APY gốc giảm vừa phải.
Vì phần thưởng Root được phân phối trong TAO, nên việc trượt giá tăng lên khi đổi từ Alpha (đặc biệt là trong các nhóm thanh khoản thấp) sẽ dần dần làm giảm giá trị USD của phần thưởng được phân phối cho người đặt cược Root. Điều này không tính đến động lực thị trường rộng hơn.
Thời gian khối, đốt/thu hồi và phân phối phần thưởng mạng con sẽ không thay đổi trừ khi được nâng cấp riêng thông qua quản trị.
Bây giờ, hãy cùng thảo luận về cách những thay đổi về cấu trúc này sẽ tác động đến các bên tham gia khác nhau trong hệ sinh thái Bittensor. Nếu bạn chưa quen với vai trò của chủ sở hữu mạng con, thợ đào hoặc người xác thực, bạn có thể tham khảo tài liệu này.
Với việc giảm một nửa lượng thanh khoản được bơm vào, việc xây dựng một mạng con thành công sẽ trở nên khó khăn hơn gấp bội.
Tất cả các mạng con sẽ bị ảnh hưởng theo thời gian, nhưng các mạng con mới sẽ bị ảnh hưởng trực tiếp nhất vì nhóm giao dịch của chúng chưa tích lũy đủ thanh khoản. Ví dụ: một mạng con được ra mắt cách đây sáu tháng có thể đã có 100.000 đô la TAO hỗ trợ nhóm giao dịch của mình; một mạng con mới được ra mắt sau khi giảm một nửa có thể khó đạt được 50.000 đô la trong cùng khoảng thời gian.
Với lượng TAO khả dụng để giao dịch giảm một nửa, mỗi lệnh mua và bán sẽ có tác động lớn hơn đến giá của Alpha. Áp lực giảm giá được đề cập trước đó sẽ có tác động lan tỏa đến Alpha, và đặc biệt khó chịu đối với các mạng con mới không có nguồn dự trữ pool. Để giảm bớt áp lực này sớm hơn dự kiến, tôi tin rằng các chủ sở hữu mạng con mới cần: Tìm ra sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường (PMF) trong vài tuần, chứ không phải vài tháng, nếu không các thợ đào và nhà đầu tư sẽ buộc phải chuyển sang các giải pháp thay thế có tính thanh khoản cao hơn. Khung thời gian sẽ ngày càng eo hẹp.
Tập trung hơn vào việc tạo ra doanh thu bên ngoài, ví dụ:
Tính phí cho các dịch vụ suy luận của khách hàng (ví dụ: Targon),
Bán và cấp phép dữ liệu (ví dụ: Data Universe, Masa),
hoặc các hình thức doanh thu khác dựa trên ứng dụng.
Hiện tại, một số ít chủ sở hữu mạng con hoạt động như các CEO khởi nghiệp, với khách hàng và nguồn doanh thu thực sự, thay vì dựa vào canh tác lợi nhuận. Việc halving sẽ thúc đẩy tính cấp thiết của việc chuyển đổi sang mô hình này đối với tất cả mọi người. Tác động đối với thợ đào và người xác thực phức tạp hơn—phần thưởng alpha (alpha_out) và chi phí vận hành (như điện, phần cứng và bảo trì) của họ vẫn không thay đổi, nhưng rủi ro đối với lợi nhuận của họ tăng lên đáng kể do sự suy giảm thanh khoản được hỗ trợ bởi nhóm giao dịch của mỗi mạng con. Giữa biên lợi nhuận bị thu hẹp này, hiệu suất giá của alpha sẽ quyết định liệu các thợ đào và người xác thực có thể duy trì lợi nhuận hay không. Nếu alpha ổn định, họ vẫn có thể kiếm lời trên mạng con; tuy nhiên, nếu alpha giảm mạnh do biến động tăng hoặc áp lực bán, chi phí vận hành có thể xóa sổ toàn bộ lợi nhuận, dẫn đến thua lỗ. Tôi dự đoán hầu hết các thợ đào và người xác thực sẽ rời khỏi các mạng con đang trải qua biến động cao và thanh khoản thấp, tập trung vào các mạng con có hỗ trợ TAO mạnh mẽ và mô hình kinh doanh rõ ràng. Chúng ta sẽ thấy sự chuyển dịch từ phương pháp tiếp cận "ưu tiên số lượng" sang phương pháp tiếp cận "ưu tiên chất lượng"—UID (định danh mạng con) sẽ trở nên khan hiếm trên các mạng con có đủ thanh khoản và xác thực. Khi cạnh tranh giành UID ngày càng gay gắt, các thợ đào sẽ không còn có thể tung lưới rộng và đạt được lợi nhuận đáng kể với nỗ lực tối thiểu trên nhiều mạng con. Họ sẽ buộc