Tác giả: Jinming Nguồn: HashKey Capital Biên dịch: Shan Ouba, Golden Finance
Giới thiệu
Việc các tổ chức tiếp nhận stablecoin và tài sản thực tế được mã hóa (RWA) đã tăng tốc đáng kể: vốn hóa thị trường của stablecoin hiện đã vượt quá 250 tỷ đô la, trong khi tài sản RWA được quản lý đã tăng từ 15,7 tỷ đô la tính đến thời điểm hiện tại lên 23,91 tỷ đô la, chủ yếu nhờ tín dụng tư nhân được mã hóa và các sản phẩm Kho bạc. Việc phát hành, thanh toán và lưu ký thành công các công cụ kỹ thuật số này đã củng cố niềm tin vào khả năng chuyển đổi các đường ray thị trường truyền thống để đạt được mức tăng hiệu quả tương tự ở các loại tài sản khác, đáng chú ý nhất là cổ phiếu, vốn đã nổi lên như là biên giới hợp lý tiếp theo cho việc mã hóa của tổ chức. Mặc dù vẫn còn trong giai đoạn trứng nước so với stablecoin và Kho bạc được mã hóa, những người chơi ban đầu đã đạt được tiến bộ hứa hẹn sẽ biến cổ phiếu được mã hóa thành dài hạn. Backed Finance tiên phong ban đầu đã bắt đầu đóng gói các cổ phiếu blue chip và ETF vào các token ERC-20 và tham gia Tokenized Asset Coalition vào năm 2025, sau đó ra mắt “xStocks”, một loạt hơn 55 cổ phiếu và ETF mới dự kiến sẽ được niêm yết trên Kraken và tích hợp với Solana DeFi, đánh dấu một bước quyết định hướng tới việc đưa các cổ phiếu token hóa vào xu hướng chính thống. Solana Foundation, AIX, Jupiter và Intebix cũng đã ký một biên bản ghi nhớ để phát triển cơ chế niêm yết kép cho các công ty đang tìm kiếm IPO.
Nguồn: rwa.xyz
Cổ phiếu được mã hóa là gì? Giá trị đề xuất của nó là gì?
Theo Statista, đến năm 2024, giá trị thị trường của cổ phiếu niêm yết trên toàn thế giới sẽ đạt 124,63 nghìn tỷ đô la, với khối lượng giao dịch hàng năm vượt quá 120 nghìn tỷ đô la. Bất chấp quy mô khổng lồ của thị trường vốn cổ phiếu ngày nay, cổ phiếu vẫn hoạt động trên cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống và phải tuân theo giờ giao dịch trên sàn giao dịch và thời gian thanh toán T+2, điều này có thể dẫn đến tình trạng kém hiệu quả. Tận dụng công nghệ blockchain, cổ phiếu được mã hóa có thể cho phép các nhà đầu tư mở khóa giao dịch 24/7, thanh toán gần thời gian thực, thanh khoản cho các công ty đại chúng chưa niêm yết, cải thiện hiệu quả hoạt động và nắm bắt cơ hội thông qua các giao thức DeFi.
Giao dịch 24/7. Một trong những tính năng chính của công nghệ blockchain là tài sản được quản lý bằng các hợp đồng thông minh với các quy tắc có thể lập trình, do đó không cần một tổ chức tập trung để tạo điều kiện thực hiện giao dịch. Thông qua mã hóa vốn chủ sở hữu, điều này có thể giảm chi phí trung gian và cho phép giao dịch được thực hiện 24/7 với thanh toán nguyên tử gần thời gian thực.
Cải thiện hiệu quả hoạt động. Diễn đàn Kinh tế Thế giới chỉ ra rằng các hành động của công ty là gánh nặng dữ liệu phi cấu trúc quan trọng nhất trên thị trường vốn, với hơn 3,7 triệu thông báo sự kiện được tạo ra tại Hoa Kỳ mỗi năm và các lỗi hành động của công ty khiến hơn 45% các nhà môi giới mất hơn 1 triệu đô la mỗi năm. Khả năng lập trình giúp tự động hóa các chức năng giao dịch thủ công và sau giao dịch, giảm thiểu lỗi hành động của công ty và chi phí tuân thủ, do đó cải thiện hiệu quả hoạt động.
