"Quả bom hạt nhân" thuế quan của Trump đã làm nổ tung thị trường chứng khoán và Bitcoin đã không thể "phòng ngừa"

Vào tháng 4 năm 2025, Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đã tung ra "quả bom hạt nhân thuế quan" vào thương mại toàn cầu, "thuế quan cơ bản 10%" + "thuế quan có đi có lại" và chính sách áp thuế đối với các ngành công nghiệp cụ thể như ô tô, đã trực tiếp xâm nhập vào hàng phòng thủ của thị trường tài chính.

Hành động bảo hộ mậu dịch cấp tiến nhấtnày đã ngay lập tức xé nát thị trường vốn toàn cầu: Cổ phiếu Hoa Kỳ bốc hơi 5,4nghìn tỷ đô la Mỹ chỉ trong một tuần và giá trị thị trường của các thị trường chứng khoán toàn cầu đã giảm 10nghìn tỷ đô la Mỹ; giá trị thị trường của các công ty công nghệ khổng lồ đã bốc hơi hơn một nghìn tỷ đô la chỉ trong một ngày; giá trị thị trường của tài sản mới nổi đại diện cho Bitcoin (BTC) đã tăng từ 1,7lên 2,51. leaf="">nghìn tỷ đô la Mỹ đã giảm xuống còn 1,5nghìn tỷ đô la Mỹ, BTC ETFđã trải qua dòng tiền chảy ra trong năm ngày liên tiếp, với mức lỗ ròng là 4,3tỷ đô la Mỹ.

Thuộc tính “nơi trú ẩn an toàn” của Bitcoin một lần nữa đã bị làm sai lệch và chính sách cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đã trở thành “phao cứu sinh” mà thị trường tài chính đang chờ đợi.

Tuy nhiên, xét theo tuyên bố của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell, hiện tại "còn quá sớm" để điều chỉnh chính sách tiền tệ và Cục Dự trữ Liên bang sẽ vẫn đứng ngoài cuộc. Điều này có nghĩa là Cục Dự trữ Liên bang sẽ không cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn và có thể tiếp tục duy trì lãi suất chuẩn ở mức khoảng 4,3% trong những tháng tới.

Thị trường có thể phải đợi đến tháng 5mới biết được kết quả. CME"Fed Watch" cho thấy khả năng Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất trong tháng 5 là 54,8%, và khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản là 45,2%. Việc điều chỉnh chính sách lãi suất của các ngân hàng trung ương ở nhiều quốc gia, bao gồm New Zealand, Ấn Độ và Nhật Bản, đã bắt đầu vào tháng này.

Giá trị thị trường chứng khoán toàn cầu đã giảm10Hàng nghìn tỷ đô la

Giờ Bắc Kinh4thángVào ngày 9, "phản biện" của Trump thuế quan "đối với hàng chục quốc gia sẽ chính thức có hiệu lực. Kể từ khi chính quyền Trump nhậm chức vào tháng 1 năm nay, các chính sách bảo hộ thương mại của Tổng thống Hoa Kỳ đã nhanh chóng leo thang, trở thành động lực cốt lõi dẫn đến tình trạng hỗn loạn trên thị trường tài chính toàn cầu.

Từ Ngày 12 tháng 3, Hoa Kỳ đã áp đặt 25% thuế thép và nhôm đối với Mexico và Canada, và sau đó áp đặt 10% thuế đối với hàng hóa Trung Quốc thành hai đợt cho đến tháng 42cùng ngày đã công bố rằng họ sẽ áp dụng mức thuế cơ bản thống nhất là 10% đối với hàng hóa nhập khẩu, cũng như một kế hoạch "thuế quan có đi có lại" có tính sát thương hơn.

So với các rào cản thuế quan trước đây chỉ nhắm vào các ngành công nghiệp truyền thống như thép và ô tô, thuế quan có đi có lại bao gồm nhiều lĩnh vực hơn. Ngoài mức thuế cơ bản, Hoa Kỳ sẽ áp dụng mức thuế cao hơn dựa trên các đối tác thương mại khác nhau, bao gồm các nền kinh tế lớn như Châu Âu và Châu Á - Thái Bình Dương.

