Sự hồi sinh của thị trường dự đoán: một thị trường cho mọi thứ

Tác giả: Mason Nystrom, Đối tác tại Pantera Capital; Biên dịch bởi AIMan@黄金财经

Sự hồi sinh của thị trường dự đoán đang diễn ra. Mặc dù các thị trường dự đoán mới xuất hiện định kỳ, nhưng hiện nay có rất nhiều nền tảng giao dịch dự đoán trên nhiều loại sự kiện thị trường, hình thức (ví dụ: thiết bị di động, thiết bị đầu cuối quẹt thẻ Tinder) và khu vực địa lý khác nhau.

Sự hồi sinh này được thúc đẩy bởi một số sự kiện:

1. Thành công của Polymarket và Kalshi: Thị trường dự đoán liên tục tạo ra hàng tỷ đô la khối lượng giao dịch hàng tháng. Thành công của họ—đặc biệt là trên thị trường bầu cử sau cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ năm 2024—cho thấy nhu cầu về các thị trường dựa trên sự kiện.

2. Sự rõ ràng về quy định đối với các hợp đồng sự kiện thị trường dự đoán: Vào ngày 2 tháng 10 năm 2024, Tòa Phúc thẩm Quận Columbia đã hủy bỏ lệnh hoãn thi hành, cho phép Kalshi ra mắt hợp đồng bầu cử của mình. Robinhood đã ra mắt thị trường bầu cử của mình trong cùng tháng đó. Tác động to lớn của sự rõ ràng về quy định đối với các công ty đổi mới trên thị trường tài chính là đáng kinh ngạc. 3. Sự phát triển của thế hệ đầu cơ: Độ tuổi trung bình của những người mua nhà lần đầu là 38, đã tăng đáng kể trong vài năm qua. Giao dịch quyền chọn zero-day bán lẻ sắp đạt tới hai phần ba khối lượng giao dịch quyền chọn hàng ngày, thể hiện mong muốn kiếm lợi nhuận nhanh chóng của các nhà đầu tư bán lẻ trên các thị trường biến động. Quá trình TikTok hóa thị trường tài chính vẫn tiếp tục, cùng với mong muốn đặt cược vào nhiều thị trường hơn cho đến khi không còn thị trường nào chưa bị chinh phục. Mặc dù sức hấp dẫn đầu cơ của thị trường dự đoán có thể truyền cảm hứng cho sự tham gia, nhưng những thị trường này không hề phù phiếm. Bằng cách liên kết các động cơ với thông tin, thị trường dự đoán có thể giúp mọi người khám phá thông tin và hiểu biết chính xác. Thị trường giúp dự đoán kết quả, và nhiều thị trường mới đang nổi lên—bao gồm cả những thị trường có giá trị đối với các sự kiện chính trị, dự báo thu nhập doanh nghiệp, dự báo thời tiết và phê duyệt thuốc của FDA. Khi thị trường dự đoán phát triển, nhiều nhóm đang áp dụng các hướng sản phẩm và phương pháp tiếp cận thị trường (GTM) khác nhau. Từ góc độ đầu tư, tôi tin rằng thế hệ thị trường dự đoán mới sẽ đạt được thành công lâu dài sẽ tập trung vào việc xây dựng các sản phẩm vượt trội phục vụ các thị trường có chung đặc điểm: 1. Thị trường có hoạt động cao 2. Thị trường có đòn bẩy cao hoặc khả năng giành được số tiền lớn với rủi ro vốn thấp 3. Thị trường có giá trị kết quả cao – nơi có tín hiệu trong giá trị dự đoán Hãy cùng thảo luận chi tiết hơn về từng thị trường này. Người dùng tìm cách tăng lợi nhuận thông qua đòn bẩy cao hoặc bằng cách xếp chồng tỷ lệ cược. Cá cược xiên, cá cược liên tục và thị trường sự kiện trong ngày—tất cả các sản phẩm thị trường dự đoán này đều có tiềm năng làm tăng nhu cầu đối với các sự kiện thị trường dự đoán. Hãy tưởng tượng cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, nơi ai đó đặt cược vào việc dự đoán chính xác tất cả các sự kiện. Với sự gia tăng của các tùy chọn zero-day, các thị trường trong ngày (nửa ngày, hàng giờ và hàng phút) cũng đáng để xem xét. Thị trường tần suất cao Thị trường dự đoán là thói quen—người dùng đặt cược vào các thị trường mà họ quan tâm. Nhiều thị trường hơn giúp giữ chân người dùng, nhưng điều thực sự quan trọng là sự hiện diện của các thị trường tần suất cao thúc đẩy việc giữ chân người dùng. Người dùng muốn đặt cược vào các sự kiện đơn lẻ, khối lượng lớn (chẳng hạn như bầu cử tổng thống hoặc các sự kiện văn hóa đại chúng) có thể làm như vậy trên bất kỳ nền tảng nào và họ có khả năng chọn nền tảng mà họ sử dụng thường xuyên nhất. Việc có nhiều thị trường định kỳ hơn cũng tạo ra nền kinh tế tốt hơn cho các nền tảng, cho phép họ ra mắt nhiều thị trường hơn, thu hút khách hàng thông qua các kênh trả phí hoặc trở nên cạnh tranh hơn. Điều này đã xảy ra trong cá cược thể thao, nơi các nền tảng như DraftKings sử dụng DFS (Thể thao giả tưởng hàng ngày) như một công cụ thu hút và giữ chân người dùng có giá trị để nuôi dưỡng hành vi người dùng theo thói quen. Giá trị cao của kết quả thị trường Các cuộc bầu cử không thường xuyên, nhưng giá trị tín hiệu lại cao. Điều này đã thu hút một lượng vốn đáng kể vào các thị trường này. Polymarket gần đây đã công bố phê duyệt của FDA, những quyết định có thể quyết định thành bại của các doanh nghiệp trị giá hàng tỷ đô la. Thị trường khí hậu của Kalshi có giá trị tín hiệu dự đoán, và về lý thuyết, các loại hợp đồng phái sinh khác có thể được xây dựng dựa trên các tín hiệu dự đoán hàng ngày. Thị trường có giá trị kết quả cao sẽ thu hút khối lượng giao dịch lớn hơn và thanh khoản sâu hơn. Ngược lại, nhiều thị trường văn hóa đại chúng - chương trình truyền hình thực tế, giải Grammy, giải Nobel - mang tính giải trí nhưng lại có giá trị kết quả thấp. Đôi khi, giá trị kết quả thấp một phần là do tính chất trò chơi của kết quả. Thị trường dự đoán kết hợp với các chương trình truyền hình trực tiếp như "Survivor" có thể thú vị, nhưng nếu rủi ro đủ lớn, mọi người sẽ tìm cách thao túng thị trường. Sự hồi sinh của thị trường dự đoán sẽ tận dụng các thị trường hiệu quả để tạo ra những hiểu biết dự đoán có giá trị và cung cấp một lựa chọn giải trí đòn bẩy cho những người giao dịch cổ phiếu riêng lẻ hoặc cá cược thể thao. Chúng ta sắp chứng kiến sự bùng nổ về các loại hình thị trường và những gì mọi người đặt cược. Một thị trường cho mọi thứ đang đến gần.