Báo cáo trạng thái mã hóa thẻ Pokémon

Bài viết này định vị Trò chơi Thẻ bài Pokémon (TCG) vốn rất được ưa chuộng như một IP sưu tầm bền bỉ độc đáo, đang bước vào không gian chuỗi tiền điện tử với tư cách là nền tảng "RWA × Gacha" (lưu ý: Gacha, nghĩa là rút bài, bắt nguồn từ thuật ngữ tiếng Nhật "gachapon"), hiện thực hóa một nền kinh tế thực sự kết hợp nhu cầu quy mô di động với phân phối tiền điện tử gốc. Bài viết này đề cập đến nhiều chủ đề, bao gồm thị phần và hiệu suất tài sản của IP TCG, kênh nhu cầu di động, tăng trưởng nền tảng trên chuỗi, chất lượng lưu lượng truy cập và nhóm người dùng, lợi ích kinh tế của đơn vị trong các tình huống khác nhau, cũng như rủi ro và chất xúc tác.

Thông qua nghiên cứu dữ liệu, chúng tôi đã kết luận rằng:

Gacha chiếm hơn 90% khối lượng giao dịch của nền tảng;

5-20% người dùng đóng góp khoảng 90% mức tiêu thụ;

Tỷ lệ hoa hồng ròng sau khi trừ đi các khoản mua lại là từ 12% đến 31%.

1. Tổng quan và Bối cảnh Thị trường

Pokémon tiếp tục duy trì sức ảnh hưởng toàn cầu tương đương với Disney (2017-2025), vượt trội hơn các thương hiệu game nổi tiếng khác do người hâm mộ yêu thích (Marvel, One Piece và Labubu gần đây).

Hiệu ứng Lindy cho rằng một thứ tồn tại càng lâu thì vòng đời dự kiến ​​của nó càng dài. Sự quan tâm bền vững là yếu tố then chốt cho tính thanh khoản dài hạn; nó giải thích tại sao thị trường thứ cấp không bị sụp đổ do các yếu tố vĩ mô ngắn hạn (ví dụ: đồng hồ, thẻ TCG hiếm, tác phẩm nghệ thuật và xe cổ). Chúng ta cần nói rõ: mức độ quan tâm tìm kiếm không đồng nghĩa với chi tiêu, nhưng nó là một chỉ báo hàng đầu về hoạt động của TCG, và chúng tôi sẽ trình bày cách mức độ quan tâm đó chuyển thành chi tiêu sau. Kể từ tháng 11 năm 2017, Chỉ số Thẻ Pokémon đã vượt trội hơn S&P 500 khoảng 4,7 lần, thậm chí ngang bằng với hiệu suất của Bitcoin – với các sự kiện cụ thể (cơn sốt Logan Paul, cuộc khủng hoảng COVID-19 và kỷ niệm 25 năm) thúc đẩy đà tăng trưởng này. Pokémon TCG Pocket (TCGP) đã tạo ra doanh thu khoảng 915,3 triệu đô la trong sáu tháng, vượt xa các sản phẩm Pokémon di động khác, trong khi tổng doanh thu trọn đời của Pokémon GO (8,6 tỷ đô la) khẳng định cơ sở người dùng trả phí của IP này. Điều này chứng minh kênh chi tiêu khổng lồ của việc mở gói và cách cơ chế gacha đã trở thành một cỗ máy kiếm tiền. Doanh thu ứng dụng đạt 477,5 triệu đô la trong nửa đầu năm 2025 (hiệu suất mạnh mẽ vào đầu chu kỳ) cho thấy "hiệu ứng bùng nổ phát hành mới" được thúc đẩy bởi việc mở gói thẻ kỹ thuật số. Tương tự như hiện tượng Labubu, điều này chứng minh sức hấp dẫn bền bỉ của mô hình kinh tế hộp mù - các nền tảng gacha sao chép hành vi tương tự với thẻ vật lý. Hộp mù và văn hóa gacha bắt nguồn từ máy đồ chơi viên nang của Nhật Bản: ngẫu nhiên nhận được đồ chơi hoặc nhân vật từ một bộ sưu tập, chúng có chi phí thấp và tỷ lệ mua lại cao. Mặt khác, TCG tập trung vào cơ hội khai thác các thẻ hiếm, có giá trị cao. Sự kết hợp của hai yếu tố này hoạt động vì:

Sự bất ngờ chính là sản phẩm: Việc giành được một thẻ hiếm rõ ràng có thể kích thích mạnh mẽ quá trình tiết dopamine;

Hiệu ứng cộng đồng + người xem: video mở hộp, phát sóng trực tiếp mở hộp, văn hóa khoe khoang trên mạng xã hội;

Tài chính hóa: bản thân bộ bài/hộp trở thành một tài sản có thể giao dịch (hộp Pokémon đã niêm phong, hộp Pop Mart).

2, PokémonThẻtrên chuỗiTokenization

Tập trungSân (Đa giác),Hầm mộ của nhà sưu tập(Solana),Phygitals(Solana) vàEmporium(Solana). Khối lượng giao dịch hàng tháng cho lĩnh vực mã hóa thẻ đã đạt mức đỉnh lịch sử là khoảng 114,5 triệu đô la vào tháng 8 năm 2025, tăng 6,2 lần so với tháng 1 năm 2025. Dữ liệu này bao gồm bốn nền tảng hàng đầu: Courtyard (Polygon), Collector Crypt, Phygitals và Emporium (ba nền tảng sau đều dựa trên Solana). Dữ liệu này chứng minh cách các nền tảng này tạo ra thanh khoản bền vững thông qua hiệu ứng mạng lưới kép (độ sâu hàng tồn kho × cơ sở người dùng). Dữ liệu cho thấy rõ ràng rằng cơ chế Gacha là động lực chính (chiếm khoảng 90-99% tổng khối lượng giao dịch trên bốn nền tảng chính), điều này cho thấy chính xác nguồn thực sự của phần lớn doanh thu (lợi nhuận từ gói thẻ, phí giao dịch và thu nhập mua lại), chứ không phải là các giao dịch ngang hàng trên thị trường thứ cấp. Chi tiêu cho Gacha đã tăng khoảng 490% từ khoảng 10,4 triệu đô la (tháng 1) lên khoảng 61,1 triệu đô la (tháng 8). Phù hợp với sự bùng nổ gần đây của các nền tảng trò chơi bài truyền thống, các nền tảng trên chuỗi này đã đạt được sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường. Đáng chú ý hơn, mức tăng trưởng chi tiêu của người dùng đã vượt qua khối lượng giao dịch thị trường, cho thấy người dùng tích cực chấp nhận chu kỳ mua lại/yêu cầu bồi thường. Về thị phần, Courtyard vẫn giữ vững vị trí dẫn đầu, nhưng thị phần của Collector Crypt đã tăng mạnh từ khoảng 9,8% (tháng 1) lên khoảng 36,5% (tháng 8); Courtyard chiếm khoảng 61,4%; Phygitals chiếm khoảng 2%; và Emporium chiếm khoảng 0,1%.

3、Thói quen tiêu dùng và tình hình tài chính của người dùng GachaPhân tích đóng góp doanh thu và phân bổ tiêu dùng của người dùng ở từng cấp độ và tổng doanh thu

（1）Sân trong

(2)Collector Crypt

(3)Phygitals

(4)Emporium