Trump "ép" Powell từ chức. Cơn bão từ chức sẽ mang lại điều gì?

Tác giả: Fairy, ChainCatcher

Liệu "cải tạo" có thể loại bỏ cả Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang không?

Trump đã bắt đầu "ném bom" Powell trong suốt cuộc bầu cử, và giờ đây ông ta đang lợi dụng tranh cãi về cải tạo để "ép buộc" ông ta phải ra đi. Màn kịch chính trị có vẻ vô lý này đang đẩy tâm lý thị trường toàn cầu lên đến đỉnh điểm.

Hiện tại, Powell đang chịu áp lực như thế nào? Nếu ông ta thực sự bị buộc phải rời nhiệm sở, điều đó sẽ gây ra cơn bão lớn nào?

Trump và Powell: Bảy năm yêu và ghét

Mâu thuẫn giữa Trump và Powell có thể được tóm tắt trong một câu: một bên muốn cắt giảm lãi suất, còn bên kia thì từ chối. Về bất đồng cốt lõi này, hai bên đã bế tắc kể từ năm 2018.

Điều thú vị là việc bổ nhiệm Powell thực chất đến từ quyết định bổ nhiệm của Trump. Vào tháng 2 năm 2018, Powell chính thức nhậm chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, do Trump đề cử. Vào thời điểm đó, Trump kỳ vọng Powell sẽ thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

Vào tháng 10 năm 2018, Trump lần đầu tiên công khai chỉ trích Powell, nói rằng việc Fed tăng lãi suất nhanh chóng là "mối đe dọa lớn nhất" và cáo buộc Powell "điên rồ". Mâu thuẫn giữa hai người bắt đầu trở nên công khai, và Trump tiếp tục gây áp lực lên Powell, và cuộc khẩu chiến vẫn tiếp diễn.

Năm 2022, Powell được Biden đề cử tái tranh cử và nhiệm kỳ của ông được gia hạn đến tháng 5 năm 2026. Sau khi bước vào năm bầu cử 2024, tình hình càng leo thang. Dù trong chiến dịch tranh cử hay sau khi đắc cử, Trump vẫn tiếp tục chỉ trích Powell vì "hành động quá chậm chạp và không cắt giảm lãi suất hiệu quả". Trong vài tháng qua, Trump đã N lần kêu gọi Powell từ chức.

Tuy nhiên, việc thay thế Powell không hề dễ dàng đối với Trump. Theo luật pháp Hoa Kỳ, tổng thống không có quyền cách chức chủ tịch Fed do bất đồng chính sách, trừ khi ông ta có thể đưa ra bằng chứng về "vi phạm nhiệm vụ nghiêm trọng hoặc bất hợp pháp".

Vào tháng 7 năm nay, bước đột phá thực sự đã xuất hiện. Đội ngũ của Trump bất ngờ tung ra một "kịch bản mới": Trump yêu cầu Quốc hội điều tra Powell với lý do "lệch lạc chính trị" và "tuyên bố sai sự thật trước Quốc hội", cáo buộc Powell vi phạm nghiêm trọng dự án cải tạo trụ sở Cục Dự trữ Liên bang.

Trong thời gian này, có tin đồn rằng Powell đang "cân nhắc việc từ chức", khiến mọi chuyện nhanh chóng trở nên căng thẳng. Bảy năm xung đột quyền lực đã dẫn đến một đỉnh điểm.

Trump và Powell: Bảy năm yêu và ghét

Cựu chuyên gia kinh tế của Cục Dự trữ Liên bang Robert Hetzel thẳng thừng nói: "Fed đã bị đẩy vào ngõ cụt."

Hiện tại, Powell đang ở trong "địa ngục" của chính sách tiền tệ: một mặt, chính sách thuế quan của Trump có thể gây áp lực tăng giá, mặt khác, thị trường lao động đã có dấu hiệu hạ nhiệt. Mối đe dọa kép này đã gây khó khăn cho Powell và việc hoạch định chính sách của Fed.

