Tác giả: Nancy, PANews
Ở trung tâm sân khấu của Hội nghị Bitcoin 2025, Tổng giám đốc điều hành Tether Paolo Ardoino đứng trước hình ảnh của Wukong và nói rằng, "Bitcoin là Wukong của tôi và là bạn của chúng ta."

Biểu hiện có vẻ đầy cảm xúc này thực chất là một mô hình thu nhỏ về cốt lõi chiến lược của Tether. Là đơn vị phát hành đồng tiền ổn định lớn nhất thế giới USDT, Tether đang nhúng mình vào nhiều cấp độ của hệ sinh thái Bitcoin với tư cách là một đơn vị xây dựng. Từ phân bổ tài sản dự trữ đến hoạt động khai thác, từ đầu tư sinh thái đến xây dựng cơ sở hạ tầng, Tether đang thâm nhập vào trung tâm thần kinh của trật tự tài chính toàn cầu mới.
Do Tether thâm nhập sâu vào hệ thống Bitcoin, các hành động của công ty này cũng đã kích hoạt ngày càng nhiều thuyết âm mưu và gây ra các cuộc thảo luận sôi nổi ở nước ngoài, đặt câu hỏi rằng công ty này đã đẩy giá Bitcoin lên cao một cách giả tạo bằng cách liên tục phát hành USDT và tạo ra một "bong bóng vòng kín" được lưu thông lẫn nhau bởi dự trữ Bitcoin, hỗ trợ vàng và phát hành USDT.
Thiết lập chiến lược dự trữ Bitcoin và bị cáo buộc là người mua lớn duy nhất
Kể từ tháng 5 năm 2023, Tether đã tuyên bố rằng họ sẽ thường xuyên phân bổ tới 15% lợi nhuận hoạt động ròng đã thực hiện để mua Bitcoin. Tether hy vọng rằng lượng Bitcoin hiện tại và tương lai nắm giữ trong dự trữ của mình sẽ không vượt quá mức đệm vốn của cổ đông và sẽ tiếp tục củng cố và đa dạng hóa dự trữ của mình. Tính đến quý đầu tiên của năm 2025, Tether nắm giữ Bitcoin trị giá khoảng 7,66 tỷ đô la Mỹ, tăng đáng kể so với quý trước.
Cơ chế dự trữ vòng kép "vàng + Bitcoin" là sự kết hợp phòng ngừa rủi ro tiền tệ hợp pháp của Tether và đã mang lại lợi nhuận tài chính đáng kể. Ardoino gần đây đã tiết lộ rằng Tether hiện nắm giữ hơn 100.000 bitcoin và hơn 50 tấn vàng. Chỉ tính riêng năm 2024, lợi nhuận ròng của Tether đạt 13,7 tỷ đô la, trong đó các khoản đầu tư vào vàng và bitcoin đóng góp khoảng 5 tỷ đô la lợi nhuận. Ardoino từng nói rằng họ nắm giữ vàng không phải để thách thức Bitcoin, mà là để thách thức hệ thống tiền tệ hợp pháp tập trung.
Tuy nhiên, Jacob King, nhà sáng lập WhaleWire, chỉ ra rằng "dựa trên việc liên tục in tiền và tiếp quản, Tether là người mua lớn duy nhất trên toàn bộ thị trường Bitcoin. Họ bán phần dư thừa sau khi tăng giá Bitcoin bằng cách in USDT mới và mua đô la Mỹ và vàng làm dự trữ để chứng minh tính hợp pháp của mình". Ông gọi mô hình này là "ngôi nhà bài cuối cùng". Khi các đồng tiền ổn định phải đối mặt với quy định hoặc nhu cầu về Bitcoin cạn kiệt, toàn bộ hệ thống có thể mất cân bằng.
Tham vọng của Tether đối với Bitcoin không chỉ đơn thuần là tích trữ tiền của riêng mình. Vào tháng 4 năm nay, Tether, cùng với SoftBank và Cantor, đã cùng nhau ra mắt liên doanh đầu tư tiền điện tử Twenty One Capital, với mục tiêu xây dựng một nền tảng quản lý và mua lại tài sản Bitcoin toàn cầu với tổng quy mô là 3 tỷ đô la Mỹ. Nền tảng này được ngành công nghiệp coi là bố cục cấu trúc của Tether chống lại MicroStrategy. Trong giao dịch liên doanh này, Tether nắm giữ 42,8% vốn chủ sở hữu và 51,7% quyền biểu quyết của liên doanh, và thực sự có quyền lực chi phối. Cantor nắm giữ 5% cổ phần của Tether, và CEO Brandon Lutnick là con trai của Bộ trưởng Thương mại Hoa Kỳ Howard Lutnick.
