Con dao hai lưỡi của Bitcoin ETF: Họ đang đánh đổi lợi nhuận ngắn hạn để lấy rủi ro dài hạn?

Tác giả: ARNDXT, nhà nghiên cứu tiền điện tử; Được biên soạn bởi: 0xxz@金财经

Bây giờ là lúc để chúng ta thảo luận thẳng thắn về tác động lâu dài tiềm tàng của Bitcoin ETF và việc áp dụng của tổ chức.

Mặc dù hành động giá rất thú vị nhưng tôi lo ngại rằng chúng ta có thể bỏ qua một số rủi ro nghiêm trọng đối với đề xuất giá trị cơ bản của Bitcoin.

Ưu điểm: Được áp dụng và tăng giá

Hãy bắt đầu với những mặt tích cực:

Bitcoin ETF đã được phê duyệt khoảng 7 tháng trước, Đánh dấu một cột mốc quan trọng trong việc áp dụng rộng rãi .

Kể từ đó, các quỹ ETF này đã chiếm được khoảng 4,3% tổng nguồn cung Bitcoin.

→ Dòng tiền tổ chức đổ vào đã châm ngòi cho một đợt tăng giá mới, đẩy Bitcoin lên mức cao mới mọi thời đại.

Nhìn bề ngoài, điều này có vẻ tuyệt vời. Trong con mắt tài chính truyền thống, tỷ lệ chấp nhận cao hơn, giá cao hơn và tính hợp pháp cao hơn. Nhưng khi tìm hiểu sâu hơn, tôi không thể thoát khỏi cảm giác rằng chúng tôi đang đánh đổi lợi nhuận ngắn hạn để lấy rủi ro dài hạn.

Đáng lo ngại: Sự tập trung hóa lan rộng

Đây là điều khiến tôi mất ngủ:

• ETF đã ngấu nghiến 4,3% nguồn cung Bitcoin chỉ sau 7 tháng. Xem xét số lượng Bitcoin bị mất, tỷ lệ phần trăm này có thể bị đánh giá thấp.

• Chỉ riêng MicroStrategy đã nắm giữ hơn 1% nguồn cung.

• Chính phủ Mỹ cũng kiểm soát khoảng 1%.

• Các công ty lớn khác chắc chắn cũng đang tích lũy.

Chúng tôi thấy rằng Bitcoin đang nhanh chóng tập trung vào tay một số người chơi có quyền lực. Xu hướng này trực tiếp đi ngược lại đặc tính cốt lõi của Bitcoin: phân cấp.

Tình thế tiến thoái lưỡng nan: Áp dụng so với Phân cấp

Tình huống này đưa ra một tình huống khó xử điển hình:

• Chúng tôi muốn Bitcoin được chấp nhận rộng rãi và được công nhận là một loại tài sản hợp pháp.

• Nhưng chúng tôi cũng cần nó duy trì tính phi tập trung để thực hiện lời hứa của mình như một hệ thống tiền tệ không cần cấp phép, chống kiểm duyệt.

Mâu thuẫn giữa các mục tiêu này ngày càng gia tăng. Bản thân các cơ chế thúc đẩy việc áp dụng (ETF, đầu tư của tổ chức) đang tập trung quyền sở hữu.

Rủi ro tập trung hóa

Tại sao chúng ta nên quan tâm đến việc tập trung hóa này? Dưới đây là một số lý do tại sao:

• Thao túng thị trường: Những người nắm giữ lớn có thể ảnh hưởng đến biến động giá .

• Nắm bắt quy định: Chính phủ và các tổ chức có thể thúc đẩy các quy định mang lại lợi ích cho những người nắm giữ lớn nhưng gây bất lợi cho người dùng cá nhân.

• Quản trị mạng: Mặc dù giao thức Bitcoin khó thay đổi nhưng sự đồng thuận của xã hội là rất quan trọng. Những người nắm giữ lớn có thể có tác động rất lớn đến cuộc tranh luận về việc nâng cấp hoặc phân nhánh.

• Vấn đề về tính thanh khoản: Nếu một lượng lớn nguồn cung bị khóa bởi những người nắm giữ dài hạn, điều đó có thể ảnh hưởng đến tiện ích của Bitcoin như một phương tiện trao đổi.

Thiếu cơ chế ngăn chặn sự tập trung hóa

Điều đặc biệt đáng lo ngại là chúng ta không có cơ chế ngăn chặn sự tập trung hóa này. Bitcoin được thiết kế để ưu tiên không cần cấp phép, điều đó có nghĩa là chúng ta không thể ngăn cản bất kỳ ai, dù là cá nhân hay tổ chức, tích lũy khối tài sản mà họ muốn.

Suy nghĩ cá nhân h2>

Tôi rất vui khi thấy Bitcoin được chấp nhận rộng rãi. Nhưng với giá nào? Có phải chúng ta quá tập trung vào tăng trưởng kỹ thuật số đến mức bỏ qua tiềm năng mang tính cách mạng của tiền phi tập trung thực sự?

Tôi không giả vờ có tất cả các câu trả lời, nhưng tôi tin rằng chủ đề này rất quan trọng đối với tương lai của Bitcoin và tiền điện tử nói chung.

Văn bản gốc: Con dao hai lưỡi của Bitcoin ETF: Chúng ta có đang hy sinh sự phân cấp để được áp dụng không?