Tác giả: 4E Labs

Giới thiệu

Vào tháng 1 năm 2025, Donald Trump đã tuyên thệ nhậm chức nhiệm kỳ thứ hai của Tổng thống Hoa Kỳ và ngay lập tức phát động một cuộc cách mạng chính sách tài chính gây chấn động thế giới. Trái ngược hoàn toàn với thái độ hoài nghi đối với tiền điện tử trong nhiệm kỳ đầu tiên của mình, chính phủ Trump 2.0 đã đưa ra một loạt các chính sách như "Dự trữ Bitcoin chiến lược", "Sa hoàng tiền điện tử" và "Luật liên bang về tiền điện tử ổn định" với động lực mạnh mẽ, đảo ngược hoàn toàn lập trường của Hoa Kỳ về tài sản kỹ thuật số. Sự thay đổi mang tính lịch sử này không chỉ gây ra sự gia tăng giá Bitcoin điên cuồng lên 106.000 đô la chỉ trong một ngày mà còn ảnh hưởng sâu sắc đến ví tiền của những người dân thường, cách bố trí chiến lược của các doanh nghiệp và thậm chí là sự phân bổ lại quyền lực tài chính toàn cầu.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu cảnh báo rằng đây là "gieo mầm bất ổn tài chính cho tương lai" và những người tiên phong như El Salvador đã bắt đầu điều chỉnh các chiến lược Bitcoin quốc gia của họ. Trong quá trình chuyển đổi này, làm thế nào các nhà đầu tư có thể tránh trở thành nạn nhân của các thử nghiệm chính sách? Thói quen thanh toán của người dân thường sẽ được định hình lại như thế nào? Bài viết này sử dụng dữ liệu thị trường và phân tích có thẩm quyền để tiết lộ trò chơi chiến lược và tác động thực tế đằng sau chính sách tiền điện tử mới của Trump.

1. Chiến dịch chớp nhoáng về chính sách: từ "Bitcoin là trò lừa đảo" đến dự trữ chiến lược quốc gia

(Dữ liệu cốt lõi: 200.000 bitcoin được đưa vào dự trữ thường trực của Hoa Kỳ, chiếm 6% lưu thông)

1.1 "Sự thức tỉnh về tiền điện tử" của Trump

Thái độ của chính quyền Trump đối với tiền điện tử đã có sự thay đổi đáng kể. Trong nhiệm kỳ đầu tiên (2017-2021), Trump đã công khai chỉ trích Bitcoin là "trò lừa đảo", tuyên bố rằng tiền điện tử "rất không ổn định và không có cơ sở", đồng thời ủng hộ việc Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) trấn áp các đợt chào bán tiền xu ban đầu (ICO). Tuy nhiên, bắt đầu từ năm 2022, thái độ của Trump đã thay đổi một cách tinh tế. Vào tháng 12 năm đó, ông đã phát hành loạt NFT “Trump Digital Trading Cards”, đã bán hết trong vòng 24 giờ và tạo ra khoảng 4,5 triệu đô la doanh thu, cho phép ông trải nghiệm tiềm năng của nền kinh tế tiền điện tử lần đầu tiên. Trong chiến dịch tranh cử năm 2024, Trump đã hoàn thành việc chấp nhận toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử. Ông không chỉ chấp nhận các khoản quyên góp tiền điện tử mà còn hứa tại “Hội nghị Bitcoin 2024” sẽ liệt kê Bitcoin là tài sản dự trữ chiến lược của Hoa Kỳ và tuyên thệ sẽ biến Hoa Kỳ thành “thủ đô tiền điện tử toàn cầu”.

1.2 Bảy chính sách chính

1. Tổ chức lại khuôn khổ quản lý (ngày 21 tháng 1 năm 2025)
   (1) SEC thành lập một nhóm làm việc về tài sản tiền điện tử do Hester Peirce, một ủy viên ủng hộ tiền điện tử, đứng đầu để tập trung vào việc xây dựng các tiêu chuẩn phân loại chứng khoán/mã thông báo không phải chứng khoán và một hệ thống công bố khác biệt.
   (2) Thiết lập vị trí "Sa hoàng tiền điện tử", do David Sacks, cựu giám đốc điều hành của PayPal, nắm giữ để điều phối các chính sách tiền điện tử ở cấp liên bang.

