Tether phát hành token vàng Diễn giải chính sách quản lý tài sản kỹ thuật số của Thái Lan

Vào ngày 13 tháng 5 năm 2025, Tether, đơn vị phát hành stablecoin USDT, đã thông báo rằng họ sẽ niêm yết token vàng Tether (XAU₮) trên Maxbit, một sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số của Thái Lan. Theo Tether, 1 XAU₮ tương ứng với 1 ounce vàng trong thế giới thực.

Trước đó, vào ngày 10 tháng 3 năm 2025, Ủy ban quản lý chứng khoán Thái Lan (SEC) đã thông báo rằng USDT là một loại tiền điện tử được công nhận và Phó thủ tướng Thái Lan cũng thông báo rằng Thái Lan có ý định sử dụng tiền điện tử và công nghệ blockchain để thúc đẩy sự phát triển của du lịch địa phương.

Hình 1 Tether chính thức thông báo rằng token vàng đã chính thức vào Thái Lan

Trước đó, vào ngày 7 tháng 12 năm 2023, Tether đã thông báo rằng họ sẽ hợp tác với Bitkub, sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất Thái Lan, để khởi động một dự án giáo dục về kiến ​​thức về stablecoin và blockchain tại Thái Lan. Hai bên sẽ nâng cao nhận thức về tài chính kỹ thuật số của người dùng Thái Lan bằng cách thiết lập các khóa học giáo dục, chiến dịch giáo dục chung, chương trình học tập tạo động lực và chương trình hỏi đáp. Điều đáng chú ý là USDT cũng là stablecoin được người dùng Thái Lan và sàn giao dịch Bitkub giao dịch nhiều nhất.

Tether, đơn vị phát hành đồng tiền ổn định lớn nhất thế giới USDT, đã cho thấy trong báo cáo tài chính quý đầu tiên năm 2025 mới nhất rằng tính đến ngày 31 tháng 3, giá trị thị trường của các đồng tiền ổn định do Tether phát hành là khoảng 143,7 tỷ đô la Mỹ, quy mô trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ nắm giữ là khoảng 120 tỷ đô la Mỹ và nguồn cung USDT mới trong quý đầu tiên là khoảng 7 tỷ đô la Mỹ và 46 triệu ví người dùng mới đã được thêm vào.

Mặc dù là đồng tiền ổn định số một, Tether đã chấp nhận các quy định trong những năm gần đây, hy vọng sẽ giành được nhiều sự chứng thực của cơ quan quản lý và thị phần hơn. Vào ngày 13 tháng 1 năm nay, sau khi nhận được Giấy phép cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số (DASP) do El Salvador cấp, Tether đã thông báo rằng họ sẽ chuyển trụ sở chính và các thực thể liên quan từ Quần đảo Virgin thuộc Anh (BVI) đến quốc đảo El Salvador ở Trung Mỹ. Tổng giám đốc điều hành và Giám đốc điều hành của công ty cũng đã mua bất động sản tại khu vực địa phương và có được tư cách thường trú nhân tại địa phương.

Thái Lan, một trong những nền kinh tế năng động nhất Đông Nam Á, là điểm đến du lịch nổi tiếng thế giới với nền kinh tế định hướng xuất khẩu và dòng vốn và nhân sự xuyên biên giới thường xuyên. Dưới tác động của nhiều yếu tố, chính sách của chính phủ Thái Lan về tài sản kỹ thuật số cũng khá thân thiện, thu hút nhiều ông lớn trong ngành và các công ty khởi nghiệp lựa chọn tham gia kinh doanh tài sản tiền điện tử tại Thái Lan. Trong bảng xếp hạng quốc gia về chỉ số chấp nhận tiền điện tử toàn cầu do Chainalysis công bố năm 2024, Thái Lan đứng thứ 16 trong danh sách.

Hình 2 Chainalysis công bố bảng xếp hạng chỉ số chấp nhận tiền điện tử năm 2024

Bài viết này sẽ lấy bố cục chiến lược của Tether tại Thái Lan làm điểm khởi đầu để tóm tắt các đặc điểm của thị trường Thái Lan về quy định tài sản kỹ thuật số.

Thái độ quản lý của Thái Lan đối với tài sản kỹ thuật số

Thái độ quản lý của Thái Lan đối với tài sản tiền điện tử đã trải qua quá trình chuyển đổi từ quan sát thận trọng sang tích cực đón nhận. Sự phát triển này có liên quan chặt chẽ đến xu hướng phát triển của nền kinh tế kỹ thuật số toàn cầu và sự điều chỉnh chiến lược kinh tế trong nước của Thái Lan.

