Milan thông qua Ủy ban Ngân hàng Thượng viện; liệu Trump có nắm quyền kiểm soát Fed không?

Đặng Đồng, Golden Finance

Vào ngày 10 tháng 9 năm 2025, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Hoa Kỳ đã phê chuẩn Stephen Milan, ứng cử viên của Trump cho Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang, với tỷ lệ phiếu 13-11. Kết quả này có thể cho phép Milan đảm nhiệm vị trí của mình trước cuộc họp hai ngày của Fed vào ngày 16-17 tháng 9.

Milan là ai? Liệu Cục Dự trữ Liên bang có trở thành tổ chức kiểm soát của Trump không? Milan đã nói gì về tiền điện tử?

I. Milan

1. Tiểu sử của Milan

Stephen Ira Milan là một nhà kinh tế học người Mỹ, từng giữ chức Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế từ năm 2025.

Milan tốt nghiệp Đại học Boston với bằng cử nhân kinh tế và triết học. Ông tốt nghiệp Đại học Harvard năm 2010 với bằng tiến sĩ kinh tế.

Sau khi tốt nghiệp Harvard, ông làm chuyên gia phân tích tại Lily Pond Capital Management trước khi gia nhập Fidelity Investments và Sovarnum Capital. Năm 2015, Milan trở thành Trưởng phòng Chiến lược Kinh tế Vĩ mô của Sovarnum. Tháng 4 năm 2020, Milan giữ chức cố vấn cấp cao về chiến lược kinh tế tại Bộ Tài chính Hoa Kỳ. Sau khi Biden nhậm chức vào tháng 1 năm 2021, Milan trở lại khu vực tư nhân và đồng sáng lập Amberwave Partners. Tháng 2 năm 2024, ông gia nhập Hudson Bay Capital Management với tư cách là chiến lược gia cấp cao. Tháng 12 năm 2024, Trump đề cử Milan làm ứng cử viên cho chức chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế. Vào tháng 3 năm 2025, ông được Thượng viện Hoa Kỳ xác nhận. Sau khi Thống đốc Hội đồng Dự trữ Liên bang Kugler tuyên bố từ chức vào tháng 8, Trump đã đề cử Milan thay thế Kugler. 2. "Kiến trúc sư thuế quan" của Trump Vào tháng 2 năm 2024, Bessant bắt đầu ủng hộ chiến dịch tranh cử tổng thống năm 2024 của Trump. Bessant đã tiếp cận Milan để xin sự ủng hộ của ông. Cùng năm đó, Milan đã quyên góp 1.000 đô la cho Never Surrender, một ủy ban hành động chính trị ủng hộ Trump, và 1.000 đô la khác cho Trump 47, một ủy ban gây quỹ chung. Vào ngày 22 tháng 12, Trump đã đề cử Millan làm ứng cử viên của mình cho chức chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế. Vào tháng 1 năm 2025, Bloomberg News đưa tin rằng Millan là một trong số nhiều cố vấn của Trump đang tìm hiểu việc sử dụng Đạo luật Quyền hạn Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế để tăng dần thuế quan. Vào ngày 27 tháng 2, ông đã xuất hiện trước Ủy ban Ngân hàng, Nhà ở và Đô thị của Thượng viện. Millan nhắc lại sự ủng hộ của mình đối với việc tăng thuế quan để khuyến khích đầu tư. Vào ngày 6 tháng 3, Ủy ban Ngân hàng, Nhà ở và Đô thị đã phê chuẩn đề cử của ông với tỷ lệ phiếu bầu theo đường lối đảng phái là 13-11. Vào ngày 12 tháng 3, Millan được Thượng viện phê chuẩn. Với tư cách là Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế, Milan đã soạn thảo chính sách thuế quan của Trump; tờ Financial Times gọi ông là "kiến trúc sư" của thuế quan của Trump. Hành động của Milan trái ngược với những dự báo lạc quan và dữ liệu ban đầu. 3. Sự nghiệp tại Hội đồng Dự trữ Liên bang bắt đầu Vào ngày 7 tháng 8 năm 2025, Trump đã đề cử Milan kế nhiệm Kugler tại Hội đồng Dự trữ Liên bang. Milan sẽ phục vụ phần còn lại của nhiệm kỳ của Kugler, kết thúc vào tháng 1 năm 2026. Trump đã ám chỉ rằng ông sẽ tìm kiếm một "người thay thế lâu dài" cho Powell. Việc bổ nhiệm Milan cho Trump thêm thời gian để xem xét người kế nhiệm Powell. Các nhà phân tích của JPMorgan cho rằng nếu đề cử Milan được xác nhận, đường cong lợi suất có thể dốc hơn. Theo tờ New York Times, mặc dù nhiệm kỳ của Milan sẽ kết thúc sau vài tháng nữa, nhưng ông sẽ có thể tác động đến các cuộc thảo luận về lãi suất và người kế nhiệm Powell. Vào ngày 4 tháng 9, Milan đã xuất hiện trước Ủy ban Ngân hàng, Nhà ở và Đô thị của Thượng viện. Milan dự định tiếp tục giữ chức Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế trong khi phục vụ tại Hội đồng Dự trữ Liên bang, nhưng sẽ nghỉ phép không lương. II. Cục Dự trữ Liên bang có trở thành một tổ chức do Trump kiểm soát không? 1. Việc bổ nhiệm Milan có thể dẫn đến việc Fed đầu hàng Trump. CNN tin rằng việc bổ nhiệm Milan sẽ là một cột mốc trong nỗ lực của Trump nhằm khuất phục Fed theo ý muốn cá nhân của mình. Milan đã công khai tuyên bố kế hoạch tiếp tục tham gia vào Nhà Trắng trong nhiệm kỳ của mình tại Fed. Ông không từ chức Cố vấn Chính sách Kinh tế của Tổng thống và Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế, mà thay vào đó có ý định nghỉ phép không lương. Điều này sẽ cho phép ông trở lại làm việc cho chính phủ sau khi nhiệm kỳ của ông tại Fed kết thúc.

