Có gì thay đổi trong 150 ngày của Binance Alpha?

Tác giả: Kaori

Binance Alpha đã hình thành sự đồng thuận về giá trị giữa các bên tham gia dự án, nhà sưu tập tiền điện tử, nhà đầu tư bán lẻ và các nhóm khác. Các dự án "trả" cho Alpha và những người sưu tập tiền xu thực hiện KYC theo từng đợt để bắt đầu một vòng sưu tập tiền xu mới, trong khi các nhà đầu tư bán lẻ kiếm lợi nhuận bằng cách thao túng giới hạn điểm, số may mắn và hao mòn giao dịch.

Ngay từ đầu, Alpha là cửa thoát tốt nhất cho các đồng tiền meme, cho đến các vòng "tặng tiền bạo lực" đầu tiên trong Alpha2.0, và sau đó là sự ra đời của hệ thống điểm để sàng lọc người dùng và đơn vị phát hành mã thông báo để xếp hàng ra mắt Alpha, Binance đã dần giành lại quyền kiểm soát lưu lượng truy cập và giá cả của thị trường trực tuyến. Đằng sau tất cả những điều này là tham vọng của Binance trong việc tổ chức lại hệ sinh thái về mặt tài sản thông qua sức mạnh diễn ngôn thanh khoản sau khi bị OKX bỏ lại phía sau về mặt sản phẩm.

150 ngày đã trôi qua và Binance Alpha đã phát triển từ một chức năng ví thành cơ chế cấu trúc có ảnh hưởng nhất trên toàn bộ thị trường tiền điện tử.

Alpha đã làm gì trong 5 tháng?

Vào năm 2024, thị trường tiền điện tử đã chứng kiến ​​sự bùng nổ của thị trường tăng giá nhờ sự kích thích kép từ việc chấp thuận ETF giao ngay Bitcoin và cơn sốt meme. Tuy nhiên, ẩn sau vẻ ngoài phục hồi thanh khoản, một vấn đề sâu xa hơn là cơ chế định giá giữa thị trường sơ cấp và thứ cấp đang dần thất bại. Giá trị định giá của các dự án VC bị thổi phồng, chu kỳ phát hành tiền của các dự án liên tục bị kéo dài, ngưỡng tham gia của người dùng tiếp tục tăng và cửa sổ niêm yết cuối cùng thường trở thành điểm cuối cùng để các bên tham gia dự án và các nhà đầu tư ban đầu cùng nhau rút tiền, khiến các nhà đầu tư bán lẻ chẳng thu được gì ngoài sự hỗn loạn.

Trong bối cảnh này, Binance đã ra mắt Binance Alpha vào ngày 17 tháng 12 năm 2024. Lúc đầu, đây chỉ là một tính năng thử nghiệm trong ví Binance Web3 để khám phá các dự án chất lượng cao, nhưng nó đã nhanh chóng phát triển thành một công cụ cốt lõi để Binance tái thiết sức mạnh định giá trên thị trường chuỗi khối.

Nhà đồng sáng lập Binance He Yi thừa nhận trong một mục trả lời cho các tranh chấp của cộng đồng rằng danh sách tiền điện tử của Binance gặp vấn đề "đạt đỉnh khi mở cửa" và thẳng thắn tuyên bố rằng cơ chế niêm yết tiền điện tử truyền thống không còn bền vững theo quy mô và các hạn chế về quy định hiện tại. Binance cũng đã giới thiệu các cơ chế như bỏ phiếu niêm yết và đấu giá kiểu Hà Lan để hạn chế hiệu suất giá của các đồng tiền mới sau khi chúng được ra mắt, nhưng kết quả luôn không khả quan.

Do đó, niêm yết Alpha đã trở thành một giải pháp thay thế chiến lược nằm trong phạm vi kiểm soát của Binance ở giai đoạn đó.