Tính thanh khoản cho các công ty tư nhân. Đối với các nhà đầu tư, việc bán cổ phiếu của các công ty tư nhân thường là một quá trình chậm chạp và gian khổ, đi kèm với việc thiếu thanh khoản. Đối với các công ty, việc mã hóa vốn chủ sở hữu có thể đẩy nhanh quá trình tài trợ lên đến 30% trong khi mở rộng cơ sở nhà đầu tư, theo báo cáo của DAMREV.
Khả năng kết hợp. Sử dụng các tiêu chuẩn mã thông báo phổ biến cho phép sử dụng vốn chủ sở hữu được mã hóa trên các hệ sinh thái blockchain khác nhau, cả tư nhân và công khai, đồng thời mở khóa các trường hợp sử dụng DeFi sáng tạo như cho vay/tài trợ chứng khoán thường không khả dụng đối với người dùng bán lẻ, đồng thời cải thiện hiệu quả vốn. Khả năng lập trình của các hợp đồng thông minh để quản lý tài sản thế chấp có thể được áp dụng cho vốn chủ sở hữu, mở khóa tính thanh khoản cao hơn, giống như tài sản tiền điện tử được sử dụng rộng rãi làm tài sản thế chấp cho tài trợ trên chuỗi.
Cổ phiếu được mã hóa yêu cầu một tài sản tham chiếu (có thể là cổ phiếu phát hành công khai hoặc cổ phiếu phát hành riêng tư) để tạo ra phiên bản được mã hóa. Tài sản tham chiếu được lưu trữ trong một đơn vị lưu ký được quản lý để đảm bảo an toàn, trong khi những người nắm giữ cổ phiếu được mã hóa có thể lưu trữ chúng trong ví của riêng họ. Một đại lý chuyển nhượng là cần thiết để quản lý hồ sơ giao dịch và hành động của công ty. Hiện tại, hầu hết các thỏa thuận cổ phiếu được mã hóa không cho phép mua lại cổ phiếu cơ sở; thay vào đó, việc mua lại được thực hiện bằng tiền pháp định hoặc tiền điện tử. Quyết định phát hành cổ phiếu được mã hóa phụ thuộc vào khả năng tận dụng hoàn toàn khả năng lập trình và hiệu quả của công nghệ chuỗi khối. Khả năng lập trình mã thông báo cho phép bên phát hành nhúng các yêu cầu theo quy định và các chính sách khác liên quan đến tài sản đã phát hành, do đó tự động hóa các quy trình phức tạp. Một loạt các tiêu chuẩn mã thông báo, chẳng hạn như ERC-1400, ERC-3643 và tiện ích mở rộng mã thông báo của Solana, đã hợp lý hóa quy trình phát hành trên chuỗi bằng cách cung cấp các tính năng cấp độ tổ chức phù hợp với nhu cầu cụ thể của bên phát hành. Sau khi mã hóa, quản lý tài sản hiệu quả cũng rất quan trọng, bao gồm quản lý thuế, đánh giá quy định liên tục, định giá tài sản thường xuyên và phối hợp các hành động của công ty. Bảng dưới đây tóm tắt các mô hình mã hóa được sử dụng để hỗ trợ tài sản như cổ phiếu.
Mô hình mã hóa
Nguồn: HashKey Capital
Tình trạng hiện tại của vốn chủ sở hữu được mã hóa
Hiện tại, vốn chủ sở hữu được mã hóa vẫn còn trong giai đoạn sơ khai, với tổng vốn hóa thị trường là 363,4 triệu đô la, khá nhỏ bé so với quy mô của thị trường vốn cổ phần truyền thống. Phần lớn vốn chủ sở hữu được mã hóa nằm trên blockchain Algorand, với cổ phiếu phổ thông Loại A của Exodus Movement được mã hóa trên Algorand có vốn hóa thị trường là 284 triệu đô la tính đến thời điểm viết bài này. Bất chấp sự thống trị của Algorand, các blockchain khác như Plume, Base, Solana và Ethereum đang nổi lên như những hệ sinh thái khả thi để triển khai vốn chủ sở hữu được mã hóa. Các blockchain mới nổi như Ondo (Ondo Global Markets) và Converge, tự định vị mình là các blockchain có trọng số rủi ro (RWA), cũng đang nổi lên để nắm bắt cơ hội tăng trưởng của chứng khoán được mã hóa.
