Chính sách tài sản tiền điện tử mới của Hoa Kỳ: Tiếp tục bá quyền hay đổi mới tài chính?

Trong những năm gần đây, với sự phát triển nhanh chóng của công nghệ blockchain và việc áp dụng rộng rãi tài sản tiền điện tử trên toàn cầu, Hoa Kỳ, với tư cách là trung tâm của hệ thống tài chính toàn cầu, đang sẵn sàng tạo ra tác động sâu sắc đến bối cảnh tài chính kỹ thuật số toàn cầu thông qua lập trường quản lý và định hướng chính sách của mình. Hôm nay, dựa trên luật pháp chính thức về tài sản tiền điện tử của Hoa Kỳ đã được biên soạn trước đó, nhóm của chúng tôi đã tiến hành phân tích và suy ngẫm kỹ lưỡng về bối cảnh, nội dung và logic của luật này. Chúng tôi nhận thấy rằng chính sách quản lý tài sản tiền điện tử của Hoa Kỳ đang dần chuyển từ những định nghĩa mơ hồ sang giám sát chặt chẽ, với mục tiêu cốt lõi là củng cố quyền bá chủ của đồng đô la bằng cách điều tiết thị trường và thúc đẩy đổi mới. Sự phát triển chính sách này không chỉ định hình lại hệ sinh thái tài chính Hoa Kỳ mà còn kích hoạt một sự thay đổi mô hình và định hình lại quy định trên toàn cầu. Hiểu được tham vọng của Hoa Kỳ, chúng tôi sẽ cung cấp một phân tích từng bước về tác động và định hướng phát triển của khuôn khổ quản lý của Hoa Kỳ.

Bối cảnh và Lịch sử Phát triển của Đạo luật Tài sản Tiền điện tử Hoa Kỳ

Trong những năm gần đây, với sự phát triển nhanh chóng của tài sản tiền điện tử, các cơ quan quản lý Hoa Kỳ đã liên tục tìm hiểu cách định nghĩa tài sản tiền điện tử, cách phân chia thẩm quyền quản lý và cách ứng phó với những thách thức do sự thay đổi công nghệ mang lại. Từ vụ kiện của SEC chống lại Coinbase năm 2023, đến đề xuất Đạo luật Đổi mới Tài chính và Công nghệ Thế kỷ 21 (FIT21) năm 2024, cho đến các cuộc thảo luận về Đạo luật Hướng dẫn Đổi mới Quốc gia về Đồng tiền ổn định Hoa Kỳ (GENIUS) và Đạo luật Minh bạch trong Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (CLARITY) năm 2025, các cơ quan quản lý Hoa Kỳ đã liên tục nỗ lực để định nghĩa tài sản tiền điện tử, cách phân chia thẩm quyền quản lý và cách cân bằng giữa đổi mới và rủi ro. Đồng thời, Quốc hội Hoa Kỳ cũng đang tích cực phản hồi những lo ngại của công chúng về sự ổn định tài chính và tình trạng của các loại tiền tệ có chủ quyền. Ví dụ, đề xuất Đạo luật Nhà nước Chống Giám sát CBDC phản ánh những lo ngại về khả năng giám sát tiềm tàng của đồng đô la kỹ thuật số. Loạt dự luật này không chỉ phản ánh cuộc chơi nội bộ của hệ thống quản lý Hoa Kỳ mà còn cho thấy cách hệ thống này tái định nghĩa sự căng thẳng giữa chủ quyền tài chính và tự do công nghệ trong kỷ nguyên tài chính số.

