Tác giả: Eleanor Terrett, Nguồn: Crypto In America, Biên dịch: Shaw Jinse Finance
New Hampshire vừa trở thành tiểu bang đầu tiên phê duyệt trái phiếu đô thị được bảo đảm bằng Bitcoin, một cột mốc có thể mở đường cho tài sản kỹ thuật số gia nhập thị trường nợ toàn cầu trị giá 140 nghìn tỷ đô la. Hôm thứ Hai, Cơ quan Tài chính Doanh nghiệp New Hampshire (BFA) đã phê duyệt một trái phiếu "kênh" mang tính đột phá trị giá 100 triệu đô la được bảo đảm bằng Bitcoin, cho phép các doanh nghiệp vay vốn dựa trên Bitcoin được thế chấp vượt mức do một đơn vị lưu ký tư nhân nắm giữ. Mặc dù BFA là một thực thể nhà nước, nhưng trái phiếu này không được chính quyền tiểu bang hoặc người nộp thuế bảo lãnh. BFA chỉ hoạt động như một đơn vị trung gian, phê duyệt và giám sát giao dịch mà không chịu rủi ro hoàn trả, trong khi các nhà đầu tư được bảo đảm bằng Bitcoin do BitGo nắm giữ. Chỉ vài tháng trước, New Hampshire đã trở thành tiểu bang đầu tiên tại Hoa Kỳ cho phép kho bạc đầu tư tới 5% công quỹ vào tài sản kỹ thuật số, thiết lập quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược đầu tiên của quốc gia. Thống đốc Kelly Ayotte, người đã ký Đạo luật Dự trữ Bitcoin Chiến lược vào tháng 5, đã ăn mừng cột mốc này. "Tôi tự hào rằng New Hampshire một lần nữa dẫn đầu cả nước trong việc áp dụng công nghệ mới và phát hành trái phiếu được bảo đảm bằng Bitcoin mang tính lịch sử này", bà nói. "Đây là một cách sáng tạo để mang lại nhiều cơ hội đầu tư hơn cho tiểu bang của chúng ta và đưa chúng ta lên vị trí hàng đầu trong lĩnh vực tài chính kỹ thuật số mà không gây nguy hiểm cho quỹ của tiểu bang hoặc tiền thuế của người dân." Trái phiếu, được thiết kế bởi Wave Digital Assets hợp tác với chuyên gia trái phiếu đô thị Rosemawr Management, nhằm mục đích kết nối tài sản kỹ thuật số với các thị trường nợ truyền thống, sử dụng Bitcoin làm tài sản thế chấp và tuân thủ các quy tắc tương tự như trái phiếu đô thị và trái phiếu doanh nghiệp. Đại diện Đảng Cộng hòa Keith Ammon, người đã giới thiệu dự luật Dự trữ Bitcoin Chiến lược của tiểu bang, tuyên bố rằng trái phiếu này về cơ bản là một "khu thử nghiệm" để thử nghiệm cách Bitcoin có thể hoạt động như một tài sản thế chấp chất lượng cao trong tài chính chính phủ. Keith Ammon phát biểu: “BFA tự cấp vốn, vì vậy họ có thể hợp tác xây dựng cấu trúc này, xác thực khái niệm và cuối cùng điều này có thể dẫn đến việc chính quyền tiểu bang phát hành trái phiếu Bitcoin chính hãng.” Theo kế hoạch được đề xuất, người vay sẽ sử dụng Bitcoin làm tài sản thế chấp, tương đương khoảng 160% giá trị trái phiếu. Nếu giá Bitcoin giảm xuống khoảng 130%, cơ chế thanh lý sẽ đảm bảo người sở hữu trái phiếu nhận được đầy đủ khoản bồi thường. Keith Ammon cho biết thỏa thuận này cho phép người vay giải ngân mà không cần bán Bitcoin hoặc gây ra các vấn đề về thuế. Theo James Warham, giám đốc điều hành của BFA, phí từ giao dịch trái phiếu và bất kỳ khoản tiền thu được nào từ tài sản thế chấp Bitcoin sẽ được chuyển vào Quỹ Phát triển Kinh tế Bitcoin, một chương trình được thiết kế để hỗ trợ đổi mới sáng tạo, tinh thần kinh doanh và phát triển doanh nghiệp trên toàn tiểu bang. Trái phiếu được bảo lãnh bởi Orrick, một công ty luật trái phiếu đô thị hàng đầu đã hỗ trợ New Hampshire trong việc thiết kế giao dịch. “Chúng tôi rất vui mừng được hỗ trợ New Hampshire ra mắt trái phiếu đô thị đầu tiên được bảo đảm bằng tiền điện tử”, Orion Mount Spring, đối tác tại công ty luật Orrick, cho biết. “Điều này rất quan trọng đối với tiền kỹ thuật số và tài chính đô thị.” Điều này mở ra cánh cửa cho một thị trường nợ toàn cầu trị giá 140 nghìn tỷ đô la dành cho Bitcoin. Các khoản vay được bảo đảm bằng tiền điện tử đã tồn tại trên thị trường tư nhân trong nhiều năm, nhưng chưa bao giờ xuất hiện trong lĩnh vực tài chính đô thị của Hoa Kỳ - một thị trường vốn được đặc trưng bởi khẩu vị rủi ro thận trọng, tài sản thế chấp ổn định và các quy tắc bảo lãnh đã tồn tại hàng thập kỷ. Nếu mô hình của New Hampshire thành công, nó có thể trở thành tấm gương cho các tiểu bang khác. Đồng sáng lập Wave Digital Assets, Les Bolsey, phát biểu: “Đây không chỉ là một giao dịch; nó đánh dấu sự khởi đầu của một thị trường nợ hoàn toàn mới. Chúng tôi tin rằng cấu trúc này chứng minh cách khu vực công và tư nhân có thể hợp tác để giải phóng giá trị của tài sản kỹ thuật số và dự trữ tài sản kỹ thuật số một cách có trách nhiệm.” Thị trường trái phiếu toàn cầu được định giá khoảng 140 nghìn tỷ đô la, riêng thị trường Hoa Kỳ chiếm khoảng 58,2 nghìn tỷ đô la, khiến nó trở thành thị trường trái phiếu có thu nhập cố định lớn nhất thế giới. Hiện tại, nhiều dự trữ tiền điện tử đang nằm im như két sắt, không hoạt động như các công cụ tài chính chủ động. Les Borsai hình dung rằng các nhà phát hành nên tận dụng các khoản dự trữ này trong một khuôn khổ được quản lý đầy đủ bằng cách tạo ra lợi nhuận, cung cấp bảo lãnh cho vay và hỗ trợ các dự án kinh tế. Để đạt được điều này, cần có sự tham gia của các tổ chức, chẳng hạn như quỹ hưu trí hoặc các chương trình hưu trí, thận trọng khi đầu tư vào tài sản kỹ thuật số mà không làm tăng rủi ro tổng thể. Ông cho biết trái phiếu được bảo đảm bằng Bitcoin của BFA đã đặt ra tiền lệ về cách tiền điện tử có thể được tích hợp an toàn vào hệ thống tài chính truyền thống và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Ông nói thêm rằng sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức có thể sẽ tăng lên khi các xếp hạng trái phiếu được công bố, mở đường cho nhiều sản phẩm hơn dựa trên các công cụ thu nhập cố định và các sản phẩm phái sinh — không chỉ riêng ETF, vốn đã chứng kiến sự tăng trưởng bùng nổ trên Phố Wall trong hai năm qua.
Weatherly
