Tác giả: chelson Nguồn: X, @chelsonw_
Đầu tiên, kết luận: Ba năm tới sẽ là một thị trường tăng giá lớn do các tổ chức dẫn dắt, đại diện cho sự gia nhập chính thức và toàn diện của công nghệ tiền điện tử và blockchain vào bảng cân đối kế toán của Phố Wall, và là sự hiện thực hóa cuối cùng của việc áp dụng đại trà thông qua một cuộc cách mạng từ trên xuống.
Việc áp dụng đại trà tiền điện tử sẽ không phải là cuộc cách mạng phi tập trung ban đầu được Satoshi Nakamoto hình dung, mà là một sự nâng cấp từ trên xuống của cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu.
Nhà đầu tư bán lẻ là thủy triều, các tổ chức là biển cả.
Thủy triều có thể rút, nhưng biển cả thì không.
Nhìn lại năm 2025: Tại sao thị trường tăng giá này lại là "Năm của các tổ chức"?
Lý do đầu tiên: Hầu hết các quỹ BTC/ETH đều đến từ các tổ chức; các nhà đầu tư bán lẻ đều đang đầu cơ vào MIME và Altcoin.
Năm 2025, tất cả các loại tiền điện tử lớn đều đạt mức cao kỷ lục mới: BTC 126.000, ETH 4.953, BNB 1.375, Sol 295.
1. Sự bùng nổ của các quỹ ETF và kênh tổ chức (như DAT)
Các sự kiện dòng vốn lớn đổ vào ETF giai đoạn 2024-2025
Dòng vốn ròng của các quỹ tài sản kỹ thuật số giai đoạn 2024–2025: 44,2 tỷ đô la, trong khi lượng BTC giao ngay mà ETF nắm giữ đạt 1,1-1,47 triệu BTC (chiếm 5,7%-7,4% tổng nguồn cung lưu hành)
Cung và cầu của tổ chức đối với BTC giai đoạn 2020-2025: Tóm tắt, Sự đảo ngược cung và cầu bắt đầu vào năm 2024
Dữ liệu cốt lõi từ Bitwise:
Tính đến năm 2025, nhu cầu của các tổ chức đối với BTC...
Tỷ lệ cổ phần tài sản của tổ chức (Dữ liệu năm 2017)
Khi cơ sở hạ tầng cơ bản của tiền điện tử hấp thụ hơn 400 nghìn tỷ đô la (nghìn tỷ) tài sản truyền thống (để so sánh, vốn hóa thị trường hiện tại của BTC là 1,8 nghìn tỷ), quy mô dòng vốn đổ vào sẽ không còn là hàng tỷ đô la như tâm lý của các nhà đầu tư bán lẻ trước đây nữa.
Cứ 1% điều chỉnh phân bổ tài sản = hàng nghìn tỷ đô la di cư vốn = vốn hóa thị trường BTC tăng gấp đôi.
Cứ 1% điều chỉnh phân bổ tài sản = hàng nghìn tỷ đô la di cư vốn = thị trường BTC Vốn hóa tăng gấp đôi.
Tác động dài hạn đến các tài sản chính thống
Nói một cách đơn giản, BTC đang ngày càng giống vàng, và ETH đang ngày càng giống cổ phiếu
BTC: Tài sản dự trữ của tổ chức
Lượng nắm giữ ETF tiếp tục tăng, thanh khoản liên tục giảm
Giá sẽ ngày càng được thể chế hóa, theo xu hướng và thị trường tăng giá chậm
BTC trở thành một "vàng kỹ thuật số" thực sự, và các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới bắt đầu nắm giữ nó trong dự trữ
ETH: "Tài sản cổ phiếu" của toàn cầu Nền kinh tế trên chuỗi
Không giống như "tài sản giống hàng hóa" của BTC, ETH có các thuộc tính gần với "cổ phiếu" hơn:
Sự kết hợp giữa lạm phát/giảm phát của ETH, có xu hướng giảm phát
Phần thưởng staking ETH là "cổ tức" từ nền kinh tế trên chuỗi
Giá trị của ETH có mối tương quan tích cực với GDP trên chuỗi tổng thể
Logic định giá của ETH xuất phát từ "quy mô mạng × mức sử dụng"
Giá trị dài hạn của ETH = vốn hóa thị trường toàn cầu trên chuỗi × mô hình thuế suất của ETH.
Đây là mạnh hơn cổ phiếu của các tập đoàn công nghệ khổng lồ vì nó là "cổ phiếu ở cấp độ cơ sở hạ tầng tài chính".
Vai trò của nhà đầu tư bán lẻ sẽ thay đổi cơ bản như thế nào?