Về mặt quản lý, các chính sách quản lý hỗ trợ đã tạo điều kiện thuận lợi cho việc áp dụng ban đầu vốn chủ sở hữu được mã hóa.
Thụy Sĩ – Đạo luật Công nghệ Sổ cái Phân tán của Thụy Sĩ. Theo Đạo luật, các công ty có thể phát hành cổ phiếu kỹ thuật số trên blockchain, cho phép nhiều công ty Thụy Sĩ mã hóa cổ phiếu của họ để có được thanh khoản trong khi vẫn tuân thủ các quy định.
Hoa Kỳ – Miễn trừ theo Quy định S theo Đạo luật Chứng khoán Hoa Kỳ. Quy định S là một nơi trú ẩn an toàn theo Đạo luật Chứng khoán Hoa Kỳ năm 1933 cho phép phát hành và bán chứng khoán bên ngoài Hoa Kỳ dành riêng cho những người không phải là công dân Hoa Kỳ mà không cần đăng ký với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ, với điều kiện không có giao dịch bán có chủ đích nào được thực hiện trong phạm vi Hoa Kỳ và không có công dân Hoa Kỳ nào tham gia trong thời gian phân phối.
Đạo luật Blockchain Đức-Liechtenstein. Đạo luật Nhà cung cấp dịch vụ công nghệ đáng tin cậy và mã thông báo (TVTG) đã được ban hành vào tháng 10 năm 2019 và sẽ có hiệu lực vào tháng 1 năm 2020. Đạo luật thiết lập một khuôn khổ pháp lý toàn diện cho các quyền và tài sản được mã hóa (bao gồm vốn chủ sở hữu, nợ, v.v.) bằng cách giới thiệu mô hình chứa mã thông báo và bất kỳ quyền nào cũng có thể được nhúng vào mã thông báo. Đạo luật này cho phép Cơ quan thị trường tài chính Liechtenstein tiến hành giám sát và cấp giấy phép cho người tham gia.
Thống kê hiệu suất chính của vốn chủ sở hữu được mã hóa
Nguồn: rwa.xyz, dữ liệu tính đến ngày 15 tháng 6 năm 2025
Giá trị tài sản trên mỗi chuỗi khối
Backed Finance
Backed Finance là một công ty khởi nghiệp có trụ sở tại Thụy Sĩ phát hành các mã thông báo "chứng chỉ theo dõi" tuân thủ theo tiêu chuẩn của Thụy Sĩ (bTokens/sắp tới là xStocks) để theo dõi chuyển động của các cổ phiếu và ETF được niêm yết. Mỗi mã thông báo được thế chấp 1: 1 với chứng khoán cơ sở và được giữ trong một tài khoản ký quỹ riêng biệt, chống phá sản. Backed Finance đã triển khai Bằng chứng dự trữ của Chainlink, đảm bảo rằng người dùng có thể xác minh tính đầy đủ của dự trữ tài sản. Việc đúc và chuyển giao token được thực hiện trên blockchain công khai theo Đạo luật Công nghệ sổ cái phân tán (DLT) của Thụy Sĩ, với kế hoạch kết nối với Solana để niêm yết trên sàn giao dịch. bToken không cung cấp quyền sở hữu tài sản cơ bản, cũng không chuyển nhượng bất kỳ quyền nào đi kèm, bao gồm cả quyền biểu quyết.
Người nắm giữ cổ phiếu được mã hóa có thể tăng lợi nhuận của mình bằng cách cung cấp thanh khoản cho các nhóm DEX và nhận phí hoán đổi và thu nhập khuyến khích. Hiện tại, cổ phiếu được mã hóa của Backed Finance có tổng thanh khoản là 8,2 triệu đô la, với lợi nhuận trung bình hàng năm là 32,74%. Khả năng tổng hợp của cổ phiếu được mã hóa cho phép tài sản của công ty được sử dụng trên nhiều giao thức DeFi và chuỗi công khai khác nhau.
