Tác giả: Li Xiaoyin, Wall Street Journal
Cuộc họp FOMC của Cục Dự trữ Liên bang sẽ diễn ra vào thứ Tư theo giờ địa phương dưới nhiều áp lực, và Chủ tịch Powell có thể sẽ phải đối mặt với thời điểm quan trọng nhất trong nhiệm kỳ của mình.
Mặc dù thị trường gần như đồng loạt kỳ vọng lãi suất sẽ không thay đổi tại cuộc họp này, nhưng áp lực công khai của Trump lên Powell, những bất đồng về chính sách trong ủy ban và những lo ngại của thị trường về tính độc lập của ngân hàng trung ương khiến cuộc họp này trở nên có ý nghĩa chính trị quan trọng.
Gần đây, Trump đã nhiều lần thúc giục Powell cắt giảm lãi suất, thậm chí còn đe dọa sa thải chủ tịch ngân hàng trung ương. Tuần trước, ông đã bất ngờ đến thăm trụ sở Fed để gây áp lực, càng làm gia tăng thêm lo ngại của thị trường về tính độc lập của Fed.
Cũng có những dấu hiệu chia rẽ hiếm hoi trong Fed. Trước đó, cả Thống đốc Fed Waller và Phó Chủ tịch Bowman đều công khai ủng hộ việc cắt giảm lãi suất. Nếu ủy ban quyết định giữ nguyên lãi suất và hai người phản đối bỏ phiếu, đây sẽ là lần đầu tiên trong 30 năm, hai thống đốc cùng phản đối tại một cuộc họp. Các nhà phân tích tin rằng bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy sự độc lập của ngân hàng trung ương bị xói mòn đều có thể đẩy chi phí vay tiêu dùng lên cao và tác động tiêu cực đến nền kinh tế. Câu hỏi trọng tâm mà Powell phải đối mặt tại cuộc họp báo hôm thứ Tư không phải là mức lãi suất, mà là liệu ông có tiếp tục ở lại hội đồng quản trị sau khi nhiệm kỳ chủ tịch kết thúc vào tháng 5 năm sau hay không. Áp lực của Trump lên Powell đã gia tăng đáng kể trong những tuần gần đây. Ông không chỉ trực tiếp chỉ trích Powell mà còn đe dọa sa thải ông vì dự luật cải tạo 2,5 tỷ đô la cho trụ sở Cục Dự trữ Liên bang và thậm chí còn bất ngờ đến thăm trụ sở Fed để gây áp lực. Benson Durham, giám đốc chính sách toàn cầu và phân bổ tài sản của Piper Sandler, gọi chuyến thăm của Trump là "một trò hề ngớ ngẩn, gây sốc và sáo rỗng nhất" nhằm mục đích đe dọa Powell. Ông tin rằng Trump đang cố gắng gây khó chịu cho Powell, khiến ông này phải từ bỏ ghế trong Hội đồng Thống đốc khi nhiệm kỳ Chủ tịch kết thúc.
Sau khi đến thăm Fed, Trump tuyên bố rằng ông đã có một cuộc trò chuyện riêng với Powell về lãi suất và nói rằng, "Tôi có ấn tượng rằng Powell có thể đã sẵn sàng cắt giảm lãi suất." Chris Hodge, nhà kinh tế trưởng tại Natixis CIP Americas, tin rằng động thái của Trump nhằm tạo ra kỳ vọng rằng Powell sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9, qua đó đẩy Powell vào "thế khó".
Tuy nhiên, Julia Coronado, cựu nhân viên cấp cao của Fed và là chủ tịch của MacroPolicy Perspectives, tuyên bố rằng nỗ lực của Trump nhằm đe dọa chủ tịch ngân hàng trung ương sẽ không thành công. Bà lưu ý: "Quan điểm cho rằng Powell dễ bị dồn vào chân tường hoặc bị gây áp lực đã bỏ qua mọi thứ chúng ta biết về ông ấy." Một sự chia rẽ kép đã xuất hiện trong Fed lần đầu tiên sau 30 năm. Bên cạnh áp lực từ bên ngoài, Powell còn phải đối mặt với những thách thức từ nội bộ. Thống đốc Fed Waller và Phó Chủ tịch Giám sát Bowman đã công khai bày tỏ sự ủng hộ đối với việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách sắp tới. Trước đó, Waller tin rằng lạm phát do thuế quan gây ra sẽ nhanh chóng lan rộng, viện dẫn chi tiêu tiêu dùng giảm và nhu cầu lao động yếu là những lý do cho việc cắt giảm lãi suất hiện nay. Bowman gần đây đã tham gia cùng những người ủng hộ, tuyên bố rằng nếu lạm phát tiếp tục giảm, "đã đến lúc nghiêm túc xem xét việc cắt giảm lãi suất". Nếu ủy ban quyết định vào thứ Tư giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang trong khoảng từ 4,25% đến 4,5%, và Waller và Bowman bỏ phiếu ủng hộ chính sách nới lỏng, thì đây sẽ là lần đầu tiên kể từ tháng 12 năm 1993, hai thống đốc không đồng tình với chủ tịch tại cùng một cuộc họp. Trong số 60 cuộc họp được Powell ủng hộ, chỉ khoảng 16% có ít nhất một phiếu phản đối, và chỉ 3% các quyết định có thống đốc phản đối. Vincent Reinhart, nhà kinh tế trưởng tại BNY Investments và cựu chuyên gia kinh tế của Cục Dự trữ Liên bang, lưu ý rằng các thống đốc có nhiều khả năng bất đồng quan điểm hơn vào cuối nhiệm kỳ của chủ tịch vì một lá phiếu bất đồng quan điểm có thể đóng vai trò là "con bài mặc cả", khiến chủ tịch phải chú ý hơn đến quan điểm của họ trong các tuyên bố sau cuộc họp hoặc họp báo. Kỳ vọng của thị trường vẫn không thay đổi, nhưng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 vẫn chưa chắc chắn. Powell liên tục kêu gọi sự kiên nhẫn, bày tỏ mong muốn quan sát tác động của thuế quan và chỉ cắt giảm lãi suất sau khi có được sự tự tin hơn rằng lạm phát sẽ giảm bền vững xuống mức 2%. Tuy nhiên, lạm phát CPI của Mỹ đã phục hồi lên 2,7% trong tháng 6, cho thấy tác động truyền dẫn giá của thuế quan đang tiếp tục gia tăng. Hiện tại, dữ liệu giao dịch hợp đồng tương lai quỹ liên bang cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 7 gần như bằng không. Cựu Chủ tịch Fed St. Louis, James Bullard, tin rằng Fed có dư địa để cắt giảm lãi suất, và tháng 9 là một lựa chọn tốt. Theo công cụ FedWatch của CME, kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 là hơn 60% một chút. Tuy nhiên, hầu hết các nhà kinh tế vẫn thận trọng. Coronado lưu ý rằng hai báo cáo việc làm và hai báo cáo CPI vẫn sẽ được công bố trước cuộc họp tháng 9, và những dữ liệu này sẽ là chìa khóa cho quyết định này. "Dữ liệu lạm phát có thể sẽ tăng lên trong khoảng thời gian từ tháng 8 đến tháng 10, điều này sẽ khiến Fed khó có thể cắt giảm lãi suất trước tháng 12. Tôi nghĩ ngay cả tháng 12 cũng có phần bất ổn", Jonathan Millar, chuyên gia kinh tế cấp cao tại Barclays, nhận định.
Anais
Weatherly
Alex
Catherine
Kikyo