Gần đây, có một câu chuyện cười đang lan truyền trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ:
“OpenAI đã đầu tư 100 tỷ đô la vào Oracle để mua dịch vụ điện toán đám mây; Oracle đã đầu tư 100 tỷ đô la vào Nvidia để mua card đồ họa; Nvidia đã đầu tư thêm 100 tỷ đô la vào OpenAI để triển khai hệ thống AI. Câu hỏi: ai thực sự đã trả 100 tỷ đô la?”
Giám đốc điều hành Oracle, Safra Catz, đã thẳng thắn tuyên bố: "Phần lớn các khoản đầu tư chi tiêu vốn của chúng tôi được sử dụng để mua các thiết bị tạo doanh thu sẽ được đưa vào trung tâm dữ liệu."
Những "thiết bị tạo doanh thu" này chủ yếu là H100, H200 của Nvidia và các chip Blackwell mới nhất.
Oracle đã trở thành một trong những khách hàng lớn nhất của Nvidia.
Vòng thứ ba: Nvidia đáp trả
Trong khi Oracle đang ráo riết mua chip, Nvidia đã công bố một quyết định bất ngờ: khoản đầu tư 100 tỷ đô la để hỗ trợ OpenAI xây dựng trung tâm dữ liệu AI 10 gigawatt.
Khoản đầu tư này sẽ được thực hiện theo từng giai đoạn, với việc Nvidia đóng góp số tiền tương ứng mỗi khi OpenAI triển khai 1 gigawatt sức mạnh tính toán. Giai đoạn đầu tiên dự kiến ra mắt vào nửa cuối năm 2026, sử dụng nền tảng Vera Rubin của Nvidia.
Giám đốc điều hành Nvidia Jensen Huang phát biểu trong một cuộc phỏng vấn: "10 gigawatt công suất trung tâm dữ liệu tương đương với 4 đến 5 triệu GPU, tương đương với lượng hàng xuất xưởng cả năm của chúng tôi trong năm nay."
Tại thời điểm này, một chu kỳ vốn hoàn hảo đã được hình thành:
OpenAI trả tiền cho Oracle để mua sức mạnh tính toán, Oracle dùng tiền đó để mua chip từ Nvidia, và sau đó Nvidia đầu tư số tiền kiếm được vào OpenAI. Một bộ khuếch đại tài sản giữa thế giới ảo và thế giới thực: Một hợp đồng dài hạn trị giá 300 tỷ đô la đã khiến vốn hóa thị trường của Oracle tăng hơn 250 tỷ đô la chỉ trong một ngày, trong khi khoản đầu tư 100 tỷ đô la đã khiến giá cổ phiếu của Nvidia tăng 170 tỷ đô la chỉ trong một ngày. Ba công ty hỗ trợ và chứng thực lẫn nhau, tạo ra sự cộng hưởng trong giá cổ phiếu. Có một lý do đằng sau sự tăng giá cổ phiếu. Đối với thị trường vốn, sự chắc chắn trong tương lai là thứ hàng hóa khan hiếm nhất. Hợp đồng của Oracle với OpenAI khóa một phần doanh thu đám mây của công ty trong năm năm tới, điều này tất yếu dẫn đến việc các nhà đầu tư định giá cao hơn. Hơn nữa, Nvidia đang sử dụng "GW" (gigawatt) làm đơn vị đo lường. Một GW gần tương đương với quy mô của một siêu trung tâm dữ liệu. Mười GW có nghĩa là Nvidia và OpenAI đang xây dựng một nhà máy AI thế hệ tiếp theo. Câu chuyện mới này giàu trí tưởng tượng hơn là chỉ đơn thuần là "đã mua bao nhiêu GPU", và nó dễ dàng bị thị trường chi phối. Khoản đầu tư của Nvidia vào OpenAI thực sự nói lên rằng: "Tôi coi họ là một siêu khách hàng trong tương lai". Hợp đồng của OpenAI với Oracle thực sự nói lên rằng: "Oracle có khả năng hỗ trợ nhu cầu điện toán đám mây trong tương lai của tôi", cho phép OpenAI đảm bảo thêm nguồn vốn. Việc Oracle mua GPU Nvidia thực sự báo hiệu rằng "chip của Nvidia đang khan hiếm". Đây là một chuỗi ngành ổn định và phát triển mạnh mẽ. Chu kỳ này có vẻ hoàn hảo, nhưng nếu xem xét kỹ hơn, bạn sẽ thấy những điểm tinh tế của nó. OpenAI hiện tạo ra doanh thu hàng năm khoảng 10 tỷ đô la, nhưng đã cam kết trả cho Oracle 60 tỷ đô la mỗi năm. Làm thế nào để lấp đầy khoảng trống khổng lồ này? Câu trả lời nằm ở các vòng gọi vốn. Vào tháng 4, OpenAI đã huy động được 40 tỷ đô la và dự kiến sẽ tiếp tục huy động thêm. Trên thực tế, OpenAI sử dụng tiền của nhà đầu tư để trả cho Oracle, Oracle sử dụng số tiền đó để mua chip Nvidia, và Nvidia tái đầu tư một phần số tiền thu được vào OpenAI. Đây là một hệ thống tuần hoàn được thúc đẩy bởi nguồn vốn bên ngoài. Hơn nữa, hầu hết các hợp đồng khổng lồ này đều dựa trên "cam kết" chứ không phải giao hàng ngay lập tức, và có thể bị trì hoãn, đàm phán lại hoặc thậm chí bị hủy bỏ trong một số điều kiện nhất định. Thị trường nhìn thấy những con số được hứa hẹn, chứ không phải dòng tiền thực tế.
