Mặt khác, Tether chỉ kiếm được 3-4% lãi trái phiếu kho bạc. Mặc dù con số này tương đương với 13 tỷ đô la lợi nhuận hàng năm, nhưng nó không đáng kể so với giá trị mà nó thực sự tạo ra. Bạn hiểu điều này như thế nào? Ví dụ, USDT, một thành phần quan trọng của thanh khoản DeFi, tạo ra phí giao dịch hàng năm thực sự được trả cho mạng lưới Ethereum (phí gas biến động). Chi phí này do người dùng chịu và được mạng lưới Ethereum nắm giữ, trong khi Tether không được hưởng lợi từ nó. Nếu Tether ra mắt chuỗi stablecoin của riêng mình, về mặt lý thuyết, phần phí giao dịch này có thể được bỏ túi. Hơn nữa, không có gì bí mật khi Tron đã hưởng lợi rất lớn từ nhu cầu thanh toán bằng USDT, với doanh thu dự kiến ​​đạt gần 2 tỷ đô la chỉ riêng trong năm 2024. Tether không được hưởng lợi trực tiếp từ doanh thu này. Do đó, động lực trực tiếp của Tether khi kết hợp Plasma và Stable là để lấy lại doanh thu của hệ sinh thái DeFi, bao gồm phí giao dịch USDT và phí dịch vụ thanh toán, vốn đã do Ethereum và Tron nắm giữ từ lâu. Điều này hạn chế nghiêm trọng quyền kiểm soát của Tether đối với nền kinh tế stablecoin USDT khổng lồ của mình. Với sự trưởng thành và triển khai cơ sở hạ tầng Plasma và Stable, đã đến lúc đòi lại những khoản cổ tức đã bị nhượng lại từ lâu này. 2) Vậy, chúng ta nên hiểu vị thế tương ứng của Plasma và Stable như thế nào?

Plasma $XPL là một chuỗi stablecoin được hỗ trợ bởi công ty chị em của Tether là @bitfinex và được đầu tư bởi @peterthiel. Nó được định vị là một nền tảng hướng đến người tiêu dùng, với Bitcoin cung cấp tính bảo mật và khả năng chống kiểm duyệt. Điểm nổi bật của nó là thách thức vị thế thanh toán của PayPal trong TradFi, đồng thời tích hợp hơn 100 giao thức DeFi để thu hút lợi nhuận từ tiền điện tử bản địa.

Ví dụ: ma trận sản phẩm neobank Plasma One cung cấp lợi ích tiết kiệm thụ động 10% và thẻ ghi nợ hoàn tiền 4%. Nếu không có rào cản pháp lý, chắc chắn nó sẽ gây chấn động ngành thanh toán truyền thống và chiếm lĩnh thị phần từ các hệ thống thanh toán truyền thống như PayPal.

Một ví dụ khác, Plasma tích hợp toàn bộ cơ sở hạ tầng Crypto thông qua khả năng tương thích với EVM, hướng đến mục tiêu @aave@ethena_labs

Việc kết hợp các giao thức sinh lời cao khác vào cơ cấu doanh thu cũng rất quan trọng để củng cố lợi thế thu lãi từ thẻ ghi nợ. Nếu không, tại sao Plasma One lại cung cấp mức lợi nhuận tiết kiệm 10% trên mức lợi suất trái phiếu chính phủ 4%? Hơn nữa, Plasma đã giới thiệu các kênh chuyên dụng, sử dụng người trả tiền để trợ cấp phí gas cho người dùng. Điều này chuyển chi phí tắc nghẽn mạng cần thiết để vận hành hệ sinh thái Crypto DeFi sang chính giao thức, cho phép tương tác không mất phí. Điều này rất hấp dẫn đối với người dùng cuối. Stable, một chuỗi stablecoin "thuần USDT" do chính Tether lên kế hoạch phát hành, là một chuỗi thanh toán B2B sử dụng USDT làm phí gas và lớp thanh toán, và có thể sẽ tập trung vào các kịch bản thanh toán và thanh toán. Dựa trên sự hiểu biết này, hai câu hỏi được trả lời: 1. Liệu Stable có phát hành coin mới không? Theo một cuộc phỏng vấn gần đây với CEO Tether @paoloardoino, Stable sẽ giảm thiểu sự phức tạp và sẽ không bổ sung thêm cơ chế token. Nói cách khác, sẽ không có coin mới nào được phát hành trong thời điểm hiện tại; $USDT sẽ là token duy nhất được phát hành. 2. Mục đích tồn tại của Stable là gì? Nó có khả năng thay thế hệ sinh thái USDT của Tron, hướng đến việc tích hợp các kênh thanh toán doanh nghiệp với doanh nghiệp. Ví dụ: gần đây, Stable đã giới thiệu PYUSD của PayPal. Dường như Stable dự định đóng vai trò là lớp thanh toán giữa các stablecoin, củng cố hơn nữa vị thế của USDT là stablecoin hàng đầu. Hơn nữa, nếu Stable phát hành coin mới, điều này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng nắm bắt giá trị của XPL trong hệ sinh thái. Plasma và Stable hoàn toàn tương thích, sử dụng token XPL để khuyến khích các đối tác kênh trên Stable, giúp nhiều đơn vị phát hành stablecoin tận dụng Stable tốt hơn cho mục đích thanh toán. Đồng thời, việc tích hợp với Plasma có thể nắm bắt giá trị được rút ra từ toàn bộ hệ sinh thái USDT. Vì vậy, nếu Plasma hiện thực hóa tham vọng cạnh tranh với PayPal và tái cấu trúc cơ sở hạ tầng thanh toán truyền thống, và nếu đạt được mục tiêu tái chế giá trị của nhiều năm hoạt động kinh tế của đồng tiền ổn định DeFi của Crypto, liệu bạn có còn xem xét mức FDV hiện tại là 12 tỷ không? Tất nhiên, tham vọng kinh doanh và việc triển khai thực tế là hai điều khác nhau. Các hệ sinh thái tiền điện tử bản địa như Ethereum và Tron sẽ không ngồi yên nhìn Plasma chiếm mất thị phần của họ, và việc di chuyển người dùng cần có thời gian. Những gã khổng lồ thanh toán truyền thống như Paypal và Visa cũng sẽ không dễ dàng đầu hàng. Điều gì sẽ xảy ra nếu các cơ quan quản lý xác định mức dự trữ 10% cho Plasma One của họ là bất hợp pháp? Rõ ràng, vẫn còn rất nhiều điều không chắc chắn. Nhưng có một điều chắc chắn: Tether, sau nhiều năm hoạt động với tư cách là đơn vị phát hành stablecoin, hiện đang hướng tới mục tiêu thậm chí còn tham vọng hơn là trở thành một gã khổng lồ về cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu. Việc điều này có thể đạt được hay không không quan trọng; điều quan trọng nhất là chúng ta, với tư cách là người về nhì, có thể nắm bắt được bao nhiêu cơ hội!