Hiểu về Plasma: Stablecoin + Chuỗi phụ BTC + Giải pháp bảo mật

Tác giả: Sam, Nhà phân tích nghiên cứu Messari; Biên dịch: Jinse Finance xiaozou

Các điểm chính:

1. Plasma không chỉ cung cấp khả năng tiếp cận stablecoin mà còn là chuỗi phụ Bitcoin và giải pháp nâng cao quyền riêng tư.

2. Tether có khả năng phát hành USDT gốc trên Plasma để đạt được các giao dịch hoán đổi BTC có độ trượt giá thấp và cho vay stablecoin thế chấp bằng BTC không cần tin cậy, đây chính là chìa khóa để mở ra nhu cầu mới cho BTCFi.

3. Tương tự như mạng thanh toán Circle, Plasma có thể đóng vai trò là mạng thanh toán cho các đối tác ngân hàng và đơn vị lưu ký, hỗ trợ gửi và rút tiền tệ fiat của USDT.

Plasma thường chỉ được phân loại là "chuỗi stablecoin", điều này không sai, nhưng không nắm bắt được bản chất. Plasma thực sự đang xây dựng một lớp tài chính được thiết kế riêng cho Bitcoin - không chỉ hỗ trợ các đồng tiền ổn định mà còn coi chúng như cơ sở hạ tầng cơ bản. Đây là chuỗi phụ Bitcoin hỗ trợ USDT gốc, với các tính năng bảo mật được tích hợp vào lớp giao thức và mô hình Gas không yêu cầu người dùng phải nắm giữ các mã thông báo quản trị biến động. Mục tiêu của nó không chỉ là thanh toán mà còn tạo ra một lớp thanh toán bằng đô la tương thích gốc với Bitcoin.

Với sự hỗ trợ của Peter Thiel và Paolo Ardoino (CEO của Tether/Bitfinex), dự án này nằm ở giao điểm của ba xu hướng chính: Bitcoin Rollup, cơ sở hạ tầng tiền ổn định và quyền riêng tư trên chuỗi. Mỗi xu hướng đều có giá trị đầu tư riêng biệt và sự kết hợp của cả ba có khả năng tạo ra lớp tài chính có giá trị nhất của hệ sinh thái Bitcoin.

1. Vị thế toàn diện của Plasma như một sidechain Bitcoin

Kiến trúc kỹ thuật:

Plasma sử dụng Bitcoin làm lớp thanh toán cuối cùng. Chuỗi hoạt động như một sidechain/L2 bán phần, định kỳ neo giữ các cam kết của nhà nước đối với Bitcoin, do đó làm giảm các giả định về lòng tin và kế thừa mô hình bảo mật của Bitcoin.

Tiềm năng thị trường:

Plasma có khả năng thúc đẩy làn sóng BTCFi mới bằng cách đáp ứng nhu cầu thực tế của người dùng: cho phép hoán đổi BTC quy mô lớn với độ trượt giá thấp và các đồng tiền ổn định cho vay được thế chấp bằng BTC gốc. Nhu cầu có vẻ đơn giản này thực sự đòi hỏi tính thanh khoản sâu (do Tether cung cấp) và một cơ chế tin cậy tối thiểu (đạt được thông qua BitVM2).

Ưu điểm cạnh tranh:

Với sự hỗ trợ trực tiếp từ Tether, Plasma có quyền truy cập vào nhóm tài sản sâu nhất và thanh khoản nhất trong không gian tiền điện tử. Hỗ trợ gốc cho USDT khiến Plasma vượt trội hơn đáng kể so với các chuỗi phụ Bitcoin khác dựa trên các đồng tiền ổn định chuỗi chéo hoặc các đồng tiền ổn định mới phát hành. Trên thực tế, Plasma sẽ trở thành lớp thanh toán cho các hoạt động BTC/USDT - một tính năng hiện đang thiếu trong hệ sinh thái gốc của Bitcoin.

Đột phá về mặt kỹ thuật:

Không giống như các chuỗi L2/chuỗi phụ khác yêu cầu đóng gói BTC hoặc bắc cầu lưu ký, Plasma đã xây dựng một giải pháp bắc cầu Bitcoin sử dụng một bộ xác thực không cần cấp phép và hứa sẽ áp dụng ngay sau khi BitVM2 ra mắt. Điều này sẽ cho phép trải nghiệm chuỗi chéo liền mạch hơn đối với các quỹ đồng thời giảm đáng kể rủi ro đối tác.