Nguồn: Backed Finance, DeFi Llama, dữ liệu tính đến ngày 16 tháng 6 năm 2025
Dinari
Dinari, Inc là một đại lý chuyển nhượng đã đăng ký với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) sử dụng dShare để mã hóa vốn chủ sở hữu. Mỗi dShare đại diện cho một cổ phiếu ngoài chuỗi và mỗi dShare được phát hành đều có bảo lãnh thế chấp 1:1. Để phát hành dShare trên chuỗi, trước tiên các công ty phải trải qua kiểm toán KYB và khách hàng cũng cần trải qua kiểm toán KYC. Khi người dùng mua dShare, bên lưu ký sẽ chịu trách nhiệm lưu ký các tài sản tham chiếu cơ bản mà họ mua. Mã thông báo dShare tương thích với mã ERC-20 và có thể được sử dụng trên các nền tảng như Ethereum, Base, Blast, Arbitrum One và Kinto. Để đáp ứng các yêu cầu về quy định, giao thức thường xuyên báo cáo dự trữ của dShare và thuê các bên kiểm toán thứ ba độc lập để xác minh. Các mã thông báo đã phát hành cũng phải tuân theo các hạn chế chuyển nhượng dựa trên các yêu cầu về quy định tại vị trí của tài sản tham chiếu. Tuy nhiên, các dShare hiện tại không có quyền biểu quyết, mặc dù chúng có thể được hưởng cổ tức từ các tài sản tham chiếu cơ bản cũng như quyền sở hữu cổ phiếu lẻ.
Nguồn: Dinari, DeFi Llama, dữ liệu tính đến ngày 16 tháng 6 năm 2025
Swarm X
Swarm là một nền tảng mã hóa có trụ sở chính tại Đức và được Cơ quan Giám sát Tài chính Liên bang Đức (BaFin) quản lý. SwarmX GmbH, SPV phát hành, chịu trách nhiệm mua các chứng khoán mục tiêu và lưu ký chúng với một tổ chức lưu ký. Sau khi người ủy thác token xác minh trạng thái lưu ký, Polygon đúc một token bảo mật được gắn với ISIN và giao dịch thông qua các nhóm dOTC và AMM của Swarm. Các token được hỗ trợ đầy đủ và có thể quy đổi thành tài sản cơ bản (USDC) khi tổng số yêu cầu đạt 100.000 đô la, với các tiết lộ về dự trữ hàng tháng.
Blockchain
Solana
Solana đặt mục tiêu xây dựng mạng L1 tốc độ cao, chi phí thấp và tăng cường nỗ lực thúc đẩy việc áp dụng các cổ phiếu được mã hóa trên mạng của mình. Sol Strategies, một công ty đại chúng xây dựng cơ sở hạ tầng cho Solana, đã ký một biên bản ghi nhớ với Superstate để khám phá việc phát hành cổ phiếu phổ thông của mình trên blockchain Solana thông qua nền tảng mã hóa "Opening Bell" của Superstate. Ngoài ra, Solana Foundation đã ký biên bản ghi nhớ với Astana International Exchange (AIX), Intebix và Jupiter để khám phá sự phát triển của cơ chế niêm yết kép cho các công ty được niêm yết trên AIX. Ngoài ra, khả năng mở rộng mã thông báo của Solana cung cấp tính linh hoạt hơn cho mã thông báo và cho phép nhúng các chiến lược tuân thủ vào mã thông báo. Người phát hành cũng có thể mã hóa việc xử lý cổ tức, chia tách cổ phiếu và các hành động khác của công ty, loại bỏ quá trình xử lý thủ công tẻ nhạt và tốn thời gian.
Ethereum
Một công ty tiên phong trong lĩnh vực chứng khoán được mã hóa thông qua các tiêu chuẩn ERC-20 và ERC-3643 mới hơn, được xây dựng cho các chứng khoán được cấp phép và tuân thủ như vốn chủ sở hữu được mã hóa. ERC-3643 đáp ứng các yêu cầu quản lý nghiêm ngặt bằng cách nhúng các quy tắc của nhà đầu tư và quy tắc phát hành, đảm bảo tuân thủ ở cấp độ hợp đồng thông minh. Ngày nay, Ethereum là mạng tài sản rủi ro lớn nhất, chiếm 60% thị phần tài sản rủi ro được mã hóa.
