Đánh giá về sự kiện thanh lý lớn nhất trong lịch sử: "1011"

Nguồn: The Kobeissi Letter; Biên soạn bởi Jinse Finance. Thị trường tiền điện tử đã trải qua sự kiện thanh lý lớn nhất trong lịch sử vào ngày 11 tháng 10, với 1,6 triệu nhà giao dịch bị thanh lý. Hơn 19 tỷ đô la trong các vị thế tiền điện tử có đòn bẩy đã bị thanh lý trong vòng 24 giờ, gấp chín lần kỷ lục trước đó. Tại sao điều này xảy ra? Hãy để chúng tôi giải thích. Để hiểu rõ hơn: các vụ thanh lý mà chúng ta đã thấy trong 24 giờ qua lớn hơn khoảng 17 tỷ đô la so với vụ sụp đổ tháng 2 năm 2025 và lớn hơn 19 lần so với vụ sụp đổ FTX vào tháng 3 năm 2020. Lịch sử chưa bao giờ chứng kiến ​​một sự kiện nào có quy mô lớn như vậy. Trong thời gian thanh lý, biểu đồ nến hàng ngày của Bitcoin đã chứng kiến ​​một biến động 20.000 đô la. Điều này có nghĩa là vốn hóa thị trường của Bitcoin đã dao động 380 tỷ đô la chỉ trong một ngày. Con số này vượt quá tổng vốn hóa thị trường của tất cả trừ 25 công ty niêm yết công khai trên thế giới. Điều này chưa từng xảy ra trước đây.

Nhưng tại sao điều này lại xảy ra?

Dòng thời gian

Để hiểu rõ hơn, hãy xem dòng thời gian bên dưới:

Tiền điện tử bắt đầu bán tháo lúc 9:50 sáng ET, trước thông báo áp thuế của Trump lúc 10:57 sáng ET.

Một "cá voi" lớn bắt đầu bán khống tiền điện tử lúc 4:30 chiều ET.

Lúc 4:50 chiều ET, Trump tuyên bố áp thuế 100% đối với hàng hóa Trung Quốc. Câu hỏi đầu tiên là, làm thế nào mà "cá voi" này lại tính toán thời điểm giảm chính xác như vậy? Đến 5:20 chiều. Tính đến ET, chỉ 30 phút sau khi Trump công bố mức thuế quan, tổng giá trị thanh lý đã đạt 19,5 tỷ đô la. Sau cú lao dốc, các vị thế bán khống đã nhanh chóng được đóng lại, mang lại khoản lợi nhuận 192 triệu đô la.

Tuy nhiên, câu chuyện còn nhiều điều hơn thế.

Nguyên nhân chính của các đợt thanh lý lớn dường như là sự kết hợp giữa đòn bẩy quá mức và rủi ro cao.

Nếu xem xét sự phân chia các đợt thanh lý, bạn sẽ thấy một sự nghiêng đáng kể về các vị thế mua. Các vị thế mua chứng kiến ​​16,7 tỷ đô la bị thanh lý, trong khi các vị thế bán chứng kiến ​​khoảng 2,5 tỷ đô la bị thanh lý. Tỷ lệ giữa hai vị thế này là 6,7:1. Một bằng chứng nữa về đòn bẩy mua quá mức trên thị trường: Ngoại trừ Bitfinex, tất cả các sàn giao dịch lớn đều có tỷ lệ thanh lý mua cao. Hầu hết các sàn giao dịch đều có vị thế mua vượt quá 90%, riêng Hyperliquid nắm giữ 10,3 tỷ đô la. Điều này cũng đúng với Hyperliquid, được các nhà đầu tư cá voi sử dụng. Yếu tố tiếp theo là "hiệu ứng sốc". Sau một đợt tăng giá lịch sử từ mức thấp nhất vào tháng 4 năm 2025, thị trường trở nên quá tải với các nhà đầu tư ưa chuộng các vị thế mua. Như thể hiện trong biểu đồ bên dưới, Chỉ số Tham lam đã vượt quá 60 vài ngày trước khi sụp đổ. Cú sốc đột ngột từ thông báo về thuế quan đã gây ra sự thay đổi mạnh mẽ trong tâm lý thị trường. Thanh khoản là vấn đề tiếp theo: Thông báo của Trump được đưa ra 50 phút sau khi thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đóng cửa vào thứ Sáu. Như chúng ta thường thấy, đêm thứ Sáu và Chủ Nhật thường có sự biến động đáng kể trên thị trường tiền điện tử. Nguyên nhân là gì? Do thanh khoản không đủ.

Khối lượng giao dịch tăng đột biến sau tuyên bố của Trump đã gây ra hiệu ứng domino.

Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?

Chúng tôi tin rằng sự sụt giảm này là kết quả của sự kết hợp của các yếu tố kỹ thuật đột ngột. Nó sẽ không ảnh hưởng đến các yếu tố cơ bản dài hạn.

Một đợt điều chỉnh kỹ thuật đã bị trì hoãn từ lâu. Chúng tôi tin rằng một thỏa thuận thương mại cuối cùng sẽ đạt được, và thị trường tiền điện tử vẫn mạnh. Chúng tôi lạc quan. Sự phục hồi biến động trong tuần này mang đến cơ hội cho các nhà đầu tư. Những thay đổi kinh tế vĩ mô đang diễn ra, và cổ phiếu, hàng hóa, trái phiếu và tiền điện tử đều mang lại giá trị đầu tư. Sự sụt giảm hôm qua đã nhắc nhở chúng ta về việc thị trường đã trở nên mong manh nhưng vẫn sinh lời như thế nào. Từ 9:30 sáng đến 5:20 chiều ET, 800 tỷ đô la vốn hóa thị trường tiền điện tử đã bốc hơi. Hãy giữ thái độ khách quan và tận dụng sự biến động.