Trong những năm gần đây, stablecoin đã bước vào giai đoạn tăng trưởng nhanh chóng,và đã thu hút sự chú ý rộng rãi từ cộng đồng quốc tế.Nhiều công ty và tổ chức nổi tiếngđã đẩy nhanh việc triển khai trên thị trường stablecoin.Stablecoin thực chất là gì?Nó có thể đóng vai trò gì?Những đơn vị phát hành là ai?Số báo "Tin tức quốc tế Tân Hoa Xã" này kết nốivới Liu Ying, một nhà nghiên cứu tại Viện nghiên cứu tài chính Trùng Dương thuộc Đại học Nhân dân Trung Quốc,để lắng nghe chia sẻ chi tiết của cô ấy diễn giải.
1 Stablecoin là gì? "Ổn định" ở đâu?
Liu Ying: Stablecoin là một loại tiền điện tử đặc biệt. Cái gọi là đặc biệt thực chất là tài sản mà nó được neo vào, có thể là tiền tệ hợp pháp hoặc vàng. Tất nhiên, tiền tệ hợp pháp có thể là USD, RMB, HKD và các loại tiền tệ khác, và cũng có một số loại stablecoin được neo bằng thuật toán. Mục tiêu thiết kế cốt lõi của stablecoin là duy trì sự ổn định của giá trị tiền tệ bằng cách neo các tài sản cụ thể và áp dụng các cơ chế cụ thể, đồng thời đóng vai trò là thang giá trị và phương tiện giao dịch trên thị trường tiền điện tử nơi giá cả biến động mạnh.
Stablecoin là để giải quyết vấn đề biến động giá mạnh của tiền điện tử, đó là nguồn gốc của nó. Bởi vì giá của tiền điện tử như Bitcoin thường tăng vọt và giảm mạnh, và đôi khi có tranh chấp. Stablecoin được phát triển trong bối cảnh như vậy. Chúng tôi cũng hiểu stablecoin như một cầu nối hoặc liên kết giữa thế giới thực tập trung và thế giới tiền điện tử phi tập trung.
Tính ổn định của stablecoin ở đâu? Tôi nghĩ nó chủ yếu được phản ánh ở ba khía cạnh:
Đầu tiên, nó ổn định về giá trị.Nó sử dụng tiền tệ hợp pháp 1:1, chẳng hạn như USDC do Circle phát hành, có tỷ lệ 1:1. (Người phát hành) muốn phát hành 200.000 stablecoin và trước tiên phải ký quỹ 200.000 đô la Mỹ làm tài sản dự trữ. Vì nó được neo vào đô la Mỹ hoặc trái phiếu Mỹ nên giá của nó tương đối ổn định. Tất nhiên, tính ổn định đề cập đến loại tiền tệ hợp pháp tương ứng hoặc một số tài sản liên quan, và sự biến động về giá của chính loại tiền tệ hợp pháp đó hoặc chính trái phiếu, bao gồm cả sự biến động về giá vàng, sự biến động về giá của các tài sản tương ứng này, thực sự nằm ngoài tầm kiểm soát của chính các loại tiền ổn định.
Thứ hai, tính ổn định về mặt công nghệ. Vì các loại tiền ổn định chạy trên chuỗi công khai nên các giao dịch do các loại tiền ổn định thực hiện trên chuỗi khối không thể bị can thiệp và chúng được giải quyết theo thời gian thực, do đó chúng có các đặc điểm là có thể truy xuất nguồn gốc, có thể truy vấn và tính ổn định không thể sửa đổi.
Thứ ba, tính ổn định nằm ở khâu giám sát. Cho dù là Châu Âu, Hoa Kỳ, Nhật Bản, Hàn Quốc hay Hồng Kông, Trung Quốc, đều có các luật và quy định quản lý đã hoặc đang được ban hành. Vì có 100% tiền mặt hoặc trái phiếu hoặc dự trữ tài sản, và có các cuộc kiểm toán thường xuyên để duy trì tính minh bạch, những điều này có thể giúp các đồng tiền ổn định ổn định và đáng tin cậy, đồng thời bảo vệ lợi ích của các nhà đầu tư. Vì vậy, nó ổn định ở những khía cạnh này.
Tóm lại, tính ổn định của các đồng tiền ổn định về cơ bản là đạt được sự neo giá thông qua việc thế chấp tài sản hợp pháp, bảo lãnh tài sản tiền điện tử vượt mức hoặc quy định thuật toán và đạt được tín dụng để chuộc lại theo khuôn khổ quy định. Giá trị cốt lõi của nó nằm ở việc cung cấp nơi trú ẩn an toàn hoặc công cụ thanh toán hiệu quả cho nền kinh tế tiền điện tử.
Trên thực tế, chúng ta phải cảnh giác, ví dụ, liệu tài sản dự trữ có đủ không, liệu chúng có đủ minh bạch không và sự khác biệt trong giám sát. Tất nhiên, các nhà đầu tư nên chú ý đến trình độ của bên phát hành và báo cáo kiểm toán dự trữ.