Plume Network
Plume Network gần đây đã ra mắt mainnet (Plume Genesis) và đã tung ra hơn 247 triệu đô la tài sản rủi ro được mã hóa (RWA) (bao gồm vốn cổ phần tư nhân và trái phiếu kho bạc). Nền tảng này đã xây dựng một khuôn khổ và giao thức mã hóa tài sản rủi ro cấp độ tổ chức (RWA) chuyên dụng (Arc & SkyLink) để hỗ trợ phát hành và tuân thủ chuỗi chéo. Hệ sinh thái của nền tảng hiện bao gồm hơn 200 dự án, bao gồm các công ty DeFi nổi tiếng như Morpho, Curve và Matrixdock, và tổng giá trị bị khóa (TVL) của nhiều tài sản được mã hóa khác nhau đã vượt quá 247 triệu đô la.
Ví & Người lưu ký
Trust Wallet
Trust Wallet là ví phi lưu ký với hơn 15 triệu người dùng hoạt động hàng tháng và công ty gần đây đã thông báo rằng họ sẽ bắt đầu hỗ trợ tài sản RWA vào cuối quý 3/quý 4 năm nay.
Taurus
Taurus là nền tảng lưu ký và mã hóa tài sản kỹ thuật số doanh nghiệp cung cấp giải pháp mã hóa toàn diện tuân thủ luật pháp Thụy Sĩ cho những khách hàng muốn mã hóa bất kỳ loại tài sản thực nào. Taurus-Capital và Taurus-Protect là các giải pháp lưu ký và mã hóa tổ chức của công ty, cho phép khách hàng phát hành và lưu ký tài sản được mã hóa trên chuỗi khối Solana.
Fireblocks
Fireblocks là nhà cung cấp cơ sở hạ tầng tài sản kỹ thuật số cung cấp nền tảng toàn diện đáp ứng nhu cầu tài sản kỹ thuật số của các doanh nghiệp. Về mặt mã hóa, Fireblocks cũng cung cấp các dịch vụ toàn diện bao gồm đúc, quản lý, phân phối và lưu ký mã thông báo. Công cụ chính sách mã hóa của nó cho phép khách hàng định cấu hình các chính sách chi tiết và quyền của người dùng để ngăn chặn các hoạt động mã thông báo trái phép. Khách hàng cũng có thể triển khai tài sản được mã hóa của họ trên hơn 80 blockchain khác nhau, hỗ trợ ERC, SPL, XRPL, v.v.
Nghiên cứu tình huống - Exodus Movement
Vào tháng 4 năm 2021, nhà cung cấp ví tiền điện tử phi lưu ký Exodus Movement, Inc. đã trở thành công ty đầu tiên của Hoa Kỳ mã hóa cổ phiếu phổ thông của mình, bán cổ phiếu trực tiếp cho các nhà đầu tư bán lẻ thông qua đợt chào bán theo Quy định A+. Cổ phiếu được phát hành trên blockchain Algorand dưới dạng token bảo mật, với Securitize đóng vai trò là đại lý chuyển nhượng và nền tảng phát hành. Tính năng độc đáo của đợt chào bán này là token được đúc trên blockchain công khai và chỉ có thể được mua bởi các nhà đầu tư sử dụng tiền điện tử như Bitcoin, Ethereum và stablecoin. Tuy nhiên, EXOD được mã hóa không trao cho các nhà đầu tư quyền biểu quyết, quyền quản lý hoặc quyền kinh tế và không thể được giao dịch độc lập với cổ phiếu phổ thông Loại A. Ngoài việc cung cấp vốn chủ sở hữu được mã hóa, cổ phiếu của công ty đã được niêm yết để giao dịch trên Sàn giao dịch chứng khoán New York (NYSE) vào năm 2024.
