Liệu hiệu ứng ETF giao ngay có lặp lại với Ethereum sau khi tăng 70% trong 2 tháng sau khi niêm yết?

Nhấn mạnh

① Từ 40.000 USD đến 70.000 USD, Bitcoin giao ngay Sự chấp thuận của ETF đóng vai trò là chất xúc tác tốt cho giá Bitcoin. Và hiện tại, thị trường đang mong đợi sự chấp thuận và giao dịch đầy đủ của quỹ ETF giao ngay Ethereum để tăng thêm niềm tin.

② Mẫu 19 b-4 của 8 ETF Ethereum giao ngay đã được SEC phê duyệt và dự kiến ​​sẽ chính thức bắt đầu sau khi tuyên bố đăng ký S-1 có hiệu lực giao dịch trong một vài tuần. Việc bổ sung những gã khổng lồ quản lý tài sản truyền thống như BlackRock dự kiến ​​sẽ đưa Ethereum vào mắt nhiều nhà đầu tư truyền thống hơn.

③ Chi phí và tính thanh khoản của ETF cũng như nền tảng và danh tiếng của tổ chức phát hành là những cân nhắc quan trọng khi đầu tư vào Ethereum ETF. Thị trường tiền điện tử hiện tại đang mở ra một chu kỳ đổi mới mới Cùng với chu kỳ tiền tệ trong đó các điều kiện kinh tế vĩ mô đang được cải thiện, thanh khoản dự kiến ​​sẽ được giải phóng thêm và chu kỳ bầu cử sắp tới của Hoa Kỳ, thị trường tiền điện tử dự kiến ​​sẽ tiếp tục mở ra một chu kỳ mới. xu hướng tăng tốt.

Tính hợp pháp của tài sản tiền điện tử với tư cách là một loại hình đầu tư mới nổi đã được nâng cao đáng kể kể từ khi SEC Hoa Kỳ phê duyệt quỹ ETF Bitcoin giao ngay vào đầu năm nay. Đây chắc chắn là một thời điểm quan trọng đối với các nhà đầu tư toàn cầu - chúng ta đang ngày càng tiến gần hơn đến điểm uốn nơi tài chính truyền thống và tài sản tiền điện tử hội tụ.  

Kể từ khi ra mắt, Bitcoin giao ngay ETF đã thu hút sự chú ý của nhiều nhà đầu tư tổ chức quan trọng. Các quỹ đầu tư của chính phủ tiểu bang Hoa Kỳ, các ngân hàng lớn, quỹ phòng hộ hàng đầu, các công ty quản lý tài sản nổi tiếng, công ty tư vấn đầu tư và các công ty thương mại khác đã đổ vào. Hiện tại, Quỹ Chính phủ Bang Wisconsin là một trong những tổ chức nắm giữ Bitcoin giao ngay ETF lớn nhất của BlackRock.

Sự tham gia quy mô lớn của các nhà đầu tư tổ chức cũng đóng vai trò xúc tác rất tốt cho giá của chính Bitcoin (tăng gần 70% trong vòng chưa đầy 2 tháng). Và hiện tại, thị trường đang mong đợi sự chấp thuận và giao dịch đầy đủ của quỹ ETF giao ngay Ethereum để tăng thêm niềm tin.

Là loại tiền điện tử lớn thứ hai tính theo vốn hóa thị trường, Ethereum có hệ sinh thái ứng dụng phi tập trung (dApps) rộng lớn nhất. Một vài tuần trước, SEC Hoa Kỳ đã chính thức phê duyệt Mẫu 19b-4 cho 8 quỹ ETF Ethereum giao ngay bao gồm BlackRock, Fidelity và Grayscale. Tin tức này không chỉ khiến giá Ethereum tăng hơn 10% trong vòng vài giờ mà còn mở ra cơ hội cho Ethereum tiến sâu hơn vào thị trường tài chính truyền thống.

Mặc dù tuyên bố đăng ký S-1 vẫn cần phải có hiệu lực trước khi giao dịch có thể chính thức bắt đầu, nhưng sự chấp thuận 19b-4 thực sự củng cố vị thế của Ethereum như một hàng hóa kỹ thuật số . Bài viết này sẽ phân tích giá trị đầu tư, chiến lược lựa chọn và triển vọng tương lai của các quỹ ETF giao ngay khác nhau của Ethereum, loại tiền điện tử lớn thứ hai trên thị trường tiền điện tử.