Trong những năm gần đây, Hoa Kỳ đã đưa ra một số dự luật quan trọng về quản lý tài sản tiền điện tử. Mỗi dự luật nhắm đến các mục tiêu và vấn đề quản lý cụ thể, phản ánh các chiến lược khác nhau của các cơ quan quản lý trong việc ứng phó với những thay đổi công nghệ và biến động thị trường. Do đó, để hiểu sâu hơn về điều này và tạo điều kiện cho những người bạn cũ "hình dung" được sự hiểu biết, nhóm Sister Sa sẽ tiến hành phân tích so sánh các kế hoạch khác nhau. Điểm khởi đầu để so sánh chủ yếu có thể được thảo luận từ hai khía cạnh "mục tiêu quản lý chính" và "tác động chính". Cụ thể:

(1) Đạo luật FIT21 nhằm mục đích thúc đẩy đổi mới công nghệ tài chính bằng cách làm rõ khuôn khổ pháp lý, đồng thời ngăn ngừa rủi ro tài chính hệ thống. Đạo luật này đóng vai trò là "viên gạch đầu dòng" cho các tài sản tiền điện tử của Hoa Kỳ tham gia cuộc đua; (2) Đạo luật GENIUS tập trung vào việc thực hiện tuân thủ các quy định của stablecoin, yêu cầu các đơn vị phát hành phải nắm giữ 100% đô la Mỹ hoặc trái phiếu kho bạc trong dự trữ để nâng cao niềm tin của thị trường. Đây là một "cột mốc lịch sử" trong quá trình hợp pháp hóa stablecoin của Hoa Kỳ; (3) Đạo luật CLARITY tập trung vào việc giải quyết vấn đề quản lý hỗn loạn đối với tài sản tiền điện tử. Đạo luật này cố gắng cải thiện tính minh bạch của thị trường thông qua quy định phân loại. Dự luật chia tài sản kỹ thuật số thành ba loại: hàng hóa, chứng khoán và stablecoin, đồng thời trao cho CFTC và SEC các quyền quản lý tương ứng. Logic quản lý của dự luật nhấn mạnh "quy định phân loại" và "minh bạch thị trường", và bản chất của nó là "lực lượng ổn định" của lộ trình quản lý tài sản tiền điện tử của Hoa Kỳ. (4) "Đạo luật Nhà nước Chống Giám sát CBDC" phản ánh những lo ngại về tác động tiềm tàng của đồng đô la kỹ thuật số (CBDC) đối với sự thống trị của thị trường tiền điện tử và quyền riêng tư tài chính. Do đó, nội dung chính của dự luật là cấm Cục Dự trữ Liên bang phát hành CBDC, vốn sau này trở thành "dự luật hợp nhất" của thị trường tiền điện tử Hoa Kỳ. Tóm lại, kết hợp với tình trạng triển khai và các mốc thời gian của các dự luật khác nhau đã được phân loại, bạn đọc cũ có thể sử dụng biểu đồ "Phân loại Dự luật Tài sản Tiền điện tử Hoa Kỳ" sau đây để "hình dung" và kiểm tra. Bảng 1: Tổng quan về Dự luật Tài sản Tiền điện tử Hoa Kỳ Tác động Toàn cầu của Dự luật Tài sản Tiền điện tử Hoa Kỳ Phân tích trên cho thấy các chính sách quản lý tài sản tiền điện tử của Hoa Kỳ không ngừng phát triển. Từ những định nghĩa mơ hồ ban đầu đến các quy định được phân loại hiện tại, các cơ quan quản lý liên tục điều chỉnh chiến lược của mình để thích ứng với sự phát triển của công nghệ. Do đó, các đề xuất sáng tạo đã có tác động sâu sắc cả trong nước và toàn cầu. Nhóm SAJI đưa ra những nhận định sau. Tác động của Luật Tài sản Tiền điện tử Hoa Kỳ đối với Hoa Kỳ Là một quốc gia hoặc khu vực cốt lõi trong hệ thống tài chính toàn cầu, sự phát triển của các chính