Cuộc chiến giữa Iran và Israel làm tăng nguy cơ lạm phát. Cục Dự trữ Liên bang đang theo dõi chặt chẽ tình hình

Sự leo thang ở Trung Đông đang đẩy thị trường dầu mỏ và kỳ vọng lạm phát lên cao, khiến hành động cân bằng giữa ổn định giá cả và việc làm đầy đủ của Cục Dự trữ Liên bang trở nên khó khăn hơn, đặc biệt là khi các quan chức chuẩn bị cho cuộc họp vào tuần tới.

Sự không chắc chắn về thuế quan đã khiến các nhà hoạch định chính sách của Fed phải đứng ngoài các quyết định về lãi suất, và giờ đây sự biến động trên thị trường dầu mỏ có thể khiến họ thận trọng hơn.

Giá dầu thô tăng vọt sau khi Israel phát động một chiến dịch quân sự nhằm vào các cơ sở hạt nhân và mục tiêu quân sự của Iran, và Iran ngay lập tức tiến hành một cuộc tấn công bằng máy bay không người lái và tên lửa, làm dấy lên lo ngại về nhiều cuộc xung đột hơn. Giá dầu ban đầu tăng hơn 13% khi có tin tức này và mặc dù sau đó đã giảm, các nhà phân tích tin rằng giá có thể vẫn ở mức cao trong một thời gian.

"Bất ổn địa chính trị gia tăng có nghĩa là thị trường năng lượng phải định giá mức phí bảo hiểm rủi ro cao hơn cho khả năng gián đoạn nguồn cung", các nhà phân tích của ING đã viết trong một lưu ý vào thứ Sáu. Họ cảnh báo rằng dầu thô Brent có thể tăng vọt lên 120 đô la một thùng nếu việc vận chuyển ở Eo biển Hormuz, một điểm nghẽn đối với gần một phần ba hoạt động giao dịch dầu mỏ toàn cầu, bị gián đoạn. Hiện tại, giá dầu Brent đang giao dịch ở mức dưới 75 đô la một thùng.

Ngay cả trong một kịch bản nhẹ nhàng hơn, giá năng lượng cao hơn có thể khiến lạm phát tăng cao trong thời gian dài hơn và buộc Cục Dự trữ Liên bang phải giữ lãi suất cao. Các nhà phân tích của ING đã viết "Giá dầu tăng vọt có khả năng phá vỡ câu chuyện hiện tại về lạm phát của Hoa Kỳ, vốn đã nhẹ hơn dự kiến ​​mặc dù có thuế quan". Họ cho biết mặc dù lạm phát trong giá hàng hóa hiện tương đối ổn định, "chúng tôi dự kiến ​​sẽ thấy dữ liệu lạm phát hàng tháng tăng đáng kể hơn trong suốt mùa hè".

Những lo ngại đó đã được phản ánh trong sự biến động của thị trường. "Nếu tình hình này không sớm lắng xuống, chắc chắn nó sẽ có một số tác động đến dữ liệu lạm phát", Louis Navellier, người sáng lập Navellier & Associates, đã viết vào thứ Sáu. Thị trường Kho bạc "có vẻ như đang phản ứng nhiều hơn với mối đe dọa của lạm phát hơn là khả năng xảy ra Thế chiến thứ III", ông cho biết.

Cả lợi suất Kho bạc kỳ hạn 2 năm và 10 năm đều tăng vào thứ Sáu.

Chi phí năng lượng tăng vọt đe dọa làm tăng kỳ vọng của nhà đầu tư và công chúng về lạm phát trong ngắn hạn, tạo ra một động lực tự củng cố có khả năng buộc Fed phải hành động.

"Rủi ro chính đối với triển vọng lãi suất là kỳ vọng lạm phát trở nên không được neo giữ. Nếu người tiêu dùng đẩy kỳ vọng lạm phát trong ngắn hạn lên cao hơn, Fed gần như chắc chắn sẽ trì hoãn ý tưởng cắt giảm lãi suất cho đến sớm nhất là tháng 12, hoặc thậm chí sang năm sau", Nhà kinh tế trưởng của RSM Joe Brusuelas đã viết trong một báo cáo.

Các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất trong suốt mùa hè. Những diễn biến địa chính trị mới nhất có thể củng cố thêm quan điểm này. Tuy nhiên, Brusuelas cảnh báo rằng sự kết hợp của "thuế quan và cú sốc giá do dầu gây ra" có thể thúc đẩy một sự thay đổi chính sách sẽ trì hoãn thêm việc cắt giảm lãi suất của Fed hoặc thậm chí tăng lãi suất.

Hiện tại, Fed có vẻ có xu hướng ngồi ngoài và chờ xem. Brusuelas cho biết "Với mức thuế quan mới và giá năng lượng tăng, Fed nên chờ xem và không thực hiện bất kỳ hành động nào cho đến khi tình trạng biến động hiện tại qua đi".

Theo công cụ FedWatch của CME, thị trường hiện đang kỳ vọng sẽ có hai đợt cắt giảm lãi suất, tổng cộng là 0,5 điểm phần trăm vào cuối năm 2025.

Cuộc họp tiếp theo của Fed sẽ được tổ chức vào ngày 17-18 tháng 6 và thị trường nhìn chung kỳ vọng đây sẽ là lần thứ tư liên tiếp lãi suất sẽ không thay đổi.