 1. Tăng 303% trong một năm - ETHE

Quỹ ủy thác Ethereum thang độ xám ETHE từng là một trong những công cụ quan trọng nhất để các nhà đầu tư chứng khoán Hoa Kỳ đầu tư vào Ethereum. Quỹ này được phát hành và quản lý bởi Grayscale Funds, một công ty con của tập đoàn tiền kỹ thuật số Digital Money Group và tài sản của quỹ này từng vượt quá 10 tỷ USD. Nó được thành lập vào tháng 12 năm 2017 và được liệt kê để giao dịch vào tháng 7 năm 2019, sử dụng cấu trúc ủy thác tương tự như GBTC.

Về mặt lý thuyết, giá ETHE sẽ dao động trong phạm vi hẹp xung quanh giá Ethereum, nhưng trên thực tế, hiệu suất giá thứ cấp của nó không hoàn toàn thấp hơn thị trường. Kể từ khi niêm yết vào năm 2019, nó đã duy trì mức phí bảo hiểm tích cực cho Ethereum trong một thời gian dài, thậm chí có thời điểm vượt quá 1.000%. Nhưng kể từ tháng 2 năm 2021, ETHE chuyển sang chế độ giảm giá ảm đạm và tiếp tục mở rộng trong thị trường gấu.

Việc giảm giá dài hạn chủ yếu liên quan đến việc sản phẩm không thể đổi trực tiếp. Ngoài ra, việc hạn chế cơ hội chênh lệch giá, buộc thanh lý các nhà đầu cơ lớn, chiết khấu chi phí cơ hội và tác động của các sản phẩm cạnh tranh cũng dẫn đến việc mở rộng chiết khấu, do đó ETHE đã không thể theo dõi tốt giá Ethereum. trong vài năm qua.

Nhưng chính vì thị trường giá xuống nên đợt giảm giá này đã tạo ra cơ hội săn hàng giá hời tuyệt vời - so với mức tăng gần 100% của Ethereum trong năm qua, ETHE Mức tăng trong một năm đạt 300%.

Do nhiều tổ chức phát hành đang tích cực đăng ký ETF giao ngay Ethereum, Grayscale cũng đang tích cực thúc đẩy việc chuyển đổi ETHE thành ETF giao ngay, dự kiến ​​sẽ làm phẳng việc giảm giá. Trong tương lai gần, ETHE dự kiến ​​sẽ trở thành một trong những quỹ ETF giao ngay Ethereum lớn nhất ở Hoa Kỳ, tương tự như GBTC cho Bitcoin.

 2. Quỹ ETF giao ngay Ethereum dự kiến ​​sẽ được phê duyệt chính thức

Như đã đề cập trước đó, 19 dạng b-4 của tám quỹ ETF Ethereum giao ngay đã được SEC phê duyệt, như minh họa trong hình bên dưới:

ARK 21Chia sẻ Ethereum ETF: Nó được áp dụng chung bởi quỹ nổi tiếng ARK Fund và công ty quản lý tài sản kỹ thuật số 21Shares. Cần lưu ý rằng ARK trước đây thực sự đã phát hành thành công quỹ ETF tương lai Ethereum - ARK21Shares Active Ethereum Futures ETF (mã: ARKZ), quỹ này chủ yếu phân bổ vốn cho các sản phẩm tương lai Ethereum.

Bitwise Ethereum ETF: Bitwise đã đi đầu trong việc cập nhật biểu mẫu S-1 cho ETF giao ngay Ethereum, trở thành tổ chức phát hành ETF đầu tiên gần đây nộp hồ sơ. Nó cũng cho biết Pantera Capital quan tâm đến việc mua 100 triệu USD sản phẩm ETF. Trước đây, với tư cách là nhà đầu tư vào Bitwise, Pantera Capital đã mua 200 triệu USD Bitcoin Spot ETF của Bitwise (mã: BITB).

Fidelity Ethereum ETF: Công ty dịch vụ tài chính khổng lồ Fidelity Investments hy vọng sẽ ra mắt một ETF chứa tiền điện tử Ethereum và hồ sơ sẽ được thực hiện tại Bayley. Thông báo được đưa ra một ngày sau đó sau khi De nộp đơn đăng ký Ethereum ETF.

Franklin Ethereum ETF: Hồ sơ của Franklin được nộp vào đầu năm 2024.

