Token hóa sẽ là bước tiến tiếp theo của ETF trong lĩnh vực tài chính

Nick Cherney, Trưởng bộ phận Đổi mới tại Janus Henderson Investors, tin rằng việc token hóa tài sản thực (RWA) thông qua blockchain không phải là một khái niệm xa vời - nó đang diễn ra ngay lúc này. Năm 1993, quỹ giao dịch trao đổi (ETF) đầu tiên ra mắt. Vào thời điểm đó, hầu hết các nhà đầu tư trên Phố Wall đều chế giễu. Với sự thống trị của các quỹ tương hỗ và các nhà môi giới nắm quyền kiểm soát, ý tưởng rằng các nhà đầu tư sẽ đổ xô đến một "con tàu" mới để đầu tư chỉ số dường như là điều xa vời. Tuy nhiên, ba mươi năm sau, ETF đã cách mạng hóa đầu tư toàn cầu. Với hơn 15.000 ETF trên toàn thế giới, quản lý hơn 17 nghìn tỷ đô la tài sản, chúng hỗ trợ tiền tiết kiệm hưu trí của vô số người và đã trở thành trụ cột cốt lõi của thị trường tài chính. Những gì bắt đầu như một thử nghiệm giờ đây đã trở thành một tiêu chuẩn của ngành. Ngày nay, chúng ta đang đứng trước bờ vực của một cuộc cách mạng khác với những hậu quả thậm chí còn sâu rộng hơn. Việc token hóa tài sản thực trên blockchain không phải là một thử nghiệm tư duy mang tính viễn tưởng; đó là một thực tế đang diễn ra ngay lúc này. Khái niệm cốt lõi rất đơn giản: ghi lại các công cụ tài chính truyền thống—trái phiếu, cổ phiếu, danh mục tín dụng, v.v.—dưới dạng kỹ thuật số trên một blockchain công khai. Điều này làm cho chúng có thể lập trình, di động và chuyển nhượng ngay lập tức. Nói cách khác, nhà đầu tư có thể chuyển trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ dễ dàng như gửi email. Tại Janus Henderson, chúng tôi không hề đứng yên. Năm ngoái, chúng tôi đã hợp tác với nhà cung cấp cơ sở hạ tầng Centrifuge để ra mắt quỹ trái phiếu Kho bạc thanh khoản được phát hành trực tiếp trên chuỗi. Chỉ trong vòng vài tháng, quỹ đã vượt mốc 400 triệu đô la tài sản được quản lý, thu hút một lượng lớn nhà đầu tư muốn chuyển các khoản đầu tư truyền thống lên chuỗi. Dựa trên thành công này, chúng tôi đã triển khai chiến lược JAAA chủ lực của mình, và kể từ đó đã nhanh chóng tăng trưởng lên 750 triệu đô la. Điều này không còn là lý thuyết nữa; các quỹ đầu tư thực sự đang chảy qua kênh mới này. Tất nhiên, sự hoài nghi vẫn tồn tại ở nhiều góc cạnh của tài chính truyền thống, với cuộc tranh luận tập trung vào quy định, các hệ thống kế thừa cố hữu hoặc việc thiếu sự chấp nhận của nhà đầu tư. Nhưng ngay cả một thập kỷ trước, ngay cả khi xu hướng chuyển sang ETF trở nên rõ ràng, những lo ngại tương tự vẫn tồn tại. Bất cứ khi nào một cải tiến đột phá lớn xuất hiện trong lĩnh vực tài chính, phản ứng ban đầu thường là sự hoài nghi. Sự thật là, sự thay đổi không diễn ra thông qua những thay đổi hành vi dần dần bởi các nhóm lợi ích đã được thiết lập; nó thường diễn ra chậm rãi, rồi đột ngột bùng nổ hoàn toàn cho đến khi các ông lớn trong ngành không còn có thể phớt lờ sự gián đoạn này nữa. Thế giới đang âm thầm thay đổi xung quanh chúng ta, và những gì từng là lựa chọn ngách cuối cùng sẽ trở thành chuẩn mực. Token hóa không giống bất kỳ nỗ lực