Nguồn: AiYing Compliance
CLS Global FZC LLC là nhà tạo lập thị trường tiền điện tử có trụ sở tại UAE, tuyên bố hỗ trợ các giao dịch mã thông báo dự án mới bằng cách cung cấp thanh khoản. Từ ngày 23 tháng 8 đến ngày 18 tháng 9 năm 2024, CLS Global bị cáo buộc thao túng thị trường tài sản tiền điện tử "NexFundAI", tạo ra khối lượng giao dịch giả thông qua giao dịch rửa tiền và dụ dỗ các nhà đầu tư mua vào. SEC xác định rằng "NexFundAI" là một loại chứng khoán và hành động của công ty này đã vi phạm các điều khoản chống gian lận và thao túng thị trường của Đạo luật Chứng khoán năm 1933 và Đạo luật Giao dịch Chứng khoán năm 1934.
Theo cuộc điều tra của SEC, CLS Globalđã sử dụng 30 ví để thực hiện 740 giao dịch rửa tiền, tạo ra khối lượng giao dịch giả gần 600.000 đô la Mỹ, chiếm 98% tổng khối lượng giao dịch trong cùng kỳ. Những giao dịch này được điều khiển bởi các thuật toán và robot, được thiết kế để tạo ra ảo giác về hoạt động của thị trường và thu hút các nhà đầu tư bán lẻ. Điều trớ trêu hơn nữa là sự thao túng này là một "dịch vụ tiếp thị" được những người quảng bá "NexFundAI" thuê, qua đó CLS Global thu được lợi nhuận, trong khi chủ sở hữu dự án và nhà đầu tư phải chịu lỗ.
1. Hành động pháp lý và phán quyết
Vào ngày 9 tháng 10 năm 2024, SEC đã đệ đơn kiện dân sự chống lại CLS Global và nhân viên Andrey Zhorzhes (Vụ án số 1:24-cv-12590-AK). Trong khi đó, Văn phòng Biện lý Quận Massachusetts đã đệ đơn cáo buộc hình sự đối với cặp đôi này, với cáo buộc thao túng thị trường và gian lận chuyển tiền. Hoạt động này là một phần trong chiến dịch "lừa đảo" của Cục Điều tra Liên bang (FBI) nhằm mục đích chống lại sự hỗn loạn trên thị trường tiền điện tử.
Vào ngày 7 tháng 4 năm 2025, vụ án dân sự đã đạt được phán quyết cuối cùng và CLS Global được yêu cầu phải:
Nộp tiền phạt : 425.000 đô la Mỹ tiền phạt dân sự, 3.000 đô la Mỹ tiền thu lợi bất hợp pháp và 80,39 đô la Mỹ tiền lãi trước khi phán quyết;
Hạn chế về hành vi : đảm bảo rằng khách hàng không phải là cá nhân hoặc tổ chức Hoa Kỳ trong vòng 30 ngày, thực hiện chính sách tuân thủ trong vòng 45 ngày và gửi báo cáo tuân thủ hàng năm trong ba năm tiếp theo;
Bù trừ tiền phạt
text="">：Nếu bạn nộp tiền phạt trong vụ kiện hình sự, bạn có thể bù trừ tiền phạt dân sự.
Hình phạt dân sự đối với Andrey Zhorzhes vẫn chưa được xác định và vẫn có thể được xử lý trong các thủ tục tố tụng hình sự, làm tăng thêm sự không chắc chắn cho vụ án. Vụ án CLS Global là một trong những hành động thực thi mang tính bước ngoặt của SEC chống lại hành vi thao túng thị trường tiền điện tử trong những năm gần đây.
2. Sự hỗn loạn giữa các nhà tạo lập thị trường: từ mô hình quyền chọn cho vay đến giao dịch rửa tiền
Hoạt động giao dịch rửa tiền của CLS Global chỉ là phần nổi của tảng băng chìm về hành vi săn mồi của các nhà tạo lập thị trường trên thị trường tiền điện tử.
Trên thị trường tiền điện tử, các nhà tạo lập thị trường cung cấp thanh khoản cho các dự án mới thông qua “mô hình tùy chọn cho vay”. Dự án cho các nhà tạo lập thị trường vay token, những người mua và bán trên các sàn giao dịch để ổn định giá. Hợp đồng thường chứa các điều khoản tùy chọn cho phép nhà tạo lập thị trường trả lại hoặc mua mã thông báo với mức giá cụ thể trong tương lai. Tuy nhiên, một số nhà tạo lập thị trường xấu đã lạm dụng mô hình này:
Bán phá giá để kiếm lời: Bán một lượng lớn token đã vay để hạ giá, gây ra tình trạng bán tháo hoảng loạn của các nhà đầu tư bán lẻ, sau đó mua lại chúng với giá thấp để kiếm lời chênh lệch;
Điều khiển quyền chọn
: Tận dụng các điều khoản quyền chọn, trả lại mã thông báo ở mức giá thấp nhất và tối đa hóa lợi nhuận của chính họ;
Thông tin không cân xứng
Những hành động này gây hậu quả nghiêm trọng cho các dự án nhỏ: giá token giảm mạnh, niềm tin của cộng đồng sụp đổ, các sàn giao dịch có thể hủy niêm yết token do khối lượng giao dịch không đủ và việc tài trợ cũng như duy trì dự án gặp khó khăn.