2. Nới lỏng các tiêu chuẩn kế toán (ngày 23 tháng 1)
   SEC đã bãi bỏ SAB 121, luật này buộc các công ty phải liệt kê tài sản tiền điện tử lưu ký là các khoản nợ phải trả, cản trở các tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào thị trường lưu ký tiền điện tử.

3. Điều chỉnh chính sách thực thi (Quý 1 năm 2025)
   SEC đã rút đơn kiện chống lại Coinbase và chấm dứt cuộc điều tra về OpenSea, gửi đi tín hiệu nới lỏng quy định.

4. Lệnh hành pháp về tài sản kỹ thuật số (ngày 23 tháng 1)
   (1) Hỗ trợ phát triển blockchain, thành lập "Lực lượng đặc nhiệm tài sản kỹ thuật số của Tổng thống" và thúc đẩy quyền truy cập chuỗi công khai mở.
   (2) Khuyến khích các đồng tiền ổn định bằng đô la Mỹ, đồng thời cấm chính phủ Hoa Kỳ quảng bá CBDC.

5. Dự trữ Bitcoin chiến lược (ngày 6 tháng 3)
   (1) Bộ Tài chính đã đưa 200.000 BTC (6% lưu thông) vào dự trữ "cấm bán vĩnh viễn", được lấy từ các tài sản bị tịch thu theo luật định để tránh tranh chấp chi tiêu tài chính.
   (2) Tác động chính sách: giảm lưu thông thị trường, tăng cường các thuộc tính "vàng kỹ thuật số" của Bitcoin và đặt nền tảng cho lợi thế của Hoa Kỳ trong cuộc cạnh tranh tiền kỹ thuật số.

6. Đạo luật GENIUS Stablecoin đã được thông qua (ngày 20 tháng 5)
   (1) Khung pháp lý stablecoin liên bang đầu tiên của Hoa Kỳ áp dụng hệ thống hai cấp "hiến chương liên bang + giấy phép tiểu bang".
   (2) Các yêu cầu cốt lõi:
   - Người phát hành phải có 100% dự trữ đô la Mỹ và được kết nối với hệ thống kiểm toán thời gian thực.
   - Chỉ các tổ chức được cấp phép mới có thể phát hành stablecoin và tài sản dự trữ bị giới hạn ở các tài sản có tính thanh khoản cao như đô la Mỹ và trái phiếu Hoa Kỳ.
   (3) Tác động thị trường: Thị phần của các stablecoin tuân thủ như USDC đã tăng lên, trong khi tốc độ tăng trưởng của USDT đã chậm lại do quá trình xem xét theo quy định.

7. Hoạt động kinh doanh tiền điện tử của các ngân hàng được tự do hóa (ngày 7 tháng 3)
   OCC cho phép rõ ràng các ngân hàng tham gia vào hoạt động lưu ký tiền điện tử, stablecoin và mạng lưới blockchain, hủy bỏ các yêu cầu phê duyệt trước và hạ thấp ngưỡng tuân thủ đối với các tổ chức tài chính

1.3 Mã địa chính trị ẩn trong các chính sách

Các nhà phân tích chỉ ra rằng chính sách tiền điện tử của chính quyền Trump không phải là một quyết định kinh tế đơn giản mà là một bố cục có hệ thống với nhiều mục tiêu chiến lược:

1. Củng cố quyền bá chủ tài chính kỹ thuật số
   - Trước sự phát triển của CBDC (tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương) toàn cầu, Hoa Kỳ chọn hỗ trợ tiền điện tử thay vì CBDC để duy trì sự thống trị của đồng đô la trong thời đại kỹ thuật số.
   - Bộ trưởng Tài chính Bessant chỉ trích chính phủ trước vì đã "giết chết ngành công nghiệp bằng thực thi pháp luật và giám sát" và nhấn mạnh rằng chính phủ hiện tại hoàn toàn ủng hộ tài sản kỹ thuật số.

2. Kích thích tăng trưởng kinh tế
   - Ngành công nghiệp tiền điện tử được coi là động lực tăng trưởng mới có thể thu hút vốn và tạo ra việc làm lương cao.
   - Nhóm của Trump ước tính rằng các chính sách thân thiện có thể mang lại hàng nghìn tỷ đô la giá trị kinh tế blockchain.

