Tác giả: jiayi; Nguồn: X, @mscryptojiayi

Giới thiệu

Mỗi lần thị trường giảm, cảnh tượng luôn xuất hiện: một nhóm người nhảy ra và nói, "Thấy chưa? Tôi đã bảo là lừa đảo mà!" Sau đó, khi thị trường đảo chiều, nhóm người đó lại xếp hàng, chạy theo mức cao và hét lên "Tuyệt vời!" Sự lặp lại cảm xúc cực độ này đã làm tôi tê liệt sau tám năm trong ngành.

Không phải vì mọi người không muốn tin vào tương lai, mà đúng hơn là khi thị trường giá xuống đến, mọi người không dám tin vào tương lai.

Nhưng sự thật là: khi chúng ta nói về giá cả, thực ra chúng ta đang nói về tương lai.

Bởi vì giá cả không bao giờ là "hiện tại", mà là quan điểm chiết khấu của thị trường về tương lai. Nếu chúng ta tiếp tục chỉ tập trung vào giá cả, tương lai sẽ trôi qua trước mắt chúng ta. Hơn nữa, một mô hình rất thực tế tồn tại trong thị trường giá xuống: ai cũng thấy sự suy giảm; tôi thấy sự phân tầng. Tâm lý đang suy yếu, các ngành đang trải qua quá trình lựa chọn, và tương lai đang được sắp xếp lại. Đồng thời, tôi đã tự hỏi: "Tại sao ngày càng có nhiều dự án mới, nhưng ngày càng ít dự án thực sự có ý nghĩa?" và "Chúng ta đều biết ngành công nghiệp đang thay đổi, nhưng chính xác thì nó sẽ thay đổi như thế nào?" Đó là lý do tại sao tôi muốn viết bài viết này. Không phải để thổi phồng mọi thứ, cũng không phải để hô hào "thị trường tăng giá sẽ trở lại", mà là để sử dụng cách tiếp cận đơn giản và thực tế nhất - để cho bạn thấy rõ ràng, từ góc nhìn của Jiayi, "những gì đang diễn ra trong ngành này hiện nay" và "những gì sẽ xảy ra trong tương lai". Thị trường tăng giá là tiếng ồn; thị trường giảm giá là kính lúp, kính hiển vi, tấm gương soi rõ mọi thứ. Trong màn sương cảm xúc, tôi muốn đưa bạn đến một góc nhìn cao hơn để thấy được hướng đi tương lai sau khi thủy triều rút.

Tôi. Tại sao tôi lại nói bong bóng là điểm tích cực lớn nhất cho năm 2025?

Có một sự thật rất hiển nhiên vào năm 2025, nhưng hầu hết mọi người đều không muốn thừa nhận: chúng ta đã không chứng kiến ​​một "thị trường tăng giá bắt chước", mà thay vào đó, đã mở ra một quá trình phá bong bóng mang tính hệ thống trước thời hạn.

Nhiều người cho rằng đây là điều không tốt, nhưng nếu nhìn vào bức tranh toàn cảnh, bạn sẽ thấy rằng những năm "giá sụp đổ trước khi giá tăng" này thực sự là thời điểm tốt nhất để ngành phát triển một cấu trúc thực sự trưởng thành. Tại sao? Bởi vì nó giống hệt như những ngày đầu của Internet, chỉ có điều tốc độ được khuếch đại nhờ đòn bẩy của tiền điện tử. Nếu bạn muốn thực sự hiểu về tiền điện tử ngày nay, cách đơn giản nhất là xem nó như một "phiên bản tăng tốc" của Internet thời kỳ đầu. Nhiều người tin rằng sự hỗn loạn, bong bóng và đầu cơ trong tiền điện tử là "tội lỗi nguyên thủy" độc nhất của ngành. Nhưng nếu nhìn vào bức tranh toàn cảnh, bạn sẽ thấy đây không phải là một trường hợp cá biệt, mà là một đặc điểm tiêu chuẩn của hầu hết các cuộc cách mạng công nghệ - Internet năm 2000 cũng điên rồ không kém.

Tôi đã viết một bài báo trước đó thảo luận về logic này: với hiệu quả đòn bẩy được khuếch đại, các phương thức vận hành thị trường của Web2, Internet và tiền điện tử về cơ bản đang hội tụ. Chỉ là con đường mà Internet mất hai mươi năm để hoàn thành, tiền điện tử có thể phải hoàn thành trong vòng chưa đầy mười năm. Logic tương tự cũng áp dụng cho thị trường tài chính.

Tôi đã viết một bài báo trước đây thảo luận về logic này: với hiệu quả đòn bẩy được khuếch đại, các phương thức vận hành thị trường của Web2, Internet và tiền điện tử về cơ bản đang hội tụ. Chỉ có điều Internet mất hai mươi năm để hoàn thành, trong khi tiền điện tử có thể phải hoàn thành trong vòng chưa đầy mười năm. Logic tương tự cũng áp dụng cho thị trường tài chính.