phải tập trung vào một hoặc hai mạng con chất lượng cao và cung cấp công việc tính toán thực sự có giá trị để đạt được lợi nhuận bền vững. Sau khi halving, chìa khóa thành công sẽ là sự chuyên môn hóa và những đóng góp nhất quán, chất lượng cao để cạnh tranh giành phần thưởng alpha hạn chế. Ngược lại, các trình xác thực phải đối mặt với quá trình thích ứng dễ dàng hơn nhiều, vì hầu hết đều chạy các tập lệnh xác thực do các mạng con cung cấp, chỉ yêu cầu kỹ năng chuyên môn tối thiểu hoặc thay đổi vận hành. Thách thức chính của họ là chọn đúng mạng con. Phần thưởng chính của các trình xác thực vẫn được xác định bởi trọng số cổ phần của họ (số lượng alpha họ nắm giữ, cộng với 18% TAO được nắm giữ hoặc ủy quyền), cho phép họ duy trì sự đa dạng hóa trên nhiều mạng con và phân bổ lại cổ phần của mình cho những cơ hội mạnh mẽ nhất. Cuối cùng, cả thợ đào và trình xác thực sẽ phải đối mặt với một tình huống "mạnh mẽ hơn bao giờ hết": những người tham gia sẽ tập trung sức mạnh băm và cổ phần của họ vào các mạng con thanh khoản nhất và hiệu suất cao nhất. Điều này có thể dẫn đến việc phân phối phần thưởng đồng đều hơn trên các mạng con phổ biến này, có khả năng làm giảm lợi nhuận đơn vị trên mỗi người tham gia ngay cả trong các mạng con "chiến thắng". Vậy điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư? Giờ thì, cuối cùng chúng ta cũng đến với phần mà có lẽ bạn đang háo hức chờ đợi nhất.
Việc halving sẽ kích hoạt một đợt tái phân bổ vốn quy mô lớn khi các staking phải đối mặt với tình trạng nén lợi suất không đồng đều trên toàn hệ sinh thái. Chúng ta đã có thể thấy những dấu hiệu ban đầu của sự thay đổi này.
Như thể hiện trong biểu đồ trên, lượng TAO được staking trên Alpha đã tăng đều đặn, nhưng tốc độ tăng trưởng đang bắt đầu chậm lại. Sự chậm lại trong tháng qua không có nghĩa là nhiều người đang staking Alpha thay vì Root—mà chỉ đơn giản là TAO mới đã được đưa vào lưu thông, một số trong số đó đã được phân bổ cho dTAO (mạng con). Tuy nhiên, TAO được staking trên Root (như thể hiện trong hình) cho thấy một xu hướng thú vị. Khi các nhà đầu tư trở nên quen thuộc hơn với staking trên dTAO và chịu áp lực bởi lợi suất hàng năm giảm trên Root (hiện tại khoảng 8–10%, như thể hiện trong hình bên dưới), những người staking trên Root đã dần dần giảm lượng nắm giữ của họ. Mặc dù lượng staking trên Root đã chứng kiến sự phục hồi đáng kể kể từ cuối tháng 6, từ khoảng 5,7 triệu lên 6,1 triệu, nhưng bước nhảy vọt này chủ yếu là do sự điều chỉnh kỹ thuật—khoảng 400.000 token TAO đã nằm trong ví trên chuỗi nhưng không được tính chính xác vào tổng lượng staking. Câu hỏi chính là: liệu xu hướng tăng này trong lượng staking trên Root có tiếp tục sau khi halving không? Tôi tin là có, và chắc chắn là sẽ tiếp tục. Như chúng ta đã thảo luận, hầu hết các token Alpha sẽ trở nên biến động hơn và rủi ro hơn khi nắm giữ sau khi halving. Tôi không tin rằng nhiều nhà đầu tư lý trí sẽ sẵn sàng chấp nhận cùng mức lợi suất alpha như trước đây, do rủi ro giảm giá gia tăng. Mặc dù lợi suất hàng năm của Root sẽ bị ảnh hưởng phần nào bởi sự trượt giá gia tăng, nhưng nó mang lại sự ổn định và khả năng tiếp cận TAO mà không bị biến động bởi các nhóm Alpha ít thanh khoản. Tôi tin rằng việc nắm giữ TAO trực tiếp thông qua staking Root sẽ là một lựa chọn được điều chỉnh rủi ro tốt hơn. Đối với những nhà đầu tư chọn tiếp tục staking trên các mạng con thay vì Root, tôi kỳ vọng họ sẽ tập trung vào các mạng con có thanh khoản đã được thiết lập, mô hình doanh thu rõ ràng và các trường hợp sử dụng thực tế.
