Ngân hàng trung ương đình chỉ mua trái phiếu: Khi nào mối tương quan giữa lãi suất trái phiếu Trung Quốc và BTC sẽ biến mất?

Tác giả: Liu Jiaolian

Sự phục hồi qua đêm của BTC đã thất bại và phe bò không giữ được 95k, và nó vẫn ở mức 95k vào buổi sáng 94k ở chế độ chờ tuyến đầu tiên. Đường trung bình 30 ngày đã bị bẻ cong và xu hướng tăng đã bị gián đoạn.

Hôm qua, chính phủ trung ương thông báo quyết định tạm dừng việc mua trái phiếu chính phủ trên thị trường mở.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn một năm của Trung Quốc đã chạm đáy ngay từ đêm Giáng sinh vào tháng 12 năm 2024.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Trung Quốc cũng đã cho thấy xu hướng tạo đáy.

Jiao Lian cho rằng lợi suất trái phiếu tỷ lệ nghịch với giá của nó.

Lợi suất đã chạm đáy hoặc chạm đáy, cho thấy giá trái phiếu đang giảm.

Tại sao nó lại rơi là điều dễ hiểu. Nếu không có người mua lớn, giá sẽ tự nhiên giảm về mức giá cân bằng mới dựa trên cung cầu thị trường.

Cách đây không lâu, trong bài báo ngày 2024.8.31 của Jiaolian "Mối tương quan tuyệt vời giữa lợi suất trái phiếu dài hạn của Trung Quốc và BTC", mười Trái phiếu trung hạn một năm và thị trường tăng giá BTC đã tạo ra tiếng vang với tần suất như nhau trong ba chu kỳ thị trường tăng giá BTC vừa qua.

BTC thực hiện bước đột phá mang tính quyết định ở bên phải khi nào? Có lẽ là tháng 10 năm 2024. Chúng ta hãy nhìn lại suy đoán trong bài báo ngày 2024.10.17 của Jiaolian "Bước đột phá lớn: Một phỏng đoán khác về sự tăng trưởng theo quy luật quyền lực nghịch đảo của BTC": "K-line cơ bản hàng tuần này đã mở vào ngày 14 tháng 10, nó có cơ hội tốt để trở thành một bước đột phá đi lên mang tính quyết định trong kênh đi xuống được xây dựng từ đầu năm nay nếu bạn zoom ra một chút và phóng to lên sẽ thấy rõ hơn… Hiện tại, chúng ta có thể sắp bắt đầu chu kỳ tăng giá nhanh này 》

Bây giờ nhìn lại, tôi có thể thấy rất rõ. Đó thực sự là một bước đột phá mang tính quyết định ở bên phải. Hai đường thẳng màu xanh kẹp đoạn văn trong hình vẫn là hai đường thẳng do chuỗi dạy vẽ lúc đầu, không hề thay đổi. Sử dụng điều này làm tài liệu tham khảo cũng có thể thấy rõ hình dạng của bước đột phá ở bên phải.

Có khoảng cách khoảng 3 tháng kể từ lần chạm đáy cuối cùng trước khi BTC đột phá ở phía bên phải, khoảng vào tháng 9 năm 2024, đến tháng 12, khi lãi suất trái phiếu kỳ hạn một năm của Trung Quốc chạm đáy.

Vấn đề tài chính luôn mang đến cho chúng ta nhiều điều hoang đường. Hoặc ít nhất, nó đã mang lại cho chuỗi giảng dạy nhiều điều đáng suy ngẫm.

Các đề xuất tài chính phổ thông có thực sự hợp lý không? Jiao Lian tin rằng điều này không nhất thiết phải như vậy.

Ví dụ, lãi suất Kho bạc thấp hơn cho thấy nền kinh tế có nguy cơ giảm phát. Tuy nhiên, lãi suất thấp hơn rõ ràng là việc thị trường theo đuổi trái phiếu chính phủ. Điều này không cho thấy sự công nhận của thị trường đối với tín dụng của đất nước sao?

Tại sao bạn lại nói như vậy? Đó là vì có niềm tin chung rằng vốn sẽ chỉ theo đuổi trái phiếu chính phủ khi không còn cơ hội đầu tư nào tốt hơn trên thị trường.

Nhưng chẳng phải sự phát triển kinh tế của cả nước đều do các thực thể thị trường cùng tạo ra sao?

Sau đó, nếu lãi suất trái phiếu chính phủ tăng cao hơn, đó là dấu hiệu của hoạt động kinh tế.

Khái niệm nhị nguyên này thực sự đặt đất nước và thị trường đối lập nhau. Thuyết nhị nguyên đối lập này không phù hợp với nền kinh tế mang đặc sắc Trung Quốc, bởi Trung Quốc là hình mẫu quốc gia bổ sung cho nhau với kinh tế nhà nước là trụ cột và kinh tế tư nhân là phụ trợ.

Do đó, những gì lãi suất trái phiếu Trung Quốc cho thấy chỉ có thể thể hiện hoạt động của một số thực thể kinh tế.

Khi nào mối tương quan giữa sự phục hồi của lãi suất trái phiếu Trung Quốc và thị trường tăng giá BTC sẽ biến mất? Có thể một khi nhà nước bắt đầu vào cuộc, mô hình kết nối sẽ thay đổi.

Ít nhất là cho đến lúc đó, nếu mô hình liên quan này dự kiến ​​vẫn tồn tại thì việc nắm giữ BTC sẽ không gây ảnh hưởng tiêu cực đến sự phục hồi kinh tế của Trung Quốc vào năm 2025. Bởi vì rất có thể nếu không có cái sau thì sẽ không có thị trường tăng giá BTC vào năm 2025.