3. Đối phó với cuộc khủng hoảng tín dụng đô la Mỹ
   Theo xu hướng "phi đô la hóa" toàn cầu, tài sản tiền điện tử (như dự trữ Bitcoin) có thể trở thành "kế hoạch dự phòng tài chính" để giúp duy trì niềm tin vốn.

4. Cân nhắc về lợi ích chính trị
   - Ngành công nghiệp tiền điện tử cung cấp cho Trump tiền và sự ủng hộ từ các cử tri trẻ trong cuộc bầu cử năm 2024 và chính sách mới một phần là sự quay trở lại với các đồng minh.
   - Bằng cách nắm bắt sự đổi mới tiền điện tử, Trump đã định hình hình ảnh của một "người thúc đẩy công nghệ" trái ngược với các chính trị gia truyền thống.

2. Thị trường biến động: một số người đang vui mừng, nhưng nhiều người hơn đang mất tất cả

(Trường hợp chính: 813.000 nhà đầu tư mất 2 tỷ đô la do "TRUMP coin")

2.1 Trò chơi điên rồ dưới thị trường chính sách

Các loại tài sản tiền điện tử khác nhau đã cho thấy sự khác biệt đáng kể trong phản ứng của họ đối với những thay đổi chính sách:

1. Bitcoin, với tư cách là tài sản cốt lõi của trọng tâm chính sách và câu chuyện "vàng kỹ thuật số", đã hoạt động tương đối ổn định nhìn chung. Từ chiến thắng của Trump đến tháng 3 năm 2025, giá Bitcoin đã tăng khoảng 50% tổng thể, bất chấp những biến động mạnh trong giai đoạn này. Các nhà phân tích thường tin rằng với tư cách là tài sản tiền điện tử có khả năng được đưa vào dự trữ quốc gia cao nhất, vị thế của Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị dài hạn đã được củng cố.

2. Ethereum đã trở thành người chiến thắng bất ngờ của sự thay đổi chính sách. Lệnh hành pháp của Trump vào ngày 23 tháng 1 đã mở rộng mục tiêu dự trữ quốc gia từ Bitcoin sang toàn bộ lĩnh vực tài sản kỹ thuật số, đây là một điểm tích cực lớn đối với Ethereum. Thị trường đã nhận thấy rằng chính phủ Hoa Kỳ nắm giữ 53.900 ETH và WLFI của gia đình Trump gần đây đã mua ETH nhiều lần liên tiếp, khiến lượng nắm giữ trong danh mục đầu tư của họ lên tới 72%. Những dấu hiệu này được hiểu là Ethereum có thể trở thành tài sản tiền điện tử thứ hai được đưa vào dự trữ quốc gia sau Bitcoin.

3. Meme Coin nhận được "đèn xanh" theo quy định. Vào ngày 27 tháng 2 năm 2025, nhân viên Bộ phận Tài chính Doanh nghiệp của SEC đã ban hành một tuyên bố làm rõ rằng meme coin nói chung không cấu thành "chứng khoán" theo luật chứng khoán liên bang Hoa Kỳ và những người tham gia phát hành và bán chúng không cần phải đăng ký với SEC. Quyết định này đã gây ra một cơn sốt trên thị trường memecoin, với "TRUMP coin" của Trump tăng vọt 73% lên 46,06 đô la trong giờ giao dịch châu Á, với giá trị thị trường khoảng 9,2 tỷ đô la và khối lượng giao dịch 24 giờ là 42,2 tỷ đô la. Tuy nhiên, một đánh giá do The New York Times ủy quyền, Chainanalysis, cho thấy hơn 813.000 nhà đầu tư đã phải chịu tổn thất nặng nề sau khi mua "Trump coin", với khoản lỗ tích lũy là 2 tỷ đô la, trong khi Trump Organization và các đối tác của họ đã nhận được 100 triệu đô la phí giao dịch.

4. Stablecoin được hưởng lợi từ sự tiến bộ của Đạo luật GENIUS. Khi dự luật nhận được sự ủng hộ của lưỡng đảng tại Thượng viện, triển vọng tuân thủ của các đơn vị phát hành stablecoin lớn như Tether và Circle đã được cải thiện và thị trường kỳ vọng stablecoin sẽ được tích hợp rộng rãi hơn vào hệ thống tài chính truyền thống. Các nhà phân tích dự đoán rằng yêu cầu xác nhận stablecoin có thể tạo ra "hàng nghìn tỷ đô la" nhu cầu đối với trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ vì các đơn vị phát hành cần nắm giữ tài sản thanh khoản chất lượng cao làm dự trữ.