Vào ngày 14 tháng 5 năm 2018, Thái Lan đã ban hành "Đạo luật kinh doanh tài sản kỹ thuật số" để chia tài sản kỹ thuật số thành hai loại: tiền điện tử và mã thông báo kỹ thuật số. Sự khác biệt chính giữa hai loại này là tiền điện tử là phương tiện trao đổi và mã thông báo kỹ thuật số là đại diện cho các quyền và lợi ích. Đồng thời, nghị định này chủ yếu điều chỉnh tài sản tiền điện tử theo hai chiều: một là phát hành mã thông báo kỹ thuật số và hai là phát triển các doanh nghiệp tài sản kỹ thuật số, bao gồm các sàn giao dịch, nhà tạo lập thị trường, nhà cung cấp dịch vụ, nhà quản lý quỹ, cố vấn đầu tư và nhà cung cấp dịch vụ ví lưu ký.

Quy định của Thái Lan về phát hành token

1. Phát hành token được quản lý: Token đầu tư, token tiện ích sẵn sàng niêm yết trên sàn giao dịch và tiền điện tử.

Tùy thuộc vào nguồn thu nhập, Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Thái Lan chia token kỹ thuật số thành token kỹ thuật số bất động sản, token kỹ thuật số cơ sở hạ tầng, token kỹ thuật số liên quan đến phát triển bền vững, token nợ, v.v. Năm 2022, công ty bất động sản SC Asset đã huy động được khoảng 300 triệu baht (khoảng 8 triệu đô la Mỹ) thông qua STO, trở thành trường hợp đầu tiên được chấp thuận.

Nếu nhà đầu tư muốn phát hành token được quản lý, họ cần đáp ứng các điều kiện sau:

• Xin phép Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Thái Lan;

• Nộp đơn đăng ký phát hành token kỹ thuật số lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Thái Lan và nộp bản cáo bạch để phát hành token;

• Đáp ứng các tiêu chuẩn do cơ quan quản lý yêu cầu.

2. Việc phát hành token được miễn theo quy định:Token kỹ thuật số do Ngân hàng Thái Lan (BOT) phát hành, token tiện ích hướng đến người tiêu dùng và các dịch vụ giới hạn đáp ứng các điều kiện cụ thể.

Token tiện ích hướng đến tiêu dùng:

• Người phát hành phát hành token cho mục đích tiêu dùng hoặc dưới dạng chứng chỉ kỹ thuật số;

• Token tiện ích không nhằm mục đích tiêu dùng hoặc dưới dạng chứng chỉ kỹ thuật số, nhưng chỉ giới hạn sử dụng trong các hệ thống sổ cái phân tán cụ thể, chẳng hạn như token được sử dụng trong CeFi tài chính tập trung và DeFi tài chính phi tập trung, token được sử dụng làm chiết khấu hoặc trợ cấp khác trong các sàn giao dịch kỹ thuật số được cấp phép và token đại diện cho quyền biểu quyết.

Phát hành hạn chế của đơn vị phát hành đáp ứng các yêu cầu công bố thông tin của SEC đối với các nhà đầu tư và đáp ứng một trong các điều kiện cụ thể sau:

• Phát hành cho các nhà đầu tư tổ chức hoặc khách hàng có giá trị tài sản ròng cực cao;

• Nhắm đến các nhà đầu tư cụ thể có mối quan hệ đặc biệt với đơn vị phát hành, thời hạn phát hành không quá 12 tháng và số lượng nhà đầu tư cụ thể không quá 50;

• Thời hạn phát hành không quá 12 tháng và tổng giá trị phát hành không quá 20 triệu baht.

Quy định của Thái Lan về sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số

Phạm vi của các sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số được quản lý: Các trung tâm hoặc mạng lưới cung cấp dịch vụ mua, bán và khớp lệnh tài sản kỹ thuật số.

Các điều kiện phải đáp ứng đối với sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số:

1. Một thực thể đã đăng ký tại Thái Lan và được Bộ Tài chính Thái Lan cấp giấy phép;

2. Sàn giao dịch không được tham gia vào hoạt động kinh doanh tài sản kỹ thuật số;

3. Vốn đăng ký đã nộp không được thấp hơn 100 triệu baht;

4. Duy trì mức tài sản ròng theo yêu cầu của cơ quan quản lý;

5. Tuân thủ các quy định về chống rửa tiền và chống tài trợ khủng bố theo yêu cầu của cơ quan quản lý;

6. Thực hiện các nghĩa vụ về KYC, CDD và báo cáo kịp thời các giao dịch đáng ngờ.

Luật sư Mankiw khuyến nghị

1. Để tiến hành hoạt động phát hành token tại Thái Lan, một pháp nhân công ty phải được đăng ký tại Thái Lan và giấy phép của Ủy ban Chứng khoán và Tương lai Thái Lan phải được đánh giá dựa trên các đặc điểm của token;

2. Ban quản lý của công ty, chẳng hạn như giám đốc, giám đốc điều hành và các nhà quản lý khác, không được có tiền án hoặc phá sản;

3. Công ty ít nhất phải có kế hoạch kinh doanh đáng tin cậy và báo cáo tài chính đã được kiểm toán;

4. Công ty phải chú ý công bố kịp thời dữ liệu hoạt động và tài chính của công ty theo yêu cầu của SEC.