Circle, đơn vị phát hành stablecoin lớn thứ hai USDC, đã lên Sàn giao dịch chứng khoán New York, trở thành công ty stablecoin đầu tiên niêm yết thành công trong lịch sử, thu hút sự chú ý của thế giới. Hôm nay, nhóm Sajie sẽ nói ngắn gọn với bạn về tác động có thể xảy ra của sự kiện này đối với đường đua stablecoin và thậm chí là toàn bộ vòng tròn tiền tệ.
01 Circle NYSE rung chuông
Circle, đơn vị phát hành stablecoin lớn thứ hai thế giới USDC được neo giá bằng đô la Mỹ, đã chính thức niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán New York vào ngày 5 tháng 6, với mã cổ phiếu "CRCL". Đây là đợt IPO đầu tiên trong lĩnh vực stablecoin. Việc niêm yết thành công có thể có nghĩa là mô hình kinh doanh stablecoin đã được thị trường vốn truyền thống công nhận.
Circle được thành lập vào năm 2013 và là một công ty công nghệ tài chính có trụ sở tại Hoa Kỳ với sản phẩm cốt lõi là USDC. Đồng tiền ổn định này được neo theo đô la Mỹ theo tỷ lệ 1:1 và được sử dụng để thanh toán, thanh toán và lưu trữ giá trị đô la kỹ thuật số trên toàn thế giới. Thị phần của nó chỉ đứng sau USDT do Tether phát hành. Vào tháng 4 năm nay, Circle đã nộp đơn lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) để niêm yết trên Sàn giao dịch chứng khoán New York. Công ty đã chỉ định các ngân hàng đầu tư hàng đầu như JPMorgan Chase và Citigroup làm đơn vị bảo lãnh phát hành cho đợt IPO. Theo một tài liệu cập nhật do Circle đệ trình lên SEC Hoa Kỳ vào ngày 2 tháng 6, công ty có kế hoạch phát hành 32 triệu cổ phiếu phổ thông Loại A với phạm vi giá phát hành là 27-28 đô la Mỹ. Dự kiến sẽ huy động được tới 896 triệu đô la Mỹ và giá trị thị trường phát hành gần 6,2 tỷ đô la Mỹ.
Đây là đợt IPO thứ hai của Circle. Giá trị định giá thực tế của vấn đề là khoảng 7,2 tỷ đô la Mỹ thực sự thấp hơn giá trị định giá ban đầu của SPAC là 9 tỷ đô la Mỹ, điều này thể hiện đầy đủ nhận thức của thị trường về giá trị thực của nó. Việc niêm yết thành công cũng liên quan đến thị trường tăng giá của tài sản tiền điện tử và sự thay đổi trong chiến lược quản lý của Hoa Kỳ. Sau khi chính phủ Hoa Kỳ mới đưa ra một loạt các chính sách có lợi cho tài sản tiền điện tử, điều này đã giúp ích rất nhiều cho sự phát triển của thị trường và tạo ra môi trường hoạt động tốt hơn cho các công ty tiền điện tử như Circle.
02 Việc niêm yết người anh em thứ hai của stablecoin có ý nghĩa gì?
Ý kiến của một người, nhóm Sister Sa tin rằng việc niêm yết của Circle trên Sàn giao dịch chứng khoán New York là một cột mốc trong sự hợp tác sâu rộng giữa ngành tài sản tiền điện tử và tài chính truyền thống. Đối với Circle, đây cũng là một chiến thắng lớn trong việc bố trí cơ sở hạ tầng tài chính. Một trong những mục đích niêm yết của Circle là sử dụng hệ thống công bố thông tin của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ để thiết lập niềm tin vững chắc của công chúng, nắm giữ thị phần toàn cầu của stablecoin, sau đó đặt nền tảng cho một sức mạnh diễn ngôn tài chính toàn cầu nhất định trong tương lai và tăng các con bài mặc cả để xin giấy phép tại các khu vực pháp lý toàn cầu trong tương lai. Tất nhiên, mở rộng quy mô quỹ và mở rộng hơn nữa phạm vi kinh doanh cũng là một trong những mục đích của nó.
Nhóm của Sister Sa tin rằng Circle, với tư cách là một trong những công ty hàng đầu trong lĩnh vực stablecoin, có tiềm năng phát triển lớn sau khi niêm yết thành công. Nếu tuân thủ (đặc biệt là công bố thông tin) đủ tốt và công chúng có thể giám sát tài sản của công ty thông qua các cơ quan kiểm toán độc lập của bên thứ ba, thì công ty sẽ trở thành một trong những công ty tuân thủ và an toàn nhất trong lĩnh vực stablecoin hiện tại, điều này sẽ giúp ích rất nhiều trong việc xây dựng niềm tin của công chúng.
