Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Hoa Kỳ (OCC) đã ban hành Thư Giải thích số 1188 vào ngày 9 tháng 12 năm 2025, xác nhận rằng các ngân hàng quốc gia có thể tham gia vào các giao dịch tiền điện tử với tư cách là trung gian cho "vốn gốc không rủi ro".
OCC đã ban hành Thư Giải thích số 1188, xác nhận rằng các ngân hàng quốc gia có thể tham gia vào các giao dịch vốn gốc tiền điện tử không rủi ro như một phần hoạt động ngân hàng của họ. Các giao dịch như vậy liên quan đến việc một ngân hàng đóng vai trò là bên chính trong giao dịch tiền điện tử với một khách hàng, đồng thời tham gia vào giao dịch phòng ngừa rủi ro với một khách hàng khác. Các ngân hàng, với vai trò trung gian, không nắm giữ tài sản tiền điện tử mà chỉ đóng vai trò là nhà môi giới hoặc đại lý. Điều này có nghĩa là các ngân hàng có thể mua tài sản tiền điện tử từ một khách hàng và ngay lập tức bán lại cho một khách hàng khác mà không cần nắm giữ hàng tồn kho hoặc chịu rủi ro thị trường, chỉ giới hạn ở rủi ro thanh toán. Mô hình này tương tự như các hoạt động môi giới trong thị trường chứng khoán hoặc ngoại hối truyền thống và được coi là một thành phần hợp pháp của "ngân hàng". Quyết định này thể hiện sự chấp nhận sâu hơn việc tích hợp tài sản tiền điện tử của các cơ quan quản lý Hoa Kỳ, thay vì đàn áp. Nhìn chung, đây là một dấu hiệu tích cực sẽ giúp thúc đẩy việc áp dụng của các tổ chức, nhưng nó cũng đặt ra một số thách thức tiềm tàng. Tác động tích cực chính: Tăng tính thanh khoản của tổ chức và độ sâu thị trường: Các ngân hàng có thể trực tiếp làm trung gian dịch vụ giao dịch tiền điện tử cho khách hàng của họ, tương tự như vai trò của Coinbase hoặc Binance, nhưng theo cách thức được quản lý. Điều này sẽ bơm thêm vốn từ các tổ chức, thu hẹp chênh lệch giá mua-bán và tăng tính thanh khoản của thị trường, đặc biệt là đối với các tài sản chính thống như BTC, ETH và stablecoin. Một số ngân hàng dự kiến sẽ ra mắt các nền tảng giao dịch tiền điện tử trong quý đầu tiên năm 2026, thu hút thêm các nhà đầu tư lớn như quỹ hưu trí và bộ phận quản lý tài chính doanh nghiệp. Điều này thúc đẩy sự hội nhập của tài chính truyền thống với tiền điện tử: Nó cung cấp cho các ngân hàng (như JPMorgan và Bank of America) một "nơi trú ẩn an toàn" ở cấp liên bang, cho phép họ xử lý các lệnh của khách hàng mà không cần đến các sàn giao dịch bên thứ ba. Trước đây, các ngân hàng dựa vào các nền tảng như Paxos hoặc Coinbase Prime; giờ đây, họ có thể xây dựng các bộ phận giao dịch riêng, đưa tiền điện tử từ "vùng ngoại vi đầu cơ" sang "dịch vụ tài chính cốt lõi". Điều này có thể kích thích sự gia tăng phân bổ tài sản tiền điện tử trong quản lý tài sản (một số ngân hàng đã khuyến nghị từ 1-4%). Sự rõ ràng về quy định và sức hấp dẫn về tuân thủ được tăng cường: Sự chấp thuận của OCC nhấn mạnh rằng các ngân hàng phải tuân thủ các yêu cầu BSA/AML (chống rửa tiền) và quản lý rủi ro, làm giảm rào cản gia nhập cho các tổ chức. Nó cũng bổ sung cho thư số 1186 của OCC tháng 11 năm 2025 (cho phép các ngân hàng nắm giữ một lượng tài sản tiền điện tử hạn chế để trả phí mạng), tạo thành một khuôn khổ hoàn chỉnh. Các nhà phân tích ngành tin rằng điều này sẽ thu hút thêm nhiều quỹ tuân thủ quy định, giảm bớt sự cản trở đối với thị trường do "sự không chắc chắn về quy định". Những thách thức và tác động tiêu cực tiềm tàng: Rủi ro tập trung hóa và kiểm duyệt: Các dòng giao dịch do ngân hàng chi phối có thể làm trầm trọng thêm tình trạng tập trung hóa trong ngành công nghiệp tiền điện tử, khiến cho việc can thiệp của chính phủ hoặc đóng băng tài sản (chẳng hạn như nhắm mục tiêu vào các địa chỉ cụ thể) trở nên dễ dàng hơn. Điều này trái ngược với tinh thần phi tập trung của DeFi, có khả năng làm suy yếu khả năng cạnh tranh của các sàn giao dịch nhỏ hơn và làm dấy lên lo ngại trong cộng đồng về một "sự thâu tóm của Phố Wall". Rào cản thực hiện: Mặc dù đã được liên bang phê duyệt, các ngân hàng cấp tiểu bang vẫn cần giấy phép địa phương (chẳng hạn như DFAL của New York), và OCC yêu cầu các đánh giá an ninh nghiêm ngặt. Trong ngắn hạn, người dùng bán lẻ có thể không được hưởng lợi ngay lập tức; nó sẽ chủ yếu do các tổ chức thúc đẩy. Biến động giá hoặc các lỗi thanh toán vẫn có thể tạm thời khiến các ngân hàng gặp rủi ro thị trường. Cạnh tranh gia tăng: Sự tham gia của các ngân hàng truyền thống sẽ thu hẹp thị phần của các sàn giao dịch tiền điện tử hiện có, đòi hỏi các nền tảng như Coinbase phải tăng cường tuân thủ để cạnh tranh. Tuy nhiên, điều này cũng có thể thúc đẩy sự trưởng thành của ngành và nâng cao các tiêu chuẩn chung.
Phản ứng và triển vọng thị trường
Các cuộc thảo luận trên nền tảng X cho thấy cộng đồng tiền điện tử nói chung coi đây là một "yếu tố thay đổi cuộc chơi", nhấn mạnh động lực thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi trong các tổ chức.
Giá Bitcoin và Ethereum tăng nhẹ sau thông báo, phản ánh sự lạc quan của thị trường.
Về lâu dài, điều này có thể đánh dấu năm 2025 là "Năm số 0 của Ngân hàng Tiền điện tử", với dự kiến các trung gian ngân hàng sẽ chiếm 10-20% thị trường tiền điện tử vào cuối năm 2026.
Tóm lại, quyết định này củng cố vị thế của tiền điện tử như một loại tài sản hợp pháp, thúc đẩy sự chuyển dịch từ bên lề sang xu hướng chính thống, nhưng cần lưu ý đến rủi ro tập trung hóa. Các nhà đầu tư nên chú ý đến các sản phẩm ngân hàng mới ra mắt và tiến trình lập pháp tiếp theo để đánh giá tác động thực tế.
Weatherly