Giao dịch rửa tiền của CLS Global tương tự như hành vi săn mồi của mô hình quyền chọn cho vay. Cốt lõi của cả hai là sử dụng vai trò của nhà tạo lập thị trường để tạo ra ảo tưởng thị trường:
Khối lượng giao dịch giả
: Bằng cách tự mua và bán, CLS Global đã khiến “NexFundAI” có vẻ như đang giao dịch tích cực và thu hút các nhà đầu tư bán lẻ tham gia thị trường;Phá hủy lòng tin
text="">：Sau khi sự thịnh vượng giả tạo sụp đổ, các nhà đầu tư chịu tổn thất và danh tiếng của dự án bị tổn hại;
Kẽ hở trong quy định：Giao dịch rửa tiền lợi dụng việc thiếu giám sát và minh bạch theo thời gian thực trên thị trường tiền điện tử, điều này giống hệt như các hợp đồng mờ đục của mô hình quyền chọn cho vay.
Ngoài ra, các hoạt động tạo lập thị trường khác được đề cập trong bài viết như hợp đồng "dao vô hình", "bắt cóc thanh khoản", dịch vụ "xô gia đình" giả mạo, v.v. cũng thường thấy trong ngành. Những hành động này đã cùng nhau dẫn đến sự bốc hơi giá trị thị trường của các dự án nhỏ, sự tan rã của các cộng đồng và sự xói mòn nghiêm trọng lòng tin của ngành.
3. Kinh nghiệm của tài chính truyền thống: “sách giáo khoa” của thị trường tiền điện tử
Các thị trường tài chính truyền thống cũng phải đối mặt với các vấn đề thao túng thị trường tương tự, nhưng thông qua sự giám sát chặt chẽ và các cơ chế minh bạch, tác hại của hành vi săn mồi đã giảm đáng kể. Vụ việc của CLS Global đã gióng lên hồi chuông cảnh báo cho ngành công nghiệp tiền điện tử và việc học hỏi từ kinh nghiệm của ngành tài chính truyền thống là điều cấp thiết.
Giám sát chặt chẽ: “Quy tắc SHO” của SEC Hoa Kỳ hạn chế bán khống vô căn cứ và yêu cầu đảm bảo rằng cổ phiếu có thể được vay trước khi bán khống; “Quy tắc giá tăng” ngăn chặn việc giảm giá một cách ác ý. Mục 10b-5 của Đạo luật Giao dịch Chứng khoán trừng phạt nghiêm khắc hành vi thao túng thị trường và Quy định lạm dụng thị trường (MAR) của EU cũng có tác động tương tự.
Minh bạch thông tin: Các thỏa thuận giữa các công ty niêm yết và nhà tạo lập thị trường phải được báo cáo cho các cơ quan quản lý, dữ liệu giao dịch phải được công khai và các giao dịch lớn phải được báo cáo, giảm không gian cho các hoạt động không minh bạch.
Giám sát thời gian thực: Các sàn giao dịch sử dụng thuật toán để theo dõi những biến động bất thường và kích hoạt các cuộc điều tra; Cơ chế ngắt mạch sẽ tạm dừng giao dịch khi giá cả biến động mạnh để ngăn chặn sự hoảng loạn lan rộng.
Quy định của ngành: Cơ quan quản lý ngành tài chính Hoa Kỳ (FINRA) đặt ra các tiêu chuẩn đạo đức cho các nhà tạo lập thị trường và các nhà tạo lập thị trường được chỉ định (DMM) của NYSE phải đáp ứng các yêu cầu nghiêm ngặt.
Bảo vệ nhà đầu tư: Các vụ kiện tập thể và Tổng công ty bảo vệ nhà đầu tư chứng khoán (SIPC) cung cấp cho các nhà đầu tư các kênh để giải trình và bồi thường.
Các biện pháp này tạo thành một mạng lưới bảo vệ nhiều cấp, có tác dụng hạn chế hiệu quả hành vi của những người tạo lập thị trường trên các thị trường truyền thống. Ví dụ, trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, hành vi bán khống cổ phiếu ngân hàng có chủ đích đã nhanh chóng được SEC điều tra và một số tổ chức đã bị phạt và phải cải thiện hoạt động giám sát.
Nguồn thông tin: https://www.sec.gov/enforcement-litigation/litigation-releases/lr-26287
Brian
Alex
Kikyo