2.2 Hiệu ứng lan tỏa trên thị trường tài chính truyền thống

Sự biến động của thị trường tiền điện tử nhanh chóng được truyền sang thị trường tài chính truyền thống, tạo thành một mối quan hệ tương tác phức tạp:

• Ngành công nghệ Hoa Kỳ: Giá cổ phiếu của các công ty liên quan đến tiền điện tử đã phân kỳ. Một mặt, giá cổ phiếu của các sàn giao dịch tuân thủ như Coinbase đã được hưởng lợi từ việc cải thiện môi trường quản lý; mặt khác, các công ty phụ thuộc quá nhiều vào hoạt động kinh doanh tiền điện tử phải đối mặt với việc định giá lại. Giá cổ phiếu của Tesla đã giảm 32,87% do sự tham gia quá mức của Musk vào chính trị quốc tế và cách tiếp cận "đơn giản và thô thiển" của bộ phận DOGE, trong khi Trump Media and Technology Group (DJT) đã giảm 34,75%.

• Thị trường vàng: Là một tài sản trú ẩn an toàn truyền thống, giá vàng đã tăng đều đặn khi sự không chắc chắn trong các chính sách tiền điện tử gia tăng, với mức tăng đáng kể vào đầu năm 2025, phản ánh mối lo ngại của một số nhà đầu tư về việc tiền điện tử sẽ thay thế vàng.

• Thị trường ngoại hối: Chỉ số đô la Mỹ tăng 4% sau chiến thắng của Trump, đạt mức cao nhất trong 26 tháng là khoảng 110,17. Các nhà phân tích tin rằng chính sách tiền điện tử mới đã củng cố vị thế của đồng đô la như một loại tiền tệ dự trữ toàn cầu, vì hầu hết các đồng tiền ổn định vẫn được neo vào đồng đô la Mỹ.

2.3 Trọng tài pháp lý và di cư địa lý

Chính sách tiền điện tử mới của chính quyền Trump đang định hình lại sự phân bổ địa lý của các công ty tiền điện tử toàn cầu:

1. Hoa Kỳ đang trở nên hấp dẫn hơn: Các công ty tiền điện tử đã chuyển ra nước ngoài trong thời chính quyền Biden đang bắt đầu cân nhắc quay trở lại thị trường Hoa Kỳ. Kara Calvert, phó chủ tịch chính sách tại Coinbase, cho biết: "Trump đã báo hiệu rằng Hoa Kỳ đã trở lại và chúng tôi đã sẵn sàng dẫn đầu ngành."

2. Cạnh tranh pháp lý gia tăng: Các khu vực pháp lý truyền thống thân thiện với tiền điện tử như Singapore và Thụy Sĩ đang chịu áp lực và có thể buộc phải điều chỉnh chính sách của mình để duy trì khả năng cạnh tranh. Liên minh Châu Âu đã có lập trường thận trọng hơn trong khuôn khổ Quy định thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA), hình thành một con đường quản lý khác với Hoa Kỳ.

3. Thợ đào định vị lại: Chi phí năng lượng thấp và môi trường quản lý dần rõ ràng tại Hoa Kỳ đã thu hút thợ đào Bitcoin di cư từ Đông Á, Trung Á và những nơi khác đến Hoa Kỳ, củng cố thêm vị thế thống lĩnh của Hoa Kỳ trong sức mạnh tính toán của mạng Bitcoin.

3. Thế giới đang chia rẽ: Châu Âu đẩy nhanh CBDC, Trung Quốc củng cố RMB kỹ thuật số

3.1 Quyền bá chủ của đồng đô la Mỹ: mạnh lên hay yếu đi?

Về tác động của chính sách mã hóa mới đối với vị thế toàn cầu của đồng đô la Mỹ, có những cách giải thích hoàn toàn khác nhau trong giới học thuật và chính sách:

• Thuyết tăng cường tin rằng tiền điện tử, đặc biệt là đồng tiền ổn định đô la Mỹ, sẽ trở thành công cụ mới để mở rộng ảnh hưởng của đồng đô la Mỹ. "Mạng lưới tin tức chính trị" của Hoa Kỳ và các phương tiện truyền thông khác chỉ ra rằng việc cung cấp đồng tiền ổn định cho các quốc gia và khu vực có lạm phát cao và nhu cầu về đô la Mỹ có thể tăng cường hơn nữa ảnh hưởng của đồng đô la Mỹ, đây là "cách sử dụng linh hoạt sức mạnh mềm của Hoa Kỳ". Bộ trưởng Tài chính Bessant nhấn mạnh rằng lập trường "tất tay với Bitcoin và tiền điện tử" của chính quyền Trump sẽ củng cố vị thế lãnh đạo của Hoa Kỳ trong hệ thống tài chính toàn cầu.