Trong số đó, Hoa Kỳ đã tăng thuế đối với Trung Quốc thêm 34%, cộng với mức thuế đã áp dụng trước đó 20%, tổng mức tăng trong đợt này lên tới 54%. Ngay cả Liên minh châu Âu, Nhật Bản và Canada cũng không thể tránh được điều này và đã áp dụng mức thuế quan tương hỗ lần lượt là 20%, 24% và 25%, vượt xa kỳ vọng của thị trường. Việt Nam và Campuchia có tỷ lệ cao nhất, lần lượt là 46% và 49%.

Hoa Kỳ. Bảng thuế quan đối với một số đối tác thương mại

Đối mặt với "đâm sau lưng" của Trump, những đồng minh từng thân thiết này đã sẵn sàng đáp trả. Vào ngày 7 tháng 4, Ủy ban châu Âu đã đề xuất các quốc gia thành viên áp dụng mức thuế 25% đối với một số sản phẩm của Hoa Kỳ. Thủ tướng Canada Carney cho biết một loạt các biện pháp sẽ được thực hiện để đối phó với cuộc chiến thương mại với Hoa Kỳ và tình hình bất ổn của thị trường, đồng thời có kế hoạch hợp tác với các đối tác "đáng tin cậy" để nhanh chóng đa dạng hóa thương mại.

Vào ngày 4 tháng 4, các biện pháp đối phó của Trung Quốc đối với cuộc chiến thuế quan đã được thực hiện, bao gồm nhưng không giới hạn ở việc áp dụng thêm 34%thuế đối với tất cả hàng hóa nhập khẩu có nguồn gốc từ Hoa Kỳ dựa trên mức thuế hiện hành từ ngày 10 tháng 4 năm 2025. leaf="">Thuế quan. Trump đăng trên mạng xã hội rằng nếu Trung Quốc không thể hủy bỏ mức thuế 34% đối với hàng hóa của Hoa Kỳ trước ngày 8 tháng 4, Hoa Kỳ sẽ áp dụng mức thuế bổ sung 50% đối với Trung Quốc kể từ ngày 9 tháng 4.

Các quan chức kinh tế Nhà Trắng tiết lộ rằng hơn 50 quốc gia đã gọi đến Nhà Trắng để tìm cách đàm phán với hy vọng giảm thiểu tác động, nhưng Bộ trưởng Thương mại Lutnick nhấn mạnh trên chương trình "Face the Nation" của CBS rằng Trump "không đùa" và chiến lược thuế quan sẽ không bị trì hoãn.

Cuộc "chiến tranh" thầm lặng này vẫn đang leo thang, với thị trường tài chính phải gánh chịu hậu quả nặng nề và trải qua tình trạng biến động nghiêm trọng.

Chỉ trong vài ngày, thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã bốc hơi mạnh 5,4 nghìn tỷ đô la Mỹ. Ngày 7 tháng 4, "Thứ Hai Đen Tối" đã diễn ra. Cổ phiếu Hoa Kỳ mở cửa ở mức thấp rồi tăng vọt. Có thời điểm, Nasdaq tăng hơn 4%, nhưng sau đó lại giảm và dao động. Chỉ số Dow Jones giảm hơn 390 điểm, tức là giảm 4,02%. Giá cổ phiếu của Apple giảm mạnh 9,3% chỉ trong một ngày và giá trị thị trường của công ty bốc hơi khoảng 311 tỷ đô la Mỹ; Amazon và Meta đều giảm khoảng 9%; mặc dù chip của Nvidia tạm thời được miễn thuế, giá cổ phiếu của công ty vẫn giảm 7,8%; Công ty mẹ của Google là Alphabet cũng sụt giảm. leaf="">và Microsoft giảm 4%và 2,4%, tương ứng.

Các thị trường chứng khoán châu Á khác bao gồm chứng khoán Nhật Bản, Cổ phiếu A và chứng khoán Hàn Quốc cũng bị tàn phá trong phiên giao dịch đầu ngày. Trong số đó, ba chỉ số chứng khoán chính của Trung Quốc đều mở cửa giảm trên diện rộng trong phiên giao dịch đầu ngày, với Chỉ số Shanghai Composite mở cửa giảm 4,46%, Chỉ số Shenzhen Composite mở cửa giảm 5,96% và Chỉ số ChiNext mở cửa giảm 6,77%. Đồng thời, vàng cũng không thoát khỏi nguy cơ bị mất giá như một tài sản trú ẩn an toàn. Ngày 7/4, giá vàng giảm xuống dưới 3.000 đô la Mỹ nhưng hiện đã phục hồi.

