Câu chuyện lớn hơn về stablecoin là gì?

Nghĩa Ô và USDT, hai thuật ngữ tưởng chừng như không liên quan, giờ đây đang được đặt trong cùng một bối cảnh. Là "Thủ phủ Hàng hóa Nhỏ Thế giới", các thương nhân Nghĩa Ô bán hàng hóa sang Trung Đông, Mỹ Latinh và Châu Phi trước đây phải thông qua nhiều đại lý chuyển khoản ngân hàng. Quá trình này không chỉ tốn thời gian và chi phí mà còn thường xuyên đối mặt với nguy cơ ứ đọng vốn. Tuy nhiên, trong những năm gần đây, tình hình đã âm thầm thay đổi. Theo báo cáo nghiên cứu của Huatai Securities, stablecoin đã trở thành một công cụ chủ chốt cho thanh toán xuyên biên giới tại Nghĩa Ô. Người mua có thể dễ dàng thực hiện chuyển khoản trên điện thoại và tiền sẽ được ghi có trong vòng vài phút. Chainalysis thậm chí còn ước tính rằng ngay từ năm 2023, dòng tiền stablecoin trên chuỗi tại thị trường Nghĩa Ô sẽ vượt quá 10 tỷ đô la. Mặc dù một cuộc khảo sát sau đó của 21st Century Business Herald chỉ ra rằng hầu hết các thương nhân tại Nghĩa Ô chưa từng nghe nói hoặc hiểu về stablecoin, và chỉ một số ít hỗ trợ thanh toán bằng stablecoin, điều này cho thấy nó vẫn đang trong giai đoạn đầu, nhưng đã cho thấy xu hướng lan tỏa. Nói cách khác, stablecoin đang trở thành "đồng đô la mới" cho thanh toán xuyên biên giới dành cho các nhà giao dịch nhỏ và siêu nhỏ trên toàn thế giới. Thanh toán không chỉ là điểm khởi đầu cho stablecoin mà còn là điểm tiếp cận trực tiếp nhất của chúng vào hệ thống tài chính toàn cầu. Từ "Thanh toán" đến "Thanh toán Toàn cầu" Stablecoin đã phát triển để bao gồm nhiều tình huống ứng dụng đa dạng: một số sử dụng chúng để tham gia khai thác DeFi, một số kiếm lãi, và một số khác sử dụng chúng làm tài sản thế chấp. Nhưng đằng sau tất cả những ứng dụng này, thanh toán vẫn là chức năng cốt lõi. Điều này đặc biệt đúng trong bối cảnh "thanh toán toàn cầu" xuyên biên giới, nơi stablecoin hoàn toàn trái ngược với tài chính truyền thống. Như chúng ta đã biết, hệ thống SWIFT từ lâu đã là trụ cột cốt lõi của các giao dịch xuyên biên giới. Tuy nhiên, sự kém hiệu quả của nó không còn bền vững trước những yêu cầu của tài chính hiện đại. Việc chuyển tiền xuyên biên giới thường phải thông qua nhiều ngân hàng đại lý, dẫn đến các thủ tục rườm rà và việc thanh toán chậm chạp, có thể mất nhiều ngày để hoàn tất. Trong thời gian này, các lớp phí được thêm vào hệ thống khiến chi phí giao dịch ở mức cao. Đối với các doanh nghiệp phụ thuộc vào dòng tiền, hoặc các cá nhân cần gửi tiền về nhà, những sự chậm trễ và chi phí này gần như không thể chịu đựng được. Nói thẳng ra, mặc dù SWIFT vẫn có ảnh hưởng toàn cầu, nhưng nó không được thiết kế để đáp ứng nhu cầu hiệu quả cao của nền kinh tế số. Trong bối cảnh này, stablecoin mang đến một giải pháp thay thế nhanh chóng, chi phí thấp và không biên giới. Chúng vốn dĩ mang lại chi phí thấp, không biên giới và thanh toán theo thời gian thực. Chuyển khoản xuyên biên giới có thể được hoàn thành trong vài phút mà không cần nhiều trung gian, và phí giao dịch được giảm đáng kể do sự khác biệt về mạng lưới. Ví dụ, chi phí chuyển các stablecoin như USDT/USDC trên mạng lưới Ethereum Layer 2 chính thống đã giảm xuống còn vài xu, gần như không đáng kể. Điều này khiến stablecoin trở thành một giải pháp khả thi tự nhiên cho thanh toán toàn cầu, đặc biệt là ở Đông Nam Á và Mỹ Latinh, nơi các dòng chảy xuyên biên giới đang hoạt động mạnh mẽ và các kênh truyền thống còn hạn chế. Chúng đang dần trở thành lựa chọn chính thống cho các khoản thanh toán giá trị nhỏ. Quan trọng hơn, đối với các nước kém phát triển, hoặc thậm chí là những nước đang trải qua sự phát triển kinh tế và xã hội bất ổn, stablecoin không chỉ là một công cụ thanh toán; chúng còn đóng vai trò là một kho lưu trữ giá trị ngắn hạn. Đối với những người dùng có nguy cơ mất giá tiền tệ, việc nắm giữ stablecoin đại diện cho sự đảm bảo ổn định hơn về sức mua. Vai trò kép này của "thanh toán + phòng ngừa rủi ro" chính là lý do tại sao "stablecoin thanh toán toàn cầu" xứng đáng được thảo luận đặc biệt.

