Suy nghĩ về DeFi trong tuần qua

Tác giả: Chen Mo cmDeFi

Thảo luận về việc tái cấu trúc công cụ Ethereum;

Sự ra mắt chuỗi Ethereum chọn phe Arbitrum;

Unichain, MakerDAO và các DeFi cũ khác đều đang di chuyển;

Suy nghĩ về DeFi trong tuần qua.

1/ Trước tiên chúng ta hãy nói về ETH. Vitalik Buterin đề xuất sử dụng RISC-V để thay thế EVM làm lớp thực thi dài hạn.

Cố gắng diễn giải theo cách đơn giản và dễ hiểu nhất:

(1) Có thể hiểu nôm na là thay đổi engine, với mục tiêu là cải thiện hiệu quả

(2) Để ứng phó với lượng điện toán tiêu thụ khổng lồ có thể phải đối mặt trong tương lai

(3) Để phá vỡ giới hạn hiệu suất không thể vượt qua trong khuôn khổ EVM

(4) Thay đổi này chỉ xảy ra trong engine thực thi cơ bản

(5) Nó sẽ không thay đổi mô hình tài khoản, phương thức gọi hợp đồng, v.v. của Ethereum.

(6) Người dùng và nhà phát triển không cần phải thay đổi cách họ tương tác với các hợp đồng thông minh khi sử dụng Ethereum

Tóm lại, Vitalik tin rằng về lâu dài, nút thắt cổ chai lớp thực thi của Ethereum cuối cùng sẽ phải đối mặt với vấn đề là bản thân lớp thực thi khó xác minh hoặc yêu cầu phần cứng đặc biệt để chạy (tiêu thụ tài nguyên điện toán lớn) và khi đó khả năng mở rộng sẽ bị hạn chế. Sử dụng RISC-V là giải pháp cho vấn đề này. Về lý do tại sao RISC-V tốt hơn, có thể hiểu đơn giản là RISC-V đại diện cho một mô hình điện toán tổng quát và hiệu quả, đồng thời hệ sinh thái phần cứng và phần mềm của nó cũng hoàn thiện hơn. Vấn đề này vẫn đang trong giai đoạn thảo luận. Nếu thay đổi này thực sự được thực hiện, đây sẽ là một vấn đề lớn và có thể sẽ mất vài năm.

2/ Ethena ra mắt chuỗi

Converge chọn phe Arbitrum. Lựa chọn này khá bất ngờ với tôi, vì có nhiều đối thủ giỏi như Unichain và Base trên OP Superchain, và Arbitrum rõ ràng đang ở thế bất lợi trong nhóm này. Mặc dù Arbitrum Orbit và OP Superchain đều dựa trên các giải pháp mở rộng L2, nhưng vẫn có một số khác biệt về thiết kế:

(1) Orbit cho phép các nhà phát triển tạo chuỗi Rollup hoặc AnyTrust chuyên dụng: chúng có thể được neo trực tiếp vào Ethereum dưới dạng L2 hoặc neo vào Arbitrum dưới dạng L3.

(2) Tầm nhìn của OP Superchain là một mạng lưới bao gồm nhiều L2 song song. Các L2 này (gọi là OP Chain) đều được xây dựng trên cơ sở mã chuẩn OP Stack được chia sẻ.

Nói một cách không chính xác thì: Orbit là sự mở rộng theo chiều dọc, còn Superchain là sự mở rộng theo chiều ngang. Hai người có quan điểm khác nhau về tính mô-đun và tính linh hoạt. Orbit ủng hộ sự cởi mở. Ví dụ, DA của chuỗi Orbit có thể chọn công bố dữ liệu trực tiếp trên Ethereum (phương pháp Rollup) và ủy ban cung cấp dữ liệu khả dụng (DAC) duy trì dữ liệu (phương pháp AnyTrust) hoặc có thể tích hợp vào các mạng cung cấp dữ liệu khả dụng bên ngoài như Celestia. Superchain tập trung vào việc cung cấp môi trường thực thi EVM tương đương với Ethereum. Nó nhấn mạnh tính nhất quán với Ethereum và tiêu chuẩn hóa đa chuỗi, và những thay đổi theo mô-đun phải được thực hiện một cách thận trọng.

