Cơ chế, rủi ro và cơ hội của Sân bay DEX lớn nhất trên Chuỗi cơ sở

Tác giả: Jack Inabinet, nhà phân tích cấp cao tại Bankless; Dịch: Golden Finance xiaozou

Sân bay chắc chắn là đặc biệt.

Sân bay là một trong những ứng dụng phổ biến nhất trên Base L2 kể từ ngày đầu tiên ra mắt. Giao thức hiện có 1,3 tỷ đô la TVL đang được lưu ký (50% tổng số tiền gửi hợp đồng thông minh cơ bản) và mã thông báo AERO của nó là tài sản DeFi hoạt động tốt nhất vào mùa thu này, tăng 125% kể từ đầu tháng 9.

TVL của Aerodrome đã ổn định ở mức khoảng 500 triệu USD trước khi bắt đầu tăng vào đầu tháng 9, trở thành trở ngại lớn cho việc tăng giá của AERO, khi token giao dịch thấp hơn 80% so với mức cao nhất mọi thời đại, nhưng sau đó Giai đoạn nước rút của thị trường tăng trưởng phục hồi vào tháng Chín.

Ngày nay, chúng ta là tại đây Thảo luận về cơ chế của Sân bay để hiểu rõ hơn những rủi ro và cơ hội liên quan đến loại hình trao đổi hàng đầu này.

1. Cơ chế của Aerodrome

Giống như nhiều sàn giao dịch phi tập trung (DEX) khác, Aerodrome sử dụng các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) để cung cấp dữ liệu có mức trượt giá thấp ngay lập tức. giao dịch và cung cấp cơ hội sinh lời thanh khoản chỉ bằng một cú nhấp chuột trên hàng trăm loại tiền điện tử.

Là một "MetaDEX", Aerodrome nổi bật nhờ hệ thống mã hóa, kết hợp tính độc đáo của cơ chế thanh khoản Đường cong và Convex với công nghệ tạo thị trường thụ động do Uniswap tiên phong. Trên thực tế, điều này dẫn đến việc trao đổi AMM dựa trên mô hình veTokenomics của Base, trao quyền cho chủ sở hữu mã thông báo chỉ đạo việc phân bổ mã thông báo đến nhóm thanh khoản thông qua bỏ phiếu.

Không giống như Curve, chỉ thưởng cho những người nắm giữ veCRV 50% phí giao dịch, Aerodrome trả lại 100% phí giao dịch ứng dụng cho những người tham gia veAERO, những người có được quyền biểu quyết lớn hơn và hơn thế nữa bằng cách khóa nhiều token hơn. Mặc dù các nhà cung cấp thanh khoản của Sân bay không nhận được bất kỳ doanh thu nào từ giao dịch mã thông báo, nhưng họ được bồi thường cho các khoản phân phối AERO lạm phát có thể được giữ, bán hoặc bỏ phiếu ký quỹ.

Thông qua thị trường khuyến khích của Aerodrome, người dùng có thể khóa mã thông báo tiền điện tử làm phần thưởng cho cử tri veAERO, những người phân bổ mã thông báo trực tiếp đến các nhóm được chỉ định, dẫn đến thị trường hối lộ thanh khoản của Sân bay hoạt động tốt và cung cấp nguồn thu nhập bổ sung cho người tham gia veAERO.

Kỷ nguyên 60 (hoặc tuần kết thúc vào ngày 23 tháng 10 năm 2024) là kỷ lục tuần có tổng số phần thưởng cao thứ sáu của Aerodrome và cao thứ hai theo khối lượng ở mức 3,63 tỷ USD. Dưới khối lượng giao dịch, doanh thu ròng của các tủ khóa veAERO từ phí và phần thưởng là 5,85 triệu USD.

2. Lưu ý đầu tư

Kinh tế mã thông báo sân bay khuyến khích những người nắm giữ định hướng dài hạn khóa mã thông báo của họ với hy vọng bù đắp tỷ lệ lạm phát cao của AERO, tại thời điểm viết bài. bằng văn bản, tỷ lệ lạm phát hàng năm cao tới 37%.

Hiện tại, 50% nguồn cung cấp AERO bị khóa, với thời gian khóa trung bình là 3,86 năm do số lượng token để bán có hạn, dẫn đến cung và cầu token không khớp nhau. có thể dễ dàng mua hơn do Áp lực nhỏ hơn và tăng giá.

Sự gia tăng vốn hóa thị trường của Aerodrome là rất hợp lý và việc tăng giá trị phân phối làm tăng tổng lợi nhuận cho các nhà cung cấp thanh khoản, thu hút tiền gửi mới và cải thiện các nguyên tắc cơ bản tăng giá của giao thức đồng thời tăng sự quan tâm của các nhà đầu tư đối với việc đầu tư. sẵn sàng chi trả!

Thật không may, mặc dù cơ chế veTokenomics có thể tăng giá token và tiền gửi thành công nhưng nó cũng truyền cảm hứng cho tính phản xạ vốn có. Mặc dù TVL ổn định trong tháng 4 nhưng AERO vẫn giảm mạnh 80%, chứng tỏ rõ ràng rằng thị trường khó có thể hấp thụ các token lạm phát cao khi nhu cầu của nhà đầu tư co lại.