Người phát ngôn Nhà Trắng Kush Desai cho biết trong một tuyên bố: "Dựa trên tư vấn pháp lý, nếu được xác nhận, Milan sẽ có thể nghỉ phép không lương khỏi vị trí của mình trong Hội đồng Cố vấn Kinh tế."

Thỏa thuận này làm dấy lên lo ngại rằng Milan có thể chịu ơn Trump và không muốn ủng hộ các biện pháp chính sách, mặc dù tốt cho nền kinh tế, nhưng lại gây ra vấn đề chính trị cho ông.Một số cựu quan chức Nhà Trắng, chuyên gia pháp lý, nhà kinh tế và các nhà lập pháp Dân chủ cảnh báo rằng việc xác nhận Milan trong những trường hợp này có thể tạo ra tiền lệ nguy hiểm và làm suy yếu tính độc lập lâu đời của Cục Dự trữ Liên bang. 2. Nhiều lo ngại về hiệu suất công tác của Milan: Glenn Hubbard, cựu Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế dưới thời chính quyền George W. Bush, tuyên bố: "Động thái này rõ ràng là không phù hợp và làm dấy lên những lo ngại nghiêm trọng về khả năng thực hiện nhiệm vụ một cách độc lập của ông ấy." Katherine Judge, một giáo sư luật nổi tiếng tại Đại học Columbia, chuyên về thị trường tài chính và quy định, lưu ý rằng đạo luật thành lập của Cục Dự trữ Liên bang không trực tiếp quy định liệu một người như Milan có thể duy trì vị trí tại Nhà Trắng trong khi làm việc tại ngân hàng trung ương hay không. Quốc hội đã không cân nhắc đến một thỏa thuận như vậy khi soạn thảo điều lệ của Hệ thống Dự trữ Liên bang vào năm 1935 và thiết lập nhiều ràng buộc. "Những cơ chế được thiết kế cẩn thận này cho thấy rõ ràng rằng Quốc hội mong muốn Cục Dự trữ Liên bang có sự độc lập đáng kể", bà nói. Bất kỳ nỗ lực nào nhằm làm suy yếu sự độc lập của Fed đều có thể gây ra "rủi ro đáng kể" cho nền kinh tế. Lisa Gilbert, đồng chủ tịch của nhóm giám sát Public Citizen, tuyên bố rằng mối quan hệ liên tục của Milan với Nhà Trắng "hoàn toàn trái ngược" với ý định ban đầu của Quốc hội trong việc thành lập Cục Dự trữ Liên bang. Tình hình này đặc biệt đáng lo ngại vào thời điểm Trump đang cố gắng gây áp lực buộc Cục Dự trữ Liên bang phải cắt giảm lãi suất. "Chính quyền Trump đã liên tục gây áp lực lên Fed, và xét đến những nỗ lực đã được biết đến của chúng ta nhằm tác động đến thể chế độc lập này, vai trò kép này vốn dĩ đã có vấn đề", Thượng nghị sĩ Mark Warner của Virginia cho biết. "Nỗ lực của Trump nhằm đưa những người ủng hộ chính trị vào Fed sẽ tạo thêm bất ổn cho người tiêu dùng. Tôi cực lực phản đối việc đề cử Stephen Milan và kêu gọi các đồng nghiệp của tôi bác bỏ nỗ lực mới nhất này nhằm chính trị hóa Fed." Thượng nghị sĩ Elizabeth Warren (Đảng Dân chủ - Massachusetts), thành viên cấp cao của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, phát biểu trước cuộc bỏ phiếu: "Việc đề cử này là một phép thử rõ ràng cho lòng trung thành của Tiến sĩ Milan đối với Tổng thống Trump, với mỗi lá phiếu quyết định sự trở lại Nhà Trắng của ông. Đó không phải là sự độc lập, mà là sự nô lệ. Nếu ông ta được xác nhận vào hội đồng quản trị trong những hoàn cảnh này, uy tín của ông ta với thị trường, doanh nghiệp và công chúng sẽ bằng không." 