2 Các chức năng của đồng tiền ổn định là gì?
Liu Ying: Trên thực tế, stablecoin đã tồn tại hơn mười năm và phạm vi sử dụng tương đối rộng. Cho dù được sử dụng trong thị trường tiền điện tử truyền thống hay trong thế giới thực, thì stablecoin, tức là các chức năng của tiền tệ, được sử dụng nhiều hơn, bao gồm năm chức năng chính là quy mô giá trị, phương tiện thanh toán, phương tiện lưu thông, phương tiện lưu trữ và tiền tệ thế giới.
Hiện nay, chức năng được sử dụng rộng rãi nhất là thanh toán và quyết toán xuyên biên giới, do đó, một số kịch bản ứng dụng của nó, một mặt, là giao dịch tiền điện tử, chẳng hạn như cung cấp nơi trú ẩn an toàn ổn định cho các giao dịch tài sản có biến động giá lớn như Bitcoin.
Một ứng dụng chính khác là thanh toán xuyên biên giới. Vì stablecoin là giao dịch ngang hàng trên chuỗi nên chúng có chi phí thấp và hiệu quả cao. Thời gian chuyển tiền được rút ngắn từ 3-5 ngày theo truyền thống xuống còn vài phút hoặc thậm chí vài giây. Bất kể số tiền chuyển là bao nhiêu, phí xử lý về cơ bản là rất thấp, trong khi phí truyền thống sẽ rất cao. Do đó, chi phí thấp và hiệu quả cao mang lại tỷ lệ luân chuyển tiền cao, đặc biệt là đối với các công ty thương mại điện tử lớn, bao gồm cả ngân hàng.
Chúng ta đã thấy nhiều nhà bán lẻ lớn, bao gồm các công ty thương mại điện tử, đổ xô vào thị trường stablecoin và nộp đơn xin giấy phép phát hành stablecoin. Không chỉ vậy, hiện nay các ngân hàng lớn, bao gồm các công ty thẻ tín dụng, cũng đổ xô vào thị trường stablecoin và thậm chí thành lập liên doanh với các công ty stablecoin để đẩy nhanh quá trình bố trí của họ. Ở một số quốc gia có lạm phát cao, cũng có nhiều doanh nghiệp vừa và nhỏ hoặc cá nhân mua stablecoin để phòng ngừa lạm phát.
3 Những đơn vị phát hành stablecoin là ai? Liu Ying: Có một số loại đơn vị phát hành stablecoin: Loại đầu tiên là các công ty phát triển stablecoin. Ví dụ, Circle, đơn vị phát hành USDC, thực chất đang tìm cách tích hợp với tài chính truyền thống. Chúng tôi thấy giá cổ phiếu của công ty này đã tăng 168% vào ngày đầu tiên niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán New York vào đầu tháng 6. Sau đó là Tether, đơn vị phát hành USDT. Công ty này kiếm lợi nhuận bằng cách mua trái phiếu Hoa Kỳ. Công ty có hơn 100 nhân viên sẽ có lợi nhuận ròng hơn 14 tỷ đô la Mỹ vào năm 2024, thực sự khá có lãi. Mục đích phát hành của công ty này là kiếm tiền thông qua stablecoin, vì những người mua stablecoin sẽ trả cùng một số tiền, cho dù đó là đô la Mỹ, đô la Hồng Kông hay các loại tiền tệ khác. Một mặt, nó tồn tại ở đây, mặt khác, nó có thể sử dụng số tiền này để mua trái phiếu Hoa Kỳ hoặc các tài sản khác để đầu tư và kiếm lợi nhuận. Phần lợi nhuận này thực sự rất cao, vì vậy nó đầu tư và tạo ra lợi nhuận thông qua tiền mặt tương ứng với các đồng tiền ổn định.
Loại thứ hai là thương mại điện tử lớn. Ví dụ, dù là nhà bán lẻ truyền thống, nhà bán lẻ hiện đại hay công ty thương mại điện tử, JD.com thực sự đã tham gia thử nghiệm đồng tiền ổn định là đô la Hồng Kông/đô la Mỹ. Ngoài ra còn có các nhà bán lẻ lớn truyền thống, phát hành stablecoin để giao dịch và thanh toán, nhằm giảm chi phí thanh toán xuyên biên giới, đẩy nhanh thời gian thanh toán và sử dụng stablecoin để đầu tư và kiếm lợi nhuận.
Loại thứ ba là các tổ chức tài chính được cấp phép, bao gồm nhưng không giới hạn ở Standard Chartered Bank tại Hồng Kông và các ngân hàng lớn ở Châu Âu và Hoa Kỳ. Họ kiếm được thu nhập thanh toán và thanh toán thông qua việc phát hành stablecoin. Thu nhập này không phải là thu nhập chênh lệch lãi suất truyền thống mà là thu nhập từ hoạt động kinh doanh trung gian, tạo ra lợi nhuận thông qua chuyển khoản thanh toán và đầu tư. Mặc dù động cơ cốt lõi của họ khác nhau, nhưng tất cả đều có nhiều mục tiêu khác nhau như kiếm thu nhập từ tài sản dự trữ, mở rộng thị phần thanh toán và xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính phi tập trung. Mục đích của họ tất nhiên là kiếm tiền bằng cách phát hành stablecoin và kiếm lợi nhuận bằng cách đầu tư tiền từ việc bán stablecoin vào trái phiếu Hoa Kỳ hoặc các tài sản khác.
Jixu