Nguồn: Stablecoin "Thanh toán Toàn cầu" (Chuyển tiền) của imToken Web (web.token.im)

Theo quan điểm của imToken, stablecoin không còn là một công cụ có thể được tóm tắt bằng một câu chuyện duy nhất, mà là một "tổ hợp tài sản" đa chiều - những người dùng khác nhau và nhu cầu khác nhau sẽ tương ứng với các lựa chọn stablecoin khác nhau (đọc thêm: "Thế giới quan về Stablecoin: Làm thế nào để xây dựng Khung phân loại Stablecoin từ góc nhìn của người dùng?"). Trong phạm vi phân loại này, "stablecoin thanh toán toàn cầu" (USDT, USDC, FDUSD, TUSD, EURC, v.v.) là một danh mục riêng biệt được thiết kế dành riêng cho việc chuyển tiền xuyên biên giới và lưu thông giá trị. Vai trò của chúng ngày càng rõ ràng: chúng vừa là một kênh dẫn vốn nhanh chóng cho dòng vốn toàn cầu, vừa là một "đồng đô la mới" cho người dùng trong các thị trường biến động. Tại sao hệ thống toàn cầu không thể tránh khỏi stablecoin? Nếu "thanh toán" là mục đích ban đầu của stablecoin, thì "thanh toán toàn cầu" là kịch bản ứng dụng cạnh tranh nhất của chúng. Lý do rất đơn giản: Stablecoin gần như tự nhiên giải quyết được ba điểm yếu chính của thanh toán xuyên biên giới: chi phí, hiệu quả và khả năng chấp nhận. Thứ nhất, đối với thanh toán, chi phí và hiệu quả là tối quan trọng. Như đã đề cập ở trên, việc chuyển tiền xuyên biên giới truyền thống thường yêu cầu nhiều ngân hàng đại lý, mất nhiều ngày và tốn hàng chục đô la. Ngược lại, những lợi thế của stablecoin rất rõ ràng. Phí giao dịch cho một giao dịch duy nhất trên mạng lưới Ethereum L2 thường dưới 1 đô la, khiến chúng trở thành một công cụ phổ biến cho các khoản thanh toán xuyên biên giới quy mô nhỏ ở Đông Nam Á, Mỹ Latinh và các khu vực khác.

