500 triệu đô la đã cứu vãn một cuộc khủng hoảng hệ thống. Vào tháng 1 năm 2024, đồng tiền ổn định TUSD đã phải đối mặt với một thời điểm quan trọng — 456 triệu đô la dự trữ "biến mất", giá của nó giảm mạnh xuống còn 0,97 đô la, sự hoảng loạn lan rộng và một chuỗi thanh lý sắp xảy ra. Justin Sun đã quyết đoán bơm 500 triệu đô la thanh khoản khẩn cấp, ổn định TUSD và ngăn chặn một sự sụp đổ tiềm ẩn có thể ảnh hưởng đến toàn bộ hệ sinh thái DeFi. Gần hai năm sau, vào ngày 17 tháng 10 năm 2025, Tòa án Kinh tế Kỹ thuật số Trung tâm Tài chính Quốc tế Dubai (sau đây gọi là Tòa án Dubai) đã ban hành lệnh đóng băng tài sản toàn cầu, đóng băng 456 triệu đô la tài sản thuộc về các bên liên quan. Cuộc chiến pháp lý này, trải dài từ Hồng Kông, Singapore và Dubai, cuối cùng đã có một bước đột phá quyết định. Đây không chỉ là lệnh đóng băng tài sản toàn cầu đầu tiên do một tòa án quốc tế ban hành trong lịch sử tiền điện tử, mà còn là một cột mốc trong việc hợp pháp hóa tài chính kỹ thuật số.
01 456 triệu đô la đã "biến mất" như thế nào
Vào tháng 12 năm 2020, tập đoàn Techteryx của châu Á đã mua lại quyền vận hành đồng stablecoin TUSD.
Trong giao dịch, bên bán, TrueCoin, đã đảm bảo rằng dự trữ đô la của TUSD được giữ hoàn toàn trong các tài khoản lưu ký và không bị bất kỳ khoản thế chấp hoặc ràng buộc nào.
Tuy nhiên, tuyên bố này đã gặp phải những thách thức thực sự trong quá trình bàn giao hoạt động sau đó.
Để duy trì hoạt động liên tục, Techteryx đã không thay đổi đơn vị lưu ký ngay lập tức và tiếp tục ủy thác cho First Digital Trust (FDT), một tổ chức tín thác có trụ sở tại Hồng Kông, quản lý dự trữ đô la Mỹ của mình. Đầu năm 2021, Techteryx đã tìm cách tăng hàng trăm triệu đô la tiền mặt. Một cố vấn tài chính đã giới thiệu Quỹ Tài chính Hàng hóa Aria (Aria CFF), một quỹ được đăng ký tại Quần đảo Cayman chuyên đầu tư vào tài chính thương mại hàng hóa. Hướng dẫn rất rõ ràng: tiền phải được chuyển vào tài khoản quỹ Aria CFF do Cayman quản lý. Tuy nhiên, đã phát sinh vấn đề trong quá trình thực hiện. Theo bằng chứng do tòa án Dubai công bố, từ năm 2021 đến năm 2022, FDT đã chuyển 456 triệu đô la trong sáu đợt cho Aria Commodities DMCC tại Dubai, một công ty thương mại tư nhân do vợ của Matthew Brittain sở hữu hoàn toàn. Bản thân Matthew Brittain là người quản lý quỹ Cayman Aria và cặp đôi này đã kiểm soát hiệu quả toàn bộ chuỗi tài trợ. Đây không phải là một lỗi vận hành đơn giản mà là một sự thay đổi cơ bản về bản chất pháp lý. Quỹ Cayman Aria CFF là một quỹ được quản lý, nơi các nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu quỹ. Ngược lại, Quỹ Dubai Aria DMCC chỉ là một công ty giao dịch thông thường; một khi tiền được đưa vào, chúng trở thành khoản nợ không có bảo đảm. Vụ kiện đã tiết lộ thêm chi tiết. Giám đốc điều hành FDT, Vincent Chok, đã nhận khoảng 15,5 triệu đô la tiền hoa hồng không được tiết lộ thông qua một đơn vị trung gian, được cho là nguyên nhân gốc rễ dẫn đến việc ông vi phạm các hướng dẫn ủy thác. Năm 2023, khi Techteryx yêu cầu rút vốn đầu tư, Aria DMCC đã từ chối. Lý do được đưa ra rất "khôn ngoan" - các cân nhắc về tuân thủ đã ngăn cản việc rút vốn trong thời gian ngắn. Đây là một chiến thuật trì hoãn xảo quyệt, cố gắng gói gọn "vụ án biển thủ tài sản" thành "vụ án tuân thủ chống rửa tiền". Sự thật là, số tiền này đã được đầu tư vào các dự án dài hạn, kém thanh khoản và không thể thanh lý trong ngắn hạn. Vào tháng 1 năm 2024, cuộc khủng hoảng đã bùng phát hoàn toàn. Binance, nền tảng giao dịch lớn nhất thế giới, đã loại bỏ TUSD khỏi Launchpool và chuyển sang hỗ trợ FDUSD, điều này được thị trường coi là một tín hiệu rủi ro. Làn sóng bán tháo hoảng loạn