1.1 Tài chính Internet đã trải qua chính xác chu kỳ "không hiểu → điên cuồng → sụp đổ → tái thiết"

Nếu bạn nghĩ rằng sự biến động của tiền điện tử là đáng kể, thì đó chỉ là vì bạn đã quên mất nửa đầu lịch sử của Internet.

Năm 1999, chỉ cần tên của bạn chứa ".com", bạn có thể huy động vốn. Giá cổ phiếu của eToys đã tăng vọt 900% trong ngày giao dịch đầu tiên, và các nhà đầu tư đã điên cuồng như những ngày đầu của tiền điện tử.

Năm 1999, chỉ cần tên của bạn chứa ".com", bạn có thể huy động vốn. Giá cổ phiếu của eToys đã tăng vọt 900% trong ngày giao dịch đầu tiên Giao dịch, và các nhà đầu tư cũng điên cuồng như họ đã từng trong những ngày đầu của thị trường tiền điện tử với những giao dịch bắt chước.

Rồi bong bóng vỡ. Chỉ số Nasdaq lao dốc từ hơn 5000 điểm xuống còn 1114 điểm; các tít báo chí rầm rộ tuyên bố "Lừa đảo Internet"; mọi người đều nói rằng Internet đã diệt vong. Tâm lý đó gần như giống hệt với thị trường tiền điện tử ngày nay: những người không hiểu thì gọi đó là lừa đảo; những người hiểu thì bị bong bóng làm cho mù quáng; và cuối cùng, tất cả đều hoảng loạn. Rồi tất cả cùng nhau nghi ngờ về tương lai. Nhưng trớ trêu thay—thời đại Internet thực sự bắt đầu từ thời điểm bong bóng vỡ. Khi thủy triều rút, nó không chỉ tiết lộ ai đã bơi trần truồng mà còn giúp chúng ta xác định những đối thủ thực sự có nhiều khả năng vượt qua bờ bên kia. Năm 2002, giá cổ phiếu của Amazon chỉ là 0,60 đô la. Google thậm chí còn chưa được niêm yết. Những công ty sống sót, trong những năm ít được biết đến nhất, thực sự đã xây dựng cơ sở hạ tầng, mô hình kinh doanh và mô hình lợi nhuận thực sự. Tình hình hiện tại của tiền điện tử rất giống với 2002–2004: không phải là những năm nóng nhất, nhưng là những năm quan trọng nhất. Bong bóng vỡ đã xóa tan những ồn ào, và các xu hướng, định hướng, cơ sở hạ tầng, cùng những người chơi thực sự đã bắt đầu "giai đoạn xây dựng" của họ. Đây là lý do tại sao tôi nói bong bóng năm 2025 là một điều may mắn. Bởi vì những gì thực sự quan trọng chỉ xuất hiện sau khi bong bóng vỡ.

1.2 Phủ định của Phủ định: Ngành công nghiệp không tăng trưởng theo đường thẳng, mà theo hình xoắn ốc đi lên

Tôi đặc biệt thích khái niệm này của "phủ định của phủ định" vì nó rất phù hợp để mô tả sự phát triển của công nghệ và công nghiệp.

"Phủ định của phủ định": Sự phát triển của vạn vật không bao giờ là một đường thẳng hướng lên trên. Nó giống như "đi lên theo vòng tròn" hơn: mỗi khi bạn nghĩ mình đã trở về điểm xuất phát, thực ra bạn đã ở một cấp độ cao hơn.

"Phủ định của phủ định": Sự phát triển của vạn vật không bao giờ là một đường thẳng hướng lên trên. Nó giống như "đi lên theo vòng tròn" hơn: mỗi khi bạn nghĩ mình đã trở về điểm xuất phát, thực ra bạn đã ở một cấp độ cao hơn.

II. 2025 là phần mở đầu, 2026 là phần chính: Xu hướng thực sự của ngành đang dần định hình

Bất kỳ ai giải quyết được bài toán định hướng "tích hợp hoàn toàn tiền điện tử với tài chính truyền thống" sẽ thống trị thế giới trong 5 năm tới

Năm 2025 có vẻ khá kỳ lạ.

Đường K trông giống như một thị trường tăng giá, nhưng tâm lý lại giống như một thị trường giảm giá; các quy định đang được cải thiện, nhưng kỳ vọng đang giảm sút; các câu chuyện lan truyền khắp nơi, nhưng việc kiếm tiền lại khó khăn hơn bao giờ hết.

Trong tương lai, tôi mạnh dạn dự đoán rằng sự đổi mới thuần túy của Crypto Native sẽ gặp phải những trở ngại.