Về rủi ro kinh doanh, mô hình kinh doanh của Circle thực ra rất đơn giản: công ty phát hành đồng tiền ổn định USDC neo theo tỷ lệ 1:1 với đồng đô la Mỹ và đầu tư trực tiếp 60 tỷ đô la do người dùng gửi vào trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn để kiếm lợi nhuận không rủi ro. Mô hình kinh doanh "nói dối và kiếm tiền" này sẽ tạo ra khoảng 1,6 tỷ đô la tiền lãi cho Circle vào năm 2024, chiếm 99% tổng doanh thu của Circle. Một mặt, mô hình kinh doanh này phù hợp hơn với các yêu cầu của quỹ đạo đồng tiền ổn định đối với tài sản "an toàn và ổn định"; mặt khác, về rủi ro kinh doanh, rủi ro lớn nhất của Circle đến từ mô hình kinh doanh đơn lẻ của riêng mình, hoàn toàn phụ thuộc vào sự phát triển ổn định và lành mạnh của hệ thống tài chính và tiền tệ của chính quốc gia đó. Nếu một quốc gia giảm đáng kể lãi suất, lợi nhuận của Circle cũng sẽ giảm đáng kể.
Ngoài ra, chúng tôi cũng nhận thấy lợi nhuận ròng của Circle đã giảm từ 268 triệu đô la Mỹ xuống còn 156 triệu đô la Mỹ vào năm 2024, điều này có thể liên quan đến sự hợp tác kinh doanh giữa cổ đông Coinbase. Hiện tại, tình hình này là một tình hình cần được chú ý. Thật khó để đánh giá liệu đây có phải là một "rủi ro" cần phải cảnh giác hay không. Hãy để viên đạn bay một lúc.
03 Chúng ta có thể học được gì từ "Người anh thứ hai" trong đường đua stablecoin?
Đầu tiên, việc niêm yết của Circle là một lợi ích lớn cho lĩnh vực stablecoin và thậm chí là toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử. Điều đó có nghĩa là thị trường tài chính truyền thống đã chấp nhận thị trường tiền điện tử và các cơ quan quản lý của Hoa Kỳ đã có sự thay đổi lớn trong thái độ quản lý của họ đối với ngành công nghiệp tiền điện tử, đưa ra một tín hiệu tích cực cho ngành công nghiệp này.
Thứ hai, đối với sự phát triển tiếp theo của các đồng tiền ổn định, nhóm Sister Sa tin rằngsự tuân thủ và niềm tin của công chúng vẫn là yếu tố sống còn của những người hành nghề trong ngành tiền ổn định. Ví dụ, công ty dẫn đầu hiện tại trên thị trường tiền ổn định, Mouda Company, đã phải chịu khoản lỗ lớn trên thị trường EU vì không muốn tiết lộ đầy đủ dự trữ tài sản của mình và không xin được giấy phép tại thị trường EU, điều này đã tác động xấu đến thị trường. Sau khi Circle nắm bắt cơ hội để lên sàn một lần nữa, có thể thấy trước rằng thị phần của công ty này có thể bị xói mòn thêm nữa.
04 Viết ở phần cuối
Khi stablecoin bắt đầu rung chuông tại Sàn giao dịch chứng khoán New York, chúng ta không chỉ chứng kiến bước đột phá thành công của các doanh nghiệp mà còn chứng kiến sự phát triển của toàn bộ ngành. Đối với các nhà đầu tư, điều quan trọng hơn là chú ý đến tính minh bạch của dự trữ hơn là theo đuổi lợi nhuận ngắn hạn; và đối với những người thực hành, đây chính là thời kỳ cửa sổ vàng để tái thiết hệ thống niềm tin của ngành. Suy cho cùng, trong chiến trường luôn thay đổi này, việc sống sót luôn có giá trị hơn là chạy nhanh.
Do đó, đối với các tổ chức bố trí stablecoin, nhóm Sister Sa khuyến nghị rằng, bất kể họ có chuẩn bị niêm yết hay không, họ cần phải coi việc tuân thủ và công bố thông tin là ưu tiên hàng đầu trong công việc của mình và giành được lòng tin của công chúng là yếu tố quan trọng nhất quyết định sự tồn tại của một doanh nghiệp.
Alex
Miyuki
Weiliang
Anais