Khi các thị trường tài chính truyền thống cùng lao dốc, một số sự chú ý đã chuyển hướng sang tài chính mới nổi - tài sản tiền điện tử, nhưng kết quả lại đáng thất vọng.

Bitcoin giảm hơn 9% "tài sản trú ẩn an toàn" lại bị làm giả

Vào tháng 4 ngày chính sách thuế quan của Trump được công bố, giá trị thị trường của tài sản tiền điện tử chiếm hơn 60%Bitcoin, vốn đã tăng vọt lên

. Giá Bitcoin đã đạt mức 88.500 đô la Mỹ, nhưng khi bài phát biểu của Trump tiếp tục, giá Bitcoin bắt đầu giảm. Tuy nhiên, con số này vẫn giữ ở mức 82.000 trong 4 ngày tiếp theo.

Một số nhà phân tích và người trong ngành lạc quan rằng Bitcoin đang thể hiện "tính chất trú ẩn an toàn".

Mudrex Giám đốc điều hành kiêm đồng sáng lậpEdul Patellưu ý rằng "những mức thuế quan này có thể làm suy yếu sự thống trị của đồng đô la Mỹ và tạo ra cơ hội cho Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác", ông nhấn mạnh rằng khi lo ngại về lạm phát gia tăng, Bitcoin vẫn là tài sản trú ẩn an toàn được ưa chuộng.

Bitget chuyên gia phân tích chínhRyan Leecũng cho biết, "Mức thuế quan chung 20% ​​có nguy cơ gây ra tình trạng đình lạm (tức là chi phí tăng mà không có tăng trưởng kinh tế), cùng với các biện pháp trả đũa từ các quốc gia khác trên thế giới, các nhà giao dịch có thể ngày càng chuyển sang Bitcoin như một nơi trú ẩn an toàn, sử dụng bản chất phi tập trung của nó để tránh tác động của chiến tranh thương mại."

Tuy nhiên, sự lạc quan này đã bị phá vỡ vào tháng 4. lang="EN-US">6Ngày hôm đó hoàn toàn tan vỡ.

Với mức thuế quan cơ bản có hiệu lực, nhiều quốc gia bày tỏ khuynh hướng "phản công" và sự khăng khăng của Trump về mức thuế quan có đi có lại, vào đêm ngày 6Bitcoin đã giảm xuống còn khoảng 77.000 đô la Mỹ và đạt mức thấp mới trong năm vào ngày 7. leaf="">74508Đô la Mỹ, thị trường tiền điện tử đã chứng kiến ​​khối lượng thanh lý trong gần 24 giờ là hơn 890 triệu đô la Mỹ và hơn 299.000 người đã bị thanh lý. Tính đến4tháng9ngàyBTCGiá đã giảm 4tháng2ngày 7,1%

Bitcoin đã tiếp tục giảm kể từ khi Trump áp thuế chính sách

Giống như đại dịch COVID-19 và sự bùng nổ của cuộc chiến tranh Nga-Ukraine, "tài sản trú ẩn an toàn" của Bitcoin lại một lần nữa bị làm giả.

Mặc dù Bitcoin vẫn tiếp tục tăng trong 17 năm kể từ khi ra đời và trong năm 2024 và 2025, nó đã được đưa vào ETF cổ phiếu Hoa Kỳ và tài sản dự trữ chiến lược quốc gia Hoa Kỳ được Trump hỗ trợ, nhưng tính biến động của nó vẫn khiến Bitcoin gần với tài sản rủi ro hơn là được sử dụng làm "nơi trú ẩn an toàn".

Là một tài sản rủi ro, việc Bitcoin có sẵn sàng cung cấp thanh khoản hay không chính là yếu tố then chốt. Về mặt lý thuyết, khi cổ phiếu được bán ra và thanh khoản được giải phóng, Bitcoin có thể bắt kịp. Nhưng ETF, được coi như một con gió thời tiết, lại không đưa ra bất kỳ dữ liệu mạnh mẽ nào.

