Stablecoin và quyền bá chủ của đồng đô la Mỹ: một trò chơi phức tạp với kết quả không chắc chắn

Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu ngày nay, sự thống trị của đồng đô la Mỹ luôn là vấn đề quan trọng trong lĩnh vực tài chính quốc tế. Với sự phát triển nhanh chóng của công nghệ tài chính, sự xuất hiện của khái niệm stablecoin mới nổi đã bổ sung thêm các biến số mới cho vấn đề này. Liệu stablecoin có thể củng cố sự thống trị của đồng đô la Mỹ không?

Câu trả lời cho câu hỏi này không phải là tuyệt đối, mà đầy phức tạp và không chắc chắn, và đòi hỏi phải thảo luận sâu sắc từ nhiều góc độ. Theo quan điểm của công nghệ và cơ chế thị trường, với tư cách là một loại tiền kỹ thuật số, giá trị cốt lõi của stablecoin nằm ở việc đạt được sự ổn định giá trị bằng cách neo giữ một tài sản hoặc loại tiền tệ nhất định. Tiềm năng phát triển của stablecoin dựa trên tiền tệ hợp pháp phụ thuộc phần lớn vào tình trạng của chính tiền tệ hợp pháp đó. Nếu bản thân tiền tệ hợp pháp không ổn định, thì ngay cả khi một stablecoin được tung ra, cũng sẽ khó có thể thay đổi cơ bản vị thế yếu kém của nó trong hệ thống tiền tệ quốc tế.

Như Tiến sĩ Zheng Lei đã chỉ ra, "Liệu đồng tiền fiat, vốn không đủ mạnh, có thể đảo ngược tình thế bằng cách vội vã phát triển stablecoin không? Đó là một giấc mơ hão huyền." Stablecoin không thể tồn tại độc lập với tình hình thực tế của các loại tiền tệ cơ sở của chúng. Sự thành công hay thất bại của chúng có liên quan chặt chẽ đến độ tin cậy, tính ổn định và sự công nhận quốc tế của các loại tiền tệ fiat. Theo quan điểm cạnh tranh quốc tế, sự hình thành bá quyền của đồng đô la Mỹ với tư cách là đồng tiền thống trị thế giới là kết quả của tác động lâu dài của nhiều yếu tố, bao gồm sức mạnh kinh tế mạnh mẽ của Hoa Kỳ, chiều sâu và chiều rộng của thị trường tài chính và việc sử dụng rộng rãi đồng đô la Mỹ trong các giao dịch thương mại và tài chính quốc tế.

Sự xuất hiện của stablecoin, cho dù là stablecoin đô la Mỹ hay stablecoin của các loại tiền tệ khác, đều có thể có tác động nhất định đến cấu trúc tiền tệ quốc tế hiện có. Tuy nhiên, tác động này sẽ dẫn đến việc củng cố hay làm suy yếu quyền bá chủ của đồng đô la Mỹ phụ thuộc vào sự tương tác của nhiều yếu tố. Một mặt, nếu đồng tiền ổn định đô la Mỹ có thể được công nhận rộng rãi và sử dụng trên toàn cầu, nó có thể củng cố thêm quyền bá chủ của đồng đô la Mỹ, vì điều này sẽ mở rộng phạm vi sử dụng và ảnh hưởng của đồng đô la Mỹ và tăng cường sự thống trị của đồng đô la Mỹ trong hệ thống tài chính quốc tế. Mặt khác, nếu các quốc gia hoặc khu vực khác có thể tung ra các đồng tiền ổn định cạnh tranh và các đồng tiền ổn định này có thể giành được chỗ đứng trên thị trường quốc tế, chúng có thể thách thức quyền bá chủ của đồng đô la Mỹ và làm suy yếu sự độc quyền của đồng đô la Mỹ.

Theo quan điểm của Trung Quốc, sự phát triển của Trung Quốc trong lĩnh vực tiền tệ kỹ thuật số luôn thu hút được nhiều sự chú ý. Việc Trung Quốc lựa chọn phát triển đồng Nhân dân tệ kỹ thuật số thay vì chỉ tung ra một bộ đồng tiền ổn định phản ánh sự cân nhắc của Trung Quốc đối với hệ thống tiền tệ và sự ổn định tài chính của chính mình. Việc thúc đẩy RMB kỹ thuật số nhằm mục đích tăng cường quốc tế hóa RMB và tăng tần suất cũng như sự tiện lợi khi sử dụng trong thanh toán và giải quyết quốc tế. Đồng thời, một số công ty công nghệ tài chính Trung Quốc, chẳng hạn như JD.com và Ant, cũng đang khám phá tính khả thi của các đồng tiền ổn định RMB ngoài khơi. Tuy nhiên, quy mô của RMB ngoài khơi tương đối nhỏ và có khoảng cách lớn về ảnh hưởng và năng lực thị trường so với đồng tiền ổn định đô la Mỹ. Do đó, mặc dù sự phát triển của các đồng tiền ổn định RMB ngoài khơi có tiềm năng nhất định, nhưng khó có thể gây ra mối đe dọa đáng kể đối với quyền bá chủ của đô la Mỹ trong ngắn hạn. Tuy nhiên, về lâu dài, với sự tăng trưởng liên tục của nền kinh tế Trung Quốc và sự tiến bộ không ngừng của quá trình quốc tế hóa RMB, sự phát triển của các đồng tiền ổn định RMB ngoài khơi có thể đặt nền tảng để RMB có được tiếng nói lớn hơn trong hệ thống tài chính toàn cầu.

Mối quan hệ giữa stablecoin và quyền bá chủ của đồng đô la Mỹ không phải là mối quan hệ nhân quả tuyến tính đơn giản, mà bị ảnh hưởng bởi sự kết hợp của nhiều yếu tố. Sự xuất hiện của stablecoin đã mang đến những cơ hội và thách thức mới cho hệ thống tiền tệ quốc tế, nhưng liệu nó có thể củng cố quyền bá chủ của đồng đô la Mỹ hay không vẫn cần phải liên tục quan sát và xác minh trong thực tế. Đối với mỗi quốc gia, làm thế nào để tìm ra con đường phù hợp với mình trong quá trình phát triển stablecoin và nâng cao khả năng cạnh tranh quốc tế của đồng tiền của mình sẽ là một chủ đề quan trọng trong lĩnh vực tài chính trong tương lai.