Tóm lại, nhà đầu tư bán lẻ đã chuyển từ người tạo ra câu chuyện sang người theo dõi giá (điều này chỉ áp dụng cho các lĩnh vực chính thống; đầu cơ meme lại là một vấn đề khác). Họ không còn tạo ra thị trường tăng giá nữa; họ chỉ đơn giản là lướt sóng. Đặc điểm thị trường do các tổ chức chi phối: Xu hướng ổn định hơn (quỹ dài hạn) Ảnh hưởng của tâm lý yếu hơn Thanh khoản mỏng hơn (lệnh mua và bán do cá voi chi phối) Do đó, nhà đầu tư bán lẻ phải điều chỉnh chiến lược của mình: Từ giao dịch theo tâm lý → Giao dịch với quỹ lớn Từ việc tìm kiếm đồng tiền 100x → Tìm kiếm các lĩnh vực dài hạn có cấu trúc Từ giao dịch ngắn hạn → Giao dịch xuyên chu kỳ Cơ hội cho các nhà đầu tư mạo hiểm và doanh nhân ở đâu?
Những hướng đi chắc chắn nhất cho các nhà đầu tư mạo hiểm trong ba năm tới:
1. Blockchain cấp doanh nghiệp
Nói một cách đơn giản, không ai muốn gửi tiền hưu trí và tiền gửi ngân hàng của họ trên Ethereum hay Solana, vì vậy cần phải có một giải pháp phù hợp với nhu cầu của doanh nghiệp.
Các yêu cầu cấp doanh nghiệp bao gồm: Quyền riêng tư (chuỗi công khai không thể đạt được điều này) Tuân thủ (KYC, AML, v.v.) Khả năng kiểm soát (có thể nâng cấp và thu hồi quyền quản trị) Chi phí thấp và ổn định Do đó, các tổ chức không thể sử dụng chuỗi công khai cho hoạt động kinh doanh cốt lõi mà thay vào đó sử dụng các giải pháp blockchain cấp doanh nghiệp (mặc dù chúng nghe giống như blockchain liên minh) như Hyperledger Fabric và R3 Corda. Các tổ chức sẽ không vận hành hoạt động kinh doanh cốt lõi trên Ethereum mà sẽ mua BTC/ETH trên ETF, DAT và RWA. Tài sản nằm trên blockchain công khai, hoạt động kinh doanh nằm trên blockchain doanh nghiệp và việc bắc cầu được thực hiện bằng DeFi - đây là kiến trúc của tương lai. 2. Bắc cầu + ZK (riêng tư ↔️ công khai) Liên chuỗi Liên thị trường Liên khu vực/quốc gia có quy định Liên tài sản (RWA ↔️ tài sản chuỗi công khai) Blockchain cấp doanh nghiệp cần giao tiếp với chuỗi công khai, do đó yêu cầu đóng vai trò là cầu nối từ các chuỗi riêng tư của tổ chức đến các chuỗi công cộng. Công nghệ ZK có thể là một giải pháp kỹ thuật tiềm năng, nhưng tôi không phải chuyên gia trong lĩnh vực này và sẽ không bình luận thêm. 3. MPC, Lưu ký, Công cụ Quản lý Tài sản Sự phát triển của các công ty như Fireblocks, Copper và BitGo sẽ theo cấp số nhân. 4. RWA & Lớp Thanh toán (Đây là một cơ hội nghìn tỷ đô la, tương tự như phiên bản trên chuỗi của mạng SWIFT. Nó liên quan đến thanh toán và rất phức tạp; tôi sẽ viết một bài viết riêng về nó sau.) Kết luận: Thị trường tăng giá lớn tiếp theo sẽ không phải là chiến thắng cho Crypto, mà là chiến thắng cho Phố Wall. Trong ba năm tới, bạn sẽ thấy: Quy mô trên chuỗi của JPM, BlackRock và Citi vượt qua hầu hết các loại tiền điện tử L1. Ảnh hưởng của các nhà đầu tư bán lẻ đối với giá tiền điện tử chính thống sẽ giảm xuống mức thấp nhất mọi thời đại. Hàng nghìn tỷ đô la sẽ được đưa lên chuỗi thông qua các ETF, RWA và blockchain doanh nghiệp. Web3 sẽ chuyển đổi từ một nền kinh tế tường thuật thành một cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu. Việc áp dụng tiền điện tử hàng loạt đã diễn ra, nhưng nó không thay thế các ngân hàng trung ương; mà đúng hơn, đây là một cuộc cách mạng nâng cấp cơ sở hạ tầng tài chính. Tóm lại: Nhà đầu tư cá nhân đã chết; các tổ chức phải trỗi dậy. Thay vì mơ mộng về lợi nhuận gấp 100 lần, hãy hiểu logic của vốn. Thị trường tăng giá tiếp theo sẽ được định giá bởi các tổ chức, được thúc đẩy bởi các công ty và được quyết định bởi cơ sở hạ tầng. Cơ hội cho các nhà đầu tư cá nhân vẫn còn, nhưng phương pháp đã thay đổi. Hãy hiểu các xu hướng cấu trúc và định vị bản thân theo hướng mà các tổ chức đang hướng tới.
Weatherly