Theo báo cáo của Keyrock, chi phí chuyển tiền xuyên biên giới 200 đô la của một ngân hàng truyền thống là khoảng 12,66%, của các MTO (nhà điều hành chuyển tiền) là khoảng 5,35% và của các nhà mạng di động là khoảng 3,87%. Các nền tảng stablecoin có thể giảm chi phí của các giao dịch tương tự xuống dưới 1%, cải thiện đáng kể hiệu quả lưu thông vốn. Một giao dịch stablecoin thường chỉ mất vài giây để xác nhận trên mạng chính Ethereum, và thời gian thanh toán thậm chí có thể ngắn hơn trên một số chuỗi công khai L2 hoặc mới nổi. Trải nghiệm này hoàn toàn khác với T+N của hệ thống SWIFT.

Thứ hai, ngoài hiệu quả và chi phí, việc một hình thức thanh toán có được áp dụng rộng rãi hay không còn phụ thuộc vào việc bên kia có sẵn sàng chấp nhận nó hay không.

Điều này là do sự hỗ trợ lẫn nhau giữa thị trường tiền điện tử và stablecoin trong nhiều năm qua. USDT, là stablecoin lớn nhất thế giới, có vốn hóa thị trường ổn định ở mức 100 tỷ đô la trong một thời gian dài và là phương tiện thanh toán được chấp nhận rộng rãi nhất. USDC được các tổ chức ưa chuộng nhờ tính tuân thủ và minh bạch, đồng thời có tỷ lệ thâm nhập cao trong hệ thống tài chính châu Âu và Mỹ. Với sự thâm nhập liên tục, USDT đã trở thành một "đồng tiền tiết kiệm" thực tế ở các quốc gia như Thổ Nhĩ Kỳ, Argentina và Nigeria, nơi đồng nội tệ đã mất giá đáng kể. USDC, thu hút các tổ chức bằng nguồn dự trữ minh bạch và khả năng tuân thủ quy định, đã chứng kiến ​​sự thâm nhập thị trường đáng kể ở Châu Âu và Hoa Kỳ. Mặc dù quy mô nhỏ hơn, EURC đóng một vai trò không thể thay thế trong các giao dịch xuyên biên giới tại Châu Âu. Cuối cùng, mặc dù tốc độ và chi phí rất quan trọng đối với thanh toán, nhưng câu hỏi cuối cùng về "liệu tiền có thực sự an toàn hay không" thậm chí còn quan trọng hơn. Với việc ban hành Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ, việc triển khai Sắc lệnh Stablecoin của Hồng Kông và các chương trình thí điểm tại các thị trường như Nhật Bản và Hàn Quốc, việc phát hành tuân thủ đã dần trở thành "hộ chiếu" cho stablecoin. Trong tương lai, các stablecoin có thể tham gia vào hệ thống thanh toán toàn cầu rất có thể sẽ là những "tay chơi trong danh sách trắng" trên con đường tuân thủ (xem "Những gã khổng lồ xám so với những tay chơi trong danh sách trắng: Góc nhìn về 'Khoảnh khắc phân nhánh' do các stablecoin tuân thủ mang lại"). Tóm lại, lý do tại sao stablecoin đang trở thành cơ sở hạ tầng của "thanh toán toàn cầu" không phải là ngẫu nhiên, mà là vì chúng có những lợi thế thay thế toàn diện so với các hình thức thanh toán xuyên biên giới truyền thống về hiệu quả, chi phí, khả năng chấp nhận và tính minh bạch.

Thanh toán là điểm khởi đầu và cũng là tương lai tươi sáng hơn

Chính vì lý do này, đối với các đồng tiền ổn định đã dần mở rộng thuộc tính "thanh toán toàn cầu", chúng không chỉ đáp ứng nhu cầu giao dịch của người dùng tiền điện tử bản địa mà còn mở rộng sang một nhóm rộng hơn:

• Cá nhân và doanh nghiệp có nhu cầu chuyển tiền hoặc thanh toán xuyên biên giới;

• Các nhà giao dịch tiền điện tử cần chuyển tiền nhanh chóng giữa các sàn giao dịch khác nhau;

• Người dùng đang đối mặt với sự mất giá của đồng tiền của họ và tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn trong các tài sản ổn định như đô la Mỹ hoặc euro;