sách tài sản tiền điện tử của Hoa Kỳ không chỉ ảnh hưởng đến thị trường trong nước mà còn có tác động sâu sắc đến bối cảnh tài chính toàn cầu. Trong những năm gần đây, Hoa Kỳ đã thể hiện sự chuyển dịch từ quản lý thận trọng sang quản lý mở đối với tiền điện tử. Sự điều chỉnh chính sách này đã có tác động đáng kể đến hệ thống tài chính, cơ cấu kinh tế và vị thế quốc tế của quốc gia này. Thứ nhất, các chính sách tài sản tiền điện tử của Hoa Kỳ đã thúc đẩy đổi mới tài chính và tiến bộ công nghệ trong nước. Ví dụ, việc ban hành Đạo luật FIT21 và Đạo luật GENIUS cung cấp các bảo đảm thể chế tiên phong cho việc hợp pháp hóa và tiêu chuẩn hóa tài sản tiền điện tử, khuyến khích ứng dụng công nghệ blockchain trong cơ sở hạ tầng tài chính, quản lý chuỗi cung ứng, xác thực danh tính kỹ thuật số và các lĩnh vực khác. Định hướng chính sách này không chỉ thúc đẩy sự phát triển đa dạng của thị trường tài chính trong nước Hoa Kỳ mà còn tạo ra xu hướng tăng trưởng cho sự phát triển công nghệ của Hoa Kỳ. Thứ hai, chính sách tài sản tiền điện tử của Hoa Kỳ đề xuất một mô hình quản lý sáng tạo cho sự ổn định của hệ thống tài chính. Nghị sĩ Brian Steele từng nói: "Thời kỳ hoàng kim của tài sản kỹ thuật số đã đến, và Hoa Kỳ sẽ dẫn đầu. Việc thông qua luật về stablecoin và cấu trúc thị trường, cũng như cấm CBDC, sẽ đảm bảo Hoa Kỳ chiến thắng trong cuộc đua Web3. Cách tiếp cận này khuyến khích sự đổi mới và phát triển của các doanh nghiệp Web3 tại Hoa Kỳ, bảo vệ người tiêu dùng khỏi gian lận và cho phép chúng tôi vượt trội hơn các đối thủ cạnh tranh, đảm bảo Hoa Kỳ thống trị tương lai của công nghệ blockchain." Đạo luật CLARITY và Đạo luật Nhà nước Giám sát Chống CBDC định hình cách tiếp cận của Hoa Kỳ đối với quy định về tài sản tiền điện tử, đảm bảo các cơ quan quản lý Hoa Kỳ tăng cường kiểm soát rủi ro và bảo vệ quyền riêng tư của nhà đầu tư, đồng thời thúc đẩy đổi mới tài chính. Tác động Toàn cầu của Luật Tài sản Tiền điện tử Hoa Kỳ Các chính sách về tài sản tiền điện tử của Hoa Kỳ không chỉ tác động đến thị trường trong nước mà còn có tác động sâu sắc đến hệ thống tài chính toàn cầu và khuôn khổ pháp lý. Thứ nhất, sự thay đổi chính sách của Hoa Kỳ cung cấp một tài liệu tham khảo và nguồn cảm hứng cho các quốc gia khác. Ví dụ, Quy định Thị trường Tài sản Tiền điện tử (MiCAR) của EU một phần được lấy cảm hứng từ các chính sách của Hoa Kỳ và nhằm mục đích khuyến khích bảo vệ nhà đầu tư và hạn chế sự phát triển của tài sản tiền điện tử đầu cơ bằng cách làm rõ khuôn khổ pháp lý. Hơn nữa, việc điều chỉnh chính sách của Hoa Kỳ có thể thúc đẩy các quốc gia khác điều chỉnh chính sách quản lý của mình để duy trì khả năng cạnh tranh, qua đó thúc đẩy việc chuẩn hóa và quốc tế hóa thị trường tài sản tiền điện tử toàn cầu. Thứ hai, các chính sách về tài sản tiền điện tử của Hoa Kỳ đã có tác động đáng kể đến sự ổn định tài chính và dòng vốn toàn cầu. Do tính chất xuyên biên giới của tài sản tiền điện tử, các lựa chọn