Grayscale Ethereum ETF: Như đã đề cập trước đó, Grayscale hy vọng sẽ chuyển Ethereum Trust ETHE của mình thành một sản phẩm ETF giao ngay.

Invesco Galaxy Ethereum ETF: ETF này do Invesco và Galaxy Capital cùng đệ trình, được thiết kế để cung cấp khả năng tiếp cận giá giao ngay của Ethereum.

BlackRock iShares Ethereum Trust: BlackRock nộp hồ sơ vào cuối năm 2023. ETF nhằm mục đích cung cấp khả năng tiếp xúc trực tiếp với Ethereum và dự kiến ​​sẽ tăng niềm tin của thị trường.

VanEck Ethereum ETF: Là một công ty quản lý tài sản nổi tiếng của Mỹ và là gã khổng lồ về quỹ ETF, VanEck được biết đến với vai trò tiên phong. Công ty cũng đang tích cực đăng ký sản phẩm Ethereum ETF.

Điều đáng chú ý là các ứng dụng này phản ánh sự quan tâm đáng kể của các tổ chức tài chính chính thống trong việc tích hợp Ethereum vào danh mục đầu tư truyền thống và hầu hết chúng đều phù hợp với Bitcoin ETF giao ngay tương tự và đã chọn Coinbase làm người giám sát tài sản, như minh họa trong hình bên dưới:

Tại sao việc áp dụng ETF giao ngay Ethereum không khiến Ethereum mở ra một đợt tăng trưởng bền vững? Nói chính xác là chưa được "thông qua hoàn toàn". Chúng ta cần làm rõ sự khác biệt giữa hai tài liệu:

Tài liệu 19b-4 được sử dụng để thông báo cho SEC Thay đổi các quy tắc cho phép ETF được giao dịch trên sàn giao dịch - chẳng hạn như giới thiệu sản phẩm mới, sửa đổi cơ chế giao dịch hoặc các chính sách trao đổi có liên quan khác. Sau khi được gửi, SEC sẽ xem xét đề xuất và giữ nó để lấy ý kiến ​​công chúng trước khi quyết định có phê duyệt hay không.

Nhưng việc niêm yết một quỹ ETF cũng yêu cầu tổ chức phát hành ETF phải có hồ sơ S-1 được SEC phê duyệt. Việc nộp đơn S-1 không phải là bước cuối cùng nhưng là bước rất quan trọng dưới sự giám sát của SEC Hoa Kỳ. Chỉ khi SEC chấp thuận việc nộp đơn S-1 có hiệu lực thì các nhà quản lý quỹ mới có thể tiến hành chuẩn bị cho việc niêm yết chính thức của ETF, bao gồm ấn định ngày niêm yết và tiến hành tiếp thị.

Nếu 19b-4 được thông qua, nghĩa là sự việc đã thành công; nếu S-1 được thông qua, đó là điều chắc chắn. Quá trình này hiện mất vài tuần đến vài tháng, vì vậy giá Ethereum sẽ không tăng vọt trong thời gian ngắn.

Tuy nhiên, hiện tại, nhiều quỹ ETF Ethereum giao ngay đã được liệt kê trên trang web DTCC, nên chúng có khả năng lặp lại vở kịch của quỹ ETF Bitcoin giao ngay.

 3.  Hướng dẫn đầu tư ngắn gọn về Ethereum Spot ETF

< p style="text-align: left;">Trong các bài phân tích trước đây về Bitcoin ETF giao ngay, nhóm nghiên cứu đầu tư RockFlow đã đưa ra một số chiến lược, tập trung vào ba chỉ số: phí, tính thanh khoản và chi phí giao dịch. Các nhà đầu tư mua và nắm giữ nên tập trung vào phí, các nhà giao dịch tích cực nên tập trung đặc biệt vào tính thanh khoản và tất cả các bên quan tâm nên tập trung vào việc chi phí giao dịch của chính tổ chức phát hành cuối cùng sẽ ảnh hưởng đến hiệu suất ETF như thế nào.