2. Các tính năng bảo mật tích hợp

Quyền riêng tư được tích hợp trực tiếp vào mô hình giao dịch của Plasma. Người dùng có thể chọn bật chức năng chuyển tiền được bảo vệ, chức năng này ẩn người gửi, người nhận và số tiền mà không ảnh hưởng đến khả năng tương tác hoặc trải nghiệm của người dùng.

Không giống như các giải pháp bảo mật của ZK (như Zcash, Aztec) yêu cầu các công cụ chuyên dụng hoặc trình cắm thêm cho trình duyệt, mô hình bảo mật của Plasma cho phép tương thích với lớp ứng dụng và bằng cách giới thiệu các thành phần trừu tượng hóa tài khoản cơ bản, trải nghiệm của nó gần với các dịch vụ ngân hàng hơn là một chuỗi EVM khác.

Thiết kế hỗ trợ tiết lộ có chọn lọc, cho phép người dùng chứng minh các chi tiết giao dịch cụ thể khi cần (chẳng hạn như với các sàn giao dịch, kiểm toán viên hoặc nền tảng tuân thủ) mà không tiết lộ hồ sơ đầy đủ về các hoạt động trên chuỗi. Đây là một hệ thống bảo mật cân bằng giữa quyền kiểm soát cá nhân với khả năng tương tác theo quy định.

Quan trọng nhất, Plasma loại bỏ nhu cầu nắm giữ hoặc sử dụng các mã thông báo gốc dễ bay hơi. Phí gas có thể được thanh toán trực tiếp bằng USDT hoặc BTC, được tự động chuyển đổi thông qua nguồn cấp dữ liệu oracle hoặc cơ chế định giá nội bộ. Điều này không chỉ đơn giản hóa trải nghiệm của người dùng mà còn tránh được các vấn đề về khả năng truy xuất nguồn gốc do mua và bán token gốc gây ra, khiến Plasma hấp dẫn hơn đối với những người dùng tìm kiếm các giao dịch tài chính ít ma sát, kín đáo mà không ảnh hưởng đến khả năng sử dụng.

3. Quan điểm về Stablecoin

Trước hết, cần phải làm rõ rằng Plasma đại diện cho khoản đầu tư trực tiếp nhất của Tether. Trong khi Tether từ lâu đã được coi là lớp thanh khoản cho các nền tảng khác, Plasma được định vị là môi trường thực thi tích hợp theo chiều dọc, trong đó USDT không chỉ là một trong nhiều tài sản mà còn là thành phần gốc của chuỗi.

Điều này mang lại hai lợi thế tiềm năng. Đầu tiên là lợi thế do thị trường thúc đẩy. Khi nhu cầu về stablecoin tăng lên, đặc biệt là đối với người dùng toàn cầu tiếp xúc với đồng đô la Mỹ, các sản phẩm được xây dựng trên USDT có thể đạt được lực kéo cơ bản mạnh mẽ. Với đợt IPO của Circle tập trung lại vào việc kiếm tiền từ stablecoin, các tài sản gắn liền với cơ sở hạ tầng của Tether có thể được hưởng lợi từ sự quan tâm gia tăng của nhà đầu tư.

Thứ hai là lợi thế về mặt cấu trúc. Plasma có thể kết nối các tổ chức tài chính với các hệ thống thanh toán toàn cầu tuân thủ, tương tự như mạng thanh toán Circle, nhưng được xây dựng riêng cho Tether. Nó sẽ có đầy đủ khả năng chống rửa tiền để hỗ trợ việc đưa công ty lên tàu, tích hợp các đối tác ngân hàng và đơn vị lưu ký để hỗ trợ các kênh rút tiền fiat, đồng thời vẫn hỗ trợ các ứng dụng DeFi không cần cấp phép. Bằng cách cho phép thanh toán quốc tế gần như ngay lập tức và chi phí thấp, Plasma có thể cạnh tranh với các mạng lưới ngân hàng truyền thống. Xem xét rằng nguồn cung USDT gần gấp 2,5 lần so với USDC và đánh giá của bạn về giá trị mạng thanh toán của Circle, tôi nghĩ rằng định giá của riêng mạng thanh toán theo tổ chức có thể đạt tới 500 triệu đô la định giá pha loãng hoàn toàn (FDV).

Là một lớp tài chính được neo vào BTC, được hỗ trợ bởi tính thanh khoản của Tether và có các tính năng bảo mật riêng, Plasma mang lại giá trị độc đáo mà các dự án tiền điện tử khác không thể sánh kịp.