4Tháng3Giao dịch Bitcoin giao ngay hàng ngàyETFTổng dòng tiền ròng chảy ra9985,91 triệu đô la Mỹ,4tháng4Giao dịch Bitcoin giao ngayETFtổng dòng tiền ròng dòng tiền chảy ra6487,76 triệu đô lavào tháng 47, Bitcoin giao ngayETFtổng dòng tiền chảy ra ròng1,09 triệu đô lavào tháng 47, Bitcoin giao ngayETFtổng dòng tiền chảy ra ròngtrong một ngày leaf="">tỷ đô la Mỹ, đã trong năm ngày liên tiếp dòng vốn chảy ra, với tổng tài sản ròng giá trị 4,3 tỷ đô la Mỹ đã bị mất trong năm ngày và dòng tiền vẫn đang tiếp tục chảy ra.

Ngoài ra, Bitcoin, vốn chưa cho thấy "tính chất trú ẩn an toàn", vẫn có mối tương quan cao với thị trường chứng khoán Hoa Kỳ. Theo TradingView, trong thập kỷ qua, mối tương quan giữa Bitcoin và chỉ số S&P 500 là 0,17 và mối tương quan này vẫn đang tăng lên. Trong năm năm qua, mối tương quan của nó đã tăng lên 0,41.

Khi các sự kiện nóng vĩ mô xảy ra, mối tương quan mạnh mẽ giữa Bitcoin và cổ phiếu Hoa Kỳ trở nên rõ ràng hơn. Ví dụ, trong quá trình phục hồi thị trường sau dịch bệnh vào năm 2020, cả hai đều cho thấy xu hướng tăng đáng kể. Điều này có nghĩa là sự phục hồi của Bitcoin có thể phải chờ đến khi thị trường chứng khoán Hoa Kỳ phục hồi. Trong cuộc chiến thương mại năm 2018, thời gian phục hồi của thị trường chứng khoán Hoa Kỳ là 4 tháng, sau đó là đợt tăng trưởng kéo dài 10 tháng.

Tính thanh khoản của thị trường tài sản rủi ro cũng liên quan chặt chẽ đến chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương các nước. Điều cần đặc biệt chú ý lúc này là Cục Dự trữ Liên bang và áp lực đang trực tiếp đè lên Powell.

Sau chính sách thuế quan của Trump, tại một sự kiện ở Arlington, Virginia vào ngày 4 giờ địa phương, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell cho biết, xét đến việc chính sách thuế quan "vượt xa mong đợi" và tác động của nó đối với nền kinh tế và lạm phát có thể "kéo dài hơn", thì "còn quá sớm" để điều chỉnh chính sách tiền tệ vào thời điểm này.

Trong bài phát biểu của mình, Powell nhấn mạnh rằng tác động đầy đủ của thuế quan đối với nền kinh tế vẫn chưa rõ ràng và Cục Dự trữ Liên bang sẽ vẫn đứng ngoài cuộc. The Associated Press chỉ ra rằng tuyên bố của Powell có nghĩa là Cục Dự trữ Liên bang có thể tiếp tục duy trì lãi suất chuẩn ở mức khoảng 4,3%trong những tháng tới và sẽ không cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn.

Powell tiết lộ rằng các quan chức Cục Dự trữ Liên bang sẽ tổ chức một cuộc họp khác từ ngày 5 đến 6 tháng 5 để xây dựng chính sách lãi suất. "Chúng ta cần phải chờ xem mọi việc sẽ diễn biến thế nào."

Thị trường có thể phải đợi cho đến khi nhịp độ cắt giảm lãi suất của Fed trở nên rõ ràng hơn vào tháng 5 trước khi có cơ hội nhìn thấy sự thay đổi.

Hiện nay, các ngân hàng trung ương của các quốc gia khác đã bắt đầu hành động.

Vào ngày 9 tháng 4, Ngân hàng Dự trữ New Zealand đã quyết định cắt giảm lãi suất chuẩn 25 điểm cơ bản xuống còn 3,5%. Đây là cuộc họp thứ năm liên tiếp của ngân hàng trung ương nước này cắt giảm lãi suất; Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ đã hạ CPI vào năm 2026. leaf="">Tỷ lệ lạm phát dự kiến ​​sẽ đạt 4%, so với kỳ vọng trước đó là 4,2% và lập trường chính sách sẽ được điều chỉnh thành "nới lỏng"; Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda phát biểu tại cuộc họp hôm nay rằng nếu nền kinh tế cải thiện như mong đợi, lãi suất sẽ tiếp tục tăng; Báo cáo của các nhà kinh tế Barclays dự đoán rằng Ngân hàng Trung ương Châu Âu có thể cắt giảm lãi suất chính sách 25 điểm cơ bản vào ngày 17 tháng 4.