"Đưa những dự án hot này vào Binance Alpha. Các dự án trong khu vực quan sát không được đảm bảo sẽ được niêm yết trên Binance. Một dự án chỉ có thể tạo ra thu nhập và lợi nhuận, và chỉ khi đó mới có thể chia sẻ lợi ích với người dùng, nếu nó có lợi cho xã hội." Hạ Nghị đã hứa như vậy ở trong không gian.

Vào ngày 18 tháng 12, Binance Alpha đã công bố danh sách dự án đầu tiên. Tính đến ngày 13 tháng 2, Binance Alpha đã ra mắt hơn 80 token từ các hệ sinh thái như BSC, Solana và Base, chủ yếu là token meme và AI. Tuy nhiên, thị trường không giảm bớt sự chỉ trích đối với các đồng tiền VC giảm giá khi mở cửa như Binance mong đợi, và việc ra mắt Alpha trở thành điểm dừng chân cuối cùng được mong đợi cho các đồng tiền meme.

Mãi đến đầu tháng 2 năm 2025, hệ sinh thái BSC mới mở ra kênh giữa Alpha và lưu lượng truy cập, bắt đầu với đồng tiền thử nghiệm TST. Cũng trong giai đoạn đó, Alpha bắt đầu tung ra các token không phải meme, chẳng hạn như ONDO, MORPHO, AERO, v.v.

Vào tháng 3, do OKX DEX đóng cửa, Binance Wallet đã ra mắt Binance Alpha2.0 tại thời điểm này. Bằng cách tích hợp Binance Alpha trực tiếp vào CEX, người dùng có thể trực tiếp sử dụng tiền trong sàn giao dịch để giao dịch token Alpha. Kết quả là, khối lượng giao dịch và người dùng hoạt động của Binance Wallet đã vượt qua các đối thủ khác ngay lập tức, chiếm 80% khối lượng giao dịch của ví tiền điện tử, trở thành mắt xích dốc nhất trong đường cong tăng trưởng của sản phẩm ví.

Đồng thời, tiêu chí sàng lọc của Binance đối với người dùng Alpha cũng không ngừng thay đổi. Do "hệ thống điểm nhiệm vụ" ban đầu không còn đủ để tạo nên sự khác biệt hiệu quả nên nền tảng này đã nhanh chóng giới thiệu các con số may mắn, điểm tiêu thụ và các hệ thống khác để kích thích các hành vi tương tác thường xuyên hơn. Cơ chế này tính đến cả tính liên tục và sự khác biệt trong sự tham gia của người dùng, đồng thời cung cấp cho các bên tham gia dự án một nhóm mục tiêu airdrop tương đối chính xác.

Các bên tham gia dự án không còn do dự nữa

Kể từ khi cơ chế Alpha ra mắt, các lựa chọn mà các bên tham gia dự án phải đối mặt đã thay đổi.

Đối mặt với sự không chắc chắn cao của cửa sổ niêm yết trang web chính, áp lực rút tiền của cộng đồng trên chuỗi và định giá đảo ngược trên sổ sách VC, ngày càng nhiều nhóm bắt đầu nhận ra rằng nếu họ muốn thu hút sự chú ý của thị trường và hỗ trợ thanh khoản, thì việc chỉ kể chuyện, duy trì cộng đồng hoặc chờ đợi quy trình niêm yết truyền thống có thể là chưa đủ.

Thay vì tiếp tục lãng phí thời gian vào một lộ trình mà kết quả không thể đo lường được, tốt hơn là nên chủ động thích nghi với mô hình mới do Alpha mang lại. Trong hệ thống Alpha, luồng token, số lượng airdrop và hoạt động giao dịch đều có thể được phản ánh trực tiếp dưới dạng dữ liệu có thể quan sát được trên nền tảng. Những dữ liệu này có thể là thông tin trước cho đợt ra mắt chính thức của Binance và việc tham gia Alpha cũng có thể thu hút sự chú ý của thị trường mà hầu như không có tác động tiêu cực nào.

Vì lý do này, chủ dự án bắt đầu nhanh chóng điều chỉnh chiến lược của mình. Họ không còn do dự về việc có nên ra mắt hay không, có nên niêm yết hay không và khi nào niêm yết. Thay vào đó, họ thiết kế riêng một mô hình thực hiện "niêm yết giá rẻ trên Binance" dành riêng cho cơ chế Alpha.

