Nguồn: Wall Street Journal
Theo CCTV News, "cuộc chiến thuế quan" mà ban đầu Trump hy vọng có thể giải quyết nhanh chóng đã trở thành một "cuộc chiến kéo dài" và Trump đang vô cùng lo lắng.
Ngày nay, nhiều chỉ số kinh tế cho thấy các chính sách thuế quan này có thể đẩy Hoa Kỳ và nhiều nơi trên thế giới đến bờ vực suy thoái kinh tế, và "cuộc chiến thuế quan" thất thường này không những không thể áp đảo các quốc gia khác mà còn gây áp lực rất lớn lên các công ty và người dân Mỹ.
Gã khổng lồ quản lý tài sản cảnh báo rằng nếu chính sách thuế quan cao hiện tại tiếp tục, Hoa Kỳ "chắc chắn" sẽ rơi vào suy thoái vào năm 2025.
Trong bối cảnh đó, Tổng thống Hoa Kỳ Trump, người vừa tuyên bố "Hoa Kỳ không vội vàng", một lần nữa chỉ trích Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell và một lần nữa yêu cầu cắt giảm lãi suất ngay lập tức, nếu không sẽ gây hại cho nền kinh tế.
Điều này làm gia tăng mối lo ngại của các nhà đầu tư về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang và triển vọng kinh tế. Tài sản của Hoa Kỳ đã lặp lại "cú đúp" của cổ phiếu, trái phiếu và tiền tệ vào thứ Hai. Có thời điểm, Nasdaq giảm gần 4% và giá vàng tăng vọt lên mức cao mới là 3.486 đô la một ounce.
Chỉ số đồng đô la Mỹ giảm xuống mức khoảng 98, chạm mức thấp nhất trong 16 tháng. Chỉ còn hơn một tuần nữa là hết tháng này, chỉ số đô la Mỹ đang trên đà đạt hiệu suất hàng tháng tệ nhất kể từ khi Fed bắt đầu chương trình nới lỏng định lượng (QE) vào năm 2009.
Theo báo cáo của CICC, "cú đánh chết ba" của cổ phiếu, trái phiếu và tiền tệ Hoa Kỳ là tương đối hiếm trong lịch sử. Từ tháng 1 năm 1971 đến nay, chỉ có sáu tháng mà cổ phiếu, trái phiếu và tiền tệ của Hoa Kỳ đều giảm đáng kể.
Nếu cổ phiếu, trái phiếu và đồng đô la Mỹ không thay đổi đáng kể vào tháng 4, tháng 4 năm 2025 sẽ là tháng thứ bảy kể từ năm 1971 mà cổ phiếu, trái phiếu và tiền tệ của Hoa Kỳ đều giảm đáng kể.
01 Người khổng lồ cảnh báo: Nếu mức thuế quan cao tiếp tục, Hoa Kỳ chắc chắn sẽ rơi vào suy thoái vào năm 2025
Torsten Slok, nhà kinh tế trưởng của Apollo Global Management, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với CNBC vào thứ Hai rằng nếu mức thuế quan cao hiện tại vẫn không thay đổi, Hoa Kỳ chắc chắn sẽ rơi vào suy thoái vào năm 2025. "Tất cả phụ thuộc vào việc mức thuế quan có duy trì ở mức này hay không. Nếu vẫn duy trì ở mức này, chúng ta chắc chắn sẽ rơi vào suy thoái vào năm 2025."
Slok dự đoán rằng nếu chính sách thuế quan cao tiếp tục có hiệu lực, khả năng nền kinh tế Hoa Kỳ suy thoái trong hai quý liên tiếp lên tới 90% và tổng sản phẩm quốc nội sẽ giảm 4 điểm phần trăm.
Dự báo ảm đạm này vượt xa kỳ vọng bi quan của các tổ chức Phố Wall khác, chẳng hạn như David Kelly của JPMorgan Asset Management, người trước đó đã dự đoán khả năng suy thoái là 60%.
Dữ liệu của Apollo cho thấy Hoa Kỳ mất trung bình 18 tháng để hoàn tất đàm phán thỏa thuận thương mại.