Việc halving TAO này sẽ hình thành một cơ chế sàng lọc, điều này có thể mang lại lợi ích cho chính TAO về lâu dài. Việc halving thanh khoản sẽ làm suy yếu các vùng đệm an toàn mà các mạng con yếu kém chỉ dựa vào phát thải để tồn tại, buộc chúng phải chuyển từ "phụ thuộc vào phát thải" sang "tạo ra doanh thu thực tế".
Bài kiểm tra sức chịu đựng này có thể sẽ loại bỏ các mạng con kém hiệu quả, đồng thời buộc những mạng con còn tồn tại phải tối đa hóa lợi thế của mình. Những mạng con mạnh mẽ có khả năng tạo ra thu nhập bên ngoài thành công sẽ trở thành điểm đến bền vững duy nhất cho thợ đào, người xác thực và người đặt cược.
Lumoz, trước đây là Opside, đảm bảo mức định giá 6 triệu USD, chuẩn bị ra mắt mã thông báo Lumoz, nhằm mục đích đơn giản hóa công nghệ zk-rollup cho các nhà phát triển.
BrianSau khi điều tra, nhà giao dịch đã xác nhận rằng vi phạm bảo mật trong trình duyệt Google Chrome của họ thực sự được thực hiện bởi một keylogger nhắm mục tiêu cụ thể vào một số tiện ích mở rộng ví tiền điện tử nhất định.
KikyoChi nhánh Dubai của Crypto.com đảm bảo được sự chấp thuận hoạt động đầy đủ, đánh dấu một cột mốc quan trọng trong việc phục vụ các nhà đầu tư tổ chức. Môi trường thân thiện với tiền điện tử của UAE tiếp tục thu hút các doanh nghiệp, định vị Dubai là một trung tâm tiền điện tử toàn cầu.
WeiliangNgân hàng Quốc gia Thụy Sĩ bác bỏ ý tưởng về một loại tiền kỹ thuật số công cộng do những rủi ro tiềm ẩn, họ muốn tập trung vào CBDC bán buôn. Bất chấp sự dè dặt, nó đang tiến bộ trong công nghệ thanh toán. Tuy nhiên, nước này thừa nhận những thách thức phía trước và vẫn thận trọng nhưng vẫn tiến bộ.
AlexFriend3, phối hợp với ProBit Global, giới thiệu các cơ chế quyên góp phi tập trung và các cuộc thi giao dịch, tận dụng tiện ích của token F3 để thúc đẩy sự tham gia của cộng đồng. Thông qua công nghệ Web3, Friend3 tiên phong trong việc tạo ra cộng đồng với các tùy chọn kiếm tiền sáng tạo.
AlexVụ kiện tập thể chống lại người đồng sáng lập BitMEX Ben Delo nhấn mạnh sự cần thiết phải có sự rõ ràng về quy định và nêu bật những rủi ro pháp lý tiềm ẩn mà các nhà khai thác trong ngành tiền điện tử phải đối mặt.
WeiliangElon Musk đã đưa ra một dự đoán táo bạo, thấy trước rằng những tiến bộ trong AI sẽ vượt qua khả năng của cả những con người thông minh nhất vào năm 2025.
CatherineLệnh cấm Binance của SEC Philippines làm dấy lên mối lo ngại của các nhà đầu tư, nêu bật các vấn đề tuân thủ và cam kết bảo vệ nhà đầu tư của SEC.
MiyukiUbisoft công bố trò chơi Web3 đột phá của mình, Champions Tactics, trong bối cảnh sự mong đợi ngày càng tăng. Bất chấp sự chậm trễ trong lịch trình đúc tiền cho bộ sưu tập NFT The Warlords of Champions Tactics, những phát triển gần đây, bao gồm cả những cái nhìn lén lút và quan hệ đối tác chiến lược, báo hiệu một tương lai đầy hứa hẹn cho trò chơi
AlexViệc SEC ban hành Thông báo Wells cho Uniswap Labs đã gây ra phản ứng thống nhất từ cộng đồng tiền điện tử, tập hợp để bảo vệ sự đổi mới DeFi và các nguyên tắc phi tập trung.
Catherine