Đâm sau lưng cộng đồng đã trở thành chuyện thường ngày

Binance Alpha hiện có hai lựa chọn để niêm yết các đồng tiền, hoặc là một dự án lưu hành hoặc là một dự án mới chưa lưu hành, và có nhiều chỉ số chi tiết khác nhau để đo lường hai dòng chính này. Điều này biến Alpha thành điểm khởi đầu với các thể chế và tiêu chuẩn rõ ràng.

Ở cấp độ thực hiện, tốc độ chuyển đổi sang thị trường giao ngay của trang web chính của Binance Alpha cực kỳ hạn chế, với số lượng niêm yết giao ngay trong năm tháng qua thấp hơn nhiều so với tốc độ niêm yết giao ngay trước đây của Binance. Thiết kế hạn chế và khan hiếm này đã tạo nên một bánh đà tăng trưởng theo phong cách Web2 điển hình - chi tiền để thu hút lưu lượng truy cập, đặt ngưỡng để sàng lọc người dùng và liên tục tối ưu hóa các quy tắc nội bộ, cuối cùng đạt được mục tiêu giữ chân người dùng và củng cố cấu trúc sinh thái.

Để tham gia hệ thống này, các bên tham gia dự án thường cần phải thực hiện những điều chỉnh đáng kể, bao gồm nhưng không giới hạn ở việc triển khai hoặc ánh xạ mã thông báo vào BSC, thiết kế lại cấu trúc khuyến khích và hy sinh một phần hạn ngạch airdrop ban đầu của cộng đồng. Ở một mức độ nào đó, Alpha không chỉ là một sản phẩm ví mà giống như một giao thức phát hành tiền trên chuỗi nhẹ, tập trung, đáp ứng nhu cầu lựa chọn tiền dữ liệu và phòng ngừa rủi ro của nền tảng Binance.

Sau khi Zora thuộc hệ sinh thái Base công bố lần ra mắt đầu tiên trên Binance Alpha, một người trong nhóm đã nói, "Đừng kỳ vọng quá cao. Có lẽ sau khi làm việc chăm chỉ trong nhiều năm, bạn cũng có thể chơi Alpha với những người khác." Không ngờ lời nói của anh lại thành sự thật. Người dùng Binance Alpha đáp ứng các yêu cầu đã nhận được 4.276 token ZORA, trị giá gần 90U; và nhiều người dùng trong cộng đồng đã chú ý đến Zora và tham gia các hoạt động sinh thái kể từ khi ra mắt đã báo cáo rằng họ chỉ nhận được 30U airdrop hoặc thậm chí là token một chữ số.

Ảnh chụp màn hình thu nhập airdrop được người dùng hệ sinh thái Zora đăng trong cộng đồng; Nguồn: @zkgoudan

Tình trạng bỏ qua cộng đồng ban đầu và phục vụ trực tiếp người dùng Alpha không phải là hiếm gặp trong các dự án đã ra mắt của Alpha.

Lấy PRAI làm ví dụ. Theo phản hồi từ người dùng tham gia vòng KOL, “vòng VC và KOL đồng nghĩa với thua lỗ”. Một mặt, dự án áp dụng chính sách khóa đối với người dùng cộng đồng để hạn chế việc lưu hành mã thông báo; Mặt khác, người dùng Alpha không cần phải chịu chi phí tham gia sớm hoặc khóa tiền, và có thể nhận được token airdrop trị giá gần 100 đô la dựa trên điểm ví và hồ sơ tương tác. Sự tương phản rõ ràng về động cơ này đã phá vỡ "tính công bằng nội bộ ban đầu của hệ sinh thái" của dự án.

Những người gửi tiền đã tham gia vào giao thức cho vay sinh thái Sui Haedal đã nói với BlockBeats rằng hạn ngạch airdrop của Haedal trải rộng trên nhiều phạm vi, gần như bỏ qua chi phí tham gia của những người gửi tiền sớm, chỉ để lại lợi nhuận đáng kể cho người dùng Alpha.

