"Tháng 9 địa ngục" đang đến gần: Bitcoin đang đối mặt với tháng tàn khốc nhất từ ​​trước đến nay

Tổng quan thị trường tháng 8

Nhìn lại tháng 8, thị trường tiền điện tử đã trải qua một cơn sốt. Bitcoin đạt mức cao kỷ lục mới là 124.457 đô la vào ngày 13 tháng 8. Tuy nhiên, chỉ trong vòng hai tuần, giá đã giảm mạnh xuống dưới 108.000 đô la, chạm mức thấp nhất là 107.500 đô la vào ngày 29 tháng 8.

Trong vài năm qua, Bitcoin thường xuyên trải qua những đợt điều chỉnh mạnh sau khi đạt mức cao kỷ lục mới. Đây không phải là một sự cố riêng lẻ, mà là một sự điều chỉnh bình thường đối với các tài sản trong một môi trường biến động mạnh. CEO của Douro Labs, Mike Cahill, phát biểu: "Thị trường không phải lúc nào cũng tăng giá đơn phương. Việc thoái lui từ 10% đến 15% là cực kỳ phổ biến đối với các tài sản như Bitcoin." Nguyên nhân trực tiếp của sự sụt giảm này là do hoạt động bán tháo của cá voi và chuyển nhượng chip. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy hoạt động tập trung của cá voi có thể là tác nhân chính gây ra sự thoái lui này. Vào ngày 24 tháng 8, một ví chứa Bitcoin trị giá 5 tỷ đô la đã chuyển khoảng 800 triệu đô la BTC sang nền tảng giao dịch Hyperunit, thu hút sự chú ý của thị trường. Chỉ năm ngày sau, vào lúc 10:57 sáng ngày 29 tháng 8, cùng địa chỉ đó đã thực hiện một động thái khác, chuyển tổng cộng 2.000 Bitcoin trong hai đợt, với tổng giá trị hơn 216 triệu đô la. Lô Bitcoin này sau đó được chia nhỏ thành các giao dịch nhỏ, dần dần chuyển đổi thành Ethereum, cuối cùng tích lũy được 42.750 ETH, sau đó nhanh chóng được chuyển ra khỏi ví. Những hành động như vậy không chỉ tạo ra áp lực bán thực sự mà còn tác động đến tâm lý thị trường. Do các nhà đầu tư bán lẻ và các quỹ đầu tư theo sau thường bắt chước hành vi của cá voi, tâm lý bán tháo có thể dễ dàng được khuếch đại, đẩy giá Bitcoin xuống thấp hơn nữa. Đây không phải là trường hợp cá biệt. Vào tháng 8 năm nay, các cá voi khác cũng tham gia vào các giao dịch chuyển đổi tài sản tương tự, với một số người nắm giữ dài hạn thậm chí đã chuyển hơn 80.000 Bitcoin cùng một lúc, lập kỷ lục. Những giao dịch hoán đổi quy mô lớn như vậy có hai tác động trực tiếp: Cú sốc nguồn cung: Một lượng lớn BTC được đưa vào thị trường trong thời gian ngắn, gây ra áp lực giảm giá. Tâm lý thị trường: Các nhà đầu tư bán lẻ và các quỹ vừa và nhỏ có xu hướng theo dõi diễn biến của cá voi, làm trầm trọng thêm sự biến động. Dòng tiền chảy từ Bitcoin sang Ethereum. Tương tự như các giao dịch hoán đổi của cá voi, tổng vốn hóa thị trường cũng đang trải qua những thay đổi về mặt cấu trúc. Dữ liệu cho thấy kể từ tháng 8, sự thống trị thị trường của Bitcoin đã giảm từ 66% xuống 57%. Trong cùng kỳ, các quỹ ETF Ethereum đã thu hút dòng vốn ròng 4 tỷ đô la, vượt xa các quỹ ETF Bitcoin. Các nhà đầu tư Phố Wall ngày càng coi ETH là một "cổ phiếu tăng trưởng công nghệ" thay vì chỉ dựa vào "vàng kỹ thuật số" như Bitcoin. Có nhiều lý do đằng sau xu hướng này. Thứ nhất, tiềm năng tăng trưởng của Ethereum trong DeFi, stablecoin và các ứng dụng Web3 khiến nó phù hợp hơn với đầu tư của tổ chức. Thứ hai, một số bộ phận tài chính doanh nghiệp đã bắt đầu đưa Ethereum vào phân bổ tài sản của họ. Cuối cùng, sự chấp nhận ngày càng tăng của thị trường Hoa Kỳ đối với các ETF Ethereum, đặc biệt là các ETF liên quan đến lợi nhuận staking, dự kiến ​​sẽ nhận được quyết định sớm nhất là vào tháng 10, điều này có thể thúc đẩy dòng vốn chảy vào hơn nữa. Điều chỉnh danh mục đầu tư lớn của BlackRock Ngoài cá voi, hoạt động của các tổ chức cũng đang ảnh hưởng sâu