Dòng tiền vào ETF Bitcoin giao ngay giảm, nhưng cá voi BTC cho thấy sự tăng tốc của thị trường tăng giá

Tác giả: Biraajmaan Tamuly, CoinTelegraph; Người dịch: Deng Tong, Golden Finance

Tóm tắt

• Dòng tiền đổ vào ETF Bitcoin giao ngay đã giảm mạnh hơn 90% từ 3 tỷ đô la xuống còn 228 triệu đô la trong bốn tuần.

• Mặc dù dòng vốn ETF mạnh thường đẩy giá Bitcoin tăng cao, dữ liệu gần đây cho thấy giá có thể biến động độc lập.

• Bất chấp áp lực bán ngắn hạn, hoạt động mua dài hạn của cá voi BTC cho thấy xu hướng tăng của BTC có thể tiếp tục.

Thị trường Bitcoin giao ngay Dòng tiền đổ vào quỹ giao dịch trao đổi (ETF) BTC đã giảm hơn 90%, từ 3 tỷ đô la trong tuần cuối cùng của tháng 4 xuống còn 228 triệu đô la trong tuần này.

Theo lịch sử, dòng vốn ETF chảy vào chậm lại đã tác động đến giá BTC, đặc biệt là khi dòng vốn chảy vào hàng ngày vượt quá 1,5 tỷ đô la trong nhiều tuần liên tiếp. Để hiểu được tác động tiềm tàng của ETF đối với Bitcoin, chúng ta hãy phân tích bốn giai đoạn chính của hoạt động ETF giao ngay và mối tương quan của chúng với biến động giá BTC.

Dòng tiền ròng chảy vào ETF Bitcoin tại chỗ. Nguồn: SoSoValue

Trong quý đầu tiên của năm 2024, từ ngày 2 tháng 2 đến ngày 15 tháng 3, các ETF giao ngay đã ghi nhận dòng tiền chảy vào ròng là 11,39 tỷ đô la trong bảy tuần, thúc đẩy giá tăng 57%. Tuy nhiên, giá BTC đạt đỉnh vào tuần thứ năm khi dòng tiền 4,8 tỷ đô la chảy vào trong hai tuần qua không đẩy giá trị của đồng tiền này lên cao hơn.

Biểu đồ Bitcoin hàng tuần. Nguồn: Cointelegraph/TradingView

Tương tự như vậy, trong quý 3 năm 2024, Bitcoin đã chứng kiến ​​dòng tiền đổ vào là 16,8 tỷ đô la trong chín tuần từ ngày 18 tháng 10 đến ngày 13 tháng 12, đẩy giá lên 66%. Tuy nhiên, khi dòng tiền chảy vào chậm lại vào tuần thứ 10, giá Bitcoin giảm 9%, củng cố mối liên hệ giữa dòng tiền ETF chảy vào và sự sụt giảm giá.

Trong quý đầu tiên của năm 2025, dòng vốn chảy vào đạt 3,8 tỷ đô la trong hai tuần (17-24 tháng 1) và đạt mức cao kỷ lục là 110.000 đô la vào ngày 20 tháng 1, nhưng giá chung đã giảm 4,8%.

Gần đây nhất, quý 2 năm 2025 (từ ngày 25 tháng 4 đến ngày 9 tháng 5) chứng kiến ​​dòng tiền chảy vào là 5,8 tỷ đô la và giá tăng 22%, mặc dù trong hai tuần trước đó, giá Bitcoin đã tăng 8% mặc dù dòng tiền chảy vào ròng là âm.

Mối tương quan giữa giá Bitcoin và ETF giao ngay. Nguồn dữ liệu: SoSoValue, Cointelegraph

Những dữ liệu này thách thức quan điểm cho rằng dòng vốn ETF giao ngay tiếp tục thúc đẩy giá tăng. Trong khi dòng vốn chảy vào mạnh mẽ trong Q3 năm 2024 và Q2 năm 2025 cho thấy dòng vốn chảy vào mạnh mẽ đang đẩy giá lên cao hơn, dữ liệu từ Q1 năm 2024 và Q1 năm 2025 cho thấy giá có thể trì trệ hoặc giảm mặc dù dòng vốn chảy vào mạnh. Sự gia tăng trong quý 2 năm 2025 một phần không liên quan đến hoạt động ETF giao ngay, cho thấy những động lực khác như mức thuế quan thấp hơn của Hoa Kỳ, sự quan tâm của nhà đầu tư bán lẻ hoặc sự tích lũy của cá voi Bitcoin.

Với dòng tiền đổ vào hiện tại là 228 triệu đô la, xu hướng lịch sử đang nghiêng về xu hướng giảm giá, cho thấy khả năng giá sẽ giảm trở lại. Tuy nhiên, hoạt động gần đây của cá voi lại cho thấy điều ngược lại, vẽ nên một bức tranh lạc quan hơn.

Bitcoin phải đối mặt với áp lực bán, nhưng cá voi có thể tiếp tục xu hướng này

Giám đốc điều hành của Alphractal, Joao Wedson cho biết Bitcoin phải đối mặt với áp lực bán trong ngắn hạn khi chênh lệch áp lực mua/bán chuyển sang âm. Biểu đồ cho thấy cá voi bắt đầu bán Bitcoin ở mức từ 105.000 đến 100.000 đô la, mức mà Wedson dán nhãn là rủi ro. Xu hướng giảm giá này, cùng với chênh lệch khối lượng tích lũy âm, cho thấy áp lực bán trong ngắn hạn.

Áp lực mua/bán Bitcoin tăng. Nguồn: X.com

Tuy nhiên, áp lực mua dài hạn vẫn mạnh, cho thấy sự sụt giảm này là sự điều chỉnh chứ không phải là sự đảo ngược. Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy cá voi đang thu về lợi nhuận ít hơn tương đối trong giai đoạn hiện tại so với các mức giá đỉnh trước đó. Nhà phân tích ẩn danh Blitzz Trading lưu ý: "So với các đợt tăng giá trước đây, chúng ta có thể thấy rằng cá voi đã thu được ít lợi nhuận hơn đáng kể trong đợt tăng giá gần đây. Điều này có thể chỉ ra rằng xu hướng tăng có thể tiếp tục. Biểu đồ này đáng để chú ý."

Cá voi Bitcoin. Nguồn: CryptoQuant