Trước khi Alpha of MilkyWay, giao thức phái sinh staking thanh khoản Celestia trên Osmosis ra mắt, người dùng cộng đồng không chỉ phải chịu đựng sự suy giảm của TIA mà nhóm dự án còn phân bổ một phần rất nhỏ cho những người dùng đầu tiên, những người không chỉ phải khóa vị thế của mình mà còn phải hoàn thành nhiệm vụ để mở khóa chúng. Những người chỉ nắm giữ NFT nhưng không liên kết chúng với hệ thống điểm sẽ không nhận được airdrop và thời gian mở bán cũng rất ngắn, do đó lợi nhuận thấp hơn nhiều so với người dùng Alpha.

Mặc dù hoạt động này đi chệch khỏi nhóm hỗ trợ ban đầu của dự án và chuyển hướng nguồn lực cho người dùng Alpha đã gây ra nhiều cuộc thảo luận rộng rãi, nhưng đây là lựa chọn thực tế đối với hầu hết các bên tham gia dự án: với tiền đề là nguồn lực hạn chế, việc ưu tiên phân bổ nguồn lực cho các con đường có thể mang lại tính thanh khoản thứ cấp và khả năng tiếp cận nền tảng là một chiến lược để tối đa hóa hiệu quả.

Sau khi Alpha được ra mắt

Chỉ số cốt lõi của danh sách niêm yết Binance Alpha là số lượng chip mà nó có thể cung cấp, điều này phù hợp với khái niệm "bao gồm hệ sinh thái Binance và chuỗi BNB".

Theo số liệu thống kê từ KOL tiền điện tử AB Kuai.Dong, Puffer đã ra mắt Alpha bảy tháng sau khi đồng tiền này được phát hành. Theo dữ liệu trên chuỗi, dự án đã ánh xạ khoảng 3,16% token vào chuỗi BNB, trong đó 1,24% được phân bổ trực tiếp vào nhóm airdrop của người dùng Alpha. Đồng thời, công ty này cũng bơm gần 500.000 USDC vào PancakeSwap. Theo ước tính toàn diện, tổng chi phí mà Puffer phải trả cho đợt airdrop Alpha này lên tới gần 3 triệu đô la Mỹ.

Như AB đã nói, "chi phí không hề nhỏ, nhưng lợi ích thì cũng rất rõ ràng." Thông qua cổng chức năng Alpha, kênh giao dịch Binance CEX đã được tiếp cận trực tiếp. Trước khi niêm yết trên sàn giao dịch tương lai hoặc trang web chính thức, công tác chuẩn bị thanh khoản và nâng cao nhận thức thị trường đã được hoàn tất trước.

Một con đường tương tự cũng có thể được nhìn thấy trong Polyhedra, một dự án ngôi sao trên đường đi ZK. Token ZKJ của Binance đã bước vào giai đoạn Alpha mà không được niêm yết trên trang web chính của Binance, trở thành token đầu tiên có giá trị thị trường nằm trong top 100 được đưa vào cơ chế này. Để hỗ trợ giá của đồng tiền, nhóm dự án đã triển khai các cuộc thi về lợi nhuận và điểm lên tới 150% để thu hút người dùng giao dịch và tích lũy hoạt động ví. Về mặt chiến lược, có lẽ nhóm dự án muốn sử dụng các chỉ số nội bộ của Alpha để tích lũy ảnh hưởng và cuối cùng là thúc đẩy việc thực hiện quyết định niêm yết của Binance.

ZKJ gần đây đã đứng đầu danh sách khối lượng giao dịch Alpha; Nguồn hình ảnh: Panda Jackson (@pandajackson42)

Vòng lặp khép kín này của hành vi trên chuỗi - phần thưởng điểm - sự bao gồm của nền tảng đã tái cấu trúc cấu trúc trò chơi giữa Binance và nhóm dự án: trước đây, "giá trị thị trường + cộng đồng" quyết định liệu có thể niêm yết hay không, nhưng hiện tại "dữ liệu trên chuỗi + hiệu suất Alpha" chi phối nhịp độ niêm yết.