Mặc dù cổ phiếu Exodus Sports không mang lại bất kỳ quyền cổ đông nào khi được giao dịch riêng lẻ, nhưng việc mã hóa chúng mở đường cho các công ty trong tương lai tiến hành các hoạt động tương tự, cho phép họ tận dụng các phương thức tài trợ mới và cung cấp trải nghiệm giao dịch mượt mà hơn. Với sự rõ ràng hơn về mặt quy định trong tương lai và sự cải thiện liên tục của các tiêu chuẩn token, chúng ta có thể mong đợi những người nắm giữ token sẽ có được nhiều quyền cổ đông hơn.
Rào cản đối với việc mã hóa cổ phiếu
Mặc dù có nhiều lợi ích từ việc mã hóa, nhưng việc chấp nhận cổ phiếu được mã hóa của người dùng tiền điện tử vẫn khó có thể tăng lên. Điều này có thể là do trình độ học vấn cao của người dùng tiền điện tử bản địa và sự phổ biến của các công ty môi giới Web2, nơi cung cấp các tính năng và sản phẩm chứng khoán cạnh tranh hơn so với các công ty môi giới Web3. Ngoài sự cạnh tranh khốc liệt, việc phát hành cổ phiếu trên blockchain còn phải đối mặt với nhiều phức tạp hơn.
Việc phát hành tài sản trên blockchain phải chịu chi phí liên quan đến phí mạng, cần phải trả cho các bên xác thực để xử lý giao dịch và duy trì bảo mật blockchain. Trong trường hợp tắc nghẽn mạng nghiêm trọng, những chi phí này có thể khá cao. Ngoài ra, lỗ hổng hợp đồng thông minh, rủi ro liên quan đến MEV (chẳng hạn như tấn công chạy trước, tấn công xen kẽ), thao túng oracle hoặc lỗ hổng lớp giao thức có thể ảnh hưởng đến tính bảo mật và độ tin cậy của quy trình phát hành, có thể cản trở việc áp dụng các tổ chức được quản lý.
Giờ giao dịch hạn chế của thị trường chứng khoán truyền thống có thể ảnh hưởng đến khả năng giao dịch cổ phiếu sau giờ làm việc của bên phát hành để duy trì giá trị tài sản thế chấp được bảo đảm hoàn toàn. Trong trường hợp xảy ra sự kiện lớn sau giờ làm việc, bên phát hành có thể không thể cân bằng lại tài sản thế chấp, dẫn đến sự không khớp tạm thời trong việc hỗ trợ tài sản hoặc tăng biến động giá trên thị trường thứ cấp. Ví dụ, tài chính được bảo đảm chấp nhận tiền mặt, cổ phiếu, vốn cổ phần tư nhân và tiền điện tử làm tài sản thế chấp dễ bị ảnh hưởng bởi rủi ro về giá và thanh khoản của các tài sản này hơn.
Nếu vốn chủ sở hữu được mã hóa không mang lại những lợi ích tương tự như vốn chủ sở hữu truyền thống, chẳng hạn như quyền biểu quyết, quyền cổ tức, v.v., điều này cũng có thể cản trở việc áp dụng, đặc biệt là đối với các tổ chức và nhà đầu tư hoạt động tìm kiếm các khiếu nại pháp lý có thể thực thi.
Quyền riêng tư là một cân nhắc quan trọng đối với các tổ chức tài chính khi thực hiện giao dịch. Tuy nhiên, việc thiếu một tiêu chuẩn mã hóa quyền riêng tư chung trên toàn ngành đã khiến các nhà đầu tư tổ chức chậm áp dụng. Bằng chứng không kiến thức vẫn đòi hỏi nhiều tính toán và các tiêu chuẩn hợp đồng thông minh khác với các công nghệ hiện tại của tổ chức. Độ phức tạp về mặt tính toán của FHE đòi hỏi phải sửa đổi EVM để triển khai trên chuỗi, điều này cũng ảnh hưởng đến khả năng mở rộng và phí gas.
Khi số lượng blockchain cấp độ tổ chức tăng lên, vấn đề phân mảnh thanh khoản ngày càng trở nên nổi bật. Nhiều cổ phiếu được mã hóa này phải đối mặt với tình trạng thanh khoản không đủ trong các nhóm DEX.