chính sách của Hoa Kỳ có thể ảnh hưởng đến sự ổn định tài chính quốc tế, dòng vốn xuyên biên giới và quyền chủ quyền của các loại tiền tệ khác ngoài Hoa Kỳ. Ví dụ, việc Hoa Kỳ hỗ trợ phát triển tiền điện tử có thể làm suy yếu khả năng quản lý dòng vốn xuyên biên giới của các nền kinh tế thị trường mới nổi và tạo ra áp lực cạnh tranh đối với các khu vực và quốc gia như EU và Trung Quốc, những nơi đang thúc đẩy sự phát triển của tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương. Hơn nữa, cách tiếp cận cởi mở của chính phủ Hoa Kỳ đối với tài sản tiền điện tử có thể đẩy nhanh sự hội tụ về mặt quy định toàn cầu và thúc đẩy việc hợp pháp hóa và chuẩn hóa các giao dịch tiền điện tử xuyên biên giới. Tóm lại, các chính sách về tài sản tiền điện tử của Hoa Kỳ đã tác động sâu sắc không chỉ đến hệ thống tài chính và cấu trúc kinh tế của Hoa Kỳ, mà còn đến hệ thống tài chính toàn cầu, khuôn khổ pháp lý và cạnh tranh công nghệ tài chính. Khi ngày càng nhiều quốc gia tham gia thảo luận về quy định về tài sản tiền điện tử, định hướng chính sách của Hoa Kỳ sẽ tiếp tục đóng một vai trò quan trọng trên toàn cầu. Sự phát triển của Luật Tài sản Tiền điện tử Hoa Kỳ: Sự phát triển của Chính sách Quản lý Tài sản Tiền điện tử Hoa Kỳ: Mục tiêu cốt lõi của sự phát triển chính sách quản lý tài sản tiền điện tử Hoa Kỳ rõ ràng là đưa thị trường tiền điện tử từ hỗn loạn sang được quản lý thông qua các phương pháp lập pháp đầy tham vọng, cuối cùng đảm bảo sự tiếp tục bá quyền của đồng đô la Mỹ. Xu hướng này không chỉ được phản ánh qua sự tiến bộ nhanh chóng của các chính sách hiện hành mà còn báo trước việc ban hành các luật sáng tạo hơn để củng cố vị thế thống trị của Hoa Kỳ trong hệ thống tài chính toàn cầu. Từ góc độ hiện tại, chính sách quản lý tài sản tiền điện tử của Hoa Kỳ thể hiện một ý định chiến lược rõ ràng, hướng tới việc đưa thị trường tiền kỹ thuật số từ hỗn loạn sang vận hành có trật tự. Trong sắc lệnh hành pháp "Tăng cường Vai trò Lãnh đạo của Hoa Kỳ trong Công nghệ Tài chính Kỹ thuật số", chính quyền Trump đã kêu gọi thiết lập một "khuôn khổ quản lý an toàn và thân thiện với tăng trưởng" để giải phóng tiềm năng đổi mới của ngành công nghiệp tiền điện tử. Định hướng chính sách này không chỉ được phản ánh ở cấp độ hành chính mà còn ở cấp độ lập pháp. Ví dụ, các dự luật như Đạo luật FIT21 tuân thủ một cách tiếp cận quản lý thận trọng và toàn diện, khuyến khích "đổi mới tài chính có trách nhiệm" và tạo không gian rộng rãi cho sự phát triển liên tục của ngành công nghiệp tiền điện tử. Với sự tiến bộ của các dự luật này, Hoa Kỳ dự kiến sẽ củng cố hơn nữa vị thế thống lĩnh của mình trên thị trường tiền điện tử toàn cầu. Nhìn về thập kỷ tới, chính sách của Hoa Kỳ cho thấy sẽ có nhiều luật đổi mới hơn được ban hành để thích ứng với nhu cầu của các thị trường mới nổi. Mặc dù chính quyền Trump đang thúc đẩy chính sách quản lý tiền điện tử theo hướng hỗ trợ phát triển đổi mới, nhưng họ cũng thừa nhận vai