Trong khi Hoa Kỳ tiến hành các cuộc đàm phán thương mại đồng thời với 90 quốc gia, thương mại toàn cầu đang đi vào bế tắc, với những vấn đề tương tự như trong đại dịch COVID-19 nổi lên: những thách thức gia tăng về chuỗi cung ứng có thể dẫn đến tình trạng thiếu hụt tại các cửa hàng ở Hoa Kỳ trong vòng vài tuần, lạm phát ở Hoa Kỳ tăng cao và lượng du khách đến Hoa Kỳ giảm.
Theo nghiên cứu của Apollo, nếu các chính sách hiện tại vẫn không thay đổi, nền kinh tế Hoa Kỳ có thể phải đối mặt với cái gọi là "suy thoái thiết lập lại thương mại tự nguyện" (VTRR) với xác suất lên tới 90%.
02 Trump lại chỉ trích Powell: Kẻ thua cuộc, hãy cắt giảm lãi suất ngay, nếu không sẽ gây hại cho nền kinh tế
Vào thứ Hai, ngày 21 tháng 4, theo giờ miền Đông, Trump lại đăng lên mạng xã hội và nhắc đến Powell, người mà ông đặt biệt danh là "Quá muộn", và nhắc lại rằng lạm phát trong nước ở Hoa Kỳ là rất nhỏ.
Theo tờ Securities Times, Trump cho biết trong bài đăng rằng tăng trưởng kinh tế của Hoa Kỳ có thể chậm lại trừ khi lãi suất được cắt giảm.
Bài đăng của Trump có nội dung:
“Nhiều người đang kêu gọi ‘cắt giảm lãi suất trước’. Với chi phí năng lượng giảm mạnh và giá thực phẩm (bao gồm cả thảm họa trứng của Biden!) giảm mạnh, giá cả của hầu hết mọi thứ đang có xu hướng giảm và hầu như không có lạm phát.”
Các chi phí trên đang có xu hướng giảm như ông mong đợi và “sẽ gần như không có lạm phát, nhưng nền kinh tế có thể chậm lại trừ khi ‘Ông quá muộn’ (Powell), kẻ thua cuộc lớn, cắt giảm lãi suất ngay bây giờ.”
Sau đó, Trump đề cập rằng Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã cắt giảm lãi suất bảy lần. Các hành động trước đây của Powell luôn "quá muộn", ngoại trừ trong cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ, khi ông cố gắng giúp Tổng thống đảng Dân chủ Biden và Phó Tổng thống Harris đắc cử.
Các nhà phân tích cho biết ý của Trump là Cục Dự trữ Liên bang đã bị chính trị hóa và sẵn sàng giúp đỡ chính quyền Biden nhưng không muốn hỗ trợ ông.
Những phát biểu này củng cố quan điểm lâu nay của Trump rằng Fed nên phản ứng nhiều hơn với mong muốn của tổng thống. Trong tương lai, ông có thể sẽ cố gắng làm suy yếu tính hợp pháp của Fed với tư cách là một tổ chức độc lập, qua đó làm suy yếu hiệu quả các chính sách của Fed.
Tiếp theo thứ Năm và thứ Sáu tuần trước, đây là ngày thứ ba Trump công khai kêu gọi Powell cắt giảm lãi suất sau động thái cắt giảm lãi suất gần đây của ECB.
Tờ Wall Street Journal đưa tin vào thứ Năm tuần trước, Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã quyết định cắt giảm lãi suất tại cuộc họp thứ bảy kể từ tháng 6 năm ngoái. Cùng ngày, Trump đã chỉ trích Powell trực tiếp ba lần thông qua mạng xã hội và các bài phát biểu trước công chúng. Ông là người đầu tiên đăng trên mạng xã hội rằng Powell "nên rời đi càng sớm càng tốt". Sau đó, ông nói rằng ông rất không hài lòng với Powell và điều tốt duy nhất ông có thể làm là cắt giảm lãi suất. Nếu châu Âu cắt giảm lãi suất và Cục Dự trữ Liên bang vẫn thờ ơ thì Hoa Kỳ sẽ ở thế bất lợi.
Trump cũng ám chỉ rằng ông có khả năng sa thải Powell, nói rằng ông có thể sa thải Powell ngay lập tức và yêu cầu Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất ngay lập tức, điều này đã gây ra tranh cãi trong công chúng.