3/ Tình hình khai thác thanh khoản của Unichain

Thu nhập vẫn đáng kể, nhưng bạn cần tự mình kiểm soát phạm vi. Khai thác trong toàn bộ phạm vi không mấy phổ biến (APR trên Merkl không chính xác và bạn cần tự tính toán dựa trên số tiền và phạm vi). So với phiên bản khai thác thanh khoản trước đây, ngưỡng và độ khó đều cao hơn. Những người mới tham gia không mấy hứng thú với điều này, và những người chơi meme thì không biết cách chơi. Đối tượng mục tiêu hiện tại vẫn là những thợ mỏ lớn tuổi. Trên thực tế, đối với những thợ mỏ kỳ cựu, mức thu nhập này cũng rất hấp dẫn mà không bị người mới vào nghề giành mất. Miệng họ chửi thề nhưng hành động của họ lại rất trung thực. Mỗi người đều chơi trò chơi của riêng mình. Thật khó để khiến DeFi trở nên phổ biến bằng cách này.

4/ Đồng tiền ổn định RLUSD của Ripple đã gia nhập giao thức DeFi chính thống

(1) Aave đã thêm RLUSD vào V3

(2) Curve Pool đã triển khai thanh khoản 53 triệu

Đồng tiền ổn định thực sự hot trong năm nay. Có vẻ như đường đua này có một vị trí trong mỗi chu kỳ. Luôn luôn có một góc cần tìm. Khi không tuân thủ, các đồng tiền ổn định thuật toán sẽ hoạt động tốt và khi môi trường tuân thủ tốt, những người anh lớn cũng sẽ xuất hiện.

5/Optimism ra mắt sự kiện SuperStacks để chuẩn bị cho chức năng tương tác sắp tới của Superchain

(1) Từ ngày 16 tháng 4 đến ngày 30 tháng 6 năm 2025

(2) Khuyến khích người dùng tham gia DeFi trên Superchain và kiếm XP

(3) Giao thức cũng có thể xếp chồng các ưu đãi riêng của nó

(4) Các quan chức của OP cho biết sẽ không có airdrop, đây chỉ là một thử nghiệm xã hội

Nếu bạn quan tâm đến Superchain, bạn có thể tham gia. Ví dụ, bạn cũng có thể nhận được XP bằng cách khai thác trên Unichain. Không nên cố tình chải răng. Tôi luôn chú ý đến khả năng tương tác của Superchain và chờ xem những thay đổi nào sẽ diễn ra sau khi ra mắt chính thức.

6/BalancerV3 được ra mắt trên Avalanche, kèm theo các ưu đãi $AVAX

Phần thưởng khá ổn, nhưng sức chứa thì trung bình. BAL trước đây đã bị Binance hủy niêm yết, nhưng giao thức vẫn đang hoạt động tích cực, bao gồm hợp tác với hệ sinh thái cũng như các bản cập nhật và lặp lại. DeFi cũ này chưa trở thành đơn vị dẫn đầu như Uniswap và Aave, và cũng không có tiền thưởng phát hành coin như DeFi mới nên rất khó để tồn tại. Chúng ta chỉ có thể hy vọng vào một vụ nổ lớn trên dây chuyền.

7/ Circle ra mắt mạng CPN, nhắm mục tiêu vào thị trường thanh toán toàn cầu

Một khuôn khổ tuân thủ, liền mạch và có thể lập trình, tập hợp các tổ chức tài chính, được thiết kế để phối hợp các khoản thanh toán toàn cầu thông qua tiền pháp định, USDC và các loại tiền ổn định thanh toán khác. Mạng lưới được thiết kế để khắc phục các rào cản về cơ sở hạ tầng mà các loại tiền ổn định phải đối mặt trong các hình thức thanh toán chính thống, chẳng hạn như các yêu cầu tuân thủ không rõ ràng, tính phức tạp về mặt kỹ thuật và các vấn đề về lưu trữ tiền kỹ thuật số an toàn.