Chiến lược của dự án mới mang tính cấp tiến hơn. Kể từ khi Stakestone được ra mắt trên Binance Alpha vào giữa tháng 4, nó đã áp dụng chiến lược thị trường cực kỳ chủ động. Đầu tiên, công ty phân phối 5% token thông qua ví IDO, sau đó cung cấp cho người dùng Alpha 1,5% tiền thưởng airdrop và ngoài ra còn phát hành gần 4% tiền thưởng cho người dùng cộng đồng cũ, với tổng mức phân phối tích lũy hơn 10% tổng số.

Đồng thời, bên dự án sẽ trực tiếp đầu tư một phần nguồn vốn tài trợ vào thị trường thứ cấp để định hướng giá tiền tệ ổn định trong giai đoạn đầu lưu thông công khai. Chuỗi hoạt động này cuối cùng đã dẫn đến việc ra mắt kênh trang web chính của Binance. Như một người trong ngành quen thuộc với quy trình này đã nói: "Sau khi tiêu chuẩn niêm yết của Binance thay đổi, các dự án không còn cần phải kể chuyện nữa mà cần phải chứng minh dữ liệu và khả năng kiểm soát".

Tâm lý nhà đầu tư bán lẻ

So với các chiến lược được tính toán kỹ lưỡng và vạch ra cẩn thận của các bên tham gia dự án, vai trò của các nhà đầu tư bán lẻ có vẻ phức tạp và mơ hồ hơn.

Theo logic IPO truyền thống, các nhà đầu tư bán lẻ có thể có được cơ hội đầu tư chênh lệch giá chính bằng cách dựa vào độ nhạy cảm về thông tin và tính linh hoạt về vốn của họ. Tuy nhiên, theo hệ thống điểm do Alpha xây dựng, con đường lợi nhuận cho các nhà đầu tư bán lẻ đã được thể chế hóa và minh bạch, đồng thời cũng trở nên hướng nội hơn. Những gì Alpha kích hoạt không phải là sự tăng trưởng tưởng tượng của giá coin, mà là cơ chế chuyển đổi trên chuỗi của "điểm - airdrop - bàn đạp để niêm yết".

Đối với một số người dùng, cơ chế này tái cấu trúc khái niệm công bằng. Người dùng vừa và nhỏ giữ ví trong thời gian dài, nếu họ có thể duy trì hoạt động, vẫn có cơ hội nhận được lợi nhuận từ Alpha vượt xa chi phí, ngay cả khi số tiền không lớn. Kể từ khi Alpha bắt đầu hệ thống điểm, theo thống kê của BlockBeats, nếu người dùng thông thường tham gia vào mọi hoạt động airdrop và phát hành ví mới của Alpha, họ sẽ kiếm được gần 1.700U.

Tuy nhiên, mặt trái của lợi nhuận cao là hệ thống sàng lọc có cấu trúc chặt chẽ. Trò chơi tính điểm này, có vẻ như mở cho tất cả mọi người, thực chất lại đặt ra các ngưỡng ngầm định và đặt ra những yêu cầu đáng kể về hành vi, tần suất giao dịch và thậm chí là tính bền vững của sự tham gia của người dùng.

Bản thân Binance không trực tiếp phân phối airdrop mà cung cấp cơ sở hạ tầng như phân phối điểm, sàng lọc dữ liệu và phân loại người dùng. Airdrop do bên dự án chịu, nhưng việc phân phối cho ai và dựa trên tiêu chí nào sẽ do cơ chế Binance Alpha xác định. Cốt lõi của thiết kế hệ thống này không phải là "phần thưởng" mà là "sàng lọc". Bất kỳ ai được xác định là "người dùng có giá trị cao" sẽ tiếp tục nhận được phần thưởng airdrop.