"Jack Mallers (CEO của Twenty One Capital) có mối quan hệ chặt chẽ với hệ thống Tether và Bitfinex, và công ty khác của ông là Strike từ lâu đã có mối quan hệ chặt chẽ với Tether. Họ tuyên bố rằng có nhu cầu thị trường rất lớn, nhưng hầu hết bitcoin dự trữ của họ đến trực tiếp từ Tether. Đây là một 'hoạt động vỏ bọc' trong một mánh khóe thanh khoản lớn hơn." Jacob King đã thẳng thắn tuyên bố trên phương tiện truyền thông xã hội rằng nếu các đồng tiền ổn định phải tuân theo quy định của Hoa Kỳ trong tương lai, Tether sẽ thấy khó có thể tiếp tục bơm nước và trong những tháng gần đây, các ETF giao ngay Bitcoin tiếp tục chứng kiến dòng tiền chảy ròng lớn, cho thấy các tổ chức đang rút lui nhanh chóng.

Dữ liệu trên chuỗi cho thấy dự trữ Bitcoin của Twenty One Capital đến từ Tether, gần đây đã bơm hơn 37.000 BTC thông qua năm lần chuyển tiền, trị giá gần 4 tỷ đô la.
Rumble, một nền tảng video được Tether đầu tư hơn 770 triệu đô la, cũng đã thành lập kho Bitcoin riêng, cho biết Bitcoin có tiềm năng được sử dụng như một công cụ phòng ngừa lạm phát.
Các mỏ tự xây dựng và các khoản đầu tư chiến lược song hành với nhau, lên kế hoạch trở thành một trong những công ty khai thác lớn nhất thế giới
Tham vọng của Tether vượt xa dự trữ tài sản. Ngay từ năm 2023, Tether đã khởi động một dự án khai thác Bitcoin sử dụng năng lượng tái tạo tại Uruguay, sử dụng các nguồn năng lượng sạch dồi dào tại địa phương (như thủy điện và năng lượng gió) để tạo ra một cơ sở khai thác hiệu quả và bền vững. Ngay sau đó, công ty đã tham gia vào kế hoạch năng lượng núi lửa của El Salvador và trở thành động lực thúc đẩy một trong những mỏ Bitcoin địa nhiệt lớn nhất thế giới. Sau đó, Tether tiếp tục mở rộng bản đồ năng lượng của mình tại Mỹ Latinh và đã đầu tư tổng cộng 500 triệu đô la Mỹ vào Uruguay, Paraguay và El Salvador để xây dựng một cơ sở khai thác tích hợp theo chiều dọc. "Cái gọi là khoản đầu tư Bitcoin của El Salvador thực chất là một ảo tưởng được tạo ra một cách cẩn thận. Bitcoin trong kho bạc của họ được chuyển trực tiếp từ Bitfinex và Tether. Tether thậm chí còn soạn thảo tất cả các hóa đơn Bitcoin của El Salvador. Nhưng nhiều người không nhận thấy rằng El Salvador đã âm thầm từ bỏ việc quảng bá Bitcoin như một loại tiền tệ hợp pháp. Tether và mạng lưới nội bộ của nó không thể hỗ trợ tất cả những điều này vì không có nhu cầu thực sự của thị trường." Không có bằng chứng rõ ràng nào hỗ trợ cho một số tuyên bố của Jacob King, nhưng vào tháng 2 năm nay, El Salvador đã thông qua dự luật Bitcoin để chính thức hủy bỏ tình trạng Bitcoin là một loại tiền tệ hợp pháp. Các thương gia và tổ chức không còn bị buộc phải chấp nhận Bitcoin và không thể sử dụng Bitcoin để nộp thuế. Các cuộc thăm dò cho thấy phần lớn mọi người không được hưởng lợi và tình hình kinh tế vẫn chưa được cải thiện.
Ngoài việc xây dựng các trang trại khai thác của riêng mình, Tether cũng đang tích cực mở rộng dấu ấn khai thác toàn cầu của mình thông qua đầu tư và sáp nhập và mua lại. Cho đến nay, công ty đã đầu tư vào các công ty như Bitdeer, Northern Data Group, Blockstream và Swan Mining, bao gồm mua sắm chip, sản xuất máy chủ, xây dựng trung tâm dữ liệu và thậm chí cả lưu trữ năng lực tính toán cấp doanh nghiệp, trở thành một công cụ quan trọng hỗ trợ cho bố cục khai thác Bitcoin của Tether.