Là một nhà đầu tư bình thường, nếu bạn muốn đầu tư vào Ethereum ETF, ý tưởng thực sự tương tự. Do tài sản cơ bản của các quỹ ETF giao ngay Ethereum đầu tiên là như nhau nên sẽ có rất ít sự khác biệt về lợi nhuận cuối cùng. Do đó, nhóm nghiên cứu đầu tư RockFlow tin rằng mọi người có thể tập trung vào hai khía cạnh:

1) Chi phí và tính thanh khoản của Ethereum ETF< /p>

Đối với ETF, chi phí rõ ràng là rất quan trọng. Ưu tiên các ETF có mức phí thấp cạnh tranh sẽ tối đa hóa lợi nhuận dài hạn của bạn và tính thanh khoản là rất quan trọng đối với giao dịch. Các quỹ ETF có tài sản được quản lý lớn hơn thường có nghĩa là nhà đầu tư có niềm tin và sự ổn định cao hơn, khiến chúng phù hợp hơn để nắm giữ lâu dài.

2) Bối cảnh và danh tiếng của tổ chức phát hành ETF

Lô phát hành Ethereum ETF đầu tiên đều là các công ty đã thành lập và họ thường có thể cung cấp độ tin cậy cao hơn. Hiệu suất của những gã khổng lồ trong việc phát hành ETF trước đây là đủ để chứng minh điều này.

 4.  Bạn nghĩ gì về tương lai của Ethereum ETF?

Nghiên cứu của Bloomberg cho thấy rằng nếu Ethereum ETF được phê duyệt thành công, dòng vốn vào trong tương lai sẽ chiếm 10-20% dòng vốn vào Bitcoin giao ngay ETF. Cho rằng giá Bitcoin là khoảng 40.000 đô la khi ETF được ra mắt, tăng lên 70.000 đô la hai tháng sau đó (tăng 75%), dự đoán một động thái tương tự đối với ETH (đã đẩy tài sản này vượt qua mức cao nhất mọi thời đại là 4.800 đô la).

Logic đằng sau con số này phụ thuộc vào một số yếu tố: so với Bitcoin, các nhà đầu tư tổ chức hiện ít quan tâm đến Ethereum tương lai Khối lượng giao dịch của ETF là nhiều; nhỏ hơn Bitcoin tương lai ETF (10-20%); khối lượng giao dịch giao ngay hiện tại của Ethereum nhỏ hơn Bitcoin (khoảng 50%); hiện tại, Ethereum chiếm khoảng 1/3 giá trị thị trường của Bitcoin.

Tuy nhiên, vẫn có những khác biệt lớn giữa Ethereum và Bitcoin, bao gồm nhưng không giới hạn ở:

• Ethereum không có cùng mức độ "áp lực bán cấu trúc" như Bitcoin vì trình xác thực Ethereum không tạo ra cùng mức "áp lực bán cấu trúc" như những người khai thác Bitcoin thực hiện Chi phí hoạt động (buộc họ phải bán một phần Bitcoin đã khai thác);

• Hiện tại, 38% nguồn cung Ethereum là cam kết trực tuyến, Mức độ sẵn sàng bán thấp hơn;

• Ethereum có tính phản xạ cao hơn Bitcoin. Tính phản xạ này có thể được thể hiện thông qua hành động giá dẫn đến hoạt động trên chuỗi, dẫn đến nhiều Ethereum bị đốt hơn, điều này có thể thúc đẩy câu chuyện về Ethereum tốt hơn, nhiều hoạt động trên chuỗi hơn và nhiều Ethereum bị đốt hơn

• Ethereum là một "lời kêu gọi tăng giá tiền điện tử" kiên cường hơn trong khi Bitcoin là "vàng kỹ thuật số". Sự biến động của Ethereum dự kiến ​​​​sẽ tiếp tục mở rộng trong thời gian ngắn.

Tổng hợp lại, Ethereum có nhiều khả năng vượt dự báo của Bloomberg về 10-20% dòng vốn vào ròng của Bitcoin.

Từ góc độ rộng hơn, thị trường tiền điện tử hiện tại đang mở ra một chu kỳ đổi mới, cùng với chu kỳ tiền tệ, trong đó các điều kiện kinh tế vĩ mô đang được cải thiện và tính thanh khoản dự kiến ​​sẽ tăng được phát hành thêm và chu kỳ bầu cử sắp tới của Hoa Kỳ, việc thông qua các sản phẩm ETF giao ngay rõ ràng đã loại bỏ những lo ngại quan trọng về tuân thủ trên thị trường. Nhóm nghiên cứu đầu tư RockFlow tin rằng thị trường mã hóa dự kiến ​​sẽ tiếp tục có xu hướng tăng trưởng tốt.