Thứ sáu tuần trước, Trump một lần nữa kêu gọi Powell hạ lãi suất và giảm nhẹ lo ngại về lạm phát tại một sự kiện ở Nhà Trắng. Trump cũng nói rằng nếu chúng ta có một chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang hiểu được những gì ông đang làm, lãi suất sẽ giảm và ông nên hạ lãi suất xuống.
Cũng vào thứ Sáu, khi được các phóng viên hỏi liệu có "lựa chọn chưa từng có" nào để sa thải Powell hay không, cố vấn kinh tế trưởng của Trump và giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Nhà Trắng Hassett trả lời rằng Trump và nhóm của ông đang nghiên cứu vấn đề này và ám chỉ rằng việc tăng và giảm lãi suất của Fed dưới sự lãnh đạo của Powell có khuynh hướng chính trị có lợi cho Đảng Dân chủ.
Nick Timiraos, phóng viên cấp cao của Cục Dự trữ Liên bang, được biết đến với cái tên "New Fed News Agency", tin rằng lời kêu gọi cắt giảm lãi suất ngay lập tức của Trump nhằm mục đích giảm thiểu tác động có thể xảy ra của một cuộc chiến thương mại.
03 Một cú giảm mạnh ba lần hiếm hoi của cổ phiếu, trái phiếu và tiền tệ Hoa Kỳ: điều này chỉ xảy ra 6 lần kể từ năm 1971
Báo cáo của CICC chỉ ra rằng kể từ khi Hoa Kỳ áp đặt thuế quan, đồng đô la Mỹ đã không tăng giá. Thay vào đó, "bộ ba hủy diệt" của cổ phiếu, trái phiếu và tiền tệ đã xảy ra, điều tương đối hiếm gặp trong lịch sử.
Kể từ tháng 4, chỉ số đồng đô la Mỹ đã giảm 5%, chỉ số S&P 500 đã giảm 6% và lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng 11 điểm cơ bản (giá trái phiếu kho bạc Mỹ đã giảm).
Từ tháng 1 năm 1971 đến nay, chỉ có sáu tháng mà cổ phiếu, trái phiếu và tiền tệ của Hoa Kỳ đều giảm đáng kể. Nếu thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, trái phiếu Hoa Kỳ và đồng đô la Hoa Kỳ không thay đổi đáng kể vào tháng 4, tháng 4 năm 2025 sẽ là tháng thứ bảy kể từ năm 1971 mà cổ phiếu, trái phiếu và tiền tệ Hoa Kỳ đều trải qua sự sụt giảm đáng kể.
Nói chung, sự sụt giảm của cổ phiếu Hoa Kỳ, sự gia tăng của trái phiếu Hoa Kỳ và sự gia tăng của đồng đô la Hoa Kỳ là sự kết hợp của những thay đổi về tài sản mà các nhà đầu tư cảm thấy thoải mái hơn. Tuy nhiên, nếu Hoa Kỳ phải đối mặt với nguy cơ "lạm phát đình trệ" và các nền kinh tế khác có thể dựa vào các lực lượng "ngoài Hoa Kỳ" để hỗ trợ nền tảng của họ, thì khả năng xảy ra tình trạng sụp đổ của cổ phiếu, trái phiếu và tiền tệ Hoa Kỳ là rất cao.
Tình hình này được phản ánh trực tiếp qua sự sụp đổ kép của cổ phiếu và trái phiếu vào tháng 12 năm 2022 (đặc biệt là nửa cuối tháng). Vào thời điểm đó, lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ tăng và chính sách tiền tệ quá chặt chẽ đã làm gia tăng mối lo ngại của thị trường về suy thoái, do đó cổ phiếu Hoa Kỳ đã giảm. Trong khi định giá "lạm phát đình trệ" ở Hoa Kỳ, nền tảng kinh tế của châu Âu và Nhật Bản lại tốt hơn dự kiến, khiến đồng đô la Mỹ mất giá so với đồng euro và đồng yên.
CICC tin rằng cơ chế được biểu đồ trên tiết lộ có thể giúp chúng ta hiểu được sự sụp đổ của cổ phiếu, trái phiếu và tiền tệ tại Hoa Kỳ lần này: Theo quan điểm cơ bản, thị trường đang định giá "lạm phát đình trệ ở Hoa Kỳ" và "khu vực đồng euro không quá tệ".
Weatherly