• Lý thuyết suy yếu cảnh báo rằng tiền điện tử có thể làm lung lay quyền bá chủ của đồng đô la. Một số nhà phân tích tin rằng nếu Bitcoin được chấp nhận rộng rãi như một loại tiền tệ dự trữ toàn cầu, nó có thể làm suy yếu vị thế của đồng đô la như một loại tiền tệ dự trữ chính của thế giới. Ngoài ra, tiền điện tử có thể lách các lệnh trừng phạt tài chính truyền thống tại Hoa Kỳ, điều này cũng sẽ giáng một đòn vào quyền bá chủ của đồng đô la. Lịch sử cho thấy rằng khi hệ thống tín dụng của một quốc gia bắt đầu sụp đổ, vốn sẽ tự phát tìm ra những cách lưu thông mới - sự gia tăng trong nền kinh tế chợ đen của Nhật Bản và các giao dịch đô la ở nước ngoài trong cuộc xung đột thương mại Mỹ-Nhật vào những năm 1980 là một ví dụ rõ ràng.

3.2 Tái cấu trúc bối cảnh quản lý toàn cầu

Chính sách tiền điện tử mới của Trump đã buộc các nền kinh tế lớn khác phải đánh giá lại các chiến lược tài sản kỹ thuật số của họ:

1. Liên minh châu Âu đã chọn chia tay Hoa Kỳ, tiếp tục thúc đẩy kế hoạch tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) và có lập trường quản lý thận trọng hơn đối với tài sản tiền điện tử. ECB đã đưa ra kế hoạch hai giai đoạn để xây dựng cơ sở hạ tầng CBDC, phân biệt rõ ràng với con đường "tiền điện tử trước tiên" của Hoa Kỳ.

2. Trung Quốc đẩy nhanh quá trình thí điểm đồng Nhân dân tệ kỹ thuật số trong khi vẫn duy trì lệnh cấm nghiêm ngặt đối với tiền điện tử. Zhou Xiaochuan, cựu thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, gần đây đã nói rằng sự thay đổi chính sách tiền điện tử của Hoa Kỳ có thể làm tăng tính dễ bị tổn thương của hệ thống tài chính toàn cầu và củng cố nhu cầu Trung Quốc phải phát triển một loại tiền kỹ thuật số có thể kiểm soát được.

3. Các thị trường mới nổi phản ứng khác nhau: Mặc dù El Salvador đã áp dụng Bitcoin làm tiền tệ hợp pháp từ năm 2021, nhưng cuộc thăm dò mới nhất cho thấy khoảng 92% người dân không sử dụng Bitcoin và chính phủ cũng đã nới lỏng việc chấp nhận bắt buộc Bitcoin dưới áp lực từ IMF. Ngược lại, các trung tâm tài chính như Singapore và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất đang cố gắng tìm kiếm sự cân bằng giữa đổi mới và ổn định và có thể điều chỉnh các chính sách để duy trì khả năng cạnh tranh.

3.3 Những thách thức mới đối với sự ổn định tài chính

Kinh nghiệm lịch sử cho thấy đổi mới tài chính và rủi ro tài chính thường song hành. Chính sách tiền điện tử mới của Trump có thể tạo ra các nguồn rủi ro hệ thống mới:

1. Mối tương quan giữa thị trường tiền điện tử và tài chính truyền thống đã tăng lên: Khi các ngân hàng được phép tham gia vào hoạt động lưu ký tài sản tiền điện tử và các hoạt động kinh doanh khác, hai thị trường ban đầu tương đối biệt lập này sẽ hình thành một kênh truyền tải rủi ro. Trong thời kỳ căng thẳng, sự biến động trên thị trường tiền điện tử có thể gây ra sự bất ổn tài chính rộng hơn.

