Quan sát tường thuật về tiền điện tử Q1: Không có dòng chính, chỉ có lợi nhuận thực tế 19

Tác giả: NingNing

Không có sự đồng thuận nào tại Hội nghị đồng thuận Hồng Kông vào tháng 2 năm 2006. Không có dòng chính nào trên thị trường tiền điện tử trong quý 1 của 25 năm.

Trong 24 năm, Solana đã thực hiện nghiêm ngặt chiến lược Memecoin do Messari xây dựng. Khối lượng giao dịch của chuỗi đơn đã vượt qua toàn bộ hệ sinh thái Ethereum, trở thành L1 đầu tiên trong lịch sử giành chiến thắng trong cuộc chiến không gian khối với hệ sinh thái Ethereum.

Nhưng nền tảng chiến thắng của Solana không vững chắc. Các yếu tố cơ bản của Memecoin, bao gồm bộ ba sự chú ý, tâm lý Fomo và tính thanh khoản, đã chứng kiến ​​khối lượng giao dịch trên chuỗi giảm mạnh do hiệu ứng kỳ nghỉ. Nhóm LP yếu không thể hỗ trợ tỷ lệ FDV/LP cao và vào ngày 25 tháng 2, nó đã có một đợt thoái lui lớn hơn cả Dunkirk.

Vị vua cũ đã ngã xuống, và vị vua mới vẫn đang ẩn núp ở hậu trường. Vào thời điểm tháng 3, tháng luôn biến động và thay đổi, chúng ta hãy cùng nhau đoán mò về những chủ đề chính của tương lai.

Trong cấu trúc thị trường hỗn loạn hiện tại, một manh mối đã xuất hiện: tiền đang chảy từ PVP trên chuỗi chỉ có nội dung sang YieldFarming được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản.

Các dự án tiêu biểu được chia thành ba loại:

• YieldFarming tân cổ điển của Sonic, một phiên bản mạnh mẽ hơn của Ve (3,3);

• Mô hình mới của BeraChain và Initia (3,3,3), một phiên bản chuỗi của cơ chế Olympus DAO (3,3);

• Các dự án DePIN được đại diện bởi Aethir, một biến thể của YiledFarming với thu nhập thực và các yếu tố bên ngoài tích cực.

Sonic, BeraChain và Initia chiếm thị phần khá cao trên thị trường, trong khi DePIN đã im ắng trong một năm và không có cuộc thảo luận nào trên thị trường.

Tuy nhiên, hướng đi lạc quan nhất trong báo cáo triển vọng 25 năm của Messari là DePIN và Solana được khuyến nghị nên tập trung chiến lược trở lại DePIN sau 25 năm nữa.

Như chúng ta đã biết, bí quyết để đạt được lợi nhuận Alpha là đi theo con đường hẹp và canh tác trên các cánh đồng hẹp. DePIN càng ít phổ biến thì càng xứng đáng để chúng tôi trình bày chi tiết hơn.

Bức ảnh trên là dữ liệu dự án TOP DePIN do CryptoDep biên soạn. Trong số 5 bảng xếp hạng doanh thu hàng đầu, ngoài những cái tên quen thuộc là Aethir, io.net và Akash, còn có hai cái tên mới là Braintrust và GEODNET.

Trong số đó, Aethir đứng đầu danh sách dự án DePIN với doanh thu 30 ngày là 10 triệu đô la. Tôi đã kiểm tra Bảng điều khiển GPU của Aethir và thấy rằng dự án đã đạt được doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) là 105 triệu đô la, cung cấp 487 triệu giờ sức mạnh tính toán, phân phối hơn 3,6 tỷ phần thưởng token ATH và có gần 1 triệu giao dịch trên chuỗi.

Ban đầu, người ta cho rằng phải mất nhiều năm thì mô hình định giá thu nhập thực mới được công nhận trên thị trường tiền điện tử, nhưng nhìn vào quỹ đạo tăng trưởng của Aethir, có lẽ ngày này sẽ đến sớm hơn chúng ta nghĩ.

