Lý do Buffett bán cổ phiếu của mình đã được tiết lộ

Nguồn: Barron's Chinese

Việc bán tháo cổ phiếu Hoa Kỳ trong năm nay đã chứng minh rằng việc Berkshire bán ròng cổ phiếu vào năm ngoái là có chủ đích, và Buffett, được mệnh danh là "Nhà tiên tri xứ Omaha", vẫn nhạy bén hơn bao giờ hết.

Bây giờ đến lượt Buffett nói "Tôi đã bảo rồi mà".

Vào cuối năm ngoái, khi S&P 500 đạt hơn 50 mức đóng cửa cao mới, CEO Buffett của Berkshire Hathaway (BRK.B) đã bận rộn bán cổ phiếu và hành động của ông khiến nhiều nhà quan sát thị trường bối rối.

Bây giờ câu trả lời dường như đã có.

Sự suy giảm của thị trường chứng khoán Hoa Kỳ vào năm 2025 chứng minh tầm nhìn xa của Berkshire trong hoạt động mua cổ phiếu vào quý IV năm ngoái.

Theo hồ sơ 13-F gần đây nhất của Berkshire, Buffett đã đi ngược lại tâm lý lạc quan của thị trường vào cuối năm ngoái và đã bán khoảng 5 tỷ đô la cổ phiếu Bank of America (BAC) và 3 tỷ đô la cổ phiếu Citigroup (C) trong quý IV, đồng thời cũng giảm đáng kể lượng cổ phần nắm giữ tại công ty công nghệ tài chính Brazil NU Holdings (NU), công ty truyền hình cáp Charter Communications (CHTR) và Sirius XM (SIRI).

Trong quý IV, Buffett không tiếp tục bán các cổ phiếu nắm giữ chính của mình như Apple (AAPL). Đồng thời, vị thế mới trong công ty sản xuất rượu Constellation Brands (STZ) đã trở thành giao dịch mua quy mô lớn duy nhất trong quý. Nhìn chung, Berkshire là đơn vị bán ròng cổ phiếu vào năm 2024 và hiện công ty có nhiều tiền mặt hơn bất kỳ công ty nào khác tại Hoa Kỳ.

Sau khi Berkshire công bố hồ sơ 13-F vào giữa tháng 2 năm nay, Andrew Barry, một cộng tác viên của Barron's, người đã theo dõi xu hướng đầu tư của Buffett trong một thời gian dài, đã viết trong một bài báo, "Buffett đã đi ngược lại thị trường trong quá khứ, bao gồm cả trong bong bóng Internet vào cuối những năm 1990. Thực tế đã chứng minh rằng các quyết định của ông là đúng đắn, và lần này cũng có thể đúng."

Điều này xảy ra không lâu sau khi bài báo được xuất bản: Kể từ khi Berkshire công bố hồ sơ 13-F vào ngày 14 tháng 2, S&P 500 đã giảm khoảng 5%. Trên thực tế, chỉ số S&P 500 đã mất toàn bộ mức tăng đạt được trong quý IV năm ngoái sau cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ.

Nhìn lại, chúng ta có thể dễ dàng hiểu được lý do tại sao Buffett bán cổ phiếu khi thị trường chứng khoán đạt mức cao mới. Trong khi một số nhà quản lý quỹ, như Bill Ackman, chỉ trích Buffett vì quá bảo thủ trong việc phân bổ tiền trong những năm gần đây, thì quý IV năm ngoái lại đầy những dấu hiệu cho thấy thị trường chứng khoán có thể sẽ gặp thời kỳ hỗn loạn. Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump không hề giấu giếm kế hoạch áp dụng mức thuế theo ý mình trong nhiệm kỳ thứ hai, và nhiều người theo dõi thị trường cho rằng Trump "không có ý đó", nhưng hóa ra đó chính xác là ý của ông.

Sự sụp đổ của thị trường chứng khoán năm 2018 do thuế quan của Trump đang xảy ra một lần nữa.

Buffett có thể đã chú ý đến căng thẳng thương mại trong quý IV năm ngoái. Gần đây, ông nói rằng thuế quan là "hành động chiến tranh" và vấn đề lạm phát của Hoa Kỳ sẽ trở nên nghiêm trọng hơn do hậu quả này. Ngay cả khi không tính đến vấn đề thuế quan, thị trường chứng khoán cũng không thích sự bất ổn. Việc đột ngột đưa ra một số chính sách nhất định và đủ loại tin tức ồn ào là một trong những đặc điểm của chính quyền Trump đầu tiên, và vở kịch này đang được tái diễn.

Tuy nhiên, các quyết định đầu tư của Buffett có thể phản ánh nhiều điều hơn là chỉ chính trị.

Khi mùa thu năm ngoái đến, tỷ lệ lạm phát của Hoa Kỳ vẫn cao hơn mục tiêu 2% do Cục Dự trữ Liên bang đặt ra, điều này có nghĩa là thị trường chứng khoán đã hạ thấp kỳ vọng về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào cuối năm ngoái. Lạm phát gây ảnh hưởng tiêu cực đến chi tiêu của người tiêu dùng, động lực chính của nền kinh tế Hoa Kỳ, và bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy Fed đang chuyển sang chính sách cứng rắn đều có thể gây lo ngại. Diễn biến chậm chạp của thị trường trong quý 3 năm ngoái cho thấy khi tâm lý nhà đầu tư thay đổi, thị trường có thể giảm rất nhanh.

Nhưng đối với Buffett, lý do lớn nhất để bán cổ phiếu có thể là định giá. Khi cổ phiếu Hoa Kỳ tiếp tục đạt mức cao mới trong suốt quý IV, giá cổ phiếu ngày càng đắt đỏ, không chỉ so với mức lịch sử của chúng mà còn so với cổ phiếu ở các quốc gia và khu vực khác. Cổ phiếu Hoa Kỳ hiện đã được "định giá hoàn hảo", đây không phải là hiện tượng mà các nhà đầu tư giá trị như Buffett mong muốn thấy.

Tương tự như vậy, những người trong công ty cũng hành động giống như Buffett, kiếm lợi nhuận bằng cách bán nhanh trong đợt tăng giá của thị trường chứng khoán vào quý IV năm ngoái.

Điều này không có nghĩa là các nhà đầu tư nên tránh xa cổ phiếu Hoa Kỳ. Nếu nhìn vào lịch sử, các chính sách của chính quyền Trump có thể thay đổi nhanh chóng, và trước đây Trump luôn theo dõi chặt chẽ diễn biến của thị trường chứng khoán. Nhiều nhà chiến lược vẫn tin rằng S&P 500 có thể phục hồi lên mức trên 6.000 vào cuối năm, bất kể mất bao lâu.

Bản thân Buffett cũng không từ bỏ cổ phiếu. Trong bức thư gửi cổ đông năm nay, ông viết, "Mặc dù một số nhà bình luận đã đề cập rằng Berkshire đã tích lũy được một lượng tiền mặt lớn, nhưng phần lớn các quỹ của cổ đông Berkshire được đầu tư vào cổ phiếu và sở thích của chúng tôi đối với cổ phiếu sẽ không thay đổi."

Việc bán tháo hiện tại trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ cho thấy Buffett, được biết đến với cái tên "Nhà tiên tri xứ Omaha", vẫn tốt như mọi khi. Một số người cho rằng quyết định đầu tư của Buffett quá bảo thủ, nhưng thực tế, Buffett, người có khối tài sản khổng lồ, có thể thận trọng tùy ý.