trò trung tâm của stablecoin trong tài chính kỹ thuật số, và vị thế thống lĩnh của đồng đô la trên thị trường stablecoin là một lợi thế quan trọng đối với Hoa Kỳ. Do đó, Quốc hội Hoa Kỳ đang thúc đẩy hai đạo luật quan trọng nhằm thiết lập một khuôn khổ quản lý cho stablecoin thanh toán, điều này có thể củng cố hơn nữa vị thế tiền tệ dự trữ của đồng đô la trong tài chính kỹ thuật số. Hơn nữa, những tiến bộ gần đây của Hoa Kỳ trong lĩnh vực tiền kỹ thuật số cho thấy họ đang cố gắng tăng cường kiểm soát hệ thống tài chính quốc tế trong thời đại kỹ thuật số. Những động thái này có thể củng cố quyền bá chủ của đồng đô la và cản trở nỗ lực của các nước đang phát triển trong việc thúc đẩy đa dạng hóa hệ thống tiền tệ quốc tế. Xét về mục tiêu cuối cùng, mục tiêu cơ bản của các chính sách quản lý tài sản tiền điện tử của Hoa Kỳ là đảm bảo sự củng cố liên tục cho quyền bá chủ của đồng đô la bằng cách cải thiện khuôn khổ quản lý và cung cấp hướng dẫn chính sách. Hoa Kỳ hiện đang nắm giữ thị phần và ảnh hưởng hàng đầu trên thị trường tiền điện tử toàn cầu. Theo dữ liệu của Chainalysis, dòng tiền điện tử đổ vào Hoa Kỳ từ tháng 7 năm 2023 đến tháng 6 năm 2024 đạt khoảng 900 tỷ đô la, vượt xa bất kỳ quốc gia hoặc khu vực nào khác. Hơn nữa, vào năm 2023, số lượng người nắm giữ tiền điện tử tại Hoa Kỳ đã đạt gần 53 triệu người, với tỷ lệ thâm nhập tiền điện tử (tỷ lệ người nắm giữ trên tổng dân số) đạt 15,6%, vượt xa mức trung bình toàn cầu là 6,8%. Do đó, tất cả các cải cách quản lý và điều chỉnh chính sách do Hoa Kỳ thực hiện đều nhằm mục đích trở thành một trung tâm tiền điện tử toàn cầu, một chiến lược sẽ tác động sâu sắc đến bối cảnh tài chính toàn cầu và quyền bá chủ của đồng đô la. Với việc thực hiện dần dần các chính sách này, Hoa Kỳ dự kiến sẽ củng cố hơn nữa vị thế dẫn đầu của mình trên thị trường tiền điện tử toàn cầu và, thông qua việc cải thiện khuôn khổ pháp lý, sẽ thúc đẩy một hệ thống tài chính toàn cầu được chuẩn hóa và thể chế hóa hơn.

Lời kết

Nhìn chung, Hoa Kỳ đang thông qua một loạt các dự luật quản lý tài sản tiền điện tử mang tính đột phá, thể hiện rõ ràng ý định chiến lược của mình trong việc quản lý thị trường, dẫn đầu đổi mới và củng cố vị thế bá chủ tài chính. Sự phát triển chính sách này không chỉ định hình lại sâu sắc hệ sinh thái tài chính trong nước mà còn thúc đẩy một sự thay đổi mô hình quản lý và tái cấu trúc toàn cầu, với tác động không thể phủ nhận.

Đội ngũ Sister Sa xin kết luận bằng lời sau: Là những người chơi tiền điện tử dày dạn kinh nghiệm, chúng tôi không cần phải ghen tị, chứ đừng nói đến việc lo lắng. Cơ hội luôn nằm trong tầm tay chúng tôi, và các bạn, với tư cách là những người bạn lâu năm, sẽ tự đưa ra quyết định của mình. Ngay cả khi Hoa Kỳ tiếp tục đà tăng trưởng, chúng tôi tin rằng Hồng Kông, Trung Quốc, chắc chắn sẽ bắt kịp nhờ những lợi thế độc đáo của mình. "Gió bắt đầu từ đầu bèo tấm xanh, và sóng hình thành giữa những gợn sóng." Hãy cùng chờ xem.