Các câu hỏi cũng theo sau, với một số người dùng chỉ ra rằng có sự chênh lệch giữa khối lượng giao dịch trên Alpha và nhu cầu thực tế của người dùng, "sẽ không có giao dịch nào nếu không có điểm và airdrop", dẫn đến dữ liệu dự án bị thổi phồng và giữ chân người dùng hời hợt. "Sự khác biệt giữa phương pháp khuyến khích này và các chuỗi ma và airdrop trò chơi giả mà không ai sử dụng sau TGE là gì?"

Theo thống kê từ crypto KOL Guhe, trong mẫu thống kê, chỉ có 22% người dùng có thể kiếm đủ điểm để nhận airdrop thông qua các giao dịch hàng ngày thông thường, trong khi số còn lại cần phải lặp lại giao dịch liên tục hoặc không theo kịp tốc độ tích điểm và từ bỏ tham gia.

Nhưng không thể phủ nhận rằng trong bối cảnh thanh khoản toàn thị trường hiện nay đang khan hiếm và thiếu cơ chế để liên tục chú ý đến các dự án, Alpha vẫn là một trong số ít kênh mà bạn có thể thu được lợi nhuận khi thực hiện một hành động nào đó. Miễn là lợi ích và sự chắc chắn cùng tồn tại thì cơ chế này vẫn rất hấp dẫn. Theo hệ thống này, logic tham gia của các nhà đầu tư bán lẻ đã chuyển từ phán đoán giá trị sang trò chơi cơ chế. Thu nhập của họ không còn phụ thuộc vào phán đoán của họ về tương lai của dự án mà phụ thuộc vào khả năng hiểu biết và thực hiện cơ chế Alpha.

Ai là người thực sự được hưởng lợi từ Alpha? Mặc dù các nhà đầu tư bán lẻ và chủ dự án có trò chơi riêng của họ trong cơ chế Alpha, nhưng quay trở lại khuôn khổ chung, điều mà Alpha thực sự định hình lại chính là mối quan hệ cơ bản giữa nền tảng giao dịch và tài sản.

Về mặt trải nghiệm sản phẩm và hệ sinh thái công cụ, Binance không có lợi thế đáng kể so với các nền tảng như OKX, nhưng cơ chế tham gia thanh khoản được xây dựng thông qua Alpha vẫn cho phép Binance duy trì tiếng nói mạnh mẽ trong giai đoạn khởi nghiệp tài sản.

Ngay cả khi dự án không được ra mắt lần đầu trên Binance, thì việc sàng lọc lưu lượng truy cập và đường dẫn điểm do Alpha cung cấp cũng đủ để cho phép một lượng lớn đồng tiền mới hoàn tất vòng làm nóng thị trường và neo giá trước khi chúng được kết nối với các cặp giao dịch trên trang web chính. Nó thay đổi điểm khởi đầu của việc phát hành tiền và mở rộng ảnh hưởng của Binance về mặt tài sản.

Trò chơi blockchain NXPC, vừa ra mắt Alpha ngày hôm qua, là một ví dụ điển hình. Sau khi nhóm thanh khoản trên chuỗi được mở, các đợt airdrop Alpha đã được phân phối cho người dùng điểm ngay sau khoảng thời gian đó. Hợp đồng và giao dịch giao ngay của Binance bị chậm lại lần lượt gần nửa giờ và vài giờ, ngoài ra còn có một số chênh lệch giá nhất định trên các nền tảng giao dịch khác như Bybit và Upbit. Cửa sổ giao dịch ở các nhịp độ khác nhau sẽ quyết định lợi nhuận của quỹ ở từng giai đoạn và cũng củng cố vai trò dẫn đầu của Alpha trong việc khởi tạo thanh khoản.