đã diễn ra sau đó. Vào ngày 15 tháng 1, giá TUSD đã giảm mạnh so với mức neo giá, có lúc giảm xuống dưới 0,97 đô la. Đáng lo ngại hơn nữa là phản ứng dây chuyền: TUSD được sử dụng rộng rãi làm tài sản thế chấp trong các giao thức cho vay DeFi như Aave và Compound. Một khi giá bị tách ra, nó sẽ kích hoạt một chuỗi thanh lý trị giá hàng tỷ đô la, có khả năng gây thiệt hại nghiêm trọng cho toàn bộ hệ sinh thái DeFi. Vào thời điểm quan trọng này, Justin Sun đã hành động quyết đoán. Ông đã cung cấp cho Techteryx khoảng 500 triệu đô la hỗ trợ thanh khoản khẩn cấp, được cấu trúc dưới dạng khoản vay với quyền ưu tiên hoàn trả. Số tiền này được sử dụng trực tiếp để đáp ứng nhu cầu rút tiền của người dùng, đảm bảo TUSD duy trì khả năng rút tiền 1:1. Bằng cách áp dụng phương pháp "chữa cháy trước, sau đó mới đến trách nhiệm", TUSD đã vượt qua thành công cơn sốt tiền gửi. Là người sáng lập hệ sinh thái Tron, Justin Sun hiểu sâu sắc tầm quan trọng mang tính hệ thống của TUSD. Sự sụp đổ không chỉ gây thiệt hại nghiêm trọng cho hệ sinh thái Tron mà còn có thể gây ra hiệu ứng domino trên thị trường DeFi. Cuộc giải cứu này đã chứng minh một tầm nhìn chiến lược vượt ra ngoài những lợi ích ngắn hạn - sử dụng vốn để ổn định tình hình trước, sau đó thu hồi tổn thất thông qua các biện pháp pháp lý. Theo một thỏa thuận trước đó, bất kỳ khoản tiền nào thu hồi được từ Aria trong tương lai sẽ được ưu tiên để trả khoản vay khẩn cấp này. Sau khi ổn định tình hình, Justin Sun đã treo thưởng 50 triệu đô la trên mạng xã hội cho bất kỳ thông tin nào liên quan đến Aria. Những manh mối về đích đến của số tiền đã gửi một tín hiệu rõ ràng đến toàn bộ ngành: những kẻ biển thủ tiền sẽ phải trả giá. Cuộc truy đuổi toàn cầu: Trận chiến pháp lý ba khu vực Ổn định thị trường chỉ là bước đầu tiên; thu hồi tài sản mới là chìa khóa. Với sự hỗ trợ của Justin Sun, Techteryx đã phát động một chiến dịch pháp lý bảo toàn tài sản toàn cầu, trải dài trên ba khu vực pháp lý. Điểm dừng chân đầu tiên: Hồng Kông. Techteryx đã kiện FDT và CEO của công ty này tại Tòa án tối cao Hồng Kông, cáo buộc họ vi phạm lòng tin, biển thủ tiền gian lận và nhận hoa hồng bất hợp pháp. Mục đích chính của vụ kiện tại Hồng Kông là xác định trách nhiệm pháp lý của FDT. Chính thông qua vụ kiện tại Hồng Kông, TUSD đã có được hồ sơ giao dịch ngân hàng chứng minh dòng tiền chảy đến Dubai và hoa hồng "hoàn tiền". Điểm dừng chân thứ hai: Singapore. Trong khi đó, Techteryx và chủ sở hữu ban đầu của TUSD, TrueCoin, đã phân xử tại Trung tâm Trọng tài Quốc tế Singapore về khoản thanh toán mua lại chưa thanh toán và tình trạng tài sản bị che giấu. Tòa án Singapore đã ban hành lệnh cấm, tạm dừng một số thủ tục tố tụng tại Hồng Kông để duy trì tính ưu tiên của trọng tài. Điểm dừng chân thứ ba: Dubai. Vì cuối cùng dòng tiền đã chảy đến Dubai, Techteryx đã đệ đơn kiện trực tiếp lên Tòa án Kinh tế Kỹ thuật số của Trung tâm Tài chính Quốc tế Dubai (DIFC). Yêu cầu cốt lõi rất rõ ràng: yêu cầu tòa án xác nhận rằng 456 triệu đô la do Aria DMCC nắm giữ hợp pháp thuộc về Techteryx và yêu cầu lệnh phong tỏa tài sản toàn cầu. Bước phát triển đột phá: Ban hành Lệnh phong tỏa tài sản toàn cầu. Vào tháng 10 năm 2025, tòa án Dubai đã đưa ra một phán quyết mang tính bước ngoặt. Tòa án đã ban hành lệnh phong tỏa tài sản toàn cầu, đóng băng 456 triệu đô la tài sản thuộc sở hữu của Aria DMCC và các chi nhánh trên toàn thế giới. Tòa án phán quyết rằng việc FDT chuyển tiền cho Aria DMCC đã vi phạm lệnh ủy thác. Theo các nguyên tắc của luật chung, một bên thứ ba tự động trở thành "người được ủy thác" của tài sản ủy thác khi họ biết hoặc lẽ ra phải biết rằng số tiền đó đến từ một