Nếu Fed cắt giảm lãi suất quá sớm, điều này có thể khiến kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng vượt khỏi tầm kiểm soát; nếu Fed chọn tăng lãi suất để ổn định lạm phát, điều này có thể gây ra biến động trên thị trường trái phiếu, đẩy lãi suất tăng vọt hoặc gây ra "khủng hoảng tài chính".

Bên cạnh những khó khăn kinh tế, Fed còn phải đối mặt với cuộc chiến tấn công và phòng thủ chính trị khốc liệt. Tuy nhiên, Powell đã chọn cách phản kháng trước áp lực của Trump. Ông yêu cầu Tổng Thanh tra tiếp tục xem xét dự án cải tạo trụ sở chính, và hiếm khi phát biểu trên trang web chính thức của Cục Dự trữ Liên bang, chỉ trả lời chi tiết về lý do tăng chi phí và bác bỏ cáo buộc "trang trí xa xỉ".

Bị mắc kẹt trên cả mặt trận kinh tế và chính trị, Powell đang ở trong một thời điểm khó khăn trong sự nghiệp của mình.

Điều gì sẽ xảy ra nếu Powell rời đi?

Nếu Powell không chịu được áp lực và từ chức, "mỏ neo giá" của toàn bộ thị trường tài chính toàn cầu có thể bị nới lỏng.

Saravelos, người đứng đầu toàn cầu về chiến lược ngoại hối tại Deutsche Bank, đã phân tích rằng nếu Trump buộc phải thay thế Powell, chỉ số đô la Mỹ theo tỷ trọng thương mại có thể giảm mạnh 3%-4% trong vòng 24 giờ tới và thị trường trái phiếu có thu nhập cố định sẽ chứng kiến đợt bán tháo 30-40 điểm cơ bản. Đồng đô la và trái phiếu sẽ mang theo mức phí bảo hiểm rủi ro "dai dẳng", và các nhà đầu tư cũng có thể lo ngại về việc chính trị hóa các thỏa thuận hoán đổi tiền tệ của Fed với các ngân hàng trung ương khác.

Saravelos chỉ ra thêm: "Điều đáng lo ngại hơn là tình hình tài chính bên ngoài mong manh hiện tại của nền kinh tế Hoa Kỳ, điều này có thể dẫn đến những biến động giá dữ dội và mang tính hủy diệt hơn dự đoán của chúng tôi."

Ngoài ra, Padhraic Garvey và các chiến lược gia khác của ING đã đưa ra một báo cáo cho rằng việc Powell rời nhiệm sở sớm "ít có khả năng xảy ra", nhưng nếu điều đó xảy ra, nó sẽ dẫn đến đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ dốc hơn vì các nhà đầu tư sẽ kỳ vọng lãi suất sẽ thấp hơn, lạm phát tăng tốc và tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang suy yếu. Họ cũng chỉ ra rằng điều này sẽ tạo thành một "sự kết hợp chết người" cho sự mất giá của đồng đô la Mỹ.

Phân tích về KOL tiền điện tử Phyrex nghiêng về góc nhìn tài sản rủi ro hơn. Bài phân tích cho rằng ngay cả khi Trump thay thế thành công Powell, ông cũng không thể "một mình" kiểm soát Fed. Một khi lạm phát thực sự tăng trở lại, vị chủ tịch mới cuối cùng sẽ phải quay lại lộ trình thắt chặt. Nếu Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9 với tiền đề là nền kinh tế ổn định và tỷ lệ thất nghiệp thấp, các tài sản rủi ro có thể được thúc đẩy trong ngắn hạn, và thị trường tiền điện tử cũng sẽ được hưởng lợi. Tuy nhiên, lãi suất hiện tại vẫn là 4,5%, và vẫn còn "rất nhiều" nước để giải phóng sau này.

Ghế của Powell sẽ rung chuyển nhẹ, và thị trường sẽ biến động. Đây không chỉ là trò chơi về chính sách tiền tệ mà còn là cuộc cạnh tranh về quyền lực và sự độc lập.