Đây chính là điều kỳ diệu của thị trường tài chính hiện đại:
Kỳ vọng và cam kết có thể tạo ra hiệu ứng tài sản theo cấp số nhân.Quay lại câu hỏi ban đầu của trò đùa: "Ai thực sự đã trả 100 tỷ?"
Câu trả lời là các nhà đầu tư và thị trường nợ. SoftBank, Microsoft, Thrive Capital và các tổ chức đầu tư khác là những người trả tiền trực tiếp trong trò chơi này. Họ đã rót hàng chục tỷ đô la vào OpenAI, chống đỡ toàn bộ chu kỳ vốn. Hơn nữa, các ngân hàng và nhà đầu tư trái phiếu cũng đã hỗ trợ tài chính cho sự mở rộng của Oracle. Những người bình thường nắm giữ cổ phiếu và ETF liên quan là "những người trả tiền thầm lặng" ở cuối chuỗi. Trò chơi luân chuyển vốn AI này về cơ bản là một hình thức kỹ thuật tài chính trong kỷ nguyên AI. Nó khai thác kỳ vọng lạc quan của thị trường về tương lai của AI để tạo ra một chu kỳ đầu tư tự củng cố. Trong chu kỳ này, mọi người đều thắng: OpenAI có được sức mạnh tính toán, Oracle đảm bảo các đơn đặt hàng và Nvidia có được doanh số và cơ hội đầu tư. Các cổ đông vui mừng khi tài sản trên giấy tờ của họ tăng lên. Tuy nhiên, niềm vui này chỉ dựa trên một tiền đề duy nhất: việc thương mại hóa AI trong tương lai có thể hỗ trợ những khoản đầu tư khổng lồ này. Nếu tiền đề này bị lung lay, chu kỳ tươi đẹp này có thể biến thành một vòng xoáy nguy hiểm. Cuối cùng, người hưởng lợi trong trò chơi này chính là mọi nhà đầu tư tin tưởng vào tương lai của AI, dùng tiền hôm nay để đặt cược vào kỷ nguyên AI của ngày mai. Hy vọng rằng âm nhạc sẽ không dừng lại. Xung đột lợi ích: Tác giả nắm giữ cổ phần của Nvidia và AMD.
Ví OKX Web3 đi tiên phong bằng cách tích hợp ARC-20, SRC-20, DRC-20 và Runes, cách mạng hóa ngành công nghiệp Web3 với các mã thông báo đa dạng, giao dịch NFT miễn phí và triển vọng giảm một nửa sau Bitcoin.
WeiliangMèo lượng tử của Taproot Wizards phải đối mặt với sự chậm trễ thứ ba, làm nổi bật những thách thức và tiềm năng trong ngành công nghiệp blockchain và tài sản kỹ thuật số đang phát triển.
MiyukiSự ra mắt stTIA của Stride và airdrop STRD nâng cao DeFi của Cosmos, thưởng cho người dùng, thúc đẩy sự phát triển của cộng đồng và thúc đẩy sự ổn định lâu dài thông qua phân phối token chiến lược và cơ chế tham gia toàn diện.
WeiliangTreasureDAO trì hoãn việc phát hành Litepaper, tích hợp MAGIC dưới dạng Gas, báo trước một sự phát triển chiến lược trong lĩnh vực trò chơi blockchain.
MiyukiFetch.ai đối mặt với những thách thức pháp lý với sự chuyển đổi chiến lược từ Vương quốc Anh sang Dubai, điều hướng một hành trình biến đổi trong lĩnh vực blockchain. Khả năng phục hồi của người sáng lập Humayun Sheikh và tác động lên thị trường của tiền điện tử FET thể hiện cam kết của Fetch.ai đối với sự đổi mới trong bối cảnh nghịch cảnh.
JoyViệc SEC mở rộng quyết định Invesco Galaxy Ethereum Spot ETF đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong việc tích hợp tiền điện tử vào các thị trường tài chính được quản lý, cân bằng giữa sự đổi mới với tính toàn vẹn của thị trường.
AlexStratis thông báo ra mắt mạng thử nghiệm Auroria vào ngày 6 tháng 2, với các nhiệm vụ và airdrop, xem trước mạng chính tháng 3 và có công cụ vòi hỗ trợ người dùng cho mã thông báo tSTRAX.
BrianGoMining cách mạng hóa hoạt động khai thác Bitcoin bằng cách tận dụng các máy tính mạnh mẽ, mã thông báo LBH và NFT, dân chủ hóa ngành công nghiệp. Với cấu hình rủi ro thấp, giá trị thị trường là 0,39 USD và các tính năng cải tiến như Bộ sưu tập Hộp Mỏ, GoMining mở đường cho các khoản đầu tư tiền điện tử có thể tiếp cận và bổ ích.
JoyNgười đứng đầu Cơ quan Giám sát Tài chính Hàn Quốc, Lee Bok-hyun, dự định thảo luận về Bitcoin ETF với Chủ tịch SEC Gary Gensler trong chuyến thăm Hoa Kỳ của ông. Trong khi đó, được thúc đẩy bởi sự chấp thuận của Hoa Kỳ, các nhà lãnh đạo châu Á, đặc biệt là ở Hồng Kông, đang cân nhắc việc ra mắt quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại địa phương.
JoyViệc hacker bán quyền truy cập KodexGlobal đe dọa các công ty công nghệ và tiền điện tử lớn, gây rủi ro cho quyền riêng tư dữ liệu của người dùng và tăng cường kêu gọi các biện pháp bảo mật nâng cao.
Weiliang