sắc đến thị trường. BlackRock, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, đặc biệt tích cực vào tháng 8. Vào ngày 14 tháng 8, dữ liệu PPI của Hoa Kỳ vượt quá đáng kể so với kỳ vọng, khiến tâm lý thị trường lao dốc. Tuy nhiên, BlackRock đã đi ngược xu hướng và tích cực mua tài sản, tăng lượng nắm giữ BTC và ETH thông qua iShares Bitcoin Trust và iShares Ethereum Trust lên hơn 1 tỷ đô la, bao gồm 4.428 Bitcoin và 105.900 Ethereum. Sau đó, vào ngày 18 và 19 tháng 8, BlackRock tiếp tục tăng lượng nắm giữ của mình, mua thêm 750 triệu đô la tài sản tiền điện tử chỉ trong hai ngày. Đến ngày 29 tháng 8, thị trường phát hiện nhiều luồng chảy lớn 300 BTC từ các ví liên kết với BlackRock, mỗi luồng trị giá khoảng 33,5 triệu đô la. Mặc dù có nhiều cách diễn giải khác nhau về các hoạt động này, nhưng quy mô và tốc độ của các giao dịch này cho thấy chúng giống với việc thanh toán quỹ và tái cân bằng cho các sản phẩm ETF hơn. Hiện tại, BlackRock quản lý gần 98,95 tỷ đô la tài sản tiền điện tử, bao gồm 746.016 Bitcoin (trị giá khoảng 82,4 tỷ đô la, hay 83%) và 3,76 triệu Ethereum (trị giá khoảng 16,5 tỷ đô la, hay 16,7%). Mặc dù Bitcoin vẫn là tài sản cốt lõi, nhưng tỷ trọng của Ethereum đang tăng nhanh chóng, báo hiệu sự thay đổi chiến lược trong phân bổ tài sản của tổ chức. Môi trường kinh tế vĩ mô: Cục Dự trữ Liên bang và kỳ vọng về lãi suất Ngoài sự cạnh tranh trên chuỗi với các tổ chức, môi trường kinh tế vĩ mô cũng là một yếu tố chính kìm hãm giá Bitcoin. Vào giữa tháng 8, Chỉ số giá sản xuất của Hoa Kỳ đã tăng 0,9% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 7, vượt xa kỳ vọng của thị trường là 0,2%, làm trầm trọng thêm mối lo ngại của thị trường về lạm phát. Trong bối cảnh này, lãi suất cao tiếp tục kìm hãm sự thèm muốn rủi ro, tự nhiên gây áp lực giảm giá lên Bitcoin. Tuy nhiên, trong bài phát biểu vào cuối tháng 8, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell đã ám chỉ đến khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 để giải quyết tình trạng tăng trưởng kinh tế chậm lại. Tín hiệu này là con dao hai lưỡi đối với thị trường: trong ngắn hạn, lãi suất cao sẽ khiến các nhà đầu tư thận trọng; tuy nhiên, một khi việc cắt giảm lãi suất được thực hiện, các tài sản rủi ro, bao gồm Bitcoin và Ethereum, dự kiến ​​sẽ chứng kiến ​​sự gia tăng thanh khoản. Triển vọng thị trường: Bitcoin sẽ chạm đáy hay kiểm tra lại mức thấp? Về mặt kỹ thuật, Bitcoin đã mất hỗ trợ ở mức 110.000 đô la vào tháng 8. Rào cản quan trọng tiếp theo là khoảng 100.000 đô la, vừa là đường trung bình động 200 ngày vừa là phạm vi đột phá trước đó. Nếu mức này giảm xuống dưới, giá có thể giảm mạnh xuống phạm vi 95.000-97.000 đô la. Ethereum hiện đang giao dịch ở mức 4.318 đô la, với ngưỡng hỗ trợ quan trọng là 3.900 đô la. Việc phá vỡ dưới mức này sẽ làm suy yếu đà phục hồi trước đó. Dữ liệu lịch sử cho thấy tháng 9 thường là một trong những tháng yếu nhất đối với các tài sản rủi ro. Đối với cả cổ phiếu Mỹ và tiền điện tử, lợi nhuận trung bình trong tháng 9 thấp hơn đáng kể so với mức trung bình hàng năm. Sẽ không ngạc nhiên nếu Bitcoin tiếp tục giảm trong giai đoạn này. Tuy nhiên, xét về dài hạn, sự thay đổi chính sách kinh tế vĩ mô và đầu tư liên tục của các tổ chức tiếp tục cung cấp hỗ trợ vững chắc cho hiệu suất tương lai của Bitcoin và Ethereum. Tuy nhiên, sự thay đổi trong cơ cấu tài trợ đang khiến ETH trở thành một lựa chọn ưa thích mới trên Phố Wall. BTC vẫn có thể được coi là "vàng kỹ thuật số", nhưng ETH đang dần đảm nhận vai trò của một "cổ phiếu tăng trưởng công nghệ".