Gần 90% ngân hàng trung ương trên toàn thế giới đã cắt giảm lãi suất và dữ liệu kinh tế vĩ mô xác nhận rằng thị trường tiền điện tử tăng giá vẫn đang trong giai đoạn đầu.

Julien Bittel, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Vĩ mô tại Global Macro Investor, nhận định rằng thị trường tăng giá tiền điện tử hiện tại vẫn đang ở giai đoạn đầu, xét theo các chỉ số kinh tế toàn diện. Trong một bài phân tích được chia sẻ trên nền tảng X vào ngày 8 tháng 9, Bittel đã bác bỏ quan điểm "chu kỳ đỉnh điểm" đang thịnh hành trên thị trường tiền điện tử và thách thức luận điểm "chu kỳ cuối" bằng cách phân tích các chỉ số kinh tế truyền thống. Một nền kinh tế chu kỳ cuối điển hình thường được đặc trưng bởi tâm lý sản xuất cực kỳ cao (chỉ số ISM quanh mức 60), tâm lý ngành dịch vụ luôn ở mức cao, niềm tin mạnh mẽ của các nhà xây dựng, niềm tin mạnh mẽ của người tiêu dùng và người lao động, tâm lý lạc quan của nhà đầu tư và tăng trưởng tiền lương đang diễn ra nhanh chóng. Tuy nhiên, Bittel chỉ ra rằng dữ liệu hiện tại lại cho thấy một bức tranh khác. Sau khi kết hợp các chỉ số từ ISM (Viện Quản lý Cung ứng), NAHB (Hiệp hội Xây dựng Nhà Quốc gia), NFIB (Liên đoàn Doanh nghiệp Độc lập Quốc gia), BLS (Cục Thống kê Lao động), AAII (Hiệp hội Nhà đầu tư Cá nhân Hoa Kỳ) và The Conference Board (Liên đoàn Doanh nghiệp Thế giới) vào một hệ thống đo lường tâm lý toàn diện, ông nhận thấy rằng tâm lý kinh tế Hoa Kỳ vẫn "rất ôn hòa" và còn lâu mới đạt đến mức cực kỳ lạc quan của chu kỳ cuối. “Thay vì ở trong một nền kinh tế cuối chu kỳ vượt trên xu hướng, nó giống một nền kinh tế đầu chu kỳ đang cố gắng lấy lại đà tăng trưởng hơn”, ông nói. Chính sách của các ngân hàng trung ương càng củng cố thêm quan điểm này. Gần 90% các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới đang cắt giảm lãi suất, điều mà Bittel cho rằng tạo ra một môi trường “phi truyền thống” và mang lại “một động lực mạnh mẽ cho chu kỳ kinh doanh” trong dài hạn. Xu hướng giá dầu càng củng cố thêm nhận định về “giai đoạn đầu của chu kỳ”: giá dầu hiện tại thấp hơn xu hướng gần 20% và tiếp tục giảm. Điều này cho thấy các điều kiện tài chính hiện tại đang mang tính hỗ trợ, thay vì tình trạng thắt chặt thường thấy vào cuối chu kỳ. Trong lịch sử, kể từ đầu những năm 1970, giá dầu vượt xu hướng 50% thường báo hiệu một cuộc suy thoái.

Dữ liệu của ngành dịch vụ hỗ trợ tạm thời cho thấy "những đặc điểm của giai đoạn đầu chu kỳ": Tăng trưởng của ngành này đã dần phục hồi từ mức cực thấp, cho thấy nền kinh tế đang trong giai đoạn phục hồi chứ không phải giai đoạn suy thoái.

Bittel chỉ ra rằng giai đoạn cuối của chu kỳ thường được đặc trưng bởi "tăng trưởng hàng năm chuyển từ dương sang chậm lại", phản ánh nền kinh tế quá nóng đang mất đà. Ông cho rằng sự gia tăng tỷ lệ thất nghiệp là do dữ liệu việc làm bị chậm trễ, gọi đó là "sáu tháng cuối cùng trong gương chiếu hậu". Các công ty thường tăng giờ làm thêm và thuê nhân công tạm thời trước khi quyết định thuê "nhân viên toàn thời gian lương cao, có phúc lợi và lương hưu". Bittel cũng định nghĩa môi trường kinh tế hiện tại là "sự chuyển đổi từ đầu sang giữa chu kỳ", và mô tả quá trình này là chuyển từ "mùa xuân vĩ mô" (tăng trưởng tăng và lạm phát giảm) sang "mùa hè vĩ mô" (tăng trưởng tăng và lạm phát tăng). Ông kết luận rằng quan điểm vĩ mô này thách thức tâm lý chung của thị trường tiền điện tử hiện tại, vốn tin rằng chu kỳ tăng giá đã đạt đỉnh. Ngược lại, môi trường kinh tế hiện tại ủng hộ sự mở rộng thị trường hơn là sự thu hẹp.