nguồn không chính đáng. Số tiền này chưa bao giờ thuộc về Aria DMCC một cách hợp pháp. Tòa án đặc biệt chú ý đến kế hoạch "chứng khoán hóa" đang diễn ra của Aria DMCC - một nỗ lực đóng gói các tài sản kém thanh khoản như máy móc khai thác và nợ thành các trái phiếu để bán. Tòa án xác định rằng đây là một phương tiện "rửa" tài sản bất hợp pháp và chuyển chúng cho các bên thứ ba chân chính, gây ra rủi ro tẩu tán tài sản cực kỳ cao. Các tòa án Dubai, dựa trên luật pháp liên quan, đã thiết lập thẩm quyền của mình như một "quyền tài phán bổ sung": Ngay cả khi vụ kiện chính được tiến hành ở nước ngoài, các tòa án Dubai vẫn có thẩm quyền ban hành lệnh phong tỏa tài sản toàn cầu miễn là bị đơn có tài sản tại Dubai. Điều này khẳng định vị thế của Dubai là trung tâm “quyền tài phán dài hạn” trong việc bảo vệ quyền tài sản kỹ thuật số toàn cầu. Việc thực thi các lệnh đóng băng này là chưa từng có tiền lệ: đóng băng tài sản trị giá 456 triệu đô la trên toàn cầu, cấm mọi hình thức chuyển nhượng tài sản, yêu cầu tiết lộ điểm đến cuối cùng của các khoản tiền khi có thông báo trừng phạt, và có khả năng khiến các giám đốc điều hành công ty phải ngồi tù vì vi phạm. Điều này đã tạo ra tác dụng răn đe mạnh mẽ đối với những người kiểm soát thực tế, chẳng hạn như Matthew Brittain. Tầm quan trọng của chiến dịch bảo vệ quyền này vượt xa con số 456 triệu đô la. Phá vỡ huyền thoại về Miễn trừ Trách nhiệm đối với Quỹ Tín thác Nước ngoài: Phán quyết của tòa án Dubai chứng minh rằng bên lưu ký phải chịu trách nhiệm pháp lý khi họ nhận thấy dòng tiền có vấn đề hoặc thậm chí liên quan đến việc chuyển giao lợi ích. Điều này buộc tất cả các bên phát hành stablecoin phải xem xét lại các thỏa thuận lưu ký của mình, chuyển từ "nắm giữ danh nghĩa" sang "giám sát thâm nhập". Thiết lập Địa vị Tư pháp Mới tại Dubai Bằng cách ban hành lệnh đóng băng toàn cầu, Dubai đã gửi một tín hiệu rõ ràng đến các công ty tiền điện tử toàn cầu: đây không chỉ là một địa điểm đăng ký thân thiện với tiền điện tử mà còn là một trung tâm tư pháp mới nổi có khả năng xử lý các tranh chấp tài sản xuyên biên giới phức tạp. So với việc thực thi hành chính của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), chủ yếu dựa vào tiền phạt, Dubai cung cấp một con đường giải quyết tranh chấp mang tính thương mại hóa và tư pháp hơn. Thiết lập một chuẩn mực ngành cho bảo vệ quyền Justin Sun đã chứng minh rằng ngay cả khi phải đối mặt với các cấu trúc ủy thác nước ngoài phức tạp, việc biển thủ quỹ xuyên biên giới và các thách thức về thẩm quyền, công lý cuối cùng sẽ chiến thắng với sự đầu tư nguồn lực và chiến lược pháp lý đầy đủ. Tóm tắt về TUSD ở mức 4,56 Vụ kiện bảo vệ quyền trị giá hàng triệu đô la là một hình ảnh thu nhỏ về sự chuyển đổi của ngành tài chính tiền điện tử từ tăng trưởng không được kiểm soát sang tái cấu trúc thể chế. Justin Sun, thông qua cách tiếp cận kép là gói cứu trợ 500 triệu đô la và một cuộc đàn áp pháp lý toàn cầu, không chỉ cứu được TUSD mà còn đạt được một ví dụ điển hình về quản lý khủng hoảng và phục hồi tài sản. Việc đóng băng tài sản chỉ là bước đầu tiên trong quá trình phục hồi; cách chuyển đổi các tài sản không thanh khoản bị đóng băng thành tiền mặt và trả các khoản vay trước đó vẫn là một thách thức đối với việc thực thi sau này. Tuy nhiên, đối với toàn bộ ngành, vụ kiện này đã trở thành thanh gươm Damocles treo lơ lửng trên đầu tất cả những người giám sát và những kẻ biển thủ tài sản không trung thực. Trong thế giới tiền điện tử, dòng tiền không hoàn toàn không thể theo dõi và cánh tay dài của luật pháp đang học cách vượt qua biên giới quốc gia và ranh giới của mã.
Kikyo
Weiliang
Miyuki
Catherine
Alex