2. Rủi ro chênh lệch giá theo quy định và ngân hàng ngầm: Môi trường quản lý lỏng lẻo có thể dẫn đến việc chuyển các hoạt động rủi ro sang lĩnh vực tiền điện tử ít được quản lý hơn, tái hiện sự mở rộng của hệ thống ngân hàng ngầm trước cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. 16 người đoạt giải Nobel kinh tế đã cảnh báo rằng chính sách tài khóa của Trump có thể gây ra lạm phát và dẫn đến bất ổn kinh tế toàn cầu.

3. Cơ chế truyền tải chính sách tiền tệ bị chặn: Nếu tiền điện tử được áp dụng rộng rãi, khả năng tác động đến nền kinh tế thông qua việc điều chỉnh lãi suất của các ngân hàng trung ương có thể bị suy yếu, đặc biệt là ở các nền kinh tế nhỏ có tài khoản vốn mở. Nghiên cứu của MIT dự đoán rằng nếu 20% giao dịch được chuyển sang stablecoin, hiệu quả của chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang có thể bị suy yếu 40%.

IV. Cẩm nang sinh tồn: Làm thế nào để người dân thường không bị thời đại bỏ lại phía sau

Chính sách tiền điện tử trong kỷ nguyên Trump 2.0 đang định hình lại bối cảnh tài chính, mang lại những cơ hội và rủi ro chưa từng có cho người dân thường. Sự thay đổi này không chỉ ảnh hưởng đến các chiến lược phân bổ tài sản của các nhà đầu tư mà còn có khả năng thay đổi các phương thức thanh toán hàng ngày, tiết kiệm và thừa kế tài sản. Sau đây là những gợi ý cụ thể cho các nhóm người khác nhau:

4.1 Nhà đầu tư: Giữ lý trí trong cơn sốt

• Đánh giá lại khả năng chịu rủi ro: Tính biến động của tài sản tiền điện tử vượt xa tài sản truyền thống. Sự kiện thanh lý 1 tỷ đô la vào tháng 3 năm 2025 cho thấy các hoạt động đòn bẩy có thể nuốt chửng vốn gốc trong chớp mắt. Nên kiểm soát việc phân bổ tài sản tiền điện tử trong phạm vi 5–15% tài sản có thể đầu tư.

• Tập trung vào cơ sở hạ tầng thay vì các sản phẩm đầu cơ: Bitcoin, Ethereum và các mã thông báo giao thức cơ bản khác có giá trị hỗ trợ dài hạn do được đưa vào danh mục dự trữ quốc gia, bền hơn các đồng tiền meme (chẳng hạn như bài học về 813.000 nhà đầu tư mất 2 tỷ đô la tiền TRUMP).

• Sử dụng các kênh tuân thủ để tham gia: Khi việc giám sát các nền tảng như Coinbase trở nên rõ ràng hơn, thì nên chọn các ETF giao ngay do SEC quản lý (chẳng hạn như BlackRock IBIT) thay vì các sàn giao dịch ở nước ngoài để giảm rủi ro gian lận.

4.2 Người tiêu dùng: Chuyển đổi số thói quen thanh toán

• Ứng dụng hàng ngày của stablecoin: Stablecoin tuân thủ (như USDC) theo Đạo luật GENIUS có thể trở thành một lựa chọn mới cho thanh toán xuyên biên giới, với mức phí thấp hơn 80% so với kiều hối truyền thống, nhưng cần phải xác nhận rằng nhà cung cấp dịch vụ nắm giữ 100% dự trữ.

• Cẩn thận với bẫy "lạm phát tiền điện tử": Một số đơn vị bán hàng có thể tính thêm phụ phí 3-5% dưới danh nghĩa thanh toán bằng tiền điện tử và chi phí thực tế có thể vượt quá chi phí của thẻ tín dụng. Nên sử dụng giá tiền pháp định làm chuẩn mực khi so sánh giá.

4.3 Doanh nhân: Nắm bắt cổ tức chính sách và tránh rủi ro

• Thời kỳ cửa sổ khởi nghiệp Web3: Sau khi OCC cho phép các ngân hàng tham gia vào hoạt động mã hóa, nhu cầu về phần mềm trung gian DeFi tuân thủ và các giải pháp lưu ký cấp tổ chức đã tăng vọt. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng trọng tâm thực thi của SEC đối với "phát hành chứng khoán chưa đăng ký" vẫn còn.