Năm nay, Tether đã tiến thêm một bước nữa và tuyên bố rằng họ sẽ triển khai năng lực tính toán cho nhóm khai thác OCEAN để thúc đẩy việc xây dựng cơ sở hạ tầng khai thác Bitcoin phi tập trung. Cùng lúc đó, Tether gần đây đã công bố kế hoạch mở mã nguồn phần mềm khai thác Bitcoin của mình, cho phép những thợ đào mới tham gia thị trường mà không cần phụ thuộc vào các nhà cung cấp bên thứ ba đắt đỏ.
Theo tiết lộ của Ardoino tại Hội nghị Bitcoin 2025, Tether đã đầu tư hơn 2 tỷ đô la vào năng lượng và cơ sở hạ tầng, và thực tế đã đầu tư nhiều hơn vào khai thác Bitcoin. Dự kiến đến cuối năm nay, Tether sẽ trở thành công ty khai thác Bitcoin lớn nhất thế giới, một dự báo bao gồm tất cả các công ty niêm yết.
Bố cục full-stack từ phát hành chuỗi Bitcoin đến thâm nhập văn hóa
Tether đang thúc đẩy bố cục chiến lược full-stack của mình và tiếp tục mở rộng ranh giới và ảnh hưởng của hệ sinh thái Bitcoin.
Ví dụ, ở cấp độ kỹ thuật, ngoài các chuỗi như Ethereum và TRON, Tether phát hành USDT cho các giao thức Bitcoin thông qua Omni, Liquid, Lightning, RGB, v.v. và hỗ trợ mạng lưới chuỗi phụ Bitcoin phổ biến Plasma, dự kiến sẽ hỗ trợ USDT gốc; về mặt công cụ ví, Tether AI đã ra mắt ví tự lưu ký WDK, hỗ trợ Bitcoin và USDT gốc, cho phép các doanh nghiệp, ứng dụng, trang web và thậm chí cả AI Agents truy cập, do đó hạ thấp hơn nữa ngưỡng của cơ sở hạ tầng tài chính Bitcoin; về mặt sinh thái thanh toán, Tether đã tặng dự án nguồn mở BTC Pay Server để hỗ trợ phát triển và tối ưu hóa liên tục bộ xử lý thanh toán được mã hóa nguồn mở của mình.
Về mặt văn hóa và giáo dục, Tether đã đồng tổ chức Hội nghị thượng đỉnh Plan B với thành phố Lugano, Thụy Sĩ, tài trợ cho các câu lạc bộ bóng đá địa phương và giới thiệu hình ảnh thương hiệu Bitcoin vào văn hóa sân vận động châu Âu; đồng thời, với sự trợ giúp của chương trình giáo dục của Tether, công ty đã thiết lập quan hệ đối tác với nhiều trường đại học trên khắp thế giới để thúc đẩy việc phổ biến kiến thức về Bitcoin và bồi dưỡng thế hệ người bản xứ tiền điện tử tiếp theo. Trong tương lai, Twenty One Capital cũng sẽ tập trung vào việc phổ biến kiến thức liên quan đến Bitcoin, tạo nội dung giáo dục và phương tiện truyền thông video, đồng thời phát triển một loạt các dịch vụ tài chính và tư vấn liên quan đến Bitcoin.
"Với tôi, điều quan trọng nhất là tôi có thể đóng góp vào việc xây dựng một hệ sinh thái Bitcoin dễ tiếp cận hơn, bền bỉ hơn và hữu ích hơn. Nếu tôi có thể đóng một vai trò trong cơ sở hạ tầng, công nghệ và giáo dục, thì thế là đủ. Câu chuyện về Bitcoin chưa bao giờ là về một người cụ thể, mà là sự kiên trì của cộng đồng toàn cầu trong một ý tưởng - ngay cả khi ở điểm thấp nhất, ngay cả khi không được hiểu, chúng ta phải xây dựng tương lai một cách vững chắc. Nếu tôi có thể đóng một vai trò trong việc giúp nhiều người hơn tham gia hệ sinh thái và trao cho họ các công cụ chủ quyền và bảo mật, thì đó sẽ là một sứ mệnh đáng ghi nhớ đối với tôi." Ardoino đã nói trong một cuộc phỏng vấn với Bitcoin News cách đây không lâu.