Vấn đề đầu tiên cần giải quyết là vấn đề thanh toán xuyên biên giới, thay thế cho môi trường thanh toán truyền thống chậm và tốn kém. Tôi nghĩ điều duy nhất tôi biết về ca khúc này trước đây là Ripple, nhưng tôi không quen thuộc lắm với nó. Đồng thời, nó cung cấp khả năng lập trình. Tóm lại, đây là điều tốt và sẽ thúc đẩy sự phổ biến của blockchain. Nếu mỗi quốc gia đều có một đồng tiền ổn định trên chuỗi, tình hình sẽ khác. Trên thực tế, nó cũng sẽ khuyến khích nhiều quốc gia phát hành đồng tiền ổn định tuân thủ quy định hơn.

8/ Cuộc chiến "Cầu nối"

(1) GMX chọn LayerZero làm cầu nối truyền tải thông tin cho kế hoạch mở rộng đa chuỗi

(2) a16z crypto đã mua 55 triệu token LayerZero, khóa trong ba năm

(3) Wormhole công bố lộ trình lập kế hoạch tương lai

Một số suy nghĩ:

Con đường này có nhu cầu rất lớn, nhưng cũng rất đông đúc. Xét về góc độ kiếm tiền, phần lớn đều dựa vào phí giao dịch, và phí này sẽ ngày càng cạnh tranh hơn. Đây là điều tốt cho người dùng vì phí sẽ rẻ hơn. Theo quan điểm tích hợp giao thức, tính ổn định và bảo mật cần phải được xem xét.

Những gã khổng lồ này đều được định giá cao và rất khó để thiết kế một mô hình kinh tế. Theo góc nhìn này, loại hình kinh doanh này phù hợp hơn với việc mở một chuỗi riêng hoặc mô phỏng cơ chế này và kết hợp vào mô hình token của chuỗi PoS.

9/ Spark (MakerDAO) triển khai 50 triệu đô la cho Maple

Điều đáng chú ý là đây là lần đầu tiên Spark triển khai tiền vào lĩnh vực không phải Kho bạc Hoa Kỳ, nhưng có giới hạn là 100 triệu đô la Mỹ.

Maple là ai?

Maple tập trung vào việc kết nối chuỗi trên và chuỗi ngoài để cung cấp dịch vụ cho vay không cần bảo đảm. Các sản phẩm chính của công ty bao gồm nền tảng chính Maple Finance và nền tảng phái sinh Syrup:

(1) Khách hàng của Maple là cả nhà đầu tư và tổ chức đủ điều kiện

(2) Khách hàng của Syrup sử dụng SyrupUSDC để mở rộng tiền gửi của người dùng trên chuỗi

Maple có một vai trò quan trọng:

Ủy viên nhóm: Ủy viên nhóm thường là các tổ chức hoặc công ty giao dịch có uy tín chịu trách nhiệm quản lý các nhóm cho vay. Họ là những người quản lý cốt lõi trong hệ sinh thái Maple và trách nhiệm của họ bao gồm: - Tiến hành đánh giá tín dụng đối với người vay để quyết định có chấp thuận khoản vay hay không - Đặt ra các điều khoản cho vay (như lãi suất, thời hạn, v.v.) - Giám sát việc thực hiện và hoàn trả khoản vay - Chịu trách nhiệm thu hồi tài sản nếu người vay vỡ nợ Rõ ràng là chìa khóa để vận hành giao thức về cơ bản phụ thuộc vào các Đại biểu nhóm.

Maple là một dự án cũ và không được ưa chuộng trong chu kỳ trước, chủ yếu là vì mô hình kinh doanh của nó là hấp thụ tiền gửi trên chuỗi và sau đó cho khách hàng ngoài chuỗi vay mà không cần tài sản thế chấp theo cách tập trung. Khái niệm này không dễ chấp nhận trong quá khứ. Tuy nhiên, chu kỳ này đã dần được chấp nhận do những thay đổi trong môi trường tuân thủ và suy nghĩ của người dùng, nhưng cá nhân tôi cảm thấy rằng việc USDS lựa chọn Maple để triển khai tiền vẫn là một động thái có rủi ro tương đối cao.