Lý do khiến Aethir thành công như vậy một mặt là vì chiến lược cạnh tranh khác biệt của Aethir. Nó không đi theo lộ trình của các dự án DePIN khác tập trung vào mạng thiết bị biên + nhu cầu thị trường đuôi dài, mà chọn sử dụng GPU hiệu suất cao của NVIDIA (như NVIDIA H100) để xây dựng nền tảng điện toán đám mây phi tập trung nhằm cung cấp sức mạnh tính toán GPU cấp doanh nghiệp cho các nhà phát triển AI và trò chơi trên toàn thế giới; mặt khác, nhóm Aethir đã nắm bắt xu hướng AI x Crypto trong quý 1 năm 24 và huy động vốn thành công để mua một số lượng lớn GPU cao cấp, tạo nên hào nước của Aethir và giúp Aethir đạt được hiệu ứng mạng lưới sớm nhất có thể. Hiệu ứng mạng lưới của Aethir đã thu hút nhiều nhà cung cấp năng lực điện toán GPU cấp doanh nghiệp tham gia.

Gần đây, trên thị trường xuất hiện quan điểm cho rằng các mô hình mã nguồn mở, chi phí thấp như DeepSeek sẽ làm giảm nhu cầu về card đồ họa cao cấp của NVIDIA. Điều này khiến nhiều nhà đầu tư lo ngại về tính bền vững của doanh thu của Aethir. Nhưng quan điểm này thực chất là nhiễu loạn thị trường do những kẻ thao túng thị trường tài chính cố tình tạo ra cách đây một thời gian, và việc lo lắng về điều đó là không có cơ sở.

"Leather Jacket Yellow" của Nvidia đã công khai bác bỏ quan điểm này và "Hiệu ứng Jevons" cũng đang phát huy tác dụng. Nói một cách đơn giản, các mô hình nguồn mở như DeepSeek sẽ không làm giảm nhu cầu về GPU cao cấp, nhưng sẽ kích thích tăng trưởng nhu cầu. Sau khi DeepSeek trở nên phổ biến, quy mô thị trường suy luận Maas (mô hình dưới dạng dịch vụ) trong nước tăng vọt, hồi sinh nhiều trung tâm điện toán gần như đã chết.

Hơn nữa, sự đổi mới mô hình trong lĩnh vực AI đang diễn ra mạnh mẽ. Ngoài LLM, AI hiện thân đã trở thành điểm nóng để theo đuổi vốn. Trí thông minh tích hợp, đòi hỏi độ trễ thấp, sức mạnh tính toán có độ tin cậy cao và cấu trúc mạng nhiều lớp hợp tác giữa các thiết bị biên và đám mây, sẽ trở thành động lực thúc đẩy đường cong tăng trưởng thứ hai của Aethir.

Do đó, không cần phải lo lắng về Aethir về mặt nhu cầu. Nhóm Aethir hiện đang tập trung vào phía cung ứng và họ đang cố gắng hết sức để đưa thêm nhiều nhà cung cấp năng lực điện toán GPU cao cấp cấp doanh nghiệp vào mạng lưới. Vì mục đích này, Aethir đã ra mắt mạng Aethir AVS để cung cấp hỗ trợ tuân thủ và miễn ngưỡng Staking cho các nhà cung cấp năng lượng điện toán GPU.

DePin Ngoài các dự án liên quan đến AI như Aethir, io.net và Akash, nền tảng của GEODNET cũng rất tốt, nhưng do thị trường ngách của dịch vụ thông tin vị trí địa lý nên không gian tưởng tượng của nó bị hạn chế. Chúng tôi sẽ không tiến hành phân tích chuyên sâu. Nếu bạn quan tâm, bạn có thể tự mình Grok3.

Tóm lại, DePin đã phát triển từ một "vụ lừa đảo lớn" kéo dài 23 năm thành một mạng lưới cộng tác thiết bị vật lý có thu nhập thực tế + tác động tích cực bên ngoài, nhưng thị trường vẫn chưa định giá được điều này. Đây là vị trí tốt để đánh bóng.