• Chiến lược tuân thủ khu vực: Ngay cả khi chính sách của Hoa Kỳ lỏng lẻo, vẫn cần phải tuân thủ các quy định của khu vực như MiCA đối với thị trường toàn cầu. Nên áp dụng cấu trúc "phân tách chủ thể" (chẳng hạn như các thực thể Hoa Kỳ xử lý hoạt động tuân thủ và các thực thể nước ngoài thực hiện đổi mới có rủi ro cao).

4.4 Người lao động hưởng lương: hướng đi mới cho sự phát triển nghề nghiệp

• Con đường nâng cao kỹ năng: Mức lương trung bình hàng năm của các kỹ sư blockchain đã đạt 178.000 đô la (dữ liệu của Robert Half năm 2025) và nhu cầu học các ngôn ngữ hợp đồng thông minh như Solidity đã tăng 300%. Tuy nhiên, cần phân biệt giữa phát triển cốt lõi và các dự án khái niệm cường điệu.

• Điều chỉnh phân bổ lương hưu: Một số kế hoạch 401(k) đã bắt đầu cung cấp khả năng tiếp xúc với tiền điện tử như Grayscale ETHE, nhưng Bộ Lao động cảnh báo rằng các tài sản như vậy "không đáp ứng các quy tắc của các nhà đầu tư thận trọng" và khuyến nghị rằng các tài sản truyền thống nên được duy trì làm tài sản chính.

4.5 Người quan sát chính sách: Hiểu xu hướng vĩ mô

• Mối quan hệ cộng sinh giữa đồng đô la Mỹ và Bitcoin: Mặc dù dự trữ chiến lược của Hoa Kỳ có thể nâng cao vị thế của Bitcoin, nhưng đồng tiền ổn định đô la Mỹ (chiếm 75% khối lượng giao dịch toàn cầu) thay vào đó đã củng cố quyền bá chủ của đồng đô la Mỹ. Cả hai không phải là một trò chơi tổng bằng không.

• Dự đoán về chu kỳ quản lý: Môi trường lỏng lẻo hiện tại có thể thay đổi với cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026. Nhiệm kỳ của Ủy viên SEC Pierce sẽ hết hạn vào tháng 8 năm 2025 và vị trí của người kế nhiệm ông sẽ ảnh hưởng đến tính liên tục của chính sách.

4.6 Các biện pháp thiết yếu để phòng ngừa rủi ro

• Tuân thủ thuế: IRS liệt kê tiền điện tử là trọng tâm kiểm toán năm 2025. Sử dụng các công cụ như CoinTracker để ghi lại đầy đủ lịch sử giao dịch và đặc biệt chú ý đến nghĩa vụ báo cáo thuế của các đồng tiền phân nhánh và airdrop.

• Thực hành bảo mật: Các cuộc tấn công lừa đảo tăng 300% trong thời gian nới lỏng chính sách (dữ liệu Chainalysis). Ví phần cứng lưu trữ một lượng lớn tài sản, chỉ để lại một lượng nhỏ trong các sàn giao dịch.

• Giao tiếp giữa các thế hệ: Các khoản đầu tư tiền điện tử của các thành viên trẻ trong gia đình có thể gây ra các vấn đề về lập kế hoạch di sản. Làm rõ các điều khoản thừa kế tài sản kỹ thuật số (như thỏa thuận lưu ký khóa riêng) trong các tài liệu pháp lý.

Kinh nghiệm lịch sử cho thấy mọi cuộc cách mạng công nghệ-tài chính sẽ tạo ra một tầng lớp giàu có mới, nhưng cũng khiến những người thiếu cảnh giác phải trả giá đắt. Sau khi bong bóng Internet vỡ vào những năm 1990, giá trị thực sự đã được các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng như Amazon giữ lại, thay vì các khái niệm cường điệu như Pets.com. Trong lĩnh vực tiền điện tử, những người bình thường nên tập trung vào: (1) sự tích lũy giá trị của giao thức blockchain cơ bản; (2) chức năng thực tế của stablecoin tuân thủ; (3) ứng dụng token hóa kết hợp với nền kinh tế thực. Chỉ bằng cách tránh ảo tưởng "làm giàu nhanh chóng", chúng ta mới có thể đạt được sự tăng trưởng ổn định của cải trong vòng thay đổi này.