3.2 Xây dựng Nền tảng cho Đổi mới Tổng hợp để Đáp ứng Nhu cầu của Thị trường Tài chính Web2 và Web3

Hướng thứ nhất: Xây dựng "cơ chế khuyến khích giá trị và cấu trúc hợp tác" cho AI. Điều này bao gồm việc xây dựng một cơ chế khuyến khích trên chuỗi, một hệ thống kinh tế có thể thanh toán toàn cầu và một mạng lưới đóng góp có thể truy xuất nguồn gốc—tất cả các tính năng này đều không có trong AI truyền thống. Xét cho cùng, các mô hình, dữ liệu, sức mạnh tính toán và tác nhân đều cần có sự khuyến khích, hợp tác và phân bổ. Đây chính là vấn đề mà Sahara AI hướng tới giải quyết.

Hướng thứ hai Hướng: Hệ thống kinh tế và thực thi của các tác nhân, Web3 và AI.

Điểm giao thoa thực sự mạnh mẽ nhất nằm ở việc giải quyết những hạn chế của năng lực tác nhân Web2 để giải quyết tốt hơn nhu cầu của các tình huống đòi hỏi việc ra quyết định, thực thi, giao dịch và thanh toán tự động. Trong thế giới Web2, nút thắt hiện tại đối với các tác nhân là: không thể thực hiện thanh toán tự động, không thể quản lý tài sản, không thể thực hiện các lệnh gọi liên hệ thống, không thể thực hiện các tác vụ mà không được phép và không thể theo dõi hành vi một cách minh bạch. Tuy nhiên, trong thế giới tiền điện tử, đây là những khả năng gốc: ➡️ Ví. ➡️ Hợp đồng thông minh ➡️ Chiến lược DeFi ➡️ Danh tính trên chuỗi ➡️ Thanh toán Stablecoin ➡️ Đây là hướng mà hầu hết các dự án AI Web3 hiện đang xây dựng: xây dựng "hệ thống thực thi" cơ bản cho kỷ nguyên Agent trong tương lai. Và bắt đầu với việc thực thi liên quan đến các kịch bản tài chính rõ ràng là nhu cầu cấp thiết và lớn nhất của thị trường. 3.3 Hướng thứ ba: Thanh toán AI – Hướng đột phá lớn nhất thế giới trong năm năm tới 3.3 Hướng thứ ba: Thanh toán AI – Hướng đột phá lớn nhất thế giới trong 5 năm tới. Nếu phải tóm tắt siêu xu hướng của 5 năm tới trong một câu, chắc chắn đó sẽ là cuộc cách mạng trong các phương thức thanh toán do các tác nhân AI thúc đẩy. Khi các tác nhân bắt đầu thực hiện tất cả các lệnh từ người dùng đến thiết bị đầu cuối ứng dụng, chẳng hạn như lựa chọn, đặt lệnh, phân bổ tài sản và quản lý chiến lược, thanh toán sẽ không còn là điểm cuối cùng của hành động người dùng nữa, mà là "năng lực nền tảng" của các tác nhân thông minh. Trong một thế giới như vậy, bảo mật, khả năng xác minh, tính khả dụng toàn cầu, chi phí cực thấp, thanh toán cấp hai và dòng tiền có thể lập trình 24/7 sẽ là những điều kiện tiên quyết cơ bản cho các tác nhân AI. Các hệ thống thanh toán truyền thống không thể đạt được điều này. Nhưng AI, kết hợp với stablecoin và hệ thống nhận dạng trên chuỗi, biến mọi thứ thành có thể. Trong tương lai, bạn sẽ thấy ngày càng nhiều ứng dụng AI bắt đầu trao quyền cho các tác nhân. Tự động gọi stablecoin

Tạo đa chữ ký

Thiết lập quyền giám hộ và chính sách

Quản lý danh tính trên chuỗi

Tích hợp chuyển giao giá trị liền mạch như thể đang gọi API.

Ngay cả PayPal, một gã khổng lồ trong lĩnh vực thanh toán truyền thống trong nhiều thập kỷ, cũng đang đẩy nhanh việc triển khai, đầu tư vào các dự án thế hệ tiếp theo với "khả năng thanh toán gốc AI", chẳng hạn như Kite AI. Nhiều người sẽ nói: Kite vẫn chưa thực sự cung cấp dịch vụ công nghệ thanh toán cho các tác nhân AI trên quy mô lớn, đó chỉ là lời nói suông thôi sao?

Hãy quay lại tiêu đề một lần nữa, "Khi chúng ta nói về giá, thực ra chúng ta đang nói về tương lai". Câu hỏi thực sự không bao giờ là "Nó phục vụ bao nhiêu tác nhân hiện nay", mà là trong bối cảnh kinh tế tương lai do AI thống trị:

2. Từ ba chủ đề chính của 5 năm tới, chúng ta có thể suy ra đâu là những hướng đi "đáng chú ý" hiện nay

Chủ đề chính 1: RWA-Fi → Biến tài sản thực tế thành phương tiện sản xuất có thể cấu thành trên chuỗi → Quyền truy cập toàn diện và toàn cầu vào các tài sản có lợi suất thực tế tuyệt vời

• Một lượng lớn tài sản tuyệt vời với lợi nhuận hàng năm trên 10% đã không chảy vào Crypto, nơi hiện tại về cơ bản là một khu vực chân không.