Trước đây, một dự án được niêm yết trên Binance có nghĩa là dự án đó đã hoàn thành mức giá cấp một và đạt đến đích cuối cùng. Hiện nay Alpha là điểm khởi đầu cho việc niêm yết dự án và là nguồn định giá. Nó đã chuyển lĩnh vực khởi đầu lạnh vốn ban đầu thuộc về các nền tảng giao dịch khác như OKX và Bybit trở lại hệ thống Binance. Khi dự án Alpha bắt đầu phát triển, sẽ có lý do để kết nối với hợp đồng và giao dịch trên Binance. Dự án đương nhiên sẽ sẵn sàng "cung cấp" cổ phiếu theo các quy tắc, rút ​​cổ phiếu token và bơm vốn để đổi lấy sự hiện diện và tính thanh khoản của nền tảng. Đây là vòng lặp khép kín của luồng dữ liệu phản hồi về nền tảng.

Điều này cũng có nghĩa là Binance không còn phải chịu gánh nặng dư luận cho rằng "niêm yết một đồng tiền là đỉnh cao" như trước nữa. CZ từng bày tỏ hy vọng loại bỏ hiệu ứng phí bảo hiểm do niêm yết tiền trên Binance mang lại và đưa thị trường trở lại mức cơ bản. Alpha thực chất là con đường để anh thực hiện lời tuyên bố này. Thay vì trực tiếp dựa vào thẩm quyền "niêm yết trên Binance", Alpha sẽ thiết lập cơ chế sàng lọc thanh khoản mới để cân bằng vạch xuất phát giữa các dự án, sau đó quyết định dự án nào có thể tiến lên dựa trên dữ liệu trên chuỗi.

Hiện tại, con đường này có vẻ thành công. Alpha không còn chỉ là một chức năng trong ví Binance nữa. Đằng sau cơ chế này là sự hiểu biết mới của Binance về vai trò của chính mình. Thành công của nó không nằm ở việc trải nghiệm sản phẩm có tuyệt đỉnh hay không, mà nằm ở việc nó đã đưa khả năng tổ chức tài sản chính của Binance từ hậu trường lên chuỗi, khiến nó trở nên công khai và có thể định lượng được.

So với lộ trình đánh bóng sản phẩm của OKX trong lĩnh vực ví, Binance đã chọn cách đổi điểm lấy lưu lượng truy cập và airdrop để lấy sự chú ý. Winson, người đứng đầu mảng kinh doanh ví Binance, đã tuyên bố công khai rằng ví Binance sẽ không sao chép bất kỳ mô hình sản phẩm cạnh tranh nào mà sẽ lựa chọn cách phát triển khác biệt, "thị trường không cần hai ví giống hệt nhau". Ông tin rằng thay vì làm lại sản phẩm, tốt hơn là nên tái tạo lại bối cảnh.

Đối mặt với các vấn đề trong ngành như airdrop và dữ liệu giao dịch bị bóp méo, Binance đã không cố gắng loại bỏ những hành vi này mà thay vào đó xây dựng một cơ chế cho phép các dự án đầu tiên chứng minh sức hấp dẫn của chúng và sau đó quan sát xem chúng có thể hình thành được cơ sở người dùng ổn định và chiều sâu giao dịch thực sự hay không. Ranh giới giữa khối lượng giả và hành vi thực tế sẽ được đánh giá sau đó và số hóa trong hệ thống tính điểm của Alpha.

Nhưng ở góc độ khác, nhiều người vẫn cho rằng Binance Alpha chỉ thu hút được những người dùng miễn phí chứ chưa thu hút được khối lượng giao dịch thực sự. Người dùng vẫn sẽ không chọn ví Binnace là lựa chọn đầu tiên khi lựa chọn hành vi trên chuỗi.

Các chu kỳ trước đây ở một mức độ nào đó là "hướng tới VC", dựa vào việc kể chuyện để huy động tiền, nhưng bây giờ là "hướng tới thanh khoản" và Alpha là điểm neo để Binance giành lại quyền kiểm soát thanh khoản. Trong thời đại mà các nhà đầu tư mạo hiểm không còn đáng tin cậy, cộng đồng đã mất đi và sự cạnh tranh về sản phẩm đã trở nên đồng nhất, Binance Alpha có thể không phải là giải pháp tối ưu cho sự đổi mới, nhưng lại là cách hiệu quả nhất để hấp thụ bong bóng.