hiện đại hóa tài chính nào trước đây bởi vì nó không chỉ là một "gói" hay cơ chế phân phối mới; mà là một cơ sở hạ tầng hoàn toàn mới. Cơ sở hạ tầng của thị trường vốn toàn cầu đã phát triển chậm chạp và từ lâu đã tụt hậu so với thời đại: việc thanh toán, vốn chỉ mất vài giây, giờ lại mất đến vài ngày; chi phí tích tụ do nhiều tầng trung gian; và quyền tiếp cận thị trường bị độc quyền bởi một số ít tổ chức. Điều này gây khó khăn cho cả nhà đầu tư và đơn vị phát hành. Token hóa chính là giải pháp cho những điểm yếu này. Bằng cách đưa tài sản lên chuỗi, nhà đầu tư có được khả năng thanh toán tức thì, tính minh bạch chưa từng có và khả năng tích hợp các sản phẩm đầu tư vào hệ sinh thái tài chính phi tập trung. Cũng giống như công nghệ di động đã thúc đẩy các mô hình kinh doanh hoàn toàn mới và định hình lại hành vi của người tiêu dùng, blockchain sẽ thúc đẩy một mô hình tài chính hoàn toàn mới. Những hàm ý này vượt xa hiệu quả. Token hóa mở ra cánh cửa cho một hệ thống tài chính toàn diện hơn. Hãy tưởng tượng một giáo viên ở Jakarta nắm giữ tài sản S&P 500 trong ví kỹ thuật số và sử dụng chúng làm tài sản thế chấp để vay vốn khởi nghiệp; hoặc một công nhân ở London có thể dễ dàng gửi các khoản thanh toán nhỏ có lãi suất cho gia đình ở São Paulo. Token hóa trao quyền cho các tổ chức tài chính phục vụ những người từ lâu đã bị loại trừ khỏi hệ thống tài chính truyền thống, đồng thời cho phép khách hàng hiện tại cách mạng hóa cách họ tương tác với tài sản - giúp chúng dễ tiếp cận, linh hoạt và hữu ích hơn trong kỷ nguyên tài chính lập trình mới này. Bằng cách cung cấp cơ sở hạ tầng kỹ thuật để phát hành, quản lý và phân phối các quỹ được token hóa, công nghệ của Centrifuge cho phép chúng tôi đưa các sản phẩm này ra thị trường một cách nhanh chóng và an toàn. Sự hợp tác này cho phép một tập đoàn quản lý tài sản toàn cầu 90 năm tuổi với 450 tỷ đô la tài sản đang quản lý đạt được tốc độ, tính minh bạch, bảo mật và khả năng tương tác mà chỉ blockchain mới có thể mang lại. Thành tựu này là một minh chứng mạnh mẽ cho việc tái cấu trúc sắp tới của hệ thống tài chính toàn cầu. Câu hỏi không còn là liệu token hóa có khả thi hay không - mà hiệu quả của nó là không thể phủ nhận. Thách thức thực sự là: liệu các nhà quản lý tài sản và cơ quan quản lý có thể hành động nhanh chóng để nắm bắt cơ hội lịch sử này hay không? Hay họ sẽ đứng nhìn những người mới tham gia thiết lập một hệ thống song song đáp ứng tốt hơn nhu cầu của các nhà đầu tư toàn cầu? Ngành tài chính truyền thống không thể chờ đợi thêm nữa để được "cho phép" đổi mới. Nhân vật chính của cuộc cách mạng công nghệ tài chính mang tính thời đại này không phải là trí tuệ nhân tạo, mà là blockchain. Công nghệ đã trưởng thành, những lợi thế là không thể phủ nhận, và động lực đang dần hình thành. Các tổ chức tài chính truyền thống phải đối mặt với một lựa chọn: hoặc chủ động chấp nhận token hóa và định hình chương tiếp theo của tài chính toàn cầu, hoặc đứng ngoài cuộc và để mặc cho sự thay đổi diễn ra khi họ vắng mặt.