Các cơ quan quản lý cũng có thể lo ngại về các vấn đề bảo vệ nhà đầu tư nếu các nền tảng được mã hóa được các công ty tư nhân nhỏ sử dụng rộng rãi để huy động vốn. Thông thường, vốn đầu tư mạo hiểm và vốn cổ phần tư nhân chỉ giới hạn cho các nhà đầu tư được công nhận và tổ chức. Khi quyền truy cập được mở rộng cho nhiều nhà đầu tư bán lẻ hơn, vốn bán lẻ dễ bị thanh khoản kém và rủi ro mất vốn cao hơn. Tình trạng hiện tại của cổ phiếu được mã hóa, đặc biệt là ở Thụy Sĩ - một trong những quốc gia có chính sách tài sản kỹ thuật số thân thiện nhất đối với chứng khoán được mã hóa - vẫn đang phải vật lộn để hướng dẫn thanh khoản và nhu cầu bán lẻ.
Kết luận
Khi các đường ray thị trường truyền thống bắt đầu kết nối trực tiếp với cơ sở hạ tầng chuỗi công khai và các cơ quan quản lý chính thức hóa các quy tắc cho chứng khoán được mã hóa, các rào cản chính - quy trình thanh toán, tuân thủ và lưu ký - đang dần được loại bỏ. Với các quy định rõ ràng về hiểu biết khách hàng (KYC), chống rửa tiền (AML) và bảo vệ nhà đầu tư được xây dựng trong các tiêu chuẩn hợp đồng thông minh, các ngân hàng và đại lý chuyển nhượng đã sẵn sàng áp dụng cổ phiếu được mã hóa để quản lý tài sản thế chấp và giao dịch 24/7, và các địa điểm bán lẻ sẽ làm theo khi thanh khoản tăng lên. Đáng chú ý, BX Digital, một công ty con của Boerse Stuttgart Group, đã nhận được giấy phép nền tảng giao dịch công nghệ sổ cái phân tán (DLT) từ Cơ quan giám sát thị trường tài chính Thụy Sĩ (FINMA) vào giữa tháng 3 và công ty đang hợp tác với 5 đối tác để thúc đẩy việc thanh toán các tài sản được mã hóa như cổ phiếu, trái phiếu và quỹ giữa những người tham gia thị trường tổ chức. Các công ty như Chainlink cũng đang dẫn đầu trong việc áp dụng và thanh khoản của các chuỗi công khai thông qua Chainlink Runtime Environment (CRE), tạo điều kiện cho trải nghiệm giao dịch an toàn, đồng bộ và liền mạch giữa các chuỗi được cấp phép riêng tư và các chuỗi công khai không được cấp phép. Ngoài ra, Ethereum Layer2 và Layer1 mới hơn đang nổi lên như những địa điểm tiềm năng để triển khai chứng khoán được mã hóa do lợi thế cạnh tranh về thông lượng cao và chi phí thấp. Việc áp dụng rộng rãi các tiêu chuẩn mã thông báo như ERC-3643 trong số những người tham gia ngành cũng rất quan trọng để thúc đẩy khả năng hợp nhất và khả năng tương tác của mã thông báo.
Tóm lại, mặc dù thị trường cổ phiếu được mã hóa vẫn còn trong giai đoạn trứng nước, nhưng không có nghĩa là nó chỉ là một hiện tượng nhất thời. Được hỗ trợ bởi sự áp dụng của các tổ chức, tiêu chuẩn hóa kỹ thuật và sự rõ ràng về mặt quy định, cổ phiếu được mã hóa dự kiến sẽ dần đạt được sự mở rộng bền vững khi các hệ thống truyền thống hợp nhất với các hệ thống phi tập trung.
Preview
Có được sự hiểu biết rộng hơn về ngành công nghiệp tiền điện tử thông qua các báo cáo thông tin và tham gia vào các cuộc thảo luận chuyên sâu với các tác giả và độc giả cùng chí hướng khác. Chúng tôi hoan nghênh bạn tham gia vào cộng đồng Coinlive đang phát triển của chúng tôi:https://t.me/CoinliveSG