3. Mong muốn kiểm soát của Trump Trump không hề che giấu mong muốn về một ngân hàng trung ương tuân thủ hơn, đáp ứng yêu cầu cắt giảm lãi suất của ông. Trong nhiều tháng, Fed đã giữ nguyên lãi suất để kiểm soát lạm phát. Tổng thống thậm chí còn khoe khoang rằng ông sắp giành được đa số trong Hội đồng Dự trữ Liên bang đầy quyền lực, và Milan có thể là người tiếp theo gia nhập. Nếu Trump thành công trong việc loại bỏ đồng nghiệp Tim Cook vì cáo buộc gian lận thế chấp, ông sẽ có thêm một cơ hội để bổ nhiệm một thành viên vào Hội đồng Fed. Hơn nữa, tổng thống cũng sẽ bổ nhiệm một Chủ tịch Fed mới sau khi nhiệm kỳ của Jerome H. Powell kết thúc vào tháng 5 năm sau. Kể từ khi bắt đầu nhiệm kỳ thứ hai, Trump đã làm gián đoạn đáng kể hiện trạng chính sách kinh tế của Hoa Kỳ bằng cách áp đặt mức thuế quan lịch sử và gây áp lực mạnh mẽ lên Cục Dự trữ Liên bang. Tác động của ông đối với Fed và cuối cùng là nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ trở nên rõ ràng hơn trong những tháng và tuần tới. Vào ngày 29 tháng 8, một tòa án cấp dưới đã phán quyết rằng hầu hết các mức thuế quan được áp dụng theo quyền hạn khẩn cấp của tổng thống là bất hợp pháp. Giờ đây, Trump hy vọng Tòa án Tối cao Hoa Kỳ với đa số bảo thủ sẽ lật ngược phán quyết đó. Theo Bộ Lao động Hoa Kỳ, việc làm trong ngành xây dựng và sản xuất đã giảm trong cả năm, lần lượt giảm 10.000 và 31.000 việc làm so với ba tháng trước đó. Một cuộc khảo sát kinh doanh của Viện Quản lý Cung ứng (ISM) cho thấy các nhà sản xuất và nhà cung cấp dịch vụ vẫn thất vọng vì cuộc chiến thương mại bất ổn của Trump và đang gặp khó khăn trong việc lập kế hoạch trước.

III. Nhận xét của Milan về tiền điện tử

Vào tháng 12 năm 2024, Milan tuyên bố trên chương trình blog "Hướng dẫn Tiến lên" rằng Hoa Kỳ nên tập trung vào các chính sách hỗ trợ đổi mới: "Tôi tin rằng việc bãi bỏ quy định tài chính sẽ là một thành phần quan trọng của điều này. Tôi tin rằng tiền điện tử có thể đóng một vai trò quan trọng trong đổi mới và dẫn dắt một vòng thịnh vượng kinh tế mới dưới thời chính quyền Trump."

Vào tháng 11 năm 2023, Milan đã trả lời đơn từ chức của Zhao Changpeng: "Tôi luôn ngạc nhiên về mức độ 'đổi mới' trong những thập kỷ gần đây đã đạt được bằng cách lách luật. Uber, tiền điện tử, Airbnb..."

Nhiều người trong lĩnh vực tiền điện tử đã hoan nghênh Milan và tin rằng đây là một bước phát triển tích cực cho ngành công nghiệp tiền điện tử.

Dưới sự lãnh đạo của Milan, Cục Dự trữ Liên bang có thể áp dụng các chính sách để thúc đẩy đổi mới tiền điện tử và tích hợp nó với tài chính truyền thống, đẩy nhanh quá trình tích hợp tiền điện tử vào tài chính chính thống. Quan điểm của Milan, kết hợp với thực tế là tiền điện tử thường hoạt động tốt trong môi trường lãi suất thấp và tính thanh khoản cao, có thể là chất